每經記者｜張寶蓮(lian)    每經編輯(ji)｜董興生    

5月(yue)(yue)26日，A股可控核聚變概念板塊逆勢大(da)漲，漲幅居(ju)前。5月(yue)(yue)27日，板塊熱(re)度不減(jian)。有業內觀點認為，板塊遭(zao)到熱(re)炒(chao)與核能(neng)商業化推進加(jia)速有關。

可控(kong)核聚(ju)變(bian)一旦實現，人類的能源將“無限續杯”，但是(shi)這(zhe)樣的藍(lan)圖究竟離我們有多(duo)遠(yuan)，產業(ye)鏈上的這(zhe)些(xie)企業(ye)正(zheng)在做(zuo)什么？

產業鏈已初具雛形

核聚(ju)變作為自(zi)然(ran)界中恒星發(fa)光發(fa)熱的基本原(yuan)理(li)，其能量釋放巨大且(qie)幾(ji)乎無(wu)放射性廢物產生(sheng)，理(li)論上是清潔、高(gao)效、可持續(xu)的理(li)想能源。

可(ke)控核聚(ju)變原料為氚(chuan)和氘，1升(sheng)海水(shui)可(ke)提(ti)取0.035克氘，聚(ju)變釋放能(neng)量相當于燃(ran)燒300升(sheng)汽油，全球海水(shui)氘的儲存量可(ke)供人(ren)類使用(yong)上百(bai)億年，遠(yuan)超化石(shi)能(neng)源。

全球范圍內，聚(ju)(ju)(ju)變(bian)研究主要通過磁約(yue)束聚(ju)(ju)(ju)變(bian)和慣性(xing)約(yue)束聚(ju)(ju)(ju)變(bian)兩種主要的(de)技(ji)術路徑。其中，磁約(yue)束聚(ju)(ju)(ju)變(bian)最有(you)代表性(xing)的(de)項目有(you)ITER（國(guo)際熱(re)核聚(ju)(ju)(ju)變(bian)實(shi)驗堆(dui)計劃），而慣性(xing)約(yue)束聚(ju)(ju)(ju)變(bian)的(de)代表性(xing)項目則有(you)美國(guo)的(de)國(guo)家點火(huo)裝置（NIF）。中銀證(zheng)券指出，磁約(yue)束聚(ju)(ju)(ju)變(bian)能(neng)量約(yue)束時間長、技(ji)術成熟度高、工程(cheng)可行性(xing)較強(qiang)，是目前(qian)實(shi)現(xian)聚(ju)(ju)(ju)變(bian)能(neng)開發的(de)最有(you)效途徑。

磁約束(shu)核聚變通過加(jia)熱等外部手段將燃(ran)料溫(wen)度(du)提升(sheng)，極高(gao)的(de)(de)(de)溫(wen)度(du)使(shi)得燃(ran)料完(wan)全(quan)電離(li)形(xing)成(cheng)等離(li)子體，然(ran)后采用(yong)特殊結構的(de)(de)(de)磁場形(xing)式把燃(ran)料離(li)子和(he)大量自(zi)由電子組(zu)成(cheng)的(de)(de)(de)處(chu)于熱核反應狀態的(de)(de)(de)高(gao)溫(wen)等離(li)子體約束(shu)在(zai)有限的(de)(de)(de)體積內，使(shi)之(zhi)受到(dao)控制地發(fa)生核聚變反應，并在(zai)此(ci)過程中釋放出能量。

這一聚變過程(cheng)發(fa)生在(zai)極為嚴苛的實驗環境中，需要通過嚴密的大科學裝置(zhi)，以確保聚變反應的正常(chang)運行。基于磁約束(shu)原理的托卡馬克裝置(zhi)逐步在(zai)核聚變研(yan)究領域(yu)占據主導地位。國內圍(wei)繞(rao)此研(yan)究的上下游產業鏈已(yi)初具雛(chu)形。

中信證券的(de)研報顯示，緊(jin)湊型(xing)托卡馬克裝(zhuang)置的(de)主要構(gou)成(cheng)部分包括超(chao)導磁體(ti)、第一壁、真空(kong)容器(qi)、核心泵和閥門、冷卻系(xi)統、偏濾(lv)器(qi)等。

目前，國內可控核聚(ju)變產業鏈上(shang)(shang)游主要為原材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)生產企業，例如提(ti)(ti)供低(di)溫(wen)超導材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)的(de)(de)西部超導（SH688122，股價50.64元，市(shi)值328.99億(yi)(yi)元），提(ti)(ti)供高溫(wen)超導材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)的(de)(de)上(shang)(shang)海超導、上(shang)(shang)創(chuang)超導，提(ti)(ti)供鎢(wu)基材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)的(de)(de)安泰科技(ji)（SZ000969，股價13.42元，市(shi)值141.01億(yi)(yi)元）、東方鉭(tan)業（SZ000962，股價17.62元，市(shi)值88.98億(yi)(yi)元）、派克(ke)新材(cai)(cai)(cai)(cai)（SH605123，股價59.20元，市(shi)值71.73億(yi)(yi)元）等，以及提(ti)(ti)供真空室材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)、偏濾器材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)的(de)(de)多家企業。

產(chan)業鏈中游(you)為設備廠商(shang)，如提供磁體配件(jian)的西部超(chao)導，提供偏濾器(qi)和第一(yi)壁的國光電(dian)氣(qi)（SH688776，股價110.00元(yuan)，市(shi)值(zhi)119.2億元(yuan)）、安泰(tai)科技、東方鉭業。

下游(you)為應用(yong)廠商，如中(zhong)國核能電力股份有限公司、中(zhong)廣核等，負責(ze)核電站的運營和建設，還有多家科研院所(suo)，如中(zhong)國科學院等離子體物(wu)理研究(jiu)所(suo)、中(zhong)核集團西南物(wu)理研究(jiu)院等。

伴隨(sui)可控核聚(ju)變(bian)商業(ye)(ye)化加速，產業(ye)(ye)鏈上多家企業(ye)(ye)均有業(ye)(ye)務上的(de)涉及，但多數(shu)企業(ye)(ye)尚未披露相關(guan)業(ye)(ye)務收入(ru)占比(bi)，相關(guan)概(gai)念股(gu)發(fa)展(zhan)前景仍有待進一(yi)步(bu)明確。

據國(guo)光電氣公(gong)告披(pi)露，公(gong)司(si)生產的偏濾器和包層系統是ITER項目的關鍵部件。

西部超(chao)(chao)導(dao)(dao)(dao)5月20日公開透露，公司是我國唯(wei)一承(cheng)擔ITER項(xiang)目(mu)(mu)(mu)超(chao)(chao)導(dao)(dao)(dao)線材(cai)生(sheng)產(chan)任(ren)務(wu)的單(dan)位，近期也承(cheng)擔了(le)CFETR（中國聚(ju)變(bian)(bian)工程實(shi)驗堆）項(xiang)目(mu)(mu)(mu)超(chao)(chao)導(dao)(dao)(dao)線材(cai)生(sheng)產(chan)任(ren)務(wu)。高性(xing)能超(chao)(chao)導(dao)(dao)(dao)線材(cai)產(chan)業化項(xiang)目(mu)(mu)(mu)已(yi)(yi)于2024年4月建(jian)成投產(chan)，項(xiang)目(mu)(mu)(mu)已(yi)(yi)成功賦能超(chao)(chao)導(dao)(dao)(dao)線材(cai)產(chan)能提(ti)升。公司2024年年報(bao)顯示，超(chao)(chao)導(dao)(dao)(dao)線材(cai)完成國內(nei)核聚(ju)變(bian)(bian)CRAFT項(xiang)目(mu)(mu)(mu)（聚(ju)變(bian)(bian)堆主機(ji)關鍵(jian)系統綜合研究設施）用超(chao)(chao)導(dao)(dao)(dao)線材(cai)的交(jiao)付任(ren)務(wu)，并開始為BEST聚(ju)變(bian)(bian)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)（緊(jin)湊(cou)型聚(ju)變(bian)(bian)能實(shi)驗裝(zhuang)置）批量供貨，產(chan)品性(xing)能穩定(ding)。

東方鉭業在投資者(zhe)互動交流時介紹，公司(si)生產的輻(fu)照(zhao)監督管(guan)用高純(chun)鈮箔(bo)已(yi)成功應用于(yu)核(he)電領域，實(shi)現國內零的突破。

5月(yue)27日(ri)，《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者致電東方鉭業證券部，詢(xun)問這一(yi)突破(po)性應用的(de)具體時間，公(gong)司工作人員稱，其并不(bu)清楚，需(xu)要(yao)再去了解，但公(gong)司2024年在(zai)核聚變業務上(shang)產生(sheng)的(de)收入比重“應該不(bu)大(da)”。

此(ci)外，聯創光電（SH600363，股價63.51元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)288.03億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）、愛科(ke)賽博（SH688719，股價33.64元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)38.82億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）、永鼎股份（SH600105，股價8.74元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)127.8億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）、炬光科(ke)技（SH688167，股價70.79元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)63.97億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）等為核聚變大科(ke)學裝置提供(gong)設(she)備(bei)或原(yuan)材(cai)料。

離商業化還有多遠？

據媒(mei)體報道(dao)，近日(ri)，美(mei)國(guo)總統特(te)朗(lang)普(pu)(pu)簽署了一系列有關核(he)能(neng)的行政命令(ling)。有白宮高級官(guan)員表示，美(mei)國(guo)政府希望在2029年1月，特(te)朗(lang)普(pu)(pu)第二任期結束前“測(ce)試和部署”新的核(he)反應堆。

業內(nei)普遍認(ren)(ren)為，到2030年前(qian)后，可控核(he)聚(ju)(ju)變的商(shang)(shang)業化(hua)時(shi)期將要(yao)到來(lai)。FIA（聚(ju)(ju)變能產(chan)業協會）此前(qian)發布的一(yi)項(xiang)報告顯示，調查(cha)的37家(jia)(jia)商(shang)(shang)業核(he)聚(ju)(ju)變公司(si)中，有26家(jia)(jia)認(ren)(ren)為在(zai)2035年前(qian)第(di)一(yi)臺核(he)聚(ju)(ju)變機(ji)組將實(shi)現并網(wang)供(gong)電(dian)。該報告中的另一(yi)項(xiang)調查(cha)顯示，在(zai)參與調查(cha)的35家(jia)(jia)公司(si)中，有19家(jia)(jia)認(ren)(ren)為在(zai)2035年之前(qian)第(di)一(yi)臺核(he)聚(ju)(ju)變機(ji)組將滿足商(shang)(shang)業化(hua)運行的低(di)成本/高效率的條件。

今年(nian)5月1日，合肥(fei)正在建(jian)設的BEST項目啟動(dong)了工程總裝(zhuang)，該項目將(jiang)在EAST（全超導(dao)托卡馬克核(he)聚(ju)(ju)變實驗(yan)裝(zhuang)置）的基礎上進一步提升(sheng)核(he)聚(ju)(ju)變能源的經濟(ji)性和可行性，并首(shou)次演(yan)示聚(ju)(ju)變能發電，項目將(jiang)于2027年(nian)完(wan)工，有望成(cheng)為世界首(shou)個緊湊型聚(ju)(ju)變能實驗(yan)裝(zhuang)置，推動(dong)聚(ju)(ju)變能從實驗(yan)室走向(xiang)工程化。

該項目由聚(ju)變新能(neng)（安(an)徽）有限公(gong)司(si)（以下簡稱聚(ju)變新能(neng)）打造。5月27日(ri)，《每日(ri)經濟新聞》記者從聚(ju)變新能(neng)相關人士處了解到(dao)，聚(ju)變新能(neng)主要做核(he)聚(ju)變從實驗室向商業(ye)化(hua)(hua)轉化(hua)(hua)的平臺。該公(gong)司(si)于(yu)去年完成A輪(lun)融資，在引入(ru)安(an)徽國控集團、皖能(neng)電力等(deng)投資方后，注(zhu)冊資本增至145億(yi)元(yuan)。

5月(yue)16日，中國核工業集團有限公(gong)(gong)司官網發布(bu)《中國聚(ju)變能源有限公(gong)(gong)司重大活動服(fu)務項目采購公(gong)(gong)告(gao)》，引起了核聚(ju)變產業鏈上企(qi)業的高度關注(zhu)。

據了解，想要(yao)實現(xian)可控核聚(ju)變的(de)(de)商業化，除了要(yao)滿足勞森(sen)判據——即(ji)等(deng)離(li)子體(ti)的(de)(de)溫度、密度和時間(jian)的(de)(de)乘(cheng)積（三乘(cheng)積）要(yao)高(gao)于臨界值才(cai)能(neng)(neng)點火(huo)，還要(yao)讓輸(shu)出(chu)的(de)(de)能(neng)(neng)量(liang)遠(yuan)遠(yuan)大于輸(shu)入的(de)(de)能(neng)(neng)量(liang)（聚(ju)變增益(yi)Q>1），才(cai)能(neng)(neng)獲得發電的(de)(de)正效益(yi)。

今年1月，EAST裝(zhuang)置實現(xian)了(le)億度千秒(miao)運行(xing)，但聚(ju)變增益未(wei)見提(ti)及。若要維(wei)持長期(qi)穩態的燃燒，科學家和工(gong)程師仍任重道(dao)遠(yuan)。

封面圖(tu)片來源(yuan)：視覺中國