每經(jing)記者｜劉(liu)明濤    每經(jing)編輯｜彭水萍

在(zai)國內重(zhong)要會議臨近的時間窗口，疊加AI應用、自主(zhu)可控方向(xiang)催化不斷(duan)，本周市場交投重新活躍(yue)，各類題材(cai)板塊紛(fen)紛(fen)大漲，做多(duo)情(qing)緒回暖也(ye)刺激指數持續(xu)反彈(dan)。本周，A股三大股指全(quan)部收(shou)漲，每經品牌(pai)100指數也(ye)周漲2.07%，表現搶眼。在(zai)主(zhu)題投資相對活躍(yue)的(de)背(bei)景下，政策(ce)端加力推動(dong)的(de)領域，或(huo)成(cheng)為未來行情(qing)發展的(de)主(zhu)要方向(xiang)。

每(mei)經品牌(pai)100指數(shu)周漲幅環比(bi)擴大

本周(zhou)大盤震蕩上揚(yang)，三大指數集體收漲(zhang)，截至12月(yue)6日收盤，上(shang)證指(zhi)(zhi)數周(zhou)(zhou)漲2.33%，報收于3404.08點(dian)(dian)，深證成(cheng)指(zhi)(zhi)周(zhou)(zhou)漲1.69%，報收于10791點(dian)(dian)，創業(ye)板指(zhi)(zhi)和科(ke)創50指(zhi)(zhi)數則(ze)分別上(shang)漲1.94%和0.7%，而(er)每經品牌100指(zhi)(zhi)數本周(zhou)(zhou)漲幅(fu)達到2.07%，收于989.8點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)漲幅(fu)環比(bi)擴大(da)，重新(xin)靠近(jin)千(qian)點(dian)(dian)大(da)關。

從國(guo)內環(huan)境(jing)來(lai)看(kan)，11月(yue)PMI延續(xu)回(hui)升(sheng)，連續(xu)2個月(yue)處于擴張區間(jian)，各分項(xiang)也(ye)普遍回(hui)升(sheng)，尤其是代表(biao)需求端的(de)新(xin)訂(ding)單指數連續(xu)兩月(yue)改(gai)善。此(ci)外，近期(qi)地(di)產領(ling)域價格信號局部好(hao)轉(zhuan)，規模以上工(gong)業企業利潤降幅明顯(xian)收(shou)窄，預計后(hou)續(xu)經濟(ji)景氣度持(chi)續(xu)修復(fu)，四季度GDP或將升(sheng)至(zhi)5%上方。

海外方面，國際政(zheng)策局勢近期(qi)不斷(duan)變化，美(mei)聯儲降(jiang)息預期(qi)有所反復(fu)，美(mei)元走強，人民(min)幣匯率承壓，中美(mei)摩(mo)擦有所增多。

政策面上，本(ben)周，央行行長(chang)在(zai)2024中國(guo)金融(rong)學(xue)(xue)會學(xue)(xue)術年(nian)會暨中國(guo)金融(rong)論(lun)壇年(nian)會上表(biao)示(shi)，明年(nian)央(yang)行將(jiang)(jiang)(jiang)繼續堅持(chi)(chi)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)性的貨幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策立場(chang)(chang)、加大(da)逆周期調控力(li)度，意味(wei)著2025年(nian)國(guo)內(nei)宏觀流(liu)動(dong)性仍將(jiang)(jiang)(jiang)維持(chi)(chi)偏松狀態。另外(wai)，央(yang)行行長明確表(biao)示(shi)，將(jiang)(jiang)(jiang)重點加強對科技(ji)創(chuang)新、消費金融(rong)等領(ling)域的支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)力(li)度，促進房地(di)(di)產(chan)和(he)資(zi)本市場(chang)(chang)平穩(wen)發展，意味(wei)著明年(nian)房地(di)(di)產(chan)、資(zi)本市場(chang)(chang)仍將(jiang)(jiang)(jiang)是貨幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)的重點，促進房地(di)(di)產(chan)止跌回穩(wen)與活(huo)躍資(zi)本市場(chang)(chang)的增(zeng)量舉(ju)措(cuo)仍舊可(ke)期；與此同時(shi)，科技(ji)、消費等領(ling)域也將(jiang)(jiang)(jiang)獲得(de)貨幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策的重點支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)。

隨著一攬子(zi)增(zeng)量政策疊加“兩重(zhong)”“兩新”政(zheng)策生效(xiao)，12月經濟(ji)形勢有望(wang)繼續(xu)向(xiang)好，企業盈(ying)利有望(wang)繼續(xu)修(xiu)復。12月即將(jiang)召開的中(zhong)央經濟(ji)工(gong)作(zuo)會議和政(zheng)治局會議有望(wang)對下(xia)一(yi)階段政(zheng)策進行(xing)部署，增量(liang)政(zheng)策落地預期有望(wang)升溫，進一(yi)步提振市場情緒(xu)，大盤有望(wang)在震蕩中(zhong)繼續(xu)向(xiang)上演繹。 

港股整體表現強勢

從本周每經(jing)品(pin)牌(pai)100指數表(biao)現來看，港股市場整體反彈幅(fu)度較大，其中，廣(guang)汽(qi)集(ji)團和綠(lv)地控股本周(zhou)(zhou)漲(zhang)幅(fu)分別(bie)達到9.5%和8.62%，而(er)小(xiao)米集(ji)團、上海電氣(qi)、廈門象嶼(yu)以及(ji)農夫(fu)山(shan)泉周(zhou)(zhou)漲(zhang)幅(fu)也均(jun)超(chao)過7%，而(er)中信(xin)銀行、吉利汽(qi)車、網易、中國(guo)太保以及(ji)中國(guo)財險(xian)周(zhou)(zhou)漲(zhang)幅(fu)則超(chao)過5%。

周市值增(zeng)長方面，騰訊控股本周市值增(zeng)長高達1353.31億(yi)元，市(shi)值增(zeng)長幅(fu)度較(jiao)大，建設銀行(xing)和工商(shang)銀行(xing)周市(shi)值增(zeng)長則分(fen)別為725.03億(yi)元和605.89億(yi)元，小米集團和中國(guo)石油周市(shi)值增(zeng)長也(ye)全都超過500億(yi)元。

資料顯示，作為合資品牌龍頭，廣汽集團(tuan)近期圍繞自(zi)主品牌管理模(mo)式及(ji)組織機(ji)構啟動重大改(gai)革，以加快全(quan)集團(tuan)轉型(xing)調(diao)整、實現持續(xu)健(jian)康高質(zhi)量發(fa)展。出口方(fang)面，廣汽拓展整車(che)出口，第二(er)代AIONV全球(qiu)同(tong)步下(xia)線，多(duo)款車(che)型登(deng)陸中亞、東(dong)南亞、非(fei)洲、美(mei)洲等(deng)多(duo)個重點國家和地(di)區，標志著廣(guang)汽(qi)集(ji)團(tuan)進(jin)入新(xin)的(de)全球(qiu)增長期。

同(tong)時，廣(guang)汽還加(jia)快(kuai)(kuai)推動(dong)在(zai)東(dong)南亞(ya)等重(zhong)點市場(chang)的本地化(hua)生產，印尼工(gong)廠預計(ji)明(ming)年初建成投(tou)產。因此，廣(guang)汽集團在(zai)自主戰略改革和(he)出口加(jia)速的背景下，有望(wang)盡快(kuai)(kuai)走出經(jing)營周期(qi)拐點。

小(xiao)米集團是一家以智(zhi)能(neng)手機、智(zhi)能(neng)硬件和IoT平臺為核心的消費(fei)電(dian)子(zi)及智能制造公司(si)(si)，2021年(nian)公司(si)(si)開(kai)始(shi)布局(ju)智能電(dian)動(dong)車業(ye)務，2024上半年(nian)公司(si)(si)智能電(dian)動(dong)車開(kai)始(shi)交(jiao)付(fu)，人車家全生態戰略逐(zhu)步(bu)完成(cheng)。該公司(si)(si)智能手機業(ye)務受益AI換機潮以及高端化帶來(lai)的盈利能力增(zeng)強(qiang)，若智能電(dian)動(dong)汽(qi)車業(ye)務交(jiao)付(fu)順利，新業(ye)務板塊進展順利將(jiang)為其帶來(lai)業(ye)績(ji)增(zeng)長。

另外，騰(teng)訊控股是全球(qiu)互(hu)聯網企業龍(long)頭(tou)，也是國內(nei)游戲行業的龍(long)頭(tou)企業，有望充分受益于游戲行業的持續發展。同時公司積(ji)極推進視頻號(hao)業務，帶動在線廣(guang)告收入(ru)增長迅速。

中概互聯ETF反彈明顯(xian)

除(chu)了個股投(tou)資價(jia)值凸顯外，與中概互聯網行業相(xiang)關(guan)ETF同(tong)樣值得關注，比如中概互聯ETF（513220）、中概互聯網ETF（159607）和中概互聯ETF（159605），上述三只ETF本周均實現(xian)上漲。

從投資(zi)邏輯(ji)來(lai)看，伴隨互(hu)聯網(wang)板塊(kuai)三季報落(luo)幕，互(hu)聯網(wang)巨頭(tou)的(de)經營韌(ren)性持續(xu)得到印證：微觀(guan)層(ceng)面(mian)，騰訊的(de)廣告業(ye)(ye)務(wu)持續(xu)增(zeng)加份(fen)額，游戲業(ye)(ye)務(wu)快速增(zeng)長；美(mei)團到店到家(jia)場景的(de)打通，外賣業(ye)(ye)務(wu)和本地生(sheng)活業(ye)(ye)務(wu)盈(ying)利能力同比去(qu)年(nian)持續(xu)改(gai)善；電商板塊(kuai)整(zheng)體(ti)競爭較激烈，但受益(yi)于以舊換(huan)新政策的(de)刺激，京東表現出較好業(ye)(ye)績。

往遠看(kan)，互聯網巨頭今年(nian)以來轉(zhuan)向高(gao)質量發展的整體(ti)(ti)策略(lve)將貫穿2025年，行業從(cong)強(qiang)監管(guan)階段逐步走向(xiang)規范化發展，同時各大平臺(tai)和生態間(jian)(jian)的(de)互聯互通，將(jiang)滿足更廣泛消費者(zhe)的(de)需求，長期對各平臺(tai)的(de)收入利潤增長都(dou)將(jiang)有正向(xiang)促進(jin)作用。11月以(yi)來，港股互聯網板(ban)塊(kuai)經歷明顯調整，當前板(ban)塊(kuai)個股估值，整體重回高勝率的(de)布局(ju)區間(jian)(jian)。

據了(le)解(jie)，中概互(hu)聯ETF（513220）追蹤的(de)(de)(de)是(shi)中(zhong)證(zheng)全球中(zhong)國(guo)(guo)互(hu)(hu)聯(lian)(lian)網(wang)指(zhi)數(shu)，該指(zhi)數(shu)從全球上市(shi)的(de)(de)(de)中(zhong)國(guo)(guo)內地公(gong)司證(zheng)券(quan)(quan)中(zhong)選(xuan)取市(shi)值較大的(de)(de)(de)30只互(hu)(hu)聯(lian)(lian)網(wang)公(gong)司證(zheng)券(quan)(quan)作為(wei)指(zhi)數(shu)樣本，以反映全球上市(shi)中(zhong)國(guo)(guo)互(hu)(hu)聯(lian)(lian)網(wang)公(gong)司證(zheng)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)整體表現。指(zhi)數(shu)主要聚(ju)焦于互(hu)(hu)聯(lian)(lian)網(wang)龍頭公(gong)司，符合(he)互(hu)(hu)聯(lian)(lian)網(wang)行業(ye)(ye)“強(qiang)者恒強(qiang)”的(de)(de)(de)發展趨勢。該指(zhi)數(shu)成分(fen)股集(ji)中(zhong)度較高(gao)，且(qie)權重股當前的(de)(de)(de)基本面情況(kuang)均較為(wei)良好(hao)，業(ye)(ye)績表現普遍優于市(shi)場預期。同(tong)時，互(hu)(hu)聯(lian)(lian)網(wang)企業(ye)(ye)紛(fen)紛(fen)根據自身(shen)經營(ying)(ying)狀況(kuang)和費用結構，通過主動的(de)(de)(de)降本增效(xiao)，實(shi)現主營(ying)(ying)業(ye)(ye)務的(de)(de)(de)聚(ju)焦和精細化經營(ying)(ying)。

中(zhong)證(zheng)全球中(zhong)國(guo)互聯網指數(shu)主要權重股

從(cong)中證全球中國互聯網指數成分股來看(kan)，阿里(li)巴(ba)巴(ba)、騰訊控股、美團、拼多多、小米集團以及京東集團權重占比達(da)超60%，而上述公司(si)也均是每經品牌100指(zhi)數成分(fen)股(gu)，具有覆蓋投資意義(yi)。

中概(gai)互聯網ETF（159607）和中概互(hu)聯ETF（159605）則(ze)追(zhui)蹤的是中(zhong)證海外中(zhong)國互聯網(wang)30指(zhi)數，該指數選取海外(wai)交易所(suo)上市(shi)的30家中國互聯(lian)網(wang)企(qi)業作為樣本股，以反(fan)映在(zai)海外(wai)交(jiao)易所上市知名中國互聯(lian)網(wang)企(qi)業的投資機會。

中證海外中國互聯網30指數主要(yao)權(quan)重(zhong)股

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