每(mei)經(jing)記(ji)者｜任飛(fei)    每(mei)經(jing)編輯｜肖芮(rui)冬    

11月22日，由《每日經濟新聞》主辦(ban)的“2024中國資本市場高質量發(fa)展峰會”在深圳隆重舉行。在現場圓桌討(tao)論環節，來(lai)自(zi)投資界的多(duo)位一線人士對“2025年的投資機遇與挑戰”進行了分享。

國(guo)泰基金總(zong)經理(li)助理(li)梁杏指(zhi)出，9月24日以來，A股(gu)市場情緒(xu)得到很大(da)(da)提升，但(dan)未來向上的空(kong)間仍然要考驗3.5萬億元成交額高點，在(zai)沒有(you)更多(duo)增量資金入市背景下，A股(gu)區(qu)間震蕩的可能性較(jiao)大(da)(da)。

得(de)出這樣的(de)判(pan)斷，梁(liang)杏主要從(cong)政策面(mian)、基本(ben)(ben)面(mian)、資金(jin)面(mian)以(yi)及(ji)情(qing)緒(xu)面(mian)等多維(wei)度(du)進行了(le)分析和闡述。在(zai)她看來，政策面(mian)給予的(de)利好(hao)在(zai)本(ben)(ben)輪行情(qing)的(de)啟(qi)動初期(qi)尤為強烈，市場情(qing)緒(xu)得(de)到提升，但(dan)隨之而來的(de)問(wen)題是成交(jiao)額短期(qi)內的(de)高點如(ru)何(he)突(tu)破，這需(xu)(xu)要有(you)更(geng)多增量資金(jin)入(ru)市，但(dan)也需(xu)(xu)要有(you)更(geng)加明(ming)確的(de)基本(ben)(ben)面(mian)轉暖跡(ji)象(xiang)出現。

10月8日，A股全(quan)天(tian)成(cheng)(cheng)交3.48萬(wan)億(yi)元突(tu)破歷史新高。從這個成(cheng)(cheng)交額(e)來看，梁(liang)杏認為(wei)，短(duan)期(qi)內突(tu)破的難度較(jiao)大，會(hui)呈現(xian)區間(jian)震蕩，但也不至于下跌(die)。這是因為(wei)政(zheng)策面的支(zhi)持力度很大，且基(ji)于滬指3000點整數關口附(fu)近，未(wei)來震蕩空間(jian)的下限有限。

那么，如(ru)何(he)觀(guan)察后市(shi)(shi)做好應對？梁杏(xing)認為(wei)有幾大(da)觀(guan)測點，一個(ge)是(shi)11月底的(de)政治(zhi)局會議(yi)(yi)，一個(ge)是(shi)12月中央經濟工作會議(yi)(yi)。“如(ru)果(guo)這兩(liang)個(ge)會議(yi)(yi)能夠有讓市(shi)(shi)場為(wei)之一振(zhen)的(de)亮點（政策）出臺，短期內仍(reng)有上(shang)探區間震蕩空間上(shang)限的(de)可能。不過，想要突破前期成交額(e)高點，并且超越滬指3674點，難(nan)度依然(ran)大(da)。”

在(zai)梁杏看來，明年一季度可以(yi)檢驗經(jing)濟的(de)成色和(he)數據(ju)(ju)，如(ru)果經(jing)濟數據(ju)(ju)的(de)變(bian)化的(de)確向好(hao)(hao)發展，出(chu)現(xian)了(le)持續好(hao)(hao)轉的(de)跡象，那么，慢(man)(man)牛和(he)長牛的(de)基礎就會慢(man)(man)慢(man)(man)顯(xian)現(xian)。“這時(shi)，市場各(ge)個(ge)方面的(de)情緒也會推(tui)升資金面形成合力(li)。”

當然，市(shi)場情緒的(de)(de)好轉的(de)(de)確已經(jing)發生(sheng)，并且從現階段ETF的(de)(de)發行及增量資(zi)金買入的(de)(de)情況來看，個人投資(zi)者的(de)(de)熱情已經(jing)較(jiao)此(ci)前有很大提升。“不管(guan)市(shi)場是上漲還是下跌(die)，上漲的(de)(de)時候是一(yi)種很好的(de)(de)投資(zi)工具，下跌(die)的(de)(de)時候也可以(yi)成為市(shi)場重要的(de)(de)壓(ya)艙石。”梁杏說(shuo)道。

觀察投(tou)資(zi)(zi)人對現階段投(tou)資(zi)(zi)ETF的(de)體(ti)驗，梁杏介紹道，在(zai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)發生(sheng)(sheng)變化的(de)時候，其實不管是(shi)上(shang)漲還是(shi)回調，都為ETF提供了(le)應用的(de)場(chang)(chang)景(jing)，包括中證(zheng)A500ETF等。當市(shi)(shi)場(chang)(chang)下跌時，依然有投(tou)資(zi)(zi)人通過ETF進行申購，恰(qia)恰(qia)反映出市(shi)(shi)場(chang)(chang)人士借道ETF關注市(shi)(shi)場(chang)(chang)，這(zhe)是(shi)近(jin)期(qi)ETF市(shi)(shi)場(chang)(chang)發生(sheng)(sheng)非(fei)常明顯且有趣的(de)變化。

注：觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。投資有風險，投資者在進行投資決策前，應仔細閱讀基金的《招募說明書》和《基金合同》，充分考慮投資者自身的風險承受能力。

封面(mian)圖(tu)片(pian)來源：每日經濟新聞 張建 攝