每經記(ji)者｜陳植(zhi)    每經編輯｜馬(ma)子卿(qing)    

今年以來，受宏(hong)觀經濟波(bo)動等(deng)因素影響，化(hua)(hua)工(gong)產(chan)業供需關系驟變導(dao)致(zhi)聚氯乙(yi)烯、乙(yi)二醇、苯(ben)乙(yi)烯等(deng)化(hua)(hua)工(gong)產(chan)品價格變動加大(da)，日益影響中小化(hua)(hua)工(gong)企業生產(chan)經營(ying)。這無形中讓化(hua)(hua)工(gong)產(chan)業面(mian)臨信(xin)貸(dai)方面(mian)的挑(tiao)戰。

為(wei)有效(xiao)緩解中小(xiao)化(hua)工企業(ye)經營(ying)壓力(li)(li)與(yu)穩定化(hua)工上下游(you)(you)產業(ye)鏈供應鏈經營(ying)，近年化(hua)工領域貿易(yi)(yi)商職能也悄然發生著顯著變(bian)化(hua)。近日，記者走(zou)訪多家國內大型(xing)化(hua)工貿易(yi)(yi)商了(le)解到，他們正積極(ji)借助期貨(huo)工具深入(ru)開展期現結合型(xing)套期保值，引入(ru)基差貿易(yi)(yi)、含權貿易(yi)(yi)等新(xin)貿易(yi)(yi)模式，助力(li)(li)上下游(you)(you)中小(xiao)企業(ye)能有效(xiao)對沖原料價格劇(ju)烈波動風險(xian)。

一位國(guo)內大(da)型化工(gong)(gong)貿(mao)易商向記者透(tou)露，這意味著(zhu)貿(mao)易商的業務(wu)范疇得到進一步擴展，從原先(xian)的“買賣(mai)差價”延伸到“產業鏈風險管理(li)+增(zeng)值服(fu)務(wu)”。據悉(xi)，隨著(zhu)基(ji)差貿(mao)易、含(han)權(quan)貿(mao)易等掛鉤(gou)期貨(huo)工(gong)(gong)具的新貿(mao)易方式日(ri)益普及(ji)，化工(gong)(gong)產業鏈中(zhong)小企業的經營抗風險能力也得到增(zeng)強。

化工行業周期波動背景下，中小企業資金周轉承壓

受宏觀經濟波動令化工(gong)產業下游需求有(you)所回落影響，越(yue)來越(yue)多(duo)(duo)化工(gong)企(qi)業感受到越(yue)來越(yue)嚴的信(xin)貸(dai)門檻。記者(zhe)走訪(fang)多(duo)(duo)家江浙(zhe)地區化工(gong)中小企(qi)業了(le)解到，今年以來銀行對化工(gong)產業的信(xin)貸(dai)投放日益(yi)審慎。

上述企(qi)業(ye)主告訴記(ji)者(zhe)：“以(yi)往，銀(yin)行(xing)對(dui)(dui)化工(gong)產(chan)業(ye)的信貸投(tou)放(fang)相對(dui)(dui)穩健，只(zhi)要(yao)企(qi)業(ye)能提供足夠的抵押物，加(jia)(jia)之企(qi)業(ye)上下(xia)游貿易關系相對(dui)(dui)穩定，銀(yin)行(xing)都(dou)會提供相對(dui)(dui)寬裕的信貸額度支持企(qi)業(ye)采購原(yuan)料備貨生產(chan)，而當企(qi)業(ye)準(zhun)備采購設備擴大產(chan)能時，銀(yin)行(xing)還會額外增加(jia)(jia)設備更新貸款；今年以(yi)來，銀(yin)行(xing)注意到(dao)化工(gong)企(qi)業(ye)面臨利潤下(xia)滑、庫存增加(jia)(jia)、資(zi)金(jin)周(zhou)轉壓力加(jia)(jia)大、經營風險增加(jia)(jia)等挑戰。”

他(ta)表示，銀(yin)行(xing)對其(qi)(qi)直接抽貸的狀況很少(shao)，但也會采取其(qi)(qi)他(ta)方式壓(ya)貸以(yi)控制潛在的信貸壞賬(zhang)風險。除了(le)續貸時悄悄壓(ya)降授信額度與調(diao)(diao)降化(hua)工產品倉(cang)單質(zhi)押融資率，部分銀(yin)行(xing)還向企業要求追加(jia)信貸抵押物，否則將(jiang)調(diao)(diao)降整個(ge)信貸額度。

這位企(qi)(qi)業主向(xiang)記者直言。“由(you)于(yu)近(jin)年來(lai)廠房(fang)(fang)(fang)與房(fang)(fang)(fang)地產市場價格下跌，企(qi)(qi)業要(yao)維持(chi)現(xian)有的(de)(de)(de)信(xin)貸額(e)度(du)，需要(yao)增(zeng)加新的(de)(de)(de)抵(di)押(ya)物。但化工產業景(jing)氣(qi)度(du)下降，企(qi)(qi)業家財富效應縮水，也拿不(bu)到更多房(fang)(fang)(fang)地產充抵(di)信(xin)貸抵(di)押(ya)物。”由(you)于(yu)缺乏新的(de)(de)(de)房(fang)(fang)(fang)地產作(zuo)為額(e)外(wai)的(de)(de)(de)增(zeng)信(xin)措施，目前銀行(xing)給其的(de)(de)(de)信(xin)貸授(shou)信(xin)額(e)度(du)較(jiao)以往調降了(le)約20%。

據悉，一家銀行(xing)信貸人(ren)員(yuan)近(jin)期到(dao)其工廠開(kai)展全新的盡職(zhi)調查，包括了解企業(ye)的最新資本實力，近(jin)期是否發生上下游貿(mao)易款結算(suan)違(wei)約糾紛訴訟(song)，企業(ye)產品原料庫存狀(zhuang)況與周(zhou)轉(zhuan)率等。甚(shen)至連企業(ye)家近(jin)期是否向民間借(jie)貸“周(zhou)轉(zhuan)資金(jin)”等行(xing)為(wei)都要“了解清楚”。

記者多方(fang)了解到，許多銀行目前擔心化(hua)工(gong)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)中(zhong)小(xiao)企業(ye)(ye)的(de)兩(liang)大經(jing)營(ying)風(feng)險正(zheng)在加劇。一是面對化(hua)工(gong)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)上下游產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)價格(ge)劇烈(lie)波動(dong)，中(zhong)小(xiao)企業(ye)(ye)無法化(hua)解原(yuan)料采(cai)購端與產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)銷售端的(de)價格(ge)波動(dong)風(feng)險，導致企業(ye)(ye)經(jing)營(ying)利潤下滑壓力持續增加；二(er)是面對下游需(xu)求(qiu)減弱，中(zhong)小(xiao)化(hua)工(gong)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)中(zhong)小(xiao)企業(ye)(ye)缺乏銷售渠(qu)道(dao)拓寬能(neng)力，導致企業(ye)(ye)資金周轉能(neng)力下降與大量信貸(dai)資金沉淀(dian)在庫存積壓環節，容易引發信貸(dai)壞(huai)賬(zhang)風(feng)險。

化工貿易企業利用期貨衍生品工具，開始扮演“批發商”等新角色

面(mian)對(dui)化(hua)(hua)(hua)工(gong)產業(ye)中小企業(ye)面(mian)臨(lin)的經營風(feng)險(xian)與銀(yin)行信貸收緊壓力，化(hua)(hua)(hua)工(gong)貿易商也在紛紛幫(bang)(bang)助(zhu)他(ta)們(men)尋求“脫困術”。江陰市金(jin)橋化(hua)(hua)(hua)工(gong)有(you)限公司基礎化(hua)(hua)(hua)工(gong)事業(ye)部總監游(you)鈴嘉告訴(su)記者：“我們(men)在服務客戶過程發現，當前化(hua)(hua)(hua)工(gong)行業(ye)向頭部集中的趨勢逐步(bu)顯著，他(ta)們(men)需要更好的工(gong)具(ju)來防范風(feng)險(xian)，期貨市場提(ti)供(gong)了這樣的金(jin)融工(gong)具(ju)幫(bang)(bang)助(zhu)企業(ye)來化(hua)(hua)(hua)解風(feng)險(xian)，穩定經營。”

據悉，通過期(qi)貨市(shi)場的價格發現、風(feng)險管理、資源(yuan)配置等(deng)功能，化(hua)工貿(mao)易商可以幫助產業(ye)鏈中(zhong)小企業(ye)更好(hao)地應對價格波動(dong)與(yu)優化(hua)資源(yuan)配置，助力后者(zhe)在(zai)行(xing)業(ye)下(xia)行(xing)周期(qi)保持(chi)較強的經營韌性(xing)。游鈴(ling)嘉向記者(zhe)透露(lu)，目(mu)前金橋化(hua)工正不斷運用(yong)基差(cha)貿(mao)易、含權貿(mao)易等(deng)工具，幫助他們用(yong)好(hao)期(qi)貨期(qi)權等(deng)相關衍生品(pin)解決庫存產能與(yu)采(cai)購、銷售環節價格優化(hua)等(deng)挑戰。

今年7月(yue)(yue)，一家(jia)苯(ben)乙(yi)烯下(xia)游工廠因裝置故障停車，導(dao)致原料難(nan)以消(xiao)耗，但(dan)企(qi)業并(bing)不(bu)看跌(die)8月(yue)(yue)苯(ben)乙(yi)烯價格，鑒于當(dang)時苯(ben)乙(yi)烯期貨(huo)價格呈現“近強遠弱”狀況，這家(jia)企(qi)業希(xi)望將(jiang)持有的苯(ben)乙(yi)烯原料庫(ku)存移倉至下(xia)一個月(yue)(yue)，便于將(jiang)來生(sheng)產使用。金橋化工通(tong)過期貨(huo)和(he)紙貨(huo)的一系列操作幫助客戶實(shi)現了苯(ben)乙(yi)烯庫(ku)存的換月(yue)(yue)，節省了庫(ku)存成本(ben)。

記者了(le)解(jie)(jie)到，除了(le)解(jie)(jie)決庫(ku)存積壓所帶來(lai)的(de)成(cheng)本(ben)增(zeng)加等(deng)經營挑戰，眾多化工中(zhong)小企業當前的(de)另一(yi)大訴求，是在產(chan)品價(jia)格相(xiang)對較高期間多銷售產(chan)品以(yi)兌現(xian)加工費利潤，反之在產(chan)品價(jia)格下跌時鎖(suo)定相(xiang)對較低的(de)原材料采購成(cheng)本(ben)，進(jin)一(yi)步控制生產(chan)成(cheng)本(ben)。

物(wu)產(chan)中(zhong)大嘉悅（浙(zhe)江）能源有限公司總經(jing)理張濤告訴(su)記者，今年(nian)他們為(wei)此(ci)做了大量工作。比如在經(jing)歷過去兩(liang)三年(nian)低迷(mi)行情(qing)后，今年(nian)乙二(er)醇(chun)行業利潤有所修復，導致行業中(zhong)小企(qi)(qi)業鎖定利潤的意愿相當強烈(lie)，尤其是(shi)部分企(qi)(qi)業產(chan)生迫切的賣出遠期(qi)產(chan)能鎖定未來(lai)加(jia)工費(fei)利潤的需(xu)求。

“針(zhen)對(dui)(dui)(dui)這(zhe)種狀況(kuang)，我們邊承(cheng)接這(zhe)些中小(xiao)企業(ye)的賣盤，邊借助基差工具(ju)進(jin)行套期(qi)保(bao)值。尤其是乙二醇(chun)價(jia)格(ge)相(xiang)對(dui)(dui)(dui)較高(gao)期(qi)間(jian)(jian)，下游(you)聚酯(zhi)(zhi)企業(ye)通常(chang)不(bu)會大量采購(gou)，因此我們一直利(li)用期(qi)貨(huo)(huo)工具(ju)先幫(bang)助上(shang)游(you)中小(xiao)企業(ye)鎖(suo)定(ding)銷售價(jia)格(ge)與加(jia)工費利(li)潤(run)，等到乙二醇(chun)價(jia)格(ge)回調時，再(zai)將產(chan)品銷售給(gei)下游(you)聚酯(zhi)(zhi)企業(ye)。”他(ta)告訴記者(zhe)。這(zhe)無(wu)形(xing)間(jian)(jian)對(dui)(dui)(dui)貿易商對(dui)(dui)(dui)期(qi)貨(huo)(huo)套保(bao)操作提出更高(gao)要求(qiu)，需精準研判乙二醇(chun)未來價(jia)格(ge)變動趨勢，才能(neng)在滿(man)足上(shang)下游(you)企業(ye)不(bu)同經營(ying)需求(qiu)同時給(gei)自己的期(qi)貨(huo)(huo)套期(qi)保(bao)值操作“上(shang)保(bao)險”。

記者(zhe)多方了解到，這種做法(fa)對(dui)化(hua)工(gong)中(zhong)小企(qi)業(ye)穩信貸有(you)著不小的(de)推(tui)動(dong)作(zuo)用。一方面(mian)，化(hua)工(gong)中(zhong)小企(qi)業(ye)的(de)加(jia)工(gong)費利潤得到保障(zhang)，很大程度打消銀行對(dui)化(hua)工(gong)產業(ye)周期(qi)(qi)變(bian)化(hua)導致企(qi)業(ye)利潤持續回落的(de)擔憂(you)；另一方面(mian)，化(hua)工(gong)中(zhong)小企(qi)業(ye)通過貿(mao)易商提(ti)供的(de)基差貿(mao)易、含權貿(mao)易或其他(ta)期(qi)(qi)貨套(tao)期(qi)(qi)保值(zhi)操(cao)作(zuo)提(ti)前賣出“產能”，提(ti)升了企(qi)業(ye)的(de)資金(jin)周轉效率(lv)，也緩解了銀行對(dui)企(qi)業(ye)庫存積(ji)壓與資金(jin)周轉時(shi)間拉長的(de)擔憂(you)。

在業內人士看來，要解決(jue)化工中(zhong)小企業信(xin)貸難度加大挑戰，化工貿易商還需扮演更多“新角色”。具體(ti)而言(yan)，由于單家化工中(zhong)小企業對(dui)原(yuan)料的采(cai)(cai)購(gou)量相對(dui)較低(di)(di)，導致他們(men)(men)在自(zi)行(xing)采(cai)(cai)購(gou)時很難獲(huo)得(de)相對(dui)優惠的價格。但他們(men)(men)若一次性大批量采(cai)(cai)購(gou)以降低(di)(di)采(cai)(cai)購(gou)成本，又會遇到自(zi)有資金(jin)不(bu)足與銀行(xing)信(xin)貸申請獲(huo)批難等問題。

“在(zai)這(zhe)種情況下，大(da)型化工貿(mao)易(yi)商(shang)通過自身在(zai)銀(yin)行的(de)授信貸(dai)款額度(du)相(xiang)對寬裕特點(dian)，先(xian)完成采(cai)購(gou)這(zhe)些中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企業所需(xu)的(de)原(yuan)料(liao)(liao)，并存放在(zai)倉庫。由中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企業按需(xu)以點(dian)價方式提(ti)取(qu)原(yuan)料(liao)(liao)，如(ru)此中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企業無需(xu)再(zai)為原(yuan)料(liao)(liao)采(cai)購(gou)價格偏(pian)高而犯愁(chou)，只需(xu)專注(zhu)自己的(de)生產(chan)經營銷售。”中(zhong)(zhong)(zhong)基寧波集團股份(fen)有(you)限公(gong)司(si)相(xiang)關(guan)負責人告訴(su)記者(zhe)。這(zhe)背后，是大(da)型化工貿(mao)易(yi)商(shang)需(xu)更好地運(yun)用(yong)期(qi)貨工具(ju)對沖這(zhe)批原(yuan)料(liao)(liao)在(zai)倉庫存放期(qi)間的(de)價格波動風險，并確保中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企業能(neng)以相(xiang)對滿意的(de)價格完成采(cai)購(gou)。

記者多(duo)方(fang)了解到，為了進一步增強化工(gong)中(zhong)小企業的抗風險能力，越來越多(duo)大型化工(gong)貿易商還扮演“分銷商”的角色，他(ta)們在向中(zhong)小化工(gong)企業出售原料同(tong)時，還會采(cai)購后(hou)者的化工(gong)制成(cheng)品(pin)并(bing)通(tong)過自(zi)有渠(qu)道對外銷售，從而幫助他(ta)們穩定(ding)加工(gong)費利潤(run)與提升資金(jin)周轉效率，力爭銀(yin)行(xing)信貸不壓縮不抽降。

在(zai)這(zhe)個(ge)過(guo)程(cheng)，化工制成品(pin)價(jia)格波(bo)動風(feng)險無形中從中小企業一(yi)定程(cheng)度轉嫁到(dao)化工貿易商身上(shang)，而后者也需借(jie)助期(qi)貨期(qi)權等衍生(sheng)品(pin)開展套期(qi)保值，避免自己陷入(ru)運營虧(kui)損風(feng)險。

嘉悅物產(chan)集團有限公司業務總監葉辰告訴記者(zhe)，受當前化(hua)工(gong)產(chan)能相對(dui)過剩(sheng)等因素影響，化(hua)工(gong)中小企業普遍面臨資金管理、價格波動(dong)、訂單(dan)減少等經營挑戰(zhan)。但與此(ci)同時(shi)，化(hua)工(gong)產(chan)業鏈一體(ti)化(hua)程度與上下游直供比例越來越高，對(dui)中間(jian)環節(jie)的(de)貿(mao)易商(shang)的(de)要求也在與日俱增。

“在保(bao)障產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)供應(ying)(ying)鏈(lian)安(an)全穩定(ding)方(fang)面，貿易(yi)(yi)商(shang)(shang)(shang)不(bu)僅是(shi)傳統(tong)的(de)(de)承(cheng)上啟下(xia)(xia)角色，還(huan)應(ying)(ying)增強產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)價格管理、加工利潤(run)管理等服(fu)務商(shang)(shang)(shang)的(de)(de)角色，根據產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)背景以及實際情況(kuang)，向(xiang)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)上下(xia)(xia)游企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)給出相應(ying)(ying)的(de)(de)解決方(fang)案。在這(zhe)個過程當中(zhong)，需要(yao)化工貿易(yi)(yi)商(shang)(shang)(shang)在期(qi)(qi)貨(huo)交易(yi)(yi)所的(de)(de)規章(zhang)制度下(xia)(xia)，熟練(lian)使用期(qi)(qi)貨(huo)和衍生(sheng)品(pin)工具(ju)管好價格波動風險。目前(qian)在助力化工產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)中(zhong)小企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)提升抗(kang)風險能力與穩住銀行(xing)信貸方(fang)面，貿易(yi)(yi)商(shang)(shang)(shang)無形(xing)中(zhong)承(cheng)接產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)上下(xia)(xia)游的(de)(de)一些潛(qian)在風險，所幸(xing)期(qi)(qi)貨(huo)衍生(sheng)品(pin)工具(ju)成為貿易(yi)(yi)商(shang)(shang)(shang)有效管理對(dui)沖這(zhe)些風險的(de)(de)重(zhong)要(yao)工具(ju)。”他指出。

中國物流與采(cai)(cai)購聯合(he)會(hui)(hui)大宗商品交易市場流通分會(hui)(hui)副會(hui)(hui)長兼秘書(shu)長周旭(xu)表(biao)示(shi)，如(ru)何利用(yong)期現貨市場規避(bi)市場價格波動風險(xian)與穩(wen)定生產(chan)(chan)經營，已成為化(hua)工產(chan)(chan)業企業的(de)必修課。就化(hua)工貿易商等供應鏈企業的(de)實踐(jian)而言，他們以貿易采(cai)(cai)購、物流、倉儲、金(jin)融(rong)和信息(xi)等一體化(hua)供應鏈綜合(he)服務為基礎，充分發揮期現貨市場功(gong)能作(zuo)用(yong)，優(you)化(hua)資源(yuan)配置，降(jiang)低(di)成本，提(ti)升效率，已成為穩(wen)定國內化(hua)工產(chan)(chan)業鏈供應鏈穩(wen)定的(de)重要力量。

業內：相關企業要將期現套保成效體現出來，提高社會對期貨市場的認識

記者多(duo)方了解到(dao)，如(ru)何讓銀(yin)(yin)行(xing)了解期貨衍生品套期保值操作(zuo)對化(hua)工(gong)中(zhong)小(xiao)企業(ye)提升抗(kang)風險能(neng)力的具體(ti)成效，仍是一大挑戰。上述中(zhong)小(xiao)化(hua)工(gong)企業(ye)主(zhu)告訴(su)記者，盡管(guan)部(bu)分銀(yin)(yin)行(xing)注(zhu)意到(dao)期貨衍生品套期保值令(ling)他(ta)們(men)經營利潤與(yu)資金周(zhou)轉能(neng)力有(you)所增(zeng)強(qiang)，但銀(yin)(yin)行(xing)風控部(bu)門仍高度關注(zhu)他(ta)們(men)的財務數(shu)據、訂單生產交付與(yu)下游企業(ye)回(hui)款狀況，作(zuo)為下一筆貸款申請是否需增(zeng)加額外(wai)增(zeng)信(xin)措施或抵押物的重要依據。

他表示(shi)，“所幸，在一(yi)些(xie)大型化工(gong)貿易商愿意采購制成(cheng)品協助我們拓寬(kuan)銷路的情況下，一(yi)些(xie)銀行(xing)的信貸發放效率明(ming)顯加(jia)快，幫(bang)助我們在原料價(jia)格(ge)走(zou)低時(shi)迅速完(wan)成(cheng)采購備貨(huo)，省下數十(shi)萬(wan)元的采購成(cheng)本。”此外(wai)，當其告知(zhi)銀行(xing)客戶經理通過(guo)期(qi)貨(huo)市場(chang)提前(qian)賣(mai)出“遠期(qi)產能”以鎖定加(jia)工(gong)費利潤后，他們表示(shi)將建議風控部門，在續(xu)貸時(shi)盡量不再(zai)壓縮授(shou)信額度。

該企(qi)業主(zhu)表示，目前其正向銀(yin)行(xing)告知基(ji)差貿易(yi)(yi)、含權貿易(yi)(yi)等新型貿易(yi)(yi)結(jie)算(suan)工(gong)具對(dui)中小企(qi)業抵(di)御價格波(bo)動風(feng)險的(de)(de)具體效果(guo)，希望銀(yin)行(xing)對(dui)放寬擅(shan)長使用期現套保工(gong)具的(de)(de)化工(gong)企(qi)業，能放寬其貸款要求。

他直言，由于2021—2023年乙二醇行業(ye)(ye)利潤率較(jiao)低，2022—2023年苯乙烯行業(ye)(ye)逐(zhu)步進入供需錯配(pei)階(jie)段(duan)，在產能持續(xu)(xu)投放的(de)(de)周期下，不少銀行認為這些(xie)化(hua)工細(xi)分(fen)行業(ye)(ye)企業(ye)(ye)面臨虧(kui)損壓力加大，持續(xu)(xu)壓縮信貸投放。但如今(jin)，通(tong)過多種方式的(de)(de)期現套保操(cao)作，越來越多化(hua)工企業(ye)(ye)已通(tong)過期貨衍生品工具(ju)對沖價格變動與生產經營風險，開始陸續(xu)(xu)邁(mai)入穩定發(fa)展(zhan)期。

面對(dui)經(jing)濟波動(dong)與各類原材料(liao)價格波動(dong)加大(da)，越來越多(duo)(duo)上市公司(si)也(ye)紛(fen)紛(fen)涉足(zu)各類期(qi)(qi)貨(huo)套期(qi)(qi)保值(zhi)操作，作為保障經(jing)營利潤與獲取更多(duo)(duo)銀行信貸支持(chi)的(de)重要舉(ju)措。今(jin)年以來，已(yi)有逾200家(jia)A股(gu)上市公司(si)宣布開展(zhan)期(qi)(qi)貨(huo)套期(qi)(qi)保值(zhi)業(ye)(ye)(ye)務(wu)，其(qi)中(zhong)，不乏伊利股(gu)份、格力電(dian)器(qi)、合盛硅業(ye)(ye)(ye)等行業(ye)(ye)(ye)龍頭。對(dui)于(yu)開展(zhan)這(zhe)一業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)目(mu)的(de)，這(zhe)些(xie)公司(si)表示主要為滿足(zu)正常生(sheng)產經(jing)營需(xu)要、規避和防(fang)范原材料(liao)價格波動(dong)風(feng)險，保持(chi)經(jing)營業(ye)(ye)(ye)績持(chi)續(xu)穩(wen)定。

一(yi)位化工領域大型貿易商(shang)向記者(zhe)透(tou)露，今年以(yi)來，其一(yi)直在(zai)努力說服合作(zuo)(zuo)銀行將期限套保(bao)操作(zuo)(zuo)成效不(bu)錯的化工領域中小企業(ye)納入“白(bai)名單”。不(bu)過，部分銀行信貸部門(men)客戶經理、風控團(tuan)隊對如何評估期現(xian)套保(bao)操作(zuo)(zuo)在(zai)對沖上游原(yuan)料采購與下游產(chan)品銷售價格波動風險的具體成效相對謹慎。

他告訴記者，為了協助上下游中小企業“穩信貸”，他們也轉變思路——向銀行講述更多近期發生的企業期現套保操作實踐案例，讓銀行更全面地了解期現套保給中小企業提升抗風險能力所帶來的“賦能”。這位化工領域大型貿易商認為，“當前，銀行了解期現套保操作流程以及具體成效，仍需要一個過程。建議化工領域中小企業通過期現套保操作所交出的財務數據超過銀行內部的預估值。”

記者了解(jie)到，當前(qian)部分銀行也開(kai)始了解(jie)基差貿易、含權貿易等(deng)新貿易方式對(dui)保障化工(gong)產業(ye)鏈(lian)供應鏈(lian)穩(wen)健發展的(de)具體(ti)作用(yong)，作為他(ta)們(men)對(dui)化工(gong)企業(ye)執行“一企一策(ce)”的(de)個性化信(xin)貸舉措的(de)重要依據。但在這個過程中(zhong)，大(da)型(xing)國有銀行與股份制銀行對(dui)此的(de)接受度相對(dui)較高。

前述企(qi)業主告訴記者，目前個別中(zhong)小銀(yin)(yin)行(xing)已著(zhu)手(shou)將(jiang)信貸資源(yuan)優(you)先投(tou)放給期(qi)現(xian)套保操(cao)作經驗相對豐(feng)富的(de)化工中(zhong)小企(qi)業。記者了解到，在歐美市場，化工企(qi)業是(shi)否通過(guo)期(qi)貨市場對原(yuan)材料(liao)采購(gou)、產品銷售進行(xing)價格(ge)波(bo)動風險對沖，也是(shi)其能否獲得當(dang)地銀(yin)(yin)行(xing)信貸支持的(de)一大(da)準入條件。

對此，周(zhou)旭直言，“當前，供應鏈企業運(yun)用(yong)(yong)期(qi)貨(huo)(huo)和(he)衍生(sheng)品(pin)工(gong)具(ju)，仍存(cun)在一些堵點(dian)與(yu)卡點(dian)亟待(dai)打通。一是全社(she)會對大(da)(da)宗商品(pin)期(qi)貨(huo)(huo)市場的(de)(de)經濟貢獻及(ji)重要(yao)作用(yong)(yong)認(ren)識有(you)(you)(you)待(dai)提(ti)升；二是在現(xian)代流(liu)通體(ti)系(xi)與(yu)全國統一大(da)(da)市場建設過程(cheng)，對促(cu)進現(xian)期(qi)市場協調聯動發展(zhan)的(de)(de)重視度(du)有(you)(you)(you)待(dai)提(ti)升；三是國內外、期(qi)現(xian)貨(huo)(huo)，以及(ji)線上線下(xia)市場和(he)區域市場仍存(cun)在割裂(lie)的(de)(de)情況，具(ju)有(you)(you)(you)國際(ji)影響力的(de)(de)現(xian)代流(liu)通企業與(yu)價格話語權(quan)依(yi)然缺(que)乏。”

封面圖片來(lai)源：每(mei)經記者(zhe) 陳植 攝