每(mei)經編輯｜段煉    

12月9日，大盤午后持(chi)續調整，滬指(zhi)險守3400點，創指(zhi)跌(die)幅有所(suo)收(shou)窄。

截至(zhi)收盤，滬指報3402.53點，跌0.05%；深成指報(bao)10731.66點，跌0.55%；創指報2248.63點，跌0.81%。總(zong)體來(lai)看，個(ge)股跌(die)多漲少，下跌(die)個(ge)股超3200只(zhi)。不(bu)過(guo)，仍有超過(guo)100只(zhi)股票逆(ni)勢漲停。

板塊方(fang)面(mian)，人形機器(qi)人概念(nian)持續(xu)強勢(shi)，翔樓新材、中研股(gu)(gu)份20cm漲(zhang)停(ting)(ting)，天娛數科、奮達(da)科技(ji)等(deng)集(ji)體(ti)漲(zhang)停(ting)(ting)；PEEK材料(liao)概念(nian)爆(bao)發，新瀚(han)新材20cm漲(zhang)停(ting)(ting)；Sora概念(nian)午后拉升(sheng)，福石控股(gu)(gu)20cm漲(zhang)停(ting)(ting)，金財互聯、風語(yu)筑等(deng)漲(zhang)停(ting)(ting)；地(di)產股(gu)(gu)繼續(xu)調整，皇庭國際跌停(ting)(ting)；海(hai)南本地(di)股(gu)(gu)再走(zou)低(di)，欣龍控股(gu)(gu)跌停(ting)(ting)；非金屬材料(liao)概念(nian)走(zou)弱(ruo)，東方(fang)碳素跌幅居前。

中銀證券認為，寬貨幣+弱信用的邏輯短期仍將延續，偏寬松的貨幣政策預期下，市場震蕩向上方向不改。結構上，9月末以來，市場反彈的主力增量資金來源于兩融資金為代表的活躍型資金，小盤股的相對收益表現與兩融增量資金進場節奏高度相關。往后看，隨著政策預期的落地，市場會逐步進入跨年行情的配置過程之中。2025年，A股盈利(li)有(you)望迎(ying)來拐點，科技成長類資產(chan)大概率占(zhan)優，營收增速(su)有(you)望成為風(feng)格配置的主導因子。

光大證券指出，政策的持(chi)續支(zhi)持(chi)以及賺錢效應(ying)帶來的資金流(liu)入將有望進一步提升市場(chang)估值。歷史來看，政策支持之下，市場估值通常會顯著抬升。同時賺錢效應帶來的增量資金流入通常會有一定的滯后。因此，雖然當前市場估值處于2010年以來的均值附近，但后續增量資金的流入可能會繼續助力市場估值抬升。未來市場或將處于“強現實、強情緒”或“弱現實、強情緒”情景，市場風格或在成長與均衡風格之間輪動。成長風格行業關注證券、光伏設備、電池、半導體等，均衡偏經濟風格關注保險、房地產開發等。?

國盛證券研報認為，總體看，近半月政策繼續聚焦穩增長、穩信心、穩地產，具體有7大焦點。短期看，近期將依次召開政治局會議、中央經濟工作會議，將大體確定明年政策基調和總體部署，研報預計：2025年政策總基調更擴張、更積極、更給力、干字當頭，應會繼續“保5%”、可能新增“推動物價回升”；擴內需為主，中央加杠桿力度是關鍵，繼續推動“樓市、股市”兩大穩定，對“外部環境、經濟形勢、財政擴張、消費、收儲、擴基建、人口”等方面可能有新表述。研報也繼續提示：對(dui)政策、市(shi)場可以樂觀點，年底年初有望階段性“股債雙(shuang)牛”。

（聲明：文(wen)章內(nei)容和數據(ju)僅供(gong)參考(kao)，不構成投資(zi)(zi)建議。投資(zi)(zi)者(zhe)據(ju)此操作(zuo)，風險自擔。）

編輯|||段煉 易(yi)啟江

校對|何小(xiao)桃

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