每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 楊井(jing)鑫 發自北(bei)京  ;  

每經記者 楊井鑫 發自北京

在實(shi)體經(jing)濟下行、銀(yin)行利率下降同時，信(xin)托的“好日子”也暫告一段落。

據(ju)《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)了解，信托行(xing)業9月份頹勢盡(jin)顯，無論是(shi)發(fa)行(xing)量(liang)，還是(shi)年均收益，都有一(yi)定幅度的下滑(hua)。

其中，房地產(chan)(chan)(chan)信(xin)(xin)托(tuo)、礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)類信(xin)(xin)托(tuo)、上市公(gong)司股權(quan)質押類信(xin)(xin)托(tuo)等(deng)高收(shou)益信(xin)(xin)托(tuo)產(chan)(chan)(chan)品(pin)降溫跡(ji)象明顯。而信(xin)(xin)托(tuo)公(gong)司為(wei)了增強信(xin)(xin)托(tuo)產(chan)(chan)(chan)品(pin)的市場(chang)吸引力，無奈只(zhi)能通過延長產(chan)(chan)(chan)品(pin)期限等(deng)手段，變相抬升產(chan)(chan)(chan)品(pin)年化(hua)收(shou)益率。

信托產品降溫

9月(yue)，信托行業仍保(bao)持下行態勢。普益財(cai)富(fu)數據顯示(shi)，截至(zhi)9月(yue)26日，40家(jia)信托公司共發行了114款集(ji)合(he)信托產品(pin)，環(huan)比(bi)下降了14.29%。

在(zai)所(suo)有(you)信(xin)托(tuo)公(gong)司中，僅北京(jing)信(xin)托(tuo)與中信(xin)信(xin)托(tuo)產品(pin)的平(ping)均年化(hua)收益率(lv)超(chao)過(guo)10%，大多數(shu)信(xin)托(tuo)公(gong)司產品(pin)年化(hua)收益率(lv)位于8.5%~9.5%，環(huan)比下降約為0.36個百分點。

此(ci)外，在(zai)這114款集合(he)信托產品(pin)中，81%的產品(pin)公布了期(qi)限(xian)，平均(jun)期(qi)限(xian)約為25個(ge)月(yue)，環比上升2個(ge)月(yue)。

“資金利率的下(xia)降(jiang)是信托產品收益(yi)下(xia)滑的主要原因(yin)，而信托發行數量(liang)的萎縮則(ze)是因(yin)為(wei)實體經濟(ji)的不景氣，資金需(xu)求方的減少。”用益(yi)信托分析師(shi)徐(xu)穎風接受 《每日經濟(ji)新聞》記者采訪(fang)時(shi)表示。

他(ta)還認(ren)為，目前(qian)經濟形(xing)勢(shi)不(bu)理想(xiang)，從信(xin)(xin)(xin)托的類(lei)別看，僅城投類(lei)信(xin)(xin)(xin)托和房(fang)地產(chan)(chan)信(xin)(xin)(xin)托支撐著信(xin)(xin)(xin)托的發行(xing)量。不(bu)過，據上周的數據統計(ji)(ji)，房(fang)地產(chan)(chan)信(xin)(xin)(xin)托發行(xing)數量的波動也(ye)不(bu)小。數據顯示，24家信(xin)(xin)(xin)托公司(si)共計(ji)(ji)發行(xing)58只信(xin)(xin)(xin)托產(chan)(chan)品，平(ping)均(jun)期限為1.7年(nian)。平(ping)均(jun)發行(xing)規(gui)模(mo)為2.3億元，合計(ji)(ji)發行(xing)規(gui)模(mo)預計(ji)(ji)為133.4億元，環比(bi)略(lve)降3.8%。值(zhi)得(de)關注的是，上周信(xin)(xin)(xin)托收益(yi)率出現大幅下(xia)挫，房(fang)地產(chan)(chan)信(xin)(xin)(xin)托的急劇減少則是主因。

信托公司無奈

“從信托(tuo)公司(si)的角度看，單一信托(tuo)只是收(shou)取一個渠道費，并且還要考慮資(zi)金方的回報(bao)。我(wo)們也(ye)希望能有更高的收(shou)益，但是經(jing)濟形勢(shi)不好的情況下(xia)，資(zi)金需求(qiu)方不可能付出高額的成本。”一家(jia)信托(tuo)公司(si)項目經(jing)理周先生告訴《每日經(jing)濟新聞》記者。

他表示(shi)，信(xin)托收(shou)益率的(de)下降(jiang)也影響了信(xin)托公司的(de)業務。一般來(lai)說，資(zi)金方會期望更高(gao)的(de)收(shou)益，如果收(shou)益下滑，資(zi)金方可(ke)能會選擇(ze)其他的(de)投資(zi)渠道。

“今年(nian)年(nian)中之前，股權質押類(lei)信托(tuo)項目比(bi)較火，資(zi)金(jin)收(shou)益(yi)率最高的時(shi)候，甚(shen)至能達到(dao)年(nian)化收(shou)益(yi)率11%，而眼下的收(shou)益(yi)率可能只在(zai)8%左右。”他同時(shi)表示(shi)，資(zi)金(jin)需求方(fang)往往同時(shi)在(zai)幾(ji)家公(gong)司(si)詢價，給資(zi)金(jin)成本最低那家做。

“資(zi)金方(fang)不(bu)是特別缺，缺的(de)是能接受目前收(shou)益率(lv)(lv)的(de)資(zi)金方(fang)。”周(zhou)先生稱，城投債發行(xing)的(de)收(shou)益率(lv)(lv)在7.5%，有的(de)銀行(xing)理財產品(pin)這類收(shou)益率(lv)(lv)都能達(da)到5%。可(ke)以看出，信托收(shou)益的(de)比較優(you)勢是不(bu)斷(duan)被削弱的(de)。

他還(huan)表(biao)示，如(ru)今信托公司都在搶做基礎設施類(lei)的(de)信托，原因是融資(zi)量大。除(chu)了銀(yin)行融資(zi)、發(fa)債之外(wai)，信托融資(zi)還(huan)是有不小(xiao)的(de)發(fa)揮(hui)空(kong)間。

延長資金使用時間

據(ju)記者了解，為了盡(jin)可能地抬(tai)升(sheng)(sheng)(sheng)信托的收益，用(yong)延長(chang)信托產品期(qi)限的方(fang)法，無疑是一個有效的方(fang)式。記者通(tong)過對信托數據(ju)的分析得(de)知，最近幾個月(yue)，發(fa)行的信托產品期(qi)限在悄(qiao)然上(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)。上(shang)述9月(yue)40家信托公(gong)司公(gong)布了期(qi)限的集(ji)合信托產品中(zhong)，平均期(qi)限環(huan)比上(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)2個月(yue)。

經(jing)過(guo)對(dui)用(yong)益(yi)信(xin)托(tuo)網上的(de)(de)產(chan)品進行(xing)梳理發現(xian)，自7月末以來，1年期的(de)(de)信(xin)托(tuo)收(shou)(shou)益(yi)率達(da)(da)到10%以上的(de)(de)產(chan)品已經(jing)絕跡，最高收(shou)(shou)益(yi)率為(wei)9.5%，最低為(wei)6.8%。2年期信(xin)托(tuo)產(chan)品的(de)(de)數量(liang)占比(bi)較大(da)，最高收(shou)(shou)益(yi)能達(da)(da)14%。

“產品(pin)期限(xian)的(de)時(shi)間越長，收益率相(xiang)對會高一些。信(xin)托(tuo)公(gong)司在資(zi)金需求方(fang)融資(zi)時(shi)，這也是要充分考慮的(de)一點(dian)。”周先生說，目前不(bu)少資(zi)金方(fang)對最低收益率是有底(di)線的(de)，為了達到這個(ge)底(di)線，信(xin)托(tuo)公(gong)司會用延長資(zi)金使用時(shi)間來提高年化(hua)收益率，以便同時(shi)滿足雙方(fang)的(de)需求。

“以(yi)前(qian)為了(le)控(kong)制風險，資(zi)金方會對產(chan)(chan)品(pin)期限要(yao)求越短越好(hao)，所以(yi)信(xin)托(tuo)(tuo)公司(si)的(de)產(chan)(chan)品(pin)1年(nian)期的(de)多；而(er)現在，2年(nian)期的(de)信(xin)托(tuo)(tuo)產(chan)(chan)品(pin)基本上是主導，至少期限也是1年(nian)半(ban)，還(huan)有部分(fen)30個(ge)月(yue)的(de)產(chan)(chan)品(pin)。”周(zhou)先生稱(cheng)，部分(fen)融資(zi)方對信(xin)托(tuo)(tuo)的(de)期限要(yao)求很明確，畢(bi)竟多次(ci)融資(zi)很麻煩。