上周末，DeepSeek刷屏，有分析認為，DeepSeek的低成本意味著，大模型對算力投入的需求可能會從訓練側向推理側傾斜，即未來對推理算力的需求將成為主要驅動力。而英偉達等硬件商的傳統優勢更多集中在訓練側，這可能會對其市場地位和戰略布局產生影響。以下是1月27日的券商晨會精選，僅供參考。

華泰證券：春節前后“紅包行情”有望延續

華泰(tai)證券研報表(biao)示，春節(jie)前(qian)后“紅包行情(qing)”有望(wang)延續。配置上，仍(reng)建議(yi)景(jing)氣科創+紅利的結構，內部做高低切換(huan)：1）科創：AI+、機器人仍(reng)是重點(dian)，關注業績(ji)預告向好的通信(xin)等(deng)；2）紅利：中長(chang)期資金入市政策利好，增配部分景(jing)氣改善、分紅率有望(wang)提升(sheng)的部分大(da)眾(zhong)消(xiao)費品和農業。

中信證券：看好Agent加速落地帶來的全產業鏈投資機會，梳理三條投資主線

中(zhong)信證券研(yan)報認為，以Operator為代表的(de)智能體（Agent）具(ju)備(bei)面向復雜任務的(de)自主規(gui)劃、感知、決(jue)(jue)策能力，驗(yan)證模(mo)型(xing)落地各(ge)類終端的(de)潛力，實現從(cong)知識輔助(zhu)到操(cao)作代替的(de)價值提升。產品“感知-決(jue)(jue)策-行(xing)(xing)動”模(mo)式下，各(ge)節點技術(shu)門檻有(you)所提高且(qie)需要針對場景進行(xing)(xing)專門訓練，預計場景內Agent產品價值和差異性將進一(yi)步(bu)提升。中(zhong)信證券看(kan)好后(hou)續更高價值的(de)Agent加速落地帶來的(de)全產業鏈投資機會，梳(shu)理以下投資主線(xian)：1）主線(xian)一(yi)：工具(ju)軟件和其他重點行(xing)(xing)業軟件；2）主線(xian)二：通用管理軟件；3）主線(xian)三：AI基礎設施。

華泰證券：關注AI電商、AI玩具、AI情感陪伴應用、AI營銷等方向投資機會

華泰證券研(yan)報表示，傳媒角(jiao)度(du)看好方向包括(kuo)：1）AI電(dian)(dian)商(shang)，行業AI賦能(neng)持續(xu)滲(shen)透，AI可為電(dian)(dian)商(shang)提供智(zhi)能(neng)生成(cheng)素(su)材圖片、智(zhi)能(neng)客服、智(zhi)能(neng)拓客、實時翻譯(yi)、Agent功能(neng)等。后(hou)續(xu)Agent技術迭代有(you)望(wang)加大這一功能(neng)在電(dian)(dian)商(shang)領域的應(ying)用(yong)(yong)，提升電(dian)(dian)商(shang)購物效率和便(bian)捷度(du)；2）AI玩(wan)(wan)(wan)具(ju)/AI情感陪(pei)(pei)伴類(lei)應(ying)用(yong)(yong)，AI玩(wan)(wan)(wan)具(ju)2024年開(kai)始起量，2025年產業規模有(you)望(wang)高速(su)增長；AI情感陪(pei)(pei)伴應(ying)用(yong)(yong)的商(shang)業化(hua)模式逐步清晰(xi)，情感大模型(xing)有(you)望(wang)助力該應(ying)用(yong)(yong)方向的體驗優(you)化(hua)；3）AI營銷(xiao)，有(you)望(wang)通(tong)過AI大模型(xing)提升廣告(gao)投放ROI。產業鏈標的梳理：電(dian)(dian)商(shang)、玩(wan)(wan)(wan)具(ju)、情感陪(pei)(pei)伴應(ying)用(yong)(yong)、營銷(xiao)，以(yi)及其(qi)他領域。

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【AI智能體暴漲，高手看好節前行情！比賽報名只剩一天，趕緊參賽沖刺大獎】春節前只有一個交易日了，報名參加掘金大賽有望獲得雙重獎勵。上周五，A股走出普漲行情，AI應用表現出色，其中AI智能體概念股掀漲停潮，科大訊飛、昆侖萬維等AI深度推理大模型股有所表現。在每日經濟新聞APP舉辦的掘金大賽第48期比賽中，目前(qian)比(bi)賽(sai)(sai)進入最(zui)后(hou)沖(chong)刺(ci)階段，比(bi)賽(sai)(sai)報名時(shi)間為1月(yue)18日(ri)到1月(yue)27日(ri)，比(bi)賽(sai)(sai)時(shi)間為1月(yue)20日(ri)到1月(yue)27日(ri)。在今(jin)日(ri)將揭(jie)曉本(ben)期(qi)比(bi)賽(sai)(sai)的冠(guan)軍，在本(ben)期(qi)比(bi)賽(sai)(sai)結束，優秀選手有望獲得周(zhou)賽(sai)(sai)獎勵和(he)月(yue)度(du)積分王獎勵。1月(yue)份獎金(jin)總額稅(shui)(shui)前(qian)12340元(yuan)，單(dan)人(ren)最(zui)高可(ke)享稅(shui)(shui)前(qian)2952元(yuan)現金(jin)獎勵。大(da)賽為模(mo)擬炒(chao)股，模(mo)擬資(zi)金(jin)20萬元。正收益就(jiu)(jiu)獲獎，報(bao)名就(jiu)(jiu)拿福利(li)！周周發(fa)獎金(jin)，月(yue)月(yue)有大(da)獎！對于(yu)節前的(de)(de)行(xing)情(qing)，參(can)賽高手認為，現在市(shi)(shi)場(chang)主線就(jiu)(jiu)是人工智能和(he)機(ji)器(qi)人板(ban)塊，在人工智能板(ban)塊里，空芯光纖等數據高速(su)傳(chuan)(chuan)輸產業鏈受到市(shi)(shi)場(chang)資(zi)金(jin)青(qing)睞(lai)，原因是數據傳(chuan)(chuan)輸速(su)度落后(hou)于(yu)算(suan)力增長的(de)(de)速(su)度。此外，為便(bian)于(yu)參(can)賽選手提高投資(zi)勝率，主辦方對參(can)賽福利(li)進行(xing)了升級(ji)，只要報(bao)名掘金(jin)大(da)賽第48期比賽，就(jiu)(jiu)能查看(kan)高手持倉和(he)免費查閱火線快評(ping)。“火線快評(ping)”是達哥攜團隊(dui)研發(fa)的(de)(de)跟市(shi)(shi)場(chang)緊密貼合的(de)(de)產品之(zhi)一(yi)，它包(bao)含(han)最新的(de)(de)熱點事件、行(xing)業的(de)(de)投資(zi)邏輯和(he)相(xiang)關的(de)(de)公司分析。在每日經濟新聞(wen)APP私人訂制的(de)(de)火線快評(ping)中，在1月(yue)8日開盤(pan)前火線快評(ping)提到萬兆光網，相(xiang)關個(ge)股中興(xing)通訊近期連續上漲。