每(mei)經(jing)記者｜李娜(na)    每(mei)經(jing)編輯｜葉峰    

2025年5月(yue)，滬市(shi)ETF（交易型開(kai)放式(shi)指數基金）市(shi)場格(ge)局呈現強(qiang)(qiang)者恒強(qiang)(qiang)態勢(shi)。

《每日經濟新聞》記者注意(yi)到，5月，華泰證(zheng)券憑借11.30%的市(shi)場份額(e)在(zai)券商ETF成交額(e)排名中(zhong)穩居首位，且份額(e)持續提升(sheng)；規(gui)模(mo)方面，中(zhong)國銀(yin)河(he)證(zheng)券則以24.63%的持有規(gui)模(mo)占比再創(chuang)新高；華寶證(zheng)券上海東大名路(lu)營(ying)業部則是穩坐券商營(ying)業部成交首位。

銀河證券市占比創新高

上(shang)交所數據顯示，截至(zhi)2025年(nian)5月底，滬市ETF共691只，總(zong)市值30018.81億(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)上(shang)期增加(jia)1.33%，總(zong)份額(e)17225.45億(yi)份，較(jiao)上(shang)期減(jian)少1.81%。5月ETF累計成交金額(e)30097.61億(yi)元(yuan)(yuan)，日均成交金額(e)1584.08億(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)上(shang)期減(jian)少14.88%。

5月(yue)，券(quan)(quan)商經紀業(ye)務(wu)非貨幣ETF成(cheng)(cheng)交額(e)(e)居前三位的(de)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公司(si)為(wei)華泰證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、中信證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)和(he)國泰海通證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)，成(cheng)(cheng)交額(e)(e)在市場(chang)中占(zhan)比分別為(wei)11.30%、9.35%和(he)7.48%。華泰證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)繼續(xu)位居首位，5月(yue)ETF成(cheng)(cheng)交額(e)(e)的(de)市場(chang)占(zhan)比較4月(yue)份的(de)10.94%提升至11.3%。

此前位居第二的中國銀河證券(quan)，在5月(yue)的ETF成交(jiao)額(e)排名中降(jiang)至第五位，市場份額(e)占比從4月(yue)的8.52%降(jiang)至5.71%。而在5月(yue)排名前三十的券(quan)商和4月(yue)份保持了(le)一致。

公開資料顯示，4月券商經紀業(ye)務(wu)期末持(chi)有ETF規模排(pai)名戰中，中國銀(yin)河證券以24.57%的市場占比重回榜首(shou)后，創(chuang)下(xia)自2024年以來的新高。

上(shang)交(jiao)所最新(xin)發布的5月數據顯示，中(zhong)國銀河證券(quan)持有ETF規模占比上(shang)升到24.63%，進一步創出新(xin)高(gao)。

與此同時，另(ling)一寡頭(tou)申萬(wan)宏源(yuan)證(zheng)券(quan)5月(yue)經(jing)紀業務期末持有ETF規模較4月(yue)末的(de)17.87%小幅上升至18.05%。這也(ye)意(yi)味著，銀河(he)證(zheng)券(quan)和申萬(wan)宏源(yuan)證(zheng)券(quan)兩家券(quan)商經(jing)紀業務持有的(de)ETF規模合計市場份額緩步上升至42.68%。

值得注意的是，盡管(guan)在持有ETF規模的前十名券商(shang)名單(dan)未(wei)發生變化(hua)，但(dan)是排在第三位的中信證券的市場份額占比從4月末的6.2%降至6.06%。這也表(biao)明，銀河證券和申萬(wan)宏源證券優勢(shi)明顯，形成斷層領(ling)先，拉開與后續券商(shang)差距。

5月滬市方(fang)面(mian)，華寶證券上海東大名(ming)路營業部(bu)以3.59%占比(bi)居首，國(guo)泰海通證券股份有限公(gong)司(si)總部(bu)則升至第(di)二(er)，市場份額為(wei)3.14%，中(zhong)信(xin)證券上海分公(gong)司(si)位居第(di)三，市場占比(bi)為(wei)2.3%。

泛科技成長ETF有性價比

不過(guo)，在(zai)(zai)4月證(zheng)券營(ying)業部(bu)經紀(ji)業務ETF成交(jiao)額排名中(zhong)，中(zhong)國(guo)銀河證(zheng)券北(bei)京(jing)金融街營(ying)業部(bu)以3.49%的市場份額，排在(zai)(zai)了(le)當(dang)月的第二名，而在(zai)(zai)5月份的市場排名中(zhong)，該營(ying)業部(bu)并未躋身前(qian)三十(shi)名行(xing)列。中(zhong)信證(zheng)券、華泰(tai)證(zheng)券、國(guo)泰(tai)君(jun)安證(zheng)券等(deng)(deng)營(ying)業部(bu)入圍(wei)，體現了(le)頭部(bu)券商(shang)憑借客戶資源等(deng)(deng)優勢，在(zai)(zai)ETF成交(jiao)端(duan)持續深耕。統計(ji)顯示，前(qian)三十(shi)家券商(shang)營(ying)業部(bu)合計(ji)占5月ETF成交(jiao)金額超(chao)過(guo)41%。

數(shu)據顯示，滬市(shi)方(fang)面(mian)，5月華泰證券交(jiao)易(yi)(yi)賬(zhang)戶數(shu)量市(shi)占(zhan)(zhan)(zhan)份額達11.59%，當(dang)年累(lei)計也有10.74%，無論單月還是累(lei)計，占(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)都顯著高于其(qi)(qi)他券商，在ETF交(jiao)易(yi)(yi)賬(zhang)戶拓(tuo)展與活(huo)躍交(jiao)易(yi)(yi)方(fang)面(mian)，處于行業絕對領先地位。緊跟其(qi)(qi)后的東方(fang)財富證券，月度交(jiao)易(yi)(yi)賬(zhang)戶數(shu)量市(shi)占(zhan)(zhan)(zhan)份額也達到11.18%。

當ETF品種和(he)數(shu)量(liang)不斷(duan)擴容，且市場(chang)格局持續演變的同(tong)時(shi)，資金流向和(he)配置(zhi)策(ce)略的研究也顯(xian)得更為重要。

國泰海通證(zheng)(zheng)(zheng)券研究顯示，觀察6月16日至6月20日一周(zhou)的板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)流可以看到，大類資(zi)(zi)(zi)產方面(mian)，資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)繼續買入(ru)(ru)債券板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)超(chao)70億元，此外(wai)對于跨境和A股類有(you)(you)所(suo)增配(pei)，合(he)計(ji)買入(ru)(ru)超(chao)25億元；A股寬基類產品資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)有(you)(you)所(suo)分(fen)化(hua)，其中(zhong)中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)1000、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)500類產品增配(pei)居前，合(he)計(ji)超(chao)10億元，資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)減配(pei)中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)A500、創業板(ban)(ban)50板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)合(he)計(ji)超(chao)過10億元；行業主題方面(mian)，非銀、創新藥、半導體/芯片相關(guan)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)受(shou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)青睞(lai)，合(he)計(ji)買入(ru)(ru)超(chao)20億元；紅利(li)、信息技術板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)產品資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)流出居前。

東吳(wu)證(zheng)券策略團(tuan)隊認為(wei)，從(cong)日歷效(xiao)應來(lai)看，紅利(li)(li)在(zai)6月(yue)整(zheng)體勝率(lv)偏低(di)，6月(yue)中(zhong)旬至7月(yue)中(zhong)旬期(qi)間(jian)，紅利(li)(li)股分紅密(mi)集，除(chu)權除(chu)息后存在(zai)回調風(feng)險，2012年以來(lai)6月(yue)下(xia)旬中(zhong)證(zheng)紅利(li)(li)的勝率(lv)僅為(wei)46%。基于此，在(zai)本(ben)期(qi)寬基/策略/風(feng)格ETF的配置(zhi)中(zhong)，暫不納入前期(qi)推薦(jian)的紅利(li)(li)ETF，短期(qi)內(nei)泛科技成長是(shi)位置(zhi)、籌(chou)碼更具性(xing)價比(bi)的方向：建議關注(zhu)大(da)盤科技成長方向的科創創業50ETF。

從行(xing)業上看，該策略(lve)團隊認為，當前創(chuang)新藥、新消費(fei)等熱門主題(ti)(ti)成交額占比(bi)已有高位回落跡象，短期波動思(si)維下(xia)板塊的(de)容錯率開始下(xia)降，部分資金逐漸止盈并選擇流(liu)向(xiang)(xiang)性價比(bi)更高的(de)泛科技方向(xiang)(xiang)。因此(ci)，在(zai)行(xing)業/主題(ti)(ti)ETF配置(zhi)上，建議(yi)重點關注AI產(chan)業鏈上下(xia)游(you)及科技自主可控(kong)方向(xiang)(xiang)。