每經記者｜曾子建    每經編(bian)輯(ji)｜趙(zhao)云    

最(zui)近港(gang)(gang)股(gu)市(shi)場火熱，騰訊、阿里、小米(mi)集團等(deng)熱門個股(gu)持續(xu)走高，吸引了大量內地投資者通過(guo)港(gang)(gang)股(gu)通“殺入”港(gang)(gang)股(gu)市(shi)場。由(you)于港(gang)(gang)交(jiao)所(suo)是T+0交(jiao)易，還沒(mei)有漲跌幅限制，更加吸引很多(duo)短(duan)線高手想(xiang)去搏一(yi)把。

然而，有(you)不少初入港(gang)股(gu)的投資者發現，若通過(guo)港(gang)股(gu)通買入港(gang)股(gu)，剛一(yi)買入，交(jiao)易(yi)系統便(bian)提示“虧損”了約6%。究竟(jing)是怎(zen)么回事(shi)？

對(dui)此，《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)向券商人士進行了咨詢。相關人士表(biao)示，這確實(shi)是很多投資者(zhe)都面臨的困(kun)惑，也是近期大(da)家問得最(zui)多的問題之一。

據介紹，在港(gang)股(gu)(gu)通交易中，實行的(de)(de)(de)是(shi)港(gang)元(yuan)報價、人民(min)幣交收的(de)(de)(de)規則(ze)。所(suo)以，在交易過(guo)程中，買(mai)入股(gu)(gu)票(piao)時，需要將人民(min)幣轉為(wei)港(gang)元(yuan)后，再用(yong)港(gang)元(yuan)到(dao)(dao)港(gang)交所(suo)買(mai)入股(gu)(gu)票(piao)。而在賣出時，要將港(gang)元(yuan)轉換(huan)成人民(min)幣，資金才會(hui)最終(zhong)回到(dao)(dao)投資者(zhe)的(de)(de)(de)資金賬戶。所(suo)以，這就涉及兩次(ci)換(huan)匯(hui)的(de)(de)(de)問題。

而(er)在換匯(hui)過程中，需要參(can)考的匯(hui)率是(shi)上(shang)交(jiao)所、深交(jiao)所公布(bu)的換匯(hui)匯(hui)率參(can)考價。而(er)這(zhe)個參(can)考價，一般約為離岸(an)市場中間(jian)價的正(zheng)負3%。之所以(yi)匯(hui)率參(can)考價會(hui)設置正(zheng)負3%的波(bo)動(dong)區間(jian)，主要是(shi)考慮到歷史上(shang)匯(hui)率單日波(bo)動(dong)的范(fan)圍(wei)，一般都(dou)在3%以(yi)內。這(zhe)樣(yang)做的目(mu)的，就(jiu)是(shi)為了保證有足(zu)夠的風險準(zhun)備金來預防匯(hui)率波(bo)動(dong)。

以2月18日交易所公(gong)布的(de)匯(hui)率(lv)參(can)考(kao)價為例，投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)提交港股(gu)通(tong)買(mai)入(ru)申報時，證券(quan)公(gong)司可利用(yong)參(can)考(kao)匯(hui)率(lv)賣出價（0.96090）計(ji)算(suan)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)需(xu)要預(yu)(yu)凍結的(de)人民幣資(zi)(zi)金(jin)；投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)提交港股(gu)通(tong)賣出申報時，證券(quan)公(gong)司可利用(yong)參(can)考(kao)匯(hui)率(lv)買(mai)入(ru)價（0.90490）計(ji)算(suan)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)預(yu)(yu)計(ji)得(de)到的(de)人民幣資(zi)(zi)金(jin)。

舉(ju)個例子，如果投資(zi)(zi)者購(gou)買股(gu)(gu)價為100港元(yuan)的港股(gu)(gu)100股(gu)(gu)，不考慮手續費的情(qing)況下，需(xu)要1萬港元(yuan)，在凍(dong)結人民(min)幣(bi)資(zi)(zi)金時，按照賣出價0.96090計算，需(xu)要凍(dong)結9609元(yuan)人民(min)幣(bi)。也就是說，如果不考慮匯率波(bo)動，不考慮股(gu)(gu)價波(bo)動的話，這筆買入交易(yi)的參(can)考成本為9609元(yuan)人民(min)幣(bi)。

如果股價(jia)(jia)不(bu)變(bian)，立刻就(jiu)以相同價(jia)(jia)位賣(mai)出這100股港股，在賣(mai)出時，則按照參考(kao)匯(hui)率買(mai)入價(jia)(jia)（0.90490）來計(ji)(ji)算預計(ji)(ji)得到的人民(min)幣資(zi)(zi)金，那么(me)賣(mai)出收回(hui)的資(zi)(zi)金自由(you)9049元人民(min)幣，這一買(mai)一賣(mai)，等于直接虧了(le)約5.83%。于是，就(jiu)出現(xian)了(le)前(qian)述“剛一買(mai)入就(jiu)虧損約6%”的情況。

不(bu)過，也不(bu)用擔心(xin)。這種虧損，并非真正意義上的虧損，而只(zhi)是一種參考盈虧。真正在結(jie)算的時候，是按照當天收(shou)市之后的實(shi)際(ji)換匯匯率來(lai)進行結(jie)算。

同(tong)樣以今日為例(li)，根據規則(ze)，日終結算時，投資者(zhe)的港股通(tong)買入(ru)交易(yi)，按2月14日的賣出結算匯(hui)率（0.93686）計算所需支(zhi)付的人民幣；賣出交易(yi)，則(ze)按照買入(ru)結算匯(hui)率（0.93714）來計算實際可以得到(dao)的人民幣。

之前買入時(shi)多(duo)凍結的(de)那部分(fen)人民幣會解凍，并在“T+1”之后(hou)，我(wo)們會看(kan)到之前的(de)持倉“虧損”會明顯減少。

券商人士表示，盡管(guan)這6%的(de)“虧損”并不是(shi)真實發生，而是(shi)因為(wei)換匯而多凍結的(de)一(yi)(yi)(yi)部分(fen)(fen)資金。但如果頻繁交易，甚至是(shi)通(tong)過港股通(tong)進行(xing)T+0交易，每(mei)一(yi)(yi)(yi)次買入都會多凍結一(yi)(yi)(yi)部分(fen)(fen)資金，因此(ci)而帶來的(de)資金占用依(yi)然不容忽視。所(suo)以(yi)，如果要(yao)想避免(mian)虧損假象的(de)出現(xian)，還是(shi)建(jian)議減少不必要(yao)的(de)頻繁操作。