每經記者｜孫磊    每經編輯｜余婷(ting)婷(ting)     

9月2日晚，隨著蔚來(lai)公布今年二季度財務數(shu)據，“蔚小(xiao)理(li)零”（蔚來(lai)、小(xiao)鵬汽車(che)、理(li)想汽車(che)、零跑汽車(che)）二季度成績單悉數(shu)出爐。

整(zheng)體來(lai)看，理想汽(qi)車在(zai)營收、毛(mao)利率、凈利潤、現金儲備(bei)等核心(xin)財(cai)務指(zhi)標上(shang)持續(xu)領先，在(zai)競爭(zheng)加劇的市場環境下，其二季度(du)銷量雖實現了對小鵬汽(qi)車的反超，但仍排在(zai)零(ling)跑(pao)汽(qi)車的后面。而(er)蔚(yu)來(lai)、小鵬汽(qi)車、零(ling)跑(pao)汽(qi)車在(zai)二季度(du)整(zheng)體呈現向好或上(shang)揚趨勢。

理想汽車二季度營收“遙遙領先”

數據顯示(shi)，二季度(du)，蔚來、小(xiao)鵬汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)、理想汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)、零跑汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)四家造車(che)(che)(che)新勢力(li)的交付(fu)(fu)量(liang)分別為72056輛(liang)、103181輛(liang)、111074輛(liang)、134112輛(liang)，零跑汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)成為二季度(du)新勢力(li)陣營中(zhong)的交付(fu)(fu)量(liang)冠軍(jun)。四家造車(che)(che)(che)新勢力(li)在交付(fu)(fu)量(liang)方面的排位再次(ci)出現(xian)變動(dong)。

制表：每經記者 孫磊

盡管(guan)再度(du)(du)(du)失去(qu)新(xin)勢力(li)季度(du)(du)(du)交(jiao)付量(liang)冠(guan)軍的位置，但依靠超11萬輛(liang)的交(jiao)付成績，以及更(geng)高的單車均(jun)價(jia)，理(li)(li)想(xiang)(xiang)汽(qi)車依舊(jiu)在營(ying)收方面(mian)拔(ba)得頭籌。數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，二(er)季度(du)(du)(du)，蔚來、小鵬汽(qi)車、理(li)(li)想(xiang)(xiang)汽(qi)車、零跑(pao)汽(qi)車四家造車新(xin)勢力(li)的營(ying)收分別為(wei)190.1億(yi)元、182.7億(yi)元、302.46億(yi)元、142.3億(yi)元。

制表：每經記者 孫磊

值得一提的是，零跑(pao)汽(qi)(qi)車盡(jin)管在(zai)季度(du)(du)(du)交(jiao)付量方面(mian)處于領先位(wei)(wei)置，但(dan)由于單車售(shou)價較低，其營(ying)收在(zai)四家(jia)造車新勢力中排(pai)名第四。從二季度(du)(du)(du)表現(xian)來看，理(li)想汽(qi)(qi)車在(zai)營(ying)收方面(mian)依然屬于“獨一檔”，季度(du)(du)(du)營(ying)收領先排(pai)在(zai)第二位(wei)(wei)的蔚(yu)來超110億元，而其余三(san)者之間(jian)差(cha)額最多不超50億元。

除營收外，理(li)想汽車(che)在(zai)(zai)毛利率(lv)(lv)方面(mian)依舊領先。今年(nian)二(er)季度，“蔚(yu)小理(li)零”四家造車(che)新勢力(li)的(de)整體毛利率(lv)(lv)分別為(wei)10.0%、17.3%、20.1%、13.6%。從數據(ju)來看，理(li)想汽車(che)依舊維持在(zai)(zai)其設定的(de)20%基準線之上，小鵬(peng)汽車(che)和蔚(yu)來則持續(xu)改善，前者的(de)毛利率(lv)(lv)更是(shi)超過了同(tong)期的(de)特斯拉（17.2%）。

制表：每經記者 孫磊 

值得注意的是，在小鵬(peng)汽(qi)車(che)與零跑汽(qi)車(che)的毛利率(lv)中，有部分來自于技(ji)術輸出。然而，若僅(jin)考量“車(che)輛毛利率(lv)”這一關鍵指標，上述四(si)家車(che)企在二季度的該(gai)項指標分別為10.3%、14.3%、19.4%、12%（預估(gu)），理想汽(qi)車(che)仍處首位。

展望未來，蔚(yu)來方(fang)面表(biao)示，到今年(nian)四季度，其整車(che)毛利率目標是16%至(zhi)17%；零跑汽車(che)則透露，下(xia)半(ban)年(nian)的整體毛利率會維(wei)持良好的水平(ping)和趨勢，并爭取(qu)實現小幅(fu)增長，全年(nian)毛利率預期為14%至(zhi)15%；小鵬(peng)汽車(che)方(fang)面稱(cheng)，希(xi)望毛利率能(neng)夠(gou)在四季度達到17%至(zhi)19%。

在高營(ying)收(shou)及高毛利率(lv)的背景下(xia)，理想汽(qi)車(che)二季度凈(jing)(jing)利潤達到11億(yi)元(yuan)，較一季度增長69.6%。此外，零跑汽(qi)車(che)也在當期實(shi)現了盈利，二季度凈(jing)(jing)利潤為1.6億(yi)元(yuan)。相比(bi)之下(xia)，蔚來和小鵬汽(qi)車(che)依(yi)舊處于虧損(sun)狀(zhuang)態(tai)，分別虧損(sun)了49.9億(yi)元(yuan)、4.8億(yi)元(yuan)，但同環比(bi)均實(shi)現收(shou)窄(zhai)。

截至二季(ji)(ji)度，四家企業中只(zhi)有理想汽車和(he)(he)零跑汽車實(shi)現過單季(ji)(ji)度盈利(li)(li)。其中，理想汽車已實(shi)現連續(xu)十一個季(ji)(ji)度盈利(li)(li)，零跑汽車則是在去(qu)年四季(ji)(ji)度實(shi)現盈利(li)(li)之(zhi)后再度實(shi)現盈利(li)(li)。而尚(shang)未實(shi)現過盈利(li)(li)的(de)蔚來(lai)和(he)(he)小鵬汽車，也都立下(xia)了四季(ji)(ji)度實(shi)現單季(ji)(ji)度盈利(li)(li)的(de)目標。

蔚來尚未實(shi)現盈利與(yu)其高研發投入有(you)關。數據顯示，蔚來二季(ji)度的研發費(fei)用(yong)為(wei)30億(yi)元(yuan)；小鵬汽車二季(ji)度研發費(fei)用(yong)為(wei)22.1億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長50.4%，環比(bi)增(zeng)長11.4%；理想汽車二季(ji)度研發費(fei)用(yong)雖較(jiao)去年同期減少(shao)，但仍達到28.1億(yi)元(yuan)，環比(bi)繼續增(zeng)長3億(yi)元(yuan)；零(ling)跑汽車的該項指標為(wei)10.9億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長55.5%。

三季度業績指引出現分化

從二(er)季度的(de)業績來看，理(li)(li)想(xiang)汽(qi)(qi)車無(wu)疑是四家造車新(xin)勢(shi)力中最(zui)突(tu)出的(de)一個。但展(zhan)望第三季度，理(li)(li)想(xiang)汽(qi)(qi)車卻(que)給出了(le)一份低于市場預(yu)期的(de)指引。理(li)(li)想(xiang)汽(qi)(qi)車預(yu)計(ji)當季交付量將(jiang)在(zai)9萬至9.5萬輛，這意味(wei)著其(qi)同(tong)比將(jiang)減少41.1%至37.8%。此(ci)外(wai)，理(li)(li)想(xiang)汽(qi)(qi)車還預(yu)計(ji)其(qi)三季度總(zong)營收將(jiang)在(zai)248億(yi)至262億(yi)元，同(tong)比降(jiang)幅(fu)為(wei)42.1%至38.8%。

對比之下，其他三家新勢(shi)力都(dou)給出了(le)頗具信心的(de)指(zhi)引。例如，蔚來預計(ji)三季(ji)(ji)度交(jiao)(jiao)付新車8.7萬(wan)至9.1萬(wan)輛，預計(ji)營收(shou)為(wei)218.1億至228.8億元，兩份(fen)指(zhi)引均創(chuang)歷史(shi)新高；小(xiao)鵬汽車方面預計(ji)三季(ji)(ji)度交(jiao)(jiao)付量同比增(zeng)長142.8%至153.6%，總收(shou)入預期同比增(zeng)長94.0%至107.9%；零跑汽車則再度調高年度銷量目標。

蔚(yu)來董事(shi)長李(li)斌認為(wei)，從三(san)季度開始(shi)，蔚(yu)來銷量的(de)增長將源(yuan)于(yu)多品牌戰略的(de)落地和實(shi)施，這將助力公(gong)司提升在(zai)各個細分市場的(de)份(fen)額(e)。其中，樂道L90和全新蔚(yu)來ES8的(de)需求(qiu)旺盛，高于(yu)預期。在(zai)財報電話會(hui)上，李(li)斌還提及，蔚(yu)來將力爭(zheng)在(zai)今(jin)年第四季度實(shi)現5萬(wan)輛的(de)月交付(fu)量。

9月1日(ri)，小鵬(peng)(peng)汽車董事長(chang)、CEO何小鵬(peng)(peng)表(biao)示，“小鵬(peng)(peng)汽車9月交付量(liang)將邁過4萬輛的門檻(jian)”。結合七八月銷(xiao)量(liang)表(biao)現以及何小鵬(peng)(peng)給出的最新(xin)預判，小鵬(peng)(peng)汽車9月的交付量(liang)逼近交付指(zhi)引(yin)上限。

圖片來源：每經記者 張建 攝 

小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽車銷量(liang)有望持續(xu)攀升，核心(xin)驅(qu)動力(li)同樣在(zai)于其源源不(bu)斷的(de)新(xin)品投放節(jie)奏。8月底，全(quan)新(xin)小(xiao)(xiao)鵬(peng)P7迎來上市，上市后七分鐘就獲得了一萬輛(liang)的(de)大定(ding)；在(zai)四季(ji)度，小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽車還(huan)將(jiang)發布(bu)首款鯤鵬(peng)超級電動車型（增程車型）小(xiao)(xiao)鵬(peng)X9，定(ding)位為40萬元級別。

伴隨(sui)著多款產品的即將(jiang)發布，何小鵬認(ren)為公司在業績(ji)方面會(hui)實現增長(chang)。“四季度開始，我們將(jiang)進(jin)入‘一車雙(shuang)能(neng)’的大產品周期，同(tong)時圖靈AI（人(ren)工(gong)智能(neng)）智駕的能(neng)力(li)將(jiang)會(hui)與(yu)對手拉(la)開明(ming)顯代(dai)差。我們有信(xin)心不僅實現規模(mo)領先，而且公司經營也將(jiang)進(jin)入盈利自我造血的全新(xin)階(jie)段(duan)。”何小鵬說。

零(ling)跑汽車調高銷量指引(yin)的背后，是(shi)(shi)其計劃在(zai)今年下半年投放(fang)多款新車。除(chu)已經在(zai)7月(yue)上市的全(quan)新C11和B01外，零(ling)跑B05將(jiang)在(zai)慕尼黑(hei)車展(zhan)全(quan)球首發，并于11月(yue)國內上市。同(tong)時，零(ling)跑汽車最高端的D系(xi)列車型，最快(kuai)將(jiang)在(zai)10月(yue)進行首次(ci)公開亮相。據悉(xi)，D系(xi)列首款車型是(shi)(shi)一輛(liang)全(quan)尺寸SUV。

無獨有偶(ou)，小(xiao)鵬(peng)汽車和蔚來也在近期公布了打造大(da)尺(chi)寸SUV的計劃(hua)。李斌表示，蔚來品牌明(ming)(ming)年(nian)會推(tui)出兩(liang)款大(da)型(xing)SUV，一款是(shi)ES9，另一款是(shi)大(da)五(wu)座SUV ES7。加上樂道L80，公司明(ming)(ming)年(nian)會有三款新的大(da)SUV車型(xing)交付(fu)。何小(xiao)鵬(peng)則透露，明(ming)(ming)后(hou)年(nian)是(shi)新產品大(da)年(nian)，覆蓋10萬(wan)至(zhi)200萬(wan)元價格帶，含全尺(chi)寸SUV。

有觀點認(ren)為，競爭(zheng)烈度(du)陡增之際，理(li)想(xiang)汽車業績的(de)(de)波動與“蔚(yu)小零”的(de)(de)同(tong)步上攻，正(zheng)在撼動這四家(jia)的(de)(de)固有座次。同(tong)時，隨(sui)著新(xin)(xin)一輪產品(pin)矩(ju)陣悉數就位，四家(jia)造車新(xin)(xin)勢力或將集中在同(tong)一細分市場進行(xing)競爭(zheng)，屆時又將開啟新(xin)(xin)一輪的(de)(de)“貼(tie)身(shen)肉搏”。