每經記者｜王硯丹    每經編輯｜彭水萍    

2025 年三季報披露收官，養老基金的持倉動向成為市場焦點。

養老金和社保基金均由全國社保基金理事會負責運作，持倉風格一貫主要集中在盈利穩定、股息率較高的成熟行業。作為追求長期穩健回報的重要資金力量，養老基金的持倉變化宛如一把標尺，精準衡量著行業景氣度和企業價值的變遷，為市場各方提供了關鍵的投資參考信號。

據東方財富Choice金融終端數據，截至今年三季度末，養老金合計持股量達17.19億股，持股市值達380.74億元。

從本期市值維度看，養老基金持股市值最高的個股是春風動力，養老金一六零二二組合、一六零三二組合分別持有603.77萬股、191.36萬股，持股市值達16.2億元、5.13億元；春風動力也是單只養老基金持股市值最高的品種。

春風動力三季報顯示，2025年前三季度公司實現營收148.96億元，同比增長30.1%；歸母凈利潤14.15億元，同比增長30.89%。有分析指出，春風動力作為國內摩托車及全地形車領域的龍頭企業，近年來在高端化、智能化產品布局上成效顯著，其海外市場份額持續擴張，盈利穩定性與股息率表現契合養老基金的長期配置需求。

傳音控股同樣受到養老基金組合青睞，基本養老保險基金一二零五組合持有該公司股票，持倉市值達14.63億元。作為非洲手機市場的“隱形冠軍”，傳音控股憑借本土化運營和產品性價比優勢，在新興市場保持高增長，成為養老基金布局消費電子出海賽道的典型標的。

不過，傳音控股今年前三季度業績有所下滑。三季報顯示，前三季度傳音控股營業收入為495.4億元，同比下降3.3%；歸母凈利潤為21.5億元，同比下降44.97%；扣非歸母凈利潤為17.3億元，同比下降46.71%。

值得一提的是，從行業布局來看，不同養老基金組合協同配合，兼顧了成熟行業的穩健性和新興行業的成長性。

在成熟行業方面，基本養老保險基金八零二組合大量持有廣發證券，持倉市值達12.33億元。

廣發證券作為證券行業的重要參與者，受益于資本市場回暖，今年三季度業績呈現大幅增長。三季報顯示，前三季度，廣發證券實現營業總收入261.64億元，同比增長41.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為109.34億元，同比增長61.64%。

在新興行業，基本養老保險基金一二零五組合積極布局藍曉科技，持股市值近12億元。

相關資料顯示，藍曉科技大力投入生命科學板塊。公司擬投建生命科學高端材料產業園，項目預計總投資11.5億元，建設品種為層析介質、聚合物色譜填料、酶載體、小核酸載體、原料藥及藥用輔料吸附分離材料、固相合成載體、食品級吸附分離材料、超純水級吸附分離材料、色譜裝置等產能及公輔配套設施。養老基金組合對藍曉科技的持倉，展現出對生命科學高端材料這一新興高景氣賽道的前瞻性布局，以捕捉行業快速成長帶來的紅利。

此外，值得一提的是，養老基金非常看重所持個股股息率高低。穩定的股息率能為整體投資組合筑牢穩健根基。以廣發證券為例，東方財富Choice金融終端數據顯示，廣發證券上市以來累計派現19次，分紅金額達到441.3億元，目前股息率約為2.22%。

另外，值得一提的是，從持有時間來看，養老金賬戶持股也體現了長期資本特性。數據顯示，截至目前，持有期限最長的是銀輪股份，已連續32個報告期出現在公司前十大流通股東名單中，最新持有1412.27萬股。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211296858139