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每經記者 劉明濤 每經編輯 謝欣

2月4日，農歷的除夕之夜。兩天前，A股走完了狗年的最后一個交易日，盡管股指收紅，但難掩過去一年里的疲態。

2月11日，農歷正月初七，1.36%，滬指在春節后的交易首日以中陽報收，實現“開門紅”，成交額略有回升，市場人氣開始恢復。次日，在柔性屏概念股全面爆發的情況下，盡管股指走勢溫柔，但是市場交易一片熱鬧景象。春節后第三個交易日，滬指漲上2700點，站穩半年線，大漲百點已輕松實現。

知否知否應是綠肥紅瘦；知否知否滬指已劍指3000點大關。

各大機構正跑步入場

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，A股節前調整節后大漲的過程中，北向資金已經連續12天凈流入，外資買入金額累計超過1100億元，遠超去年一季度。

同時值得注意的是，MSCI擴大A股納入因子至20%的日期將近，而這也是近期外資搶籌A股的重要因素之一。摩根士丹利預計，在2019年，主動和被動資金流入A股將達到700億至1250億美元，遠高于此前3年的350億美元平均水平。

外資大舉搶籌，國內機構也是積極建倉。

據國金證券統計數據顯示，截至2月11日，股票型基金平均倉位為87.36%，比1月28日提升1.64%，比去年年底提升2.26%；混合型基金平均倉位為62.69%，比1月28日提升1.05%，比去年年底提升3.2%。

再從基金公司看，在121家公募機構中，與1月28日的倉位相比，88家機構的倉位提升，其中24家倉位提升幅度超過5%，更有10家倉位提升了10%以上。

流動性寬松跡象顯現

相比去年，A股的流動性在今年也出現了好轉。

不少銀行信貸人士表示，1月貸款新增規模可能超出過往。火山君（微信公眾號：huoshan5188）看到，光大固收預計，1月新增信貸3萬億元以上，社會融資規模4萬億元左右。其中，對公貸款占比提高，貼現和社融中的票據融資增長較快。

另一方面，2月13日，央行連續第3日未開展逆回購操作，因央行逆回購和MLF到期，已凈回籠資金近8000億元，不過貨幣市場利率繼續走低。有業內人士指出，前期投放效應和節后現金回流，吸收了央行流動性工具到期回籠的影響，春節后的資金面傳統寬松期將持續一段時間。

與此同時，截至2019年1月末，中國外匯儲備為30879.24億美元，相比2018年末增加152.12億美元，增加幅度約0.5%。至此，中國外匯儲備已實現月度環比“三連增”。

對此華泰證券認為，外匯儲備連續3個月轉正，給央行國際收支端釋放了較大壓力，給未來央行貨幣政策邊際寬松創造了操作空間，央行貨幣政策未來更多關注經濟增長壓力。

A股“政策底”早已鑄就

股市在經過一輪漫長的下跌后，行情要想逆轉，“政策底”的支撐必不可少。其實A股的“政策底”早于去年10月中旬就已經到來，而行情的啟動，則是在豬年春節之后。

去年10月19日，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴提出，現在是一個行動勝過一打綱領的關鍵時刻，各方面落實的力度要大一點，責任心要強一點，敢于擔當，快速行動，切實推出一些具體政策，推動股市健康發展。

當時，加上一行兩會高層集體發聲支持股市，滬指從當日的2448點一帶快速反彈至2550點以上。雖然股指走勢隨后有所反復，但不少板塊個股在那日后，就出現觸底反彈走勢，如5G、特高壓等板塊。

進入2019年，行情開始躁動，這也與政策面頻吹暖風有關。1月4日央行降準1個百分點緩解流動性壓力，1月30日美聯儲議息會議宣布不加息且釋放“鴿派”信號，1月31日中美副部級談判順利開展消除負面擔憂等。而春節后，銀保監會又鼓勵保險資金增持上市公司股票，以維護上市公司和資本市場穩定健康發展。 

板塊熱點還有輪動空間

從春節前的2618.23點，到如今的2719.7點，滬指一鼓作氣的百點上漲，也有熱點板塊行情火熱帶動的功勞。

柔性屏概念股連續兩個交易日出現超10只概念股漲停的超強態勢，京東方A在4個交易日里更是累計交易超過250億元，資金助推開始進入高潮。

不過，火山君（微信公眾號：huoshan5188）發現，在近日股指上行過程中，還有不少權重板塊尚未啟動，如地產、銀行等，這些板塊若有舉動，滬指回補去年10月的第一個跳空下行缺口應該就在轉眼之間。

一位深圳不愿具名的私募經理告訴火山君，“節后的市場環境已經出現了明顯的改變，甚至可以說是轉變。首先，外資不斷流入，他們選股依舊是白馬龍頭，所以，貴州茅臺、恒瑞醫藥、分眾傳媒等細分龍頭股能起來，他們是帶動股指上行的主要原因；其次，國內游資炒作依舊維持以往作風，如柔性屏概念股炒作，不少中小盤概念股持續漲停。由此，市場出現了外資買外資青睞的，游資熱炒短線概念題材，兩者合力將市場營造得火熱。因此，短中期依舊看好反彈持續，不少券商機構看到滬指3000點，個人也樂觀高看一線，‘紅包’行情仍在繼續。”