每經(jing)記者｜劉明(ming)濤(tao)    每經(jing)編輯｜彭水萍

本周(zhou)順周(zhou)期行(xing)業輪流(liu)大漲，A股三(san)大(da)(da)股指(zhi)均實現放量(liang)大(da)(da)漲(zhang)，滬指(zhi)周中一(yi)度收復3500點大(da)(da)關。每經品牌100指(zhi)數企穩走強，本周漲(zhang)2.51%，以1033點報收。隨著化(hua)債政(zheng)策落地(di)(di)和11月美(mei)聯儲議息(xi)會議等重大(da)(da)事件的逐步落地(di)(di)，后續(xu)市場將轉向博(bo)弈(yi)新一(yi)輪政(zheng)策與經濟基本面修(xiu)復。

主要股指放量大漲

隨著美(mei)國大選結(jie)束、美(mei)聯儲如期降息25個基點，本周(zhou)(zhou)(zhou)A股市場實現大幅上(shang)(shang)揚，截至(zhi)11月8日收盤，上(shang)(shang)證指數(shu)周(zhou)(zhou)(zhou)漲5.51%，以3452.3點報(bao)(bao)收；深證成指周(zhou)(zhou)(zhou)漲6.75%，以11161.7點報(bao)(bao)收，創(chuang)業板指周(zhou)(zhou)(zhou)漲9.32%，以2321.59點報(bao)(bao)收，科(ke)創(chuang)50指數(shu)周(zhou)(zhou)(zhou)漲9.14%，以1025.64點報(bao)(bao)收。而(er)每經品牌100指數(shu)周(zhou)(zhou)(zhou)漲2.51%，以1032.88點報(bao)(bao)收。

宏(hong)觀數據方面，國(guo)家統計局公布2024年10月物價數據，CPI同(tong)比上(shang)漲0.3%，PPI同(tong)比下降2.9%，降幅(fu)(fu)略有擴大。隨著(zhu)9月下旬一攬子增量政策(ce)出(chu)臺落地，工業品(pin)需求預期有所提(ti)振(zhen)，帶動10月PPI環比降幅(fu)(fu)明(ming)顯收窄，而向(xiang)消費品(pin)價格的傳(chuan)導還需要耐(nai)心(xin)等待(dai)，10月CPI方面仍表現平(ping)(ping)平(ping)(ping)。

政策方面，《國(guo)務院關于提請(qing)審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》獲批，從2024年(nian)開始，我國將連續(xu)五(wu)年(nian)每年(nian)從新增地(di)(di)方政(zheng)(zheng)府專項債(zhai)券中(zhong)安排8000億元，專門用于化債(zhai)，累計可置換(huan)隱性債(zhai)務(wu)4萬億元。再(zai)加上最(zui)新獲批的(de)6萬億元債(zhai)務(wu)限(xian)額，直接(jie)增加地(di)(di)方化債(zhai)資源10萬億元。當(dang)前中(zhong)央財(cai)政(zheng)(zheng)還(huan)有較大(da)的(de)舉(ju)債(zhai)空間和赤(chi)字提升空間，財(cai)政(zheng)(zheng)部正在積極謀劃(hua)下(xia)一(yi)步的(de)財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策，加大(da)逆周期調節力度。

有(you)機構指出，大力化(hua)債，一方面可以解決(jue)債務問(wen)題，改善相關(guan)公司(si)資(zi)產質量，并提升(sheng)其(qi)盈利能力；另一方面為促進經濟發(fa)展騰出更大的政策空(kong)間，有(you)利于改善宏觀(guan)經濟基本面，帶動上市公司(si)盈利好轉(zhuan)。同時，通(tong)過實(shi)施大力化(hua)債舉措，有(you)利于降低(di)金融系(xi)統整體(ti)風險，提升(sheng)投資(zi)者(zhe)風險偏好。當(dang)前A股(gu)(gu)市場估值處于歷史中(zhong)等水(shui)平，中(zhong)長(chang)期投(tou)資價值仍然較高(gao)(gao)。隨著大(da)力(li)化債舉措(cuo)落地，以(yi)及后續財政政策加力(li)，市場風險偏好提(ti)高(gao)(gao)，投(tou)資信(xin)心有(you)望得到提(ti)振，帶(dai)動A股(gu)(gu)估值回升。

兩龍頭周市值增長千億

從每經品牌100指數成分股表現(xian)來看(kan)，大牛(niu)股上(shang)海電(dian)(dian)氣保持強勢(shi)，本(ben)周(zhou)漲幅依舊高達51.85%，地產股代表綠(lv)地控股周(zhou)漲幅也(ye)達到23.7%，而金龍魚(yu)、中(zhong)國人壽、農夫山(shan)泉(quan)、洋河股份、海信家電(dian)(dian)、中(zhong)興通(tong)訊以及瀘州老窖周(zhou)漲幅也(ye)都在(zai)10%以上(shang)。板(ban)塊方面，酒(jiu)行業整體(ti)強勢(shi)，青島啤酒(jiu)、山(shan)西汾(fen)酒(jiu)、華潤啤酒(jiu)以及五糧(liang)液(ye)本(ben)周(zhou)漲幅都超過5%。

周市(shi)值增長方(fang)面，中(zhong)國人(ren)壽本(ben)周市(shi)值增長達到1808.94億(yi)元，市值(zhi)呈現大幅(fu)增(zeng)長，而貴(gui)州茅臺(tai)周市值(zhi)增(zeng)長也達到957.47億(yi)元，市值(zhi)增(zeng)長也是接近千(qian)億(yi)水(shui)準。另外，上(shang)海電氣和中國平安周市值(zhi)增(zeng)長則(ze)在500億(yi)元以上(shang)。

資(zi)料顯示(shi)，作為我國人(ren)身(shen)險行(xing)業龍(long)頭，中國人(ren)壽(shou)不斷推(tui)進負(fu)債端一系(xi)列轉型(xing)措(cuo)施，公司(si)持續踐行(xing)“三(san)堅持(chi)(chi)”“三(san)提升”“三(san)突破(po)”的(de)轉型目標，今年前三(san)季度，監管(guan)持(chi)(chi)續引導(dao)行業產(chan)品(pin)結構調(diao)整及(ji)負債成本下調(diao)，公(gong)司不斷加大產(chan)品(pin)及(ji)業務(wu)多(duo)元化轉型，持(chi)(chi)續推(tui)動產(chan)品(pin)長期(qi)化，未(wei)來有望保持(chi)(chi)穩(wen)健經營并(bing)穩(wen)固(gu)市場主導(dao)地(di)位。

貴(gui)州茅臺作為龍頭定力仍(reng)然充沛，業績穩定兌(dui)現，凸(tu)顯高質量穿越周(zhou)期的壓艙(cang)石作用(yong)。當前(qian)回款進度穩定推(tui)進，全年業績兌(dui)現確定性(xing)仍(reng)強(qiang)。公司積極開展市值(zhi)管理如提高常態分紅、開展注銷式回購，進一(yi)步(bu)提振(zhen)市場信心，作為核心資(zi)產，有望在(zai)一(yi)攬(lan)子(zi)政(zheng)策(ce)催化下迎(ying)來估(gu)值(zhi)修復。

作為廚房(fang)食品龍頭，金龍魚短期則受原材(cai)料成本波動影響收入承壓(ya)，但產品銷量仍(reng)穩(wen)步(bu)提升，并憑(ping)借(jie)供(gong)應鏈優勢開拓央廚新藍(lan)海(hai)，未來公司渠道下沉帶來規模成長(chang)空間，隨著市場需求回暖，業(ye)績有望進一(yi)步(bu)恢復。

酒ETF再度(du)領漲

除了個股投資價值(zhi)凸顯外，酒(jiu)類相關ETF也值得關注，比如酒(jiu)ETF（512690）、飲食(shi)(shi)ETF（159736）、食(shi)(shi)品(pin)ETF（159862）和(he)食(shi)(shi)品(pin)飲料ETF（515170）等。其(qi)中，酒(jiu)ETF（512690）周漲(zhang)幅(fu)達8.83%。

從(cong)投(tou)資邏輯來看(kan)，三季度白酒消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)短(duan)期(qi)需求(qiu)仍有壓力(li)，中秋國慶期(qi)間(jian)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)氛圍相對偏弱，主(zhu)要(yao)系消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)需求(qiu)復蘇放緩下，居民(min)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)意愿較(jiao)低，假期(qi)禮(li)贈(zeng)、商務、宴請等(deng)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)場(chang)景下滑較(jiao)多，大部分酒企逐步弱化回(hui)款要(yao)求(qiu)，并(bing)加大促(cu)動(dong)銷和去庫存(cun)的支持(chi)力(li)度。2024年10月至今，產(chan)業基(ji)本(ben)以(yi)穩固價(jia)盤、消化庫存為核心(xin)，整體采取(qu)控(kong)(kong)貨(huo)措施(shi)，白(bai)酒龍頭茅臺、五糧液均于近(jin)期啟動階段(duan)性(xing)停貨(huo)及市場(chang)管控(kong)(kong)以(yi)對(dui)沖(chong)“雙十一”等外(wai)部因素(su)沖(chong)擊，積極維(wei)護價(jia)格體系。

后續(xu)白酒板塊仍需尋求業(ye)績(ji)支(zhi)撐，白酒產業(ye)去庫持續(xu)進(jin)行(xing)，具備(bei)強品牌、強渠道的各價位(wei)帶龍頭有(you)望率先走出調整或逆勢實(shi)現份額(e)抬升。

據(ju)了解，酒(jiu)ETF（512690）追蹤的(de)是中(zhong)證(zheng)(zheng)酒(jiu)(jiu)(jiu)指(zhi)數，該指(zhi)數從滬(hu)深(shen)市場(chang)中(zhong)選取涉及白酒(jiu)(jiu)(jiu)、啤酒(jiu)(jiu)(jiu)、葡萄(tao)酒(jiu)(jiu)(jiu)釀造(zao)等業(ye)(ye)務的(de)上(shang)市公司證(zheng)(zheng)券，成(cheng)分股行(xing)業(ye)(ye)屬(shu)性鮮明，聚(ju)焦酒(jiu)(jiu)(jiu)類相關行(xing)業(ye)(ye)。其近年(nian)來(lai)累計收益(yi)顯著跑贏滬(hu)深(shen)300、上(shang)證(zheng)(zheng)50等主流寬(kuan)基(ji)指(zhi)數，且(qie)相對(dui)其他食(shi)品飲(yin)料、消費行(xing)業(ye)(ye)指(zhi)數仍然體(ti)現(xian)出了較好的(de)走勢(shi)，投資于中(zhong)證(zheng)(zheng)酒(jiu)(jiu)(jiu)指(zhi)數相對(dui)投資于個股體(ti)現(xian)出了明顯的(de)優勢(shi)。

中證酒指數主要權重(zhong)股

從(cong)中證酒指數主要權(quan)重(zhong)股(gu)來看(kan)，洋河股(gu)份(fen)、瀘(lu)州老窖(jiao)、青島啤酒以及山西汾酒權(quan)重(zhong)占比超30%，這些公司均是每經品牌100指數成分股，具有覆(fu)蓋投資(zi)意義(yi)。

飲食ETF（159736）則追蹤的是中證食(shi)(shi)品飲料指數。該(gai)指數選取歸(gui)屬于(yu)酒、飲料、食(shi)(shi)品行業(ye)的上市公司(si)(si)證券作為樣本，以反映食(shi)(shi)品飲料類相關上市公司(si)(si)的整體(ti)表現。

中證食(shi)品(pin)飲料指數(shu)主要(yao)權重股

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