每經(jing)記者｜王(wang)海慜    每經(jing)編輯｜彭水萍

今年以(yi)來，曾被認(ren)為(wei)相對(dui)具(ju)有安(an)全(quan)邊際的定增也開始變得不太安(an)全(quan)了(le)。

在(zai)最近一年的(de)時間內(nei)，有(you)一批鋰電池產業鏈公司實施了定增(zeng)方案，不過目前其中已經(jing)有(you)欣旺達、蔚藍鋰芯、中偉股(gu)份、川能動力、凌云股(gu)份、星(xing)源材質等多家公司的(de)股(gu)價(jia)(jia)(jia)跌破了定增(zeng)價(jia)(jia)(jia)。此外，最近寧德(de)時代的(de)股(gu)價(jia)(jia)(jia)也(ye)游(you)走在(zai)跌破定增(zeng)價(jia)(jia)(jia)的(de)邊緣(yuan)。

參與(yu)(yu)這(zhe)些公司(si)定增(zeng)的(de)機(ji)構以基金等各類資管機(ji)構為主，其中也包含了多(duo)家券(quan)商，比如中信證券(quan)、申萬(wan)宏源、國信證券(quan)、第一創(chuang)業等，從目前的(de)情況來看，部分(fen)券(quan)商參與(yu)(yu)上(shang)述公司(si)的(de)定增(zeng)已經處于浮(fu)虧的(de)狀態。

圖片來源：攝圖網-500546250

另外，在(zai)最近一年(nian)的(de)時間(jian)內，一些券商在(zai)參與其(qi)他行業公(gong)司的(de)定(ding)增(zeng)中(zhong)也多有失手。例如，和“葛(ge)(ge)老(lao)大”（葛(ge)(ge)衛東）一起(qi)參與安恒信息定(ding)增(zeng)的(de)中(zhong)信建投就(jiu)已經處于深套(tao)狀態。

鋰電池產業鏈公司定增頻破發

在這(zhe)輪(lun)已經持續兩(liang)年多的(de)(de)(de)賽道股行(xing)情中，鋰電(dian)池產業(ye)鏈(lian)可謂(wei)是“最閃亮的(de)(de)(de)那(nei)顆星”之(zhi)一。隨著定(ding)增新規的(de)(de)(de)落地，可以用8折的(de)(de)(de)價格(ge)買到(dao)景氣度持續高企(qi)的(de)(de)(de)鋰電(dian)池產業(ye)鏈(lian)公司，而且鎖定(ding)期只有半(ban)年，對于不少機構來說(shuo)，這(zhe)樣的(de)(de)(de)“誘惑”似乎(hu)很難抵御。

據Choice數據統計，在最近一年(nian)的時間內，有一批鋰電池產業鏈公司實(shi)施了定(ding)增方案(an)。然而，目前其中已經(jing)有欣(xin)旺達、蔚藍鋰芯、中偉股份(fen)、川(chuan)能動(dong)力(li)、凌云股份(fen)、星(xing)源材質等多家(jia)公司的股價跌(die)破了定(ding)增價。

最(zui)近一年內破發的鋰(li)電池產業鏈公司

此外，最(zui)近鋰電(dian)行(xing)業龍頭寧德時代(dai)的股價(jia)也多(duo)(duo)次游走在跌(die)破定增價(jia)的邊緣(yuan)。今(jin)年7月4日(ri)寧德時代(dai)的定增計劃完成上市，定增價(jia)為410元(yuan)，9月16日(ri)以來其盤中股價(jia)曾多(duo)(duo)次跌(die)破這(zhe)一價(jia)格。今(jin)日(ri)早盤，寧德時代(dai)股價(jia)曾一度下探(tan)至406元(yuan)。

2021年比亞迪曾在港(gang)股完(wan)成了兩次H股配(pei)(pei)售，配(pei)(pei)售價分別為(wei)225港(gang)元、276港(gang)元，而目前比亞迪港(gang)股的(de)價格均低(di)于這兩個(ge)配(pei)(pei)售價。

總體來看，上述公司的(de)定增(zeng)計(ji)劃在發行階段時，公司股(gu)價大多處于歷(li)史高位，市場(chang)情緒高漲，這導致(zhi)增(zeng)發價也相對偏高。

除(chu)了上述已經完(wan)成定(ding)(ding)(ding)增的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)，還有(you)一批鋰(li)電池(chi)產(chan)業鏈公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)定(ding)(ding)(ding)增計(ji)劃還在進行中。Choice數據統(tong)計(ji)顯示(shi)，今年以來發布定(ding)(ding)(ding)增預案且尚在實施(shi)過程(cheng)中的(de)鋰(li)電池(chi)產(chan)業鏈公(gong)(gong)司(si)(si)包括華自科技、海(hai)目星、瀚川智能、聯贏激光(guang)、博眾精工、金銀河、道森股(gu)份、震裕科技、福鞍股(gu)份等，其中多(duo)家(jia)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)股(gu)價在上一輪賽道股(gu)炒作(zuo)后尚在高位(wei)運(yun)行。

不過，值得(de)注意的是，最近也有(you)部分鋰電池產業鏈公司(si)決定終(zhong)止(zhi)定增計劃。今年(nian)9月20日(ri)，杭可科技發布公告稱，終(zhong)止(zhi)2021年(nian)度向(xiang)特定對象發行(xing)A股股票。公司(si)表示，此次終(zhong)止(zhi)定增的原因為，“鑒于目前(qian)相(xiang)關監管政(zheng)策、資本市場環境發生變化(hua)，公司(si)綜合考慮(lv)實際(ji)情況、發展規劃等諸多(duo)因素。”與此同時，公司(si)公告擬籌劃境外發行(xing)全球存托憑證(zheng)并(bing)在瑞士(shi)證(zheng)券交易所上市。 

多家券商參與定增被套

據Choice數據統(tong)計(ji)，參(can)與上(shang)述鋰電(dian)池產業鏈公司定(ding)增的(de)(de)機(ji)構以(yi)基(ji)金等各類資(zi)管機(ji)構為主(zhu)。從發(fa)行(xing)情況來看，各路機(ji)構參(can)與這類公司增發(fa)的(de)(de)熱情較高，比如今年7月底完成定(ding)增發(fa)行(xing)上(shang)市的(de)(de)星源材質就吸引了包括(kuo)摩(mo)(mo)根(gen)(gen)大(da)通、瑞銀、高盛、摩(mo)(mo)根(gen)(gen)士丹利等在內(nei)的(de)(de)18家國內(nei)外投資(zi)機(ji)構的(de)(de)參(can)與。

此外(wai)，參(can)與鋰電池產業(ye)鏈公(gong)司(si)定增(zeng)的(de)機構中(zhong)也包含了(le)多家券(quan)商，比如中(zhong)信(xin)證券(quan)、申萬宏源、國(guo)泰君安、國(guo)信(xin)證券(quan)、第一(yi)創業(ye)、海通證券(quan)等。從目(mu)前的(de)情況來(lai)看，部分券(quan)商參(can)與上(shang)述公(gong)司(si)的(de)定增(zeng)已經處于浮虧的(de)狀態(tai)。

例如，今年3月以(yi)來完成定增發行的蔚(yu)(yu)藍(lan)鋰(li)芯(xin)(xin)、星(xing)源材(cai)質、凌(ling)(ling)云股份(fen)目前都讓參與定增的機構浮虧(kui)超(chao)10%（蔚(yu)(yu)藍(lan)鋰(li)芯(xin)(xin)、星(xing)源材(cai)質的浮虧(kui)超(chao)20%），其中參與蔚(yu)(yu)藍(lan)鋰(li)芯(xin)(xin)定增的券商包括(kuo)中信證券，參與凌(ling)(ling)云股份(fen)定增的券商包括(kuo)第一創業(ye)。

除此之(zhi)外，記(ji)者注意到，在近一(yi)年(nian)的時間內，一(yi)些券商在參與其他行業公司的定(ding)增中也遭(zao)遇出(chu)師不利。例如，和“葛老大”一(yi)起參與安(an)恒(heng)信(xin)息定(ding)增的中信(xin)建投就已經處(chu)于深套狀態。

去年(nian)10月20日安恒信(xin)息的(de)(de)定增股份上市，增發(fa)價(jia)為(wei)324.23元，融資(zi)總額為(wei)13.3億元，參與(yu)此(ci)次定增的(de)(de)機(ji)構可謂“大牌云集”，有(you)中(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)建投(tou)、摩(mo)根大通、Janchor Partners Limited(建峖實業(ye)投(tou)資(zi))、葛衛(wei)(wei)東、中(zhong)(zhong)(zhong)國電信(xin)集團投(tou)資(zi)有(you)限公司。其中(zhong)(zhong)(zhong)中(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)建投(tou)、摩(mo)根大通、葛衛(wei)(wei)東的(de)(de)獲配金額都為(wei)3億元。

今(jin)(jin)年4月(yue)21日(ri)這筆定增(zeng)解禁，而在此前的(de)數月(yue)內(nei)安(an)恒(heng)(heng)信息(xi)(xi)的(de)股(gu)(gu)價經歷(li)了(le)一輪暴跌，至(zhi)4月(yue)21日(ri)收(shou)盤(pan)公(gong)司股(gu)(gu)價僅為139.72元，中信建投、葛衛東、摩(mo)根大通在這筆定增(zeng)上的(de)浮虧比例高達57%。雖然6月(yue)以來(lai)安(an)恒(heng)(heng)信息(xi)(xi)的(de)股(gu)(gu)價有所(suo)反彈(dan)，但距離上述機構的(de)定增(zeng)成本價仍然遙遠。截(jie)至(zhi)今(jin)(jin)日(ri)收(shou)盤(pan)，安(an)恒(heng)(heng)信息(xi)(xi)股(gu)(gu)價為150.14元。

類似這樣，在(zai)近一年的(de)時(shi)間(jian)內，券商參(can)與定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)出現較大(da)比例(li)浮虧的(de)還有(you)海通(tong)證券、申(shen)萬(wan)(wan)宏(hong)源(yuan)參(can)與浙江鼎力定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)；中信證券參(can)與宏(hong)達電子(zi)定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)；申(shen)萬(wan)(wan)宏(hong)源(yuan)、中金公司、廣發(fa)證券參(can)與用友網絡定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)等。

值得一(yi)提的(de)是，海通證(zheng)券(quan)、國泰君(jun)安、信達(da)證(zheng)券(quan)參(can)與(yu)美(mei)凱(kai)(kai)(kai)龍的(de)定增(zeng)曾經歷(li)了“驚魂一(yi)刻”，去年(nian)10月20日(ri)(ri)，美(mei)凱(kai)(kai)(kai)龍的(de)定增(zeng)股份(fen)上市，參(can)與(yu)此次(ci)定增(zeng)的(de)有(you)多家知名機(ji)構(gou)，其中就包(bao)括了上述三家券(quan)商，此次(ci)定增(zeng)的(de)增(zeng)發(fa)價(jia)為8.1元(yuan)。今年(nian)4月20日(ri)(ri)，該筆定增(zeng)迎(ying)來解禁首日(ri)(ri)，當天(tian)美(mei)凱(kai)(kai)(kai)龍股價(jia)大跌(die)超(chao)7%，并以7.1元(yuan)報收。如果此時參(can)與(yu)定增(zeng)的(de)機(ji)構(gou)依然(ran)抱有(you)僥幸心理(li)，沒有(you)及時止損的(de)話，在接下來5個(ge)交易日(ri)(ri)內將遭受一(yi)輪最大幅(fu)度(du)為35%的(de)殺(sha)跌(die)。最近美(mei)凱(kai)(kai)(kai)龍股價(jia)再度(du)刷出了歷(li)史新低，今日(ri)(ri)收盤價(jia)為4.59元(yuan)。

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