每經(jing)記(ji)者｜任飛    每經(jing)編輯｜葉(xie)峰    

3月14日，融通(tong)基金發(fa)(fa)布公告稱，公司已使用固有資金1000萬元(yuan)認購(gou)旗(qi)下融通(tong)央企(qi)精選混合A，成為年內又(you)一(yi)家自(zi)購(gou)旗(qi)下基金的公司。值(zhi)得注意的是(shi)(shi)，該(gai)基金并不是(shi)(shi)一(yi)只發(fa)(fa)起(qi)式產品，此次(ci)自(zi)購(gou)也在(zai)認購(gou)環節參與。

Wind統(tong)計顯示，2025年以(yi)來，已經有37家(jia)公募基(ji)(ji)(ji)金開展過自購，但(dan)以(yi)發起(qi)式(shi)(shi)基(ji)(ji)(ji)金為主。而(er)對于(yu)一些非發起(qi)式(shi)(shi)的基(ji)(ji)(ji)金，來自渠道端的壓力也在(zai)困擾著基(ji)(ji)(ji)金管理人。

又有基金公司自購旗下基金

3月14日，融通(tong)基(ji)金(jin)(jin)發布(bu)公告稱，公司已經使(shi)用固(gu)有資金(jin)(jin)1000萬元認購旗下(xia)基(ji)金(jin)(jin)融通(tong)央(yang)企(qi)精(jing)選混(hun)合A。這(zhe)也(ye)是(shi)年內又一起基(ji)金(jin)(jin)公司自購旗下(xia)產品的案例。

值得(de)關(guan)注(zhu)的(de)是(shi)，與以往基金公司發行的(de)新產(chan)(chan)品(pin)本身屬于發起(qi)式產(chan)(chan)品(pin)不同(tong)，融通央企精選混合并非一只發起(qi)式產(chan)(chan)品(pin)，同(tong)樣獲(huo)得(de)管理人的(de)認(ren)購加持，對外界來說(shuo)也是(shi)一種(zhong)積極樂觀態度(du)的(de)體(ti)現。

事(shi)實上，今(jin)年以來，有(you)不(bu)少基(ji)金(jin)同樣獲得(de)了自家基(ji)金(jin)公(gong)司(si)的認購(gou)，此(ci)前廣發(fa)同遠(yuan)回報就是一例，該基(ji)金(jin)也是一只非(fei)發(fa)起(qi)式基(ji)金(jin)。基(ji)金(jin)公(gong)司(si)在(zai)3月1日公(gong)告稱，基(ji)金(jin)公(gong)司(si)及其高(gao)管人(ren)員、擬任(ren)基(ji)金(jin)經(jing)理(li)將共同出資不(bu)低于1000萬元認購(gou)，并(bing)承諾至少持(chi)有(you)1年以上。

在業界看來，基金(jin)公(gong)(gong)司(si)的自(zi)購行為說明其對(dui)市場前景(jing)有信(xin)心(xin)，特(te)別是對(dui)自(zi)身投資管(guan)理能力看好。不過，記(ji)者也從業內了解到，基金(jin)公(gong)(gong)司(si)與渠道端的博弈也在進行，尤其對(dui)于新基金(jin)的發(fa)(fa)行，有的渠道對(dui)基金(jin)的發(fa)(fa)行信(xin)心(xin)有所(suo)不足。

有業內(nei)人(ren)士此(ci)前同記者交流時表示，有的(de)渠道端會因為基(ji)金公司所(suo)發行產品并非當(dang)前市場主(zhu)流而采取一(yi)些限制(zhi)措施(shi)，例如縮減基(ji)金募集上(shang)限，甚至要求基(ji)金公司進行自購(gou)等。當(dang)然，在權益市場愈發轉暖(nuan)的(de)當(dang)下，主(zhu)動權益類(lei)產品依然受(shou)到(dao)不少投(tou)資人(ren)的(de)關注。

“其實，基(ji)金(jin)公(gong)司的自(zi)(zi)購也是對(dui)(dui)渠(qu)(qu)道端展現(xian)的一種態(tai)度。對(dui)(dui)于基(ji)金(jin)公(gong)司和渠(qu)(qu)道端來(lai)說，自(zi)(zi)購算(suan)是利益捆綁，或許能為(wei)渠(qu)(qu)道的銷售增加一些(xie)談資，但實際(ji)上(shang)對(dui)(dui)于最(zui)后(hou)銷售業績(ji)提振，效果很有(you)限。”有(you)受訪(fang)者在(zai)3月(yue)14日同記者交流時表示。

也(ye)有公募界人士坦言，目前主動管理型(xing)產品當中，權(quan)益類(lei)基(ji)金依然不是很好賣。Wind統計顯(xian)示，截至3月(yue)13日(ri)，2025年以來，基(ji)金新成(cheng)(cheng)立(li)發行(xing)(xing)的(de)份(fen)(fen)額合計已(yi)達1569.66億份(fen)(fen)。但是，統計普通股(gu)票型(xing)基(ji)金和偏股(gu)混合型(xing)基(ji)金來看，年內新成(cheng)(cheng)立(li)發行(xing)(xing)的(de)份(fen)(fen)額合計僅為77.18億份(fen)(fen)。

反觀指數型基金(jin)，新(xin)發產(chan)品份(fen)額遠在主動(dong)管理(li)產(chan)品之(zhi)上。這也使得許多基金(jin)產(chan)品的(de)持續營銷，以及新(xin)基金(jin)的(de)發行(xing)(xing)等(deng)方面需要(yao)有更多“自己人”的(de)助攻才(cai)行(xing)(xing)。可喜(xi)的(de)是(shi)，今(jin)年以來，還沒有一只主動(dong)權益(yi)類基金(jin)因為發行(xing)(xing)失敗(bai)而公告(gao)基金(jin)合同不(bu)能成立。

基金公司自購在發起式基金中居多

2025年(nian)以(yi)(yi)來(lai)，基金公司的自(zi)(zi)購(gou)(gou)行為(wei)(wei)也(ye)有不少，不過(guo)(guo)總體來(lai)看，仍是以(yi)(yi)發起式基金為(wei)(wei)主的自(zi)(zi)購(gou)(gou)。Wind統計(ji)顯示(shi)，截止到3月14日，今年(nian)以(yi)(yi)來(lai)，已(yi)經有63只基金獲(huo)得基金公司自(zi)(zi)購(gou)(gou)，開展過(guo)(guo)自(zi)(zi)購(gou)(gou)的公司合計(ji)有37家。

從區(qu)間(jian)的凈申(shen)購(gou)(gou)金(jin)額來(lai)看，華(hua)泰(tai)紫金(jin)中債(zhai)0-3年(nian)政金(jin)債(zhai)A、創(chuang)業板50ETF華(hua)泰(tai)柏瑞(rui)、科(ke)創(chuang)人工(gong)智能ETF（588730.SH）等(deng)基金(jin)的區(qu)間(jian)凈申(shen)購(gou)(gou)金(jin)額居(ju)前。總(zong)體來(lai)看，在基金(jin)公司自購(gou)(gou)統計當中，年(nian)內的區(qu)間(jian)凈申(shen)購(gou)(gou)金(jin)額已(yi)經達到8.94億(yi)元(yuan)。

當然，基(ji)金(jin)公司(si)在自購的(de)同(tong)時，也(ye)需(xu)要(yao)看到這(zhe)些(xie)基(ji)金(jin)的(de)規(gui)模(mo)差異較大。特別是(shi)對于發起式基(ji)金(jin)來說，募(mu)集成(cheng)立(li)的(de)規(gui)模(mo)要(yao)求并不高，這(zhe)也(ye)使得一些(xie)基(ji)金(jin)雖然有(you)基(ji)金(jin)公司(si)的(de)助力(li)，但(dan)募(mu)集成(cheng)立(li)的(de)規(gui)模(mo)依然較小。

例如永贏(ying)銳見進取A，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公司此前公告稱，擬在基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)募集期內出資1000萬(wan)元(yuan)認購A份(fen)額(e)，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)成(cheng)立的(de)規(gui)模統計約為6126.22萬(wan)元(yuan)；弘毅遠(yuan)方甄選(xuan)A也顯示(shi)有來自基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理人運用固(gu)有資金(jin)(jin)認購的(de)1000萬(wan)份(fen)，然而，這些份(fen)額(e)已經占到了基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)總規(gui)模的(de)近100%。

有(you)分析指出，基金(jin)(jin)公司自(zi)購行(xing)為(wei)(wei)可以(yi)在一定程(cheng)度上提(ti)升基金(jin)(jin)規(gui)模(mo)，但這(zhe)種提(ti)升效(xiao)果(guo)需(xu)要結合市(shi)場環(huan)境、投(tou)資者情(qing)緒以(yi)及基金(jin)(jin)公司的長期戰略布局來看待(dai)。自(zi)購行(xing)為(wei)(wei)不僅直接(jie)增加了基金(jin)(jin)的資金(jin)(jin)規(gui)模(mo)，還能通過(guo)增強投(tou)資者信心和(he)穩定市(shi)場情(qing)緒，間接(jie)促(cu)進基金(jin)(jin)規(gui)模(mo)的擴大(da)。

此外，基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司的(de)(de)自(zi)購也在(zai)一定程度上增加(jia)了渠道端和投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)信心。華夏基(ji)(ji)金(jin)(jin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理許(xu)利明公開(kai)指出(chu)，自(zi)購基(ji)(ji)金(jin)(jin)有時候先于(yu)市(shi)(shi)場(chang)底(di)(di)部(bu)購入，有時候晚于(yu)市(shi)(shi)場(chang)底(di)(di)部(bu)購入。但把時間周期拉長一點(dian)就可以看出(chu)，基(ji)(ji)金(jin)(jin)自(zi)購潮往往發生在(zai)市(shi)(shi)場(chang)下(xia)跌的(de)(de)情(qing)況下(xia)，通常出(chu)現在(zai)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)階段性低(di)位，比如(ru)2022年3月、2020年2月和2018年12月，這(zhe)與普通投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)申(shen)贖操作存在(zai)較(jiao)為明顯的(de)(de)反向相(xiang)關關系。在(zai)自(zi)購潮后(hou)，市(shi)(shi)場(chang)大多也會迎(ying)來(lai)轉折。

封面圖片來源：每日(ri)經濟新聞 劉國(guo)梅 攝