每經(jing)編輯｜杜宇    

8月(yue)29日晚間，上市(shi)銀行2025年半年報(bao)披露(lu)完畢(bi)。42家A股上市(shi)銀行共實現(xian)營(ying)業收(shou)入(ru)超2.9萬億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長逾1%；實現(xian)歸(gui)母(mu)凈利(li)潤(run)1.1萬億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長0.8%。

圖片來源：視覺中(zhong)國

整體看，上市銀行經營效益(yi)平穩增長、資產(chan)負(fu)債擺布更加均衡、資產(chan)質量保持平穩。從營收(shou)結(jie)構分析(xi)，非息收(shou)入貢(gong)獻提升，上市銀行已逐步從依賴(lai)“單一息差”轉向“多元收(shou)入”。

其(qi)中(zhong)，2025年(nian)上半年(nian)，六大行營收均實現同比正增長，合計(ji)規模達1.8萬億(yi)元(yuan)，合計(ji)實現歸母(mu)凈利(li)潤6825.24億(yi)元(yuan)。其(qi)中(zhong)，農業銀行、交通銀行、郵儲銀行實現了營收和凈利(li)潤指標“雙增”。

據(ju)證券(quan)時(shi)報，上市銀行(xing)息(xi)差收窄速度在放緩。半(ban)年報顯(xian)示，今年上半(ban)年，商(shang)業(ye)銀行(xing)紛紛采取多項措施壓降負債成(cheng)本(ben)，從“量、價(jia)、結構”均衡協調發展，助力付息(xi)成(cheng)本(ben)持續下降，緩解息(xi)差收窄壓力。

此外，六大國有銀行均披露了2025年中期分紅方案，合計現金分紅總額達2046.57億元。其中(zhong)，工行擬以每10股派發1.414元（含稅），總額約503.96億元，分紅總額位居上市銀行之(zhi)首(shou)。

8月(yue)29日，A股8月(yue)收官(guan)。8月(yue)最后一個交易日，滬指(zhi)收漲(zhang)(zhang)0.37%報3857.93點(dian)，8月(yue)累(lei)漲(zhang)(zhang)7.97%；深證成指(zhi)漲(zhang)(zhang)0.99%，8月(yue)累(lei)漲(zhang)(zhang)15.32%；創業板指(zhi)漲(zhang)(zhang)2.23%，8月(yue)累(lei)漲(zhang)(zhang)24.13%。

值得(de)注意的(de)是(shi)，A股半年報(bao)披露收官(guan)，截(jie)至(zhi)8月29日晚，Wind數據顯示，A股市(shi)場共有超800家(jia)上市(shi)公司推(tui)出分(fen)紅方案，擬定(ding)分(fen)紅金額超6300億元。

對(dui)比上(shang)年同期(qi)(qi)，共有704家公司(si)推(tui)出總規(gui)模超5800億元的分(fen)(fen)紅(hong)方案，今年A股上(shang)市公司(si)中期(qi)(qi)分(fen)(fen)紅(hong)的覆蓋面、分(fen)(fen)紅(hong)金額(e)等(deng)指標(biao)均進一步提升(sheng)，再創歷史新(xin)高。

不(bu)只(zhi)是現金(jin)分紅(hong)，通(tong)過(guo)包括回購(gou)注銷、股東增持在內的(de)多種(zhong)方式，上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司的(de)主動作為提(ti)升自(zi)身投資價值，為市(shi)(shi)(shi)場提(ti)供了更多的(de)優質(zhi)標的(de)，也吸引了市(shi)(shi)(shi)場資金(jin)的(de)積極流入(ru)。

今(jin)(jin)年(nian)以來(lai)，機構(gou)資(zi)(zi)金以實際行(xing)動展(zhan)現(xian)了對高(gao)股(gu)息資(zi)(zi)產(chan)的(de)偏(pian)好。今(jin)(jin)年(nian)以來(lai)，險(xian)資(zi)(zi)舉牌動作(zuo)已達(da)30次，創(chuang)近年(nian)新高(gao)，僅(jin)次于2015年(nian)的(de)62次。險(xian)資(zi)(zi)舉牌標的(de)共性鮮(xian)明，集(ji)中(zhong)(zhong)在(zai)銀行(xing)和公(gong)用事業板塊，普遍具有高(gao)股(gu)息率特征。長(chang)城證券方面透(tou)露(lu)，對于當前自營權益投資(zi)(zi)的(de)結(jie)構(gou)，公(gong)司堅持“高(gao)股(gu)息+”策略(lve)。其中(zhong)(zhong)“低波動類”高(gao)股(gu)息資(zi)(zi)產(chan)作(zuo)為盈利基石。

展(zhan)望后市，銀(yin)河(he)基金認為下半年(nian)高(gao)股息資產(chan)(chan)的吸引力仍將繼續增強(qiang)。銀(yin)河(he)基金分(fen)析稱(cheng)，下半年(nian)海外貿(mao)易戰風(feng)險對市場的影響不會再加(jia)重，而(er)國內的政策和(he)貨幣有表現為較(jiao)為友好的狀(zhuang)態，另(ling)外短期并(bing)未(wei)看到地(di)產(chan)(chan)及基建等產(chan)(chan)業的大規模(mo)增長，市場沒有寬信用的風(feng)險。

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