10月27日早盤，港股三大指數集體上漲，A股同賽道規模最大的恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數上揚，百度集團、ASMPT、阿里巴巴、華虹、京東集團、騰訊控股、中芯國際等持倉股漲幅居前。A股方面，通信板塊再度強勢領漲，光模塊CPO概念早盤再度活躍，云計算50ETF（516630）一度漲超1.5%，新易盛等持倉股大漲。

申萬宏源在近期研報中指出，短期科技成長調整趨于充分，仍看好科技成長引領25Q4行情。成長賺錢效應收縮9月初已開始，10月成長龍頭調整已接近尾聲，目前成長相對價值的性價比已修復到位。26年春季前，科技成長催化多于順周期仍是大概率。對于順周期，現階段供需都不是改善窗口期。

該機構認為，五年規劃年的A股結構特征：1、政策布局和產業趨勢共振產生最強方向，25年這個方向是AI、機器人。仍看好科技龍頭25Q4行情。2、五年規劃有亮點的結構，是主題機會的來源。

“十五五”相關關注：（1）反內卷終局受益指向化工和機械。（2）海洋經濟重要性強化。（3）新興產業和未來產業是后續產業和政策共振機會的重要來源。恒生科技短期性價比出清比A股成長更充分，25Q4反彈波段看好港股跑贏。

相關ETF：

1. 港股科技方向：恒生科技指數ETF（513180），支持T+0交易，“硬科技+新消費”雙輪驅動；
2. A股科技方向：云計算50ETF（516630），覆蓋光模塊&光器件、算力租賃、數據中心、AI服務器、液冷等熱門算力概念。