每經(jing)記者｜李娜    每經(jing)編輯｜彭水萍     

自一根陽線(xian)改變A股的低(di)迷(mi)氛圍后(hou)，權益基金尤其是相關ETF更是吸引資金跑步入場。

9月末，債券市場(chang)出現(xian)了(le)今(jin)年以來的(de)最大回撤(che)，背后原(yuan)因(yin)在于政(zheng)策(ce)預期出現(xian)反向，以往賣股(gu)買債的(de)邏(luo)輯被(bei)打破，并出現(xian)了(le)反向操作。

不(bu)過，近日，信達證券發布公告稱，公司于近日出資4000萬元申購信達月(yue)月(yue)盈30天(tian)持有期債(zhai)券型集合資產管理(li)計劃。

成立以來收益率9.02%

資料顯(xian)示(shi)，信達(da)月月盈(ying)30天持有(you)債(zhai)券于(yu)2022年(nian)(nian)2月9日(ri)起參照公募基金(jin)運(yun)作，并于(yu)2022年(nian)(nian)2月21日(ri)開放日(ri)常申(shen)購及贖回(hui)業(ye)務(wu)。截(jie)至2024年(nian)(nian)6月30日(ri)，信達(da)月月盈(ying)30天持有(you)債(zhai)券基金(jin)的規模為11.13億元(yuan)。截(jie)至10月14日(ri)，該基金(jin)2024年(nian)(nian)以來的收(shou)益(yi)(yi)率為1.73%，成立以來收(shou)益(yi)(yi)率為9.02%。

對(dui)于(yu)本次(ci)申(shen)購(gou)，信達(da)證券表示是(shi)基(ji)于(yu)對(dui)中國資本市場長(chang)期健康穩定(ding)發展和公(gong)司主動投資管理能力的信心，與廣大投資者風險共(gong)擔、利益共(gong)享(xiang)。

不過，對于(yu)本次申(shen)購(gou)(gou)，接受采訪的(de)券商(shang)資(zi)管人士則認為(wei)，此時申(shen)購(gou)(gou)債基(ji)，不排除看好(hao)相關債基(ji)未來的(de)表現，也可能(neng)是和近(jin)期債基(ji)市場(chang)面臨的(de)贖回(hui)壓(ya)力有關。

9月(yue)末債市出現了(le)今年以來的最大回撤，背后的原因(yin)是(shi)政策預期出現反向(xiang)，以往賣股(gu)買債的邏輯被打破，并出現了(le)反向(xiang)操作。

北京某券(quan)商(shang)資管(guan)人士(shi)向(xiang)《每(mei)日經濟新聞》記者表示：“近期(qi)債(zhai)(zhai)券(quan)基金面(mian)(mian)(mian)臨短(duan)期(qi)贖回壓(ya)力，尤(you)其是短(duan)久期(qi)的(de)產品(pin)，達(da)不(bu)(bu)到業績比較(jiao)(jiao)基準，面(mian)(mian)(mian)臨贖回的(de)壓(ya)力比較(jiao)(jiao)大(da)。目前債(zhai)(zhai)市主要(yao)面(mian)(mian)(mian)臨兩個問(wen)題疊加，一是權(quan)益市場上漲，資金不(bu)(bu)斷(duan)騰挪和搬家，債(zhai)(zhai)市面(mian)(mian)(mian)臨一定(ding)的(de)贖回壓(ya)力。不(bu)(bu)過，目前這種(zhong)現象(xiang)有所緩(huan)解，二(er)是信用(yong)債(zhai)(zhai)的(de)估值(zhi)出現大(da)幅度下跌，導致現在短(duan)久期(qi)產品(pin)被贖回的(de)壓(ya)力比較(jiao)(jiao)大(da)，面(mian)(mian)(mian)臨一定(ding)程(cheng)度的(de)流動(dong)性風(feng)險(xian)。”該(gai)券(quan)商(shang)資管(guan)人士(shi)進一步(bu)指(zhi)出，這時(shi)，管(guan)理人可能(neng)就會用(yong)自有資金來進行購(gou)買，注入流動(dong)性，緩(huan)解產品(pin)面(mian)(mian)(mian)臨的(de)巨大(da)壓(ya)力。

部分債基恢復大額申購

9月下旬，不少債券基(ji)金收緊大額申(shen)購。不過，近日部分債基(ji)又出現了松綁現象。

近日，由張翼飛管理的安信民穩增長基(ji)金(jin)將申(shen)(shen)購(gou)上限提高到了1000萬元，該基(ji)金(jin)曾在9月(yue)25日暫停大(da)額(e)申(shen)(shen)購(gou)、大(da)額(e)轉(zhuan)換轉(zhuan)入(ru)及大(da)額(e)定期定額(e)投資業務，限制金(jin)額(e)為不(bu)超過100萬元。

蜂巢(chao)豐(feng)瑞宣(xuan)布于10月14日起(qi)，恢復個(ge)人(ren)投資者(zhe)的(de)大(da)額申購(gou)（含轉換轉入(ru)、定期(qi)定額投資）業務，取消了對(dui)個(ge)人(ren)投資者(zhe)的(de)金(jin)額限制。

此外，興合錦安(an)利(li)率債、前海開源(yuan)鼎(ding)安(an)債和前海開源(yuan)弘(hong)豐(feng)基(ji)金近期(qi)也都相繼(ji)恢復了大(da)額申購。

某公(gong)募基金固收(shou)人士表示，短(duan)期市(shi)場情緒回穩，債市(shi)面臨的(de)流動(dong)性壓(ya)力正在逐步緩解。

不(bu)過，前述(shu)券商資管人士認為(wei)，當前利率債基(ji)本調整(zheng)完成，信用(yong)債還(huan)沒調整(zheng)到位，對信用(yong)債下(xia)沉(chen)更需要注(zhu)意。

申萬宏源(yuan)研(yan)究在10月(yue)的大類資產配(pei)置中指(zhi)出，對(dui)債(zhai)(zhai)市(shi)而言，風險(xian)偏好回升雖然(ran)會(hui)對(dui)債(zhai)(zhai)市(shi)形成一(yi)定壓(ya)制，但預計并非影響債(zhai)(zhai)市(shi)走勢的核心(xin)因素。政策利(li)率下(xia)調對(dui)債(zhai)(zhai)券(quan)調整(zheng)上限構成約束(shu)。本(ben)輪債(zhai)(zhai)市(shi)調整(zheng)的空間和時(shi)間需(xu)關注寬信用能(neng)否有效推(tui)進(jin)，信貸表(biao)現以及房(fang)地產市(shi)場能(neng)否企(qi)穩(wen)是(shi)(shi)核心(xin)關注點。假(jia)設后續房(fang)地產市(shi)場能(neng)夠企(qi)穩(wen)、經濟基本(ben)面好轉，10Y國債(zhai)(zhai)收益率上限預計不(bu)會(hui)明顯超過2.4%、2.65%。10月(yue)債(zhai)(zhai)市(shi)依舊是(shi)(shi)調整(zheng)概率相(xiang)對(dui)較大，建議對(dui)長債(zhai)(zhai)和信用債(zhai)(zhai)市(shi)場保持謹慎。

民(min)生加銀基(ji)金近日指(zhi)出，債市可(ke)能階段性(xing)承壓，關注機構行為演繹情況，考慮通(tong)過(guo)保(bao)持流(liu)動性(xing)等(deng)方(fang)式應對。