每經記(ji)者｜楊建    每經編輯(ji)｜趙云(yun)    

《每(mei)日(ri)經濟新聞(wen)》記者注意到(dao)，9月下(xia)旬，A股市(shi)場(chang)從(cong)探底(di)到(dao)強勢拉升，私募機構(gou)的產(chan)品凈(jing)值(zhi)也出現明顯修復。

隨(sui)后，A股市(shi)場出現了調整。截至10月(yue)17日收盤(pan)，滬(hu)指(zhi)報(bao)3169.38點，跌(die)(die)1.05%；深(shen)成指(zhi)報(bao)9891.76點，跌(die)(die)0.74%；創指(zhi)報(bao)2033.48點，跌(die)(die)0.32%。從(cong)盤(pan)面來看，華為歐拉(la)、銅纜高(gao)速連(lian)接(jie)、數據安全板塊(kuai)漲(zhang)幅居前(qian)(qian)，租售同權、房地(di)產、特色小鎮板塊(kuai)跌(die)(die)幅居前(qian)(qian)。

視覺中國圖

雖(sui)然(ran)近期A股市場又回到調整之中，但是私募機構并沒有閑(xian)著，而(er)是積極發(fa)行新產品。

私(si)募排(pai)排(pai)網數(shu)據(ju)顯示，截至9月30日，9月份合計備案私(si)募證(zheng)券(quan)產品(pin)353只，環比增(zeng)長(chang)171.54%，其中半數(shu)以上為股票策略產品(pin)。

值(zhi)得注(zhu)意(yi)的(de)是，不少私(si)募等待A股市場(chang)(chang)調整到位后積極攜帶新產品入場(chang)(chang)。有調查顯示，58.62%的(de)私(si)募認(ren)為A股市場(chang)(chang)趨(qu)勢已經反轉，還將(jiang)進(jin)一步上漲(zhang)，32.18%的(de)私(si)募認(ren)為A股市場(chang)(chang)有望開啟(qi)一輪較長周期的(de)中級反彈行情。

私募機構積極發行新品

近期，A股(gu)市(shi)場回(hui)暖，使得私募機構積(ji)極發行新產(chan)品入市(shi)。

私募排排網數據顯示(shi)，截至9月30日，9月份合(he)計備案私募證券產品353只，環(huan)比(bi)增幅171.54%。從(cong)策(ce)(ce)略來看，半數以上為股票策(ce)(ce)略產品。

數據顯示，截至9月(yue)(yue)30日，9月(yue)(yue)份合計(ji)備(bei)(bei)案(an)股票策略私募(mu)證券(quan)產品(pin)(pin)200只(zhi)，占(zhan)備(bei)(bei)案(an)產品(pin)(pin)總(zong)量的56.66%。在9月(yue)(yue)備(bei)(bei)案(an)的353只(zhi)私募(mu)證券(quan)產品(pin)(pin)中，量化策略產品(pin)(pin)有(you)114只(zhi)，占(zhan)比為32.30%，主(zhu)要(yao)以股票市(shi)場中性和(he)(he)股票量化多頭為主(zhu)，9月(yue)(yue)分別(bie)備(bei)(bei)案(an)產品(pin)(pin)50只(zhi)和(he)(he)46只(zhi)，分別(bie)占(zhan)備(bei)(bei)案(an)量化產品(pin)(pin)總(zong)量的43.86%和(he)(he)40.35%。

值得注意的(de)是，在量化CTA策略產(chan)品(pin)中，量化多(duo)策略和量化趨勢比(bi)較受(shou)青睞(lai)，股(gu)票量化多(duo)頭產(chan)品(pin)中，空(kong)氣(qi)指增最受(shou)青睞(lai)，9月備案(an)產(chan)品(pin)數量明顯高于其余指數增強產(chan)品(pin)。期(qi)(qi)(qi)貨和衍生品(pin)策略因其靈(ling)活性(xing)和多(duo)樣化的(de)優勢，越(yue)來(lai)越(yue)受(shou)到(dao)專業(ye)投(tou)資(zi)(zi)者的(de)青睞(lai)。多(duo)資(zi)(zi)產(chan)配置則(ze)可(ke)以利用不(bu)同資(zi)(zi)產(chan)之間的(de)輪(lun)動效(xiao)應來(lai)致(zhi)力獲(huo)取(qu)穩定(ding)收(shou)益，被認(ren)為是穿越(yue)不(bu)同經濟周(zhou)期(qi)(qi)(qi)的(de)有效(xiao)手段。多(duo)資(zi)(zi)產(chan)策略和期(qi)(qi)(qi)貨及衍生品(pin)策略比(bi)較受(shou)市場青睞(lai)，9月份分別備案(an)65只和42只，占比(bi)分別為18.41%和11.90%。

從規模來(lai)看，9月備(bei)(bei)(bei)案(an)(an)產品(pin)主要來(lai)自0~5億元(yuan)的(de)小型私(si)募(mu)(mu)機構，合計備(bei)(bei)(bei)案(an)(an)產品(pin)149只(zhi)，占備(bei)(bei)(bei)案(an)(an)產品(pin)總量的(de)42.21%。9月有(you)備(bei)(bei)(bei)案(an)(an)產品(pin)的(de)百億私(si)募(mu)(mu)有(you)20家(jia)，合計備(bei)(bei)(bei)案(an)(an)產品(pin)50只(zhi)。從規模來(lai)看，在49家(jia)備(bei)(bei)(bei)案(an)(an)產品(pin)數量不少于2只(zhi)的(de)私(si)募(mu)(mu)管理人中，100億元(yuan)以上私(si)募(mu)(mu)管理人數量最多達到(dao)11家(jia)。

《每日經濟新聞》記者注意到，量(liang)化私(si)(si)募(mu)管理人數(shu)量(liang)最(zui)多(duo)有33家，9月備案(an)(an)產品(pin)數(shu)量(liang)最(zui)多(duo)的是百(bai)億量(liang)化私(si)(si)募(mu)明(ming)汯投資，合計(ji)備案(an)(an)產品(pin)9只居首；其次是百(bai)億量(liang)化私(si)(si)募(mu)黑(hei)翼資產，合計(ji)備案(an)(an)產品(pin)6只；磐松資產、海南(nan)世紀前沿私(si)(si)募(mu)、鳴石(shi)基金等(deng)私(si)(si)募(mu)機構備案(an)(an)產品(pin)數(shu)量(liang)均(jun)不少于4只。

對于(yu)(yu)當(dang)前A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場大勢走向，私(si)(si)(si)募(mu)排排網調(diao)查(cha)結果顯(xian)示(shi)(shi)，58.62%的私(si)(si)(si)募(mu)認為A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場趨勢已(yi)經反(fan)轉，還將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)上(shang)漲，32.18%的私(si)(si)(si)募(mu)認為A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場有望開啟一(yi)輪較(jiao)長周期的中級(ji)反(fan)彈行情。另有數據(ju)顯(xian)示(shi)(shi)，68.97%的私(si)(si)(si)募(mu)傾(qing)(qing)向于(yu)(yu)保持較(jiao)高倉(cang)(cang)位或(huo)逢低加倉(cang)(cang)，在倉(cang)(cang)位水平(ping)、組(zu)合彈性(xing)、交易性(xing)機會(hui)上(shang)會(hui)采(cai)取激進(jin)策略；22.99%的私(si)(si)(si)募(mu)傾(qing)(qing)向于(yu)(yu)保持中性(xing)倉(cang)(cang)位，追求“攻守(shou)平(ping)衡”；8.05%的私(si)(si)(si)募(mu)傾(qing)(qing)向于(yu)(yu)倉(cang)(cang)位適(shi)當(dang)下調(diao)，采(cai)取保守(shou)策略。

從形態(tai)上看，目前A股市(shi)場仍處在大漲(zhang)后(hou)的第二階段。

鴻涵投資告訴記者，經過9月底大(da)幅(fu)增(zeng)量跑(pao)步進場后，A股(gu)市場需要消化浮籌以(yi)求(qiu)多空(kong)平衡(heng)后開展更大(da)級別的(de)向(xiang)上(shang)修復，這需要最少(shao)約兩至三(san)周(zhou)時(shi)間(jian)(jian)以(yi)完成調整。1.5萬億元以(yi)上(shang)的(de)成交金額體現了市場交投活(huo)躍的(de)特性，當下正是靈活(huo)交易攤低成本的(de)最優時(shi)間(jian)(jian)窗口，未來隨著悲(bei)觀預期扭轉，A股(gu)市場向(xiang)上(shang)修復的(de)概率(lv)非常大(da)，繼續耐(nai)心(xin)持有即可。

方信財富投(tou)資基金經(jing)理(li)郝心明表示，A股市(shi)場(chang)短線巨量(liang)拉高后逐漸回歸理(li)性，市(shi)場(chang)將(jiang)在(zai)下(xia)有政策、上有壓力的影響下(xia)重新(xin)進入震蕩筑底格局，機(ji)會存在(zai)于結構性板塊(kuai)和個股，可耐心等待量(liang)能萎縮后重新(xin)進場(chang)。

A股市場調整或近尾聲

A股(gu)調整何時結束？這是當(dang)下投資者(zhe)比較關(guan)注的(de)一個問題。記(ji)者(zhe)就此采訪了(le)業內人士，他們(men)分享(xiang)了(le)自己的(de)看法和觀點(dian)。

市場資深分(fen)析(xi)人士汪平指(zhi)出，10月16日(ri)(ri)大(da)(da)盤(pan)低開(kai)沖高回落(luo)，K線(xian)形(xing)態上(shang)是(shi)一根低開(kai)長(chang)上(shang)影(ying)倒T線(xian)，連續調整(zheng)后指(zhi)數(shu)初(chu)步止跌的跡象較為(wei)明顯。大(da)(da)盤(pan)見高點(dian)(dian)(dian)3674點(dian)(dian)(dian)調整(zheng)以(yi)來，10月16日(ri)(ri)是(shi)調整(zheng)的第七個交易日(ri)(ri)，對(dui)比之前的逼空上(shang)漲階段，時間上(shang)基本(ben)滿足了短波調整(zheng)的要(yao)求。空間上(shang)，2689~3674點(dian)(dian)(dian)上(shang)行波段的半分(fen)位(wei)是(shi)3180點(dian)(dian)(dian)，5月份的高點(dian)(dian)(dian)是(shi)3174點(dian)(dian)(dian)，10月16日(ri)(ri)開(kai)盤(pan)便均已(yi)(yi)觸及，同時10月16日(ri)(ri)的最(zui)低點(dian)(dian)(dian)3167點(dian)(dian)(dian)已(yi)(yi)非常接近3087~3153點(dian)(dian)(dian)這個重(zhong)要(yao)缺口的上(shang)沿(yan)。“簡(jian)而言(yan)之，大(da)(da)盤(pan)已(yi)(yi)經到達主要(yao)支撐位(wei)置。”

黑(hei)崎資(zi)本首席(xi)戰略(lve)官陳(chen)興文告訴《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者，當前A股(gu)(gu)市場(chang)(chang)的調整(zheng)已接近(jin)尾(wei)聲(sheng)，直到情緒型成(cheng)交量出現明顯下降到呈(cheng)現理性，市場(chang)(chang)波動性降低(di)才是逐步(bu)入(ru)場(chang)(chang)的時機(ji)。對于(yu)后市表(biao)現，應保持長期(qi)謹(jin)慎樂觀的態度，A股(gu)(gu)市場(chang)(chang)經(jing)歷(li)了(le)快速估值修復后，盈(ying)利(li)提(ti)升成(cheng)為延續(xu)升勢的重要前提(ti)。優質股(gu)(gu)票(piao)在(zai)(zai)財(cai)政發力(li)周(zhou)期(qi)的盈(ying)利(li)增(zeng)長和(he)估值修復將(jiang)成(cheng)為主線(xian)敘事。國際局勢的風云變(bian)幻(huan)，中(zhong)國資(zi)產的避風港屬性在(zai)(zai)每日(ri)劇增(zeng)。板塊方(fang)面(mian)，建議關注(zhu)新質生產力(li)方(fang)向的科技線(xian)，以及(ji)消費彈性在(zai)(zai)細分領域的潛力(li)。總的來說，A股(gu)(gu)市場(chang)(chang)的調整(zheng)可能(neng)已經(jing)到位，投資(zi)者應保持耐心。

暢力資(zi)(zi)(zi)(zi)產董事長寶曉輝認(ren)為，目前A股市場(chang)行(xing)情還是在一個盤整階(jie)段的(de)(de)(de)向上醞釀階(jie)段。近期(qi)盤面(mian)大(da)(da)波動背后的(de)(de)(de)原因，更(geng)多(duo)(duo)是市場(chang)多(duo)(duo)方和(he)空方的(de)(de)(de)相互博(bo)弈。多(duo)(duo)方的(de)(de)(de)信(xin)號(hao)很明確，一些積極的(de)(de)(de)政(zheng)策(ce)信(xin)號(hao)不(bu)斷(duan)釋放，給A股市場(chang)帶來了(le)(le)一定(ding)的(de)(de)(de)樂觀預期(qi)，增強了(le)(le)投資(zi)(zi)(zi)(zi)者的(de)(de)(de)信(xin)心，吸引部分資(zi)(zi)(zi)(zi)金入(ru)場(chang)，推動大(da)(da)盤出現上漲行(xing)情。比如“9·24”政(zheng)策(ce)組合拳對(dui)市場(chang)產生了(le)(le)積極影(ying)響(xiang)，讓投資(zi)(zi)(zi)(zi)者對(dui)市場(chang)的(de)(de)(de)穩定(ding)和(he)發展有(you)了(le)(le)更(geng)多(duo)(duo)期(qi)待(dai)，然而也(ye)有(you)利空消(xiao)息，比如近期(qi)國際局勢不(bu)穩定(ding)、地(di)緣政(zheng)治風險等消(xiao)息不(bu)斷(duan)涌現，使得投資(zi)(zi)(zi)(zi)者風險偏(pian)好下降。

寶(bao)曉(xiao)輝稱：“近期據(ju)我觀察，主力資(zi)金在(zai)不同板(ban)塊(kuai)之間(jian)頻(pin)繁調倉換股，試圖尋找更具投(tou)(tou)資(zi)價值的(de)(de)(de)標的(de)(de)(de)，散戶資(zi)金則往(wang)往(wang)跟隨市場熱(re)點進行(xing)操作(zuo)，容易受到市場情緒影響，在(zai)大盤(pan)上漲時追(zhui)漲，下跌(die)時殺(sha)跌(die)，與主力資(zi)金的(de)(de)(de)操作(zuo)形成了一(yi)(yi)定(ding)的(de)(de)(de)博弈。就(jiu)機(ji)會(hui)而言，現階段(duan)新興(xing)行(xing)業(ye)(ye)更具投(tou)(tou)資(zi)機(ji)會(hui)。大盤(pan)股基本(ben)面沒問題，但一(yi)(yi)家千億級別的(de)(de)(de)公(gong)司(si)，很難有一(yi)(yi)個大漲幅，如果是一(yi)(yi)家新興(xing)行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)小(xiao)公(gong)司(si)，我們有希望看到它能(neng)給到10倍甚至100倍的(de)(de)(de)回報，所以在(zai)這(zhe)個階段(duan)，我更看好一(yi)(yi)些小(xiao)公(gong)司(si)能(neng)夠脫穎而出，實現自身增長，給投(tou)(tou)資(zi)人(ren)以良好的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)機(ji)會(hui)。”

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