每經記(ji)者(zhe)｜任飛    每經編輯｜彭水萍

在上周五國際金(jin)價大(da)跌之后(hou)，本(ben)周國際金(jin)價再一次反(fan)彈(dan)，到2月18日午間，COMEX黃金期貨(huo)價(jia)格升至每盎司2928美元(yuan)附近。在(zai)此背景下，國(guo)內投資黃(huang)金(jin)(jin)以及貴(gui)金(jin)(jin)屬相關主題基(ji)金(jin)(jin)（主動(dong)管理型）呈現出較好(hao)的業績表現，但(dan)首尾差距依(yi)然較大(da)。

去年四(si)季度，多只國(guo)內黃(huang)金(jin)概念股(gu)被公募基金(jin)重(zhong)點(dian)加(jia)倉。部分(fen)基金(jin)公司也在近期闡述對黃(huang)金(jin)行情的看法，普遍在提示短(duan)期投資風(feng)險。有(you)分(fen)析指(zhi)出(chu)，現(xian)階段多頭的獲利了結拖(tuo)累金(jin)價走勢，需要(yao)警(jing)惕金(jin)價波(bo)動風(feng)險。

國際金價又在上漲，主題基金首尾業績差距較大 

上周五(wu)（2月14日）國際(ji)金價(jia)大(da)跌(die)之后，投資(zi)界(jie)對于金價(jia)短期(qi)見頂的(de)預測不絕于耳。然而，從本周(zhou)開始(shi)，國際(ji)金價(jia)持續反(fan)彈，到2月18日未見有調整跡(ji)象。

COMEX黃金期貨價格走(zou)勢（圖(tu)片來(lai)源(yuan)：Choice）

從(cong)國際黃金期貨(huo)價格來看，Choice數據顯(xian)示(shi)，COMEX黃金期貨(huo)價(jia)格在(zai)2月14日(ri)跌至2893.7美元/盎司之后，本周一上探至2911.2美元/盎司，到2月18日繼(ji)續上漲，截至北京時間(jian)16時，大(da)約在2922美元(yuan)/盎司附(fu)近。

此外，倫敦金現、SHFE黃金的期貨價格也在(zai)(zai)上(shang)漲。不(bu)僅(jin)如此，在(zai)(zai)國(guo)際黃金價格強勢表(biao)現下，A股黃(huang)金類上市公司的(de)業績表現也(ye)備受關注。值得注意的(de)是，截(jie)至2月18日，在黃金礦業(ye)公(gong)司類別下(xia)，八家上市公(gong)司披露了(le)2024年業績預告，七家凈利潤預增。

單從市場(chang)行情來看(kan)，黃金(jin)(jin)及相關貴金(jin)(jin)屬的(de)投資在近(jin)期(qi)吸引資金(jin)(jin)的(de)關注。從國內公募(mu)基金(jin)(jin)的(de)表現看(kan)來，主題基金(jin)(jin)的(de)投資勝(sheng)率(lv)較高。

Choice數據統計(ji)顯示，統計(ji)黃金(jin)主(zhu)題的基金(jin)有(you)31只（不包含指數類(lei)基金(jin)，統計所有份額），截(jie)至(zhi)2月(yue)17日，所有基金的(de)凈值收(shou)益率在年內都是正收(shou)益。其(qi)中，前(qian)海開源金銀珠(zhu)寶混合C錄(lu)得9.87%，業績最好。

但另一方面，主題類基金(jin)的業(ye)績(ji)首尾差距(ju)也比較大，前述(shu)黃金(jin)主題基金(jin)當中(zhong)，中(zhong)銀穩進策略混合C年內僅錄得0.02%的業績收益率，且包括華寶資源(yuan)優選(xuan)(xuan)、廣發資源(yuan)優選(xuan)(xuan)等基(ji)金(jin)的年內收益率不到(dao)1%。

黃(huang)金主題基金年內業績居前產品(pin)統計（圖片來源(yuan)：Choice） 

另外，在(zai)ETF方面，2月18日，部(bu)分(fen)黃金ETF漲(zhang)幅接近1%，截(jie)至收盤，黃金ETF華夏漲0.92%。高盛瑞銀(yin)紛(fen)紛(fen)上調金(jin)價預(yu)期，近日，高盛將2025年底(di)黃(huang)金價格預測上調至3100美元/盎司(si)。

基金公司：多頭獲利了結拖累金價，警惕波動風險

事實上，很多與黃(huang)金相關的A股上市(shi)公司在去(qu)年四季度(du)就被(bei)公募基金(jin)加倉(cang)。Choice統計顯示，招商行業精選去年四季度末(mo)重(zhong)倉中金黃(huang)金965.18萬股(gu)，而去年三(san)季(ji)度末時(shi)沒(mei)有配置。

同(tong)樣在(zai)去年四季度加倉的還有(you)前海(hai)開源(yuan)金銀珠寶重(zhong)倉的西部黃(huang)(huang)金，嘉實策略混(hun)合(he)重(zhong)倉的中金黃(huang)(huang)金，中歐紅(hong)利優享重(zhong)倉的中國(guo)黃(huang)(huang)金國(guo)際等。

對于金價的(de)(de)持續(xu)上漲，業內有(you)不同的(de)(de)解讀(du)和看法。樂(le)觀的(de)(de)一(yi)派更(geng)多是基于中(zhong)長期的(de)(de)視(shi)角，分析黃(huang)金在整個資(zi)產配(pei)置中(zhong)的(de)(de)積(ji)極意義，但也有(you)謹(jin)慎的(de)(de)一(yi)方，基于短期的(de)(de)投資(zi)風險在做相關的(de)(de)提示(shi)。

從國內(nei)基金(jin)公司(si)的觀點來看，華安基金(jin)認為，黃金(jin)行(xing)情正在(zai)經(jing)歷多頭獲利了結(jie)的階段，要警(jing)惕金(jin)價波(bo)動(dong)的風(feng)險。

華安基金指(zhi)出，國際金價在上(shang)周(zhou)(zhou)五暴跌(die)，主(zhu)因是投資者(zhe)在周(zhou)(zhou)末前的獲利(li)了結(jie)。此(ci)前國際現貨黃(huang)金已連續八周(zhou)(zhou)上(shang)漲，但金價未(wei)能有效突(tu)破2月11日2940美元阻力(li)位，觸發拋售潮。此外，由于避險(xian)情緒多(duo)空交織，金(jin)價(jia)沖高回落之后，不確定性因(yin)素仍在增加，金(jin)價(jia)雙向(xiang)波動的(de)風險(xian)猶存，可以關(guan)注(zhu)黃金(jin)的(de)長(chang)期配(pei)置價(jia)值。

當然，國內保險機構(gou)試點黃金投(tou)資的消(xiao)息(xi)(xi)也是國內助攻黃金投(tou)資的一(yi)大因素。博時基(ji)金分(fen)析指出(chu)，中(zhong)國放開保險機構(gou)對于黃金投(tou)資的消(xiao)息(xi)(xi)極大地鼓(gu)舞了(le)市場(chang)的看好情緒，投(tou)資者入市熱情高漲，各黃金ETF平均獲(huo)得超(chao)10%的份額增幅，國內金價較海(hai)外(wai)價差(cha)也有所上揚(yang)。

但另(ling)一方面，地緣政治(zhi)緊張(zhang)局勢如果出現緩解(jie)，也(ye)將削(xue)減黃(huang)金的避險動能。博(bo)時基金王祥指出，在黃(huang)金短期已(yi)經超買的情(qing)況(kuang)下，波動率將放大其對局部不利局面的敏感性。

封面圖(tu)片來源：每日經濟新聞 劉國(guo)梅 攝