每經(jing)(jing)記者｜彭(peng)斐    每經(jing)(jing)編輯(ji)｜梁梟     

在充分(fen)發揮尼龍產業(ye)協同效(xiao)應、進一步優化資源配置的背景下，神馬股(gu)份(fen)（SH600810，股(gu)價(jia)8.13元，市值(zhi)82.53億元）要從控股(gu)股(gu)東處拿下相關資產控制權。

視覺中國圖

12月17日晚(wan)間，神(shen)馬(ma)股(gu)份公(gong)告披露，公(gong)司擬收購中(zhong)國平(ping)煤神(shen)馬(ma)控股(gu)集團(tuan)有限公(gong)司（以下簡(jian)稱(cheng)中(zhong)國平(ping)煤神(shen)馬(ma)集團(tuan)）持有的河南神(shen)馬(ma)催(cui)(cui)化科(ke)技(ji)股(gu)份有限公(gong)司（以下簡(jian)稱(cheng)催(cui)(cui)化科(ke)技(ji)）44.55%股(gu)權及(ji)24名自然人（均(jun)為(wei)催(cui)(cui)化科(ke)技(ji)員工(gong)）所持有的催(cui)(cui)化科(ke)技(ji)8.18%股(gu)權。

股權(quan)交易事項完成(cheng)后，神馬股份(fen)持有催化(hua)科技52.73%股權(quan)，催化(hua)科技成(cheng)為公司(si)控股子公司(si)，催化(hua)科技將納(na)入(ru)公司(si)合并財務報表范圍。

《每日經濟新聞》記者注意到(dao)，中國(guo)平煤(mei)神馬集團為神馬股份控股股東，在這(zhe)筆(bi)關聯交易中，采用收(shou)益(yi)法評估后催化科技股東全(quan)部(bu)權益(yi)價值(zhi)為7.37億元(yuan)，評估增值(zhi)3.46億元(yuan)，增值(zhi)率為88.75%。

3.88億元控股催化科技

神馬股份公(gong)告顯示，公(gong)司擬收(shou)購中(zhong)國平(ping)煤神馬集團持(chi)(chi)有的催(cui)化科(ke)技(ji)44.55%股權及24名自然人(ren)（均為催(cui)化科(ke)技(ji)員工）所持(chi)(chi)有的催(cui)化科(ke)技(ji)8.18%股權。

《每日經濟新聞》記者注意到，神馬股份產品橫跨(kua)化工(gong)、化纖兩大(da)行業(ye)，形成了(le)以尼龍(long)66鹽(yan)和尼龍(long)66鹽(yan)中間產品、工(gong)程塑料(liao)、工(gong)業(ye)絲(si)（簾子布）、安全氣囊(nang)絲(si)等主(zhu)導產品為(wei)支柱、以原輔(fu)材料(liao)及相關產品為(wei)依托的產業(ye)格局。

標的(de)公司催(cui)化(hua)科技成(cheng)立(li)于2016年5月9日，主(zhu)要從事貴金屬催(cui)化(hua)劑及特種分子篩催(cui)化(hua)劑的(de)研(yan)發、生產(chan)、銷(xiao)售。產(chan)品(pin)主(zhu)要包括(kuo)苯(ben)部分加氫(qing)催(cui)化(hua)劑、精苯(ben)深度脫硫催(cui)化(hua)劑、環己烯水合催(cui)化(hua)劑等(deng)尼龍(long)工業涉及的(de)核(he)心催(cui)化(hua)劑。

據(ju)神馬股份2024年半年報披露，上(shang)市公司在今年上(shang)半年從催化科技采購材料、技術服務(wu)，涉(she)及(ji)金額525.42萬元。

值(zhi)得注(zhu)意的是，中國平(ping)煤(mei)神(shen)(shen)馬集(ji)團系(xi)神(shen)(shen)馬股(gu)份控(kong)股(gu)股(gu)東，催(cui)化科(ke)技系(xi)本公(gong)司控(kong)股(gu)股(gu)東中國平(ping)煤(mei)神(shen)(shen)馬集(ji)團控(kong)股(gu)子公(gong)司，收(shou)購中國平(ping)煤(mei)神(shen)(shen)馬集(ji)團持有的催(cui)化科(ke)技44.55%股(gu)權構成關聯(lian)交(jiao)(jiao)易；收(shou)購24名(ming)自然人(ren)所持有的催(cui)化科(ke)技8.18%股(gu)權不構成關聯(lian)交(jiao)(jiao)易。

根據立信會計師事務(wu)所（特殊普(pu)通合伙(huo)）出具的《河南神馬(ma)催化(hua)科技(ji)股份有限(xian)公(gong)司審計報告及財(cai)務(wu)報表》，截至2024年6月30日，催化(hua)科技(ji)母公(gong)司所有者權(quan)益為3.90億元(yuan)。

根(gen)據(ju)北京(jing)亞太聯華資(zi)產評(ping)估(gu)(gu)(gu)有(you)限公司(si)出具的評(ping)估(gu)(gu)(gu)報告，以(yi)2024年6月30日為(wei)評(ping)估(gu)(gu)(gu)基準日，采(cai)用收益法評(ping)估(gu)(gu)(gu)后催(cui)化科(ke)技(ji)(ji)股東(dong)全部(bu)權(quan)益價值(zhi)(zhi)為(wei)7.37億(yi)(yi)元(yuan)，與經審計后的母公司(si)賬(zhang)面股東(dong)全部(bu)權(quan)益3.90億(yi)(yi)元(yuan)相比(bi)較，評(ping)估(gu)(gu)(gu)增值(zhi)(zhi) 3.46 億(yi)(yi)元(yuan)，增值(zhi)(zhi)率為(wei)88.75%。本次(ci)交易標(biao)的資(zi)產定價以(yi)評(ping)估(gu)(gu)(gu)結果(guo)為(wei)依(yi)據(ju)，中國平(ping)煤(mei)神(shen)馬集團持有(you)的催(cui)化科(ke)技(ji)(ji)44.55%股權(quan)及24名自然人所(suo)持有(you)的催(cui)化科(ke)技(ji)(ji)8.18%股權(quan)收購(gou)價格合計為(wei)3.88億(yi)(yi)元(yuan)。

標的曾啟動IPO輔導

對于評(ping)估結(jie)論高于賬(zhang)面值的(de)主要原因，評(ping)估機構認為，催化(hua)科技收(shou)入主要來源(yuan)于貴金屬催化(hua)劑(ji)及特(te)種分子篩催化(hua)劑(ji)的(de)銷售(shou)及受托加工，被評(ping)估單位在(zai)產(chan)品質量(liang)、研發實力(li)、市場拓展等方面存在(zai)一(yi)定優勢，在(zai)同(tong)行業中(zhong)具(ju)有一(yi)定的(de)競(jing)爭(zheng)能力(li)，銷售(shou)毛利率和凈資產(chan)收(shou)益率較高。

或許正是上述(shu)原因，神(shen)馬(ma)股份這樣描述(shu)這項交易(yi)的目(mu)的：為充分(fen)發揮(hui)尼(ni)龍產業(ye)協同效(xiao)應，進一步優化(hua)資源配置，提升運營(ying)效(xiao)率，完善產業(ye)鏈，持續提升公司核心競爭力。

在12月(yue)17日(ri)晚間公(gong)(gong)告中，神馬(ma)股份提到，收購催(cui)化科技是公(gong)(gong)司打造(zao)規模龐大(da)、產業(ye)鏈(lian)完(wan)整、聚集效應明(ming)顯、競爭力強的(de)(de)國際一流尼龍產業(ye)集群，成為世(shi)界一流的(de)(de)尼龍產業(ye)鏈(lian)價值創造(zao)者(zhe)的(de)(de)重要一步(bu)。

與此同時，神馬(ma)股(gu)份還提到，控股(gu)催化科(ke)技有(you)利于(yu)整(zheng)合優質(zhi)資產(chan)(chan)，提升上市公司產(chan)(chan)業競(jing)爭力和(he)盈利能力。

神(shen)馬股份表示，催化科技資(zi)產規模較小、經營(ying)風(feng)險(xian)可控(kong)，未來預(yu)期(qi)經營(ying)收(shou)益良好，預(yu)計(ji)2024年催化科技實(shi)現凈(jing)利(li)潤5669.25萬元，收(shou)購催化科技將進一(yi)步提升公司盈利(li)能力，預(yu)計(ji)增加2024年上市公司凈(jing)利(li)潤2989萬元。

值得注意(yi)的(de)是，在(zai)(zai)成為(wei)神馬股份并購標的(de)之(zhi)前，催化科(ke)技曾在(zai)(zai)2021年啟(qi)動IPO輔導。

河南證監局網站信息顯示，2021年2月(yue)3日(ri)，河南證監局對(dui)河南神(shen)馬催化科技(ji)股(gu)份(fen)有(you)限公司(si)輔導(dao)備案公示。彼時，催化科技(ji)擬在(zai)A股(gu)市場首次公開發行(xing)(xing)股(gu)票并上市，正(zheng)在(zai)接受華泰聯合證券有(you)限責任(ren)公司(si)對(dui)其(qi)進行(xing)(xing)輔導(dao)。

據全國中(zhong)小企業股(gu)份轉讓系統信息，今年6月25日(ri)，催化(hua)科技遞交公開(kai)轉讓說明(ming)書（申報稿），其主辦券商已(yi)變(bian)更為中(zhong)原(yuan)證券。9月6日(ri)，全國股(gu)轉公司發函(han)同(tong)意催化(hua)科技股(gu)票公開(kai)轉讓并在全國股(gu)轉系統掛牌。

在12月17日(ri)晚間公告中(zhong)，神(shen)馬股份提到(dao)，收購(gou)催化科技(ji)是公司(si)落實新“國(guo)九條”“并(bing)購(gou)六(liu)條”要求，推進(jin)產(chan)業并(bing)購(gou)、整合優(you)質(zhi)資產(chan)的(de)重(zhong)要舉措，有利于進(jin)一步完(wan)善公司(si)產(chan)業鏈，提升產(chan)業競爭力(li)。

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