“在今(jin)年這種波(bo)動較為劇烈的(de)行情中(zhong)，收益與(yu)流動性(xing)風險、信(xin)(xin)用(yong)風險之(zhi)間(jian)的(de)平衡顯(xian)得尤(you)為重要。”日前(qian)，建信(xin)(xin)基(ji)金(jin)(jin)固定收益投資部總(zong)經理李菁對記者表示，作為保本(ben)(ben)基(ji)金(jin)(jin)的(de)基(ji)金(jin)(jin)經理，要在充分評(ping)估(gu)企業(ye)信(xin)(xin)用(yong)資質的(de)基(ji)礎上(shang)，做好“波(bo)段(duan)性(xing)”的(de)投資機(ji)會，在保證本(ben)(ben)金(jin)(jin)金(jin)(jin)額安(an)全的(de)基(ji)礎上(shang)，力(li)爭為保本(ben)(ben)基(ji)金(jin)(jin)創造超額收益。

針對保(bao)本(ben)基(ji)金的熱銷，李菁認(ren)為(wei)，這緣于在(zai)無風(feng)險收益率大幅下滑(hua)的背景下，保(bao)本(ben)基(ji)金具有既能在(zai)牛市獲(huo)得較(jiao)高收益，也能在(zai)下跌行情中(zhong)發揮低風(feng)險特征的優勢。

談及投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)如何挑選優秀(xiu)的保(bao)(bao)(bao)本(ben)基(ji)金(jin)(jin)，李菁認(ren)(ren)為，保(bao)(bao)(bao)本(ben)基(ji)金(jin)(jin)的投(tou)資(zi)篩選邏輯與其(qi)他公募基(ji)金(jin)(jin)基(ji)本(ben)無(wu)異。“投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)首先要確(que)認(ren)(ren)的是，保(bao)(bao)(bao)本(ben)基(ji)金(jin)(jin)的預期風(feng)險和收(shou)(shou)益(yi)，是否(fou)與自身(shen)的風(feng)險承受能(neng)力(li)及收(shou)(shou)益(yi)預期相匹配，在此基(ji)礎上，關注保(bao)(bao)(bao)本(ben)基(ji)金(jin)(jin)自身(shen)的保(bao)(bao)(bao)本(ben)周(zhou)期、收(shou)(shou)益(yi)觸發機制(zhi)、投(tou)資(zi)范(fan)圍等要素，并(bing)比較擬任(ren)基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)及基(ji)金(jin)(jin)管(guan)理(li)人過往(wang)同類基(ji)金(jin)(jin)的管(guan)理(li)經(jing)驗及歷(li)史業(ye)績(ji)。”

針對目前的(de)債(zhai)市(shi)(shi)環(huan)境，李菁認為，2016年以(yi)來，債(zhai)市(shi)(shi)面臨的(de)國(guo)內(nei)外環(huan)境趨向復雜。國(guo)際上，美國(guo)、歐洲和(he)日本的(de)經(jing)濟和(he)貨幣政(zheng)策出現分化(hua)，而國(guo)內(nei)仍然面臨著調結構和(he)穩(wen)增長(chang)之間的(de)平(ping)衡(heng)，這些(xie)因素均使得債(zhai)市(shi)(shi)呈(cheng)現反復震蕩的(de)走勢(shi)。

“在經歷(li)了較(jiao)長時(shi)間的(de)牛(niu)市后，利率債供給量(liang)仍(reng)將(jiang)維持高(gao)(gao)位，信用(yong)事件頻發，且即將(jiang)迎來信用(yong)跟蹤評級(ji)調整(zheng)高(gao)(gao)峰(feng)，信用(yong)利差將(jiang)進一步拉大。”在配(pei)置上，李菁稱防(fang)風(feng)險是核心(xin)，將(jiang)主(zhu)要(yao)考(kao)慮(lv)高(gao)(gao)等級(ji)短久期(qi)流動性好的(de)品(pin)種，耐心(xin)等待市場調整(zheng)出來的(de)機會，夯實保本(ben)基金的(de)安全墊。不(bu)過，從長周期(qi)看，債市仍(reng)處于慢牛(niu)走勢。

談及(ji)對A股市場的(de)看法，李菁(jing)仍維持(chi)“持(chi)續震蕩”的(de)判(pan)斷。從宏觀(guan)層面看，流動性(xing)(xing)和經濟增(zeng)長(chang)趨于穩定，資金不(bu)會系統性(xing)(xing)流入或流出股市，股市大幅上漲(zhang)或下(xia)跌(die)的(de)可(ke)能性(xing)(xing)都不(bu)大，未(wei)來(lai)趨勢性(xing)(xing)機會需要等待盈利(li)的(de)改善。結合最新財報(bao)和未(wei)來(lai)行(xing)業景氣趨勢判(pan)斷，她繼續看好確定性(xing)(xing)業績增(zeng)長(chang)與估值(zhi)相對匹配的(de)行(xing)業投資機會。