每經(jing)記者(zhe)｜黃小(xiao)聰    每經(jing)編(bian)輯｜肖芮冬    

2022年(nian)接近尾聲(sheng)，盤點這一年(nian)公募基金的表現，首尾差距非常大——排(pai)名(ming)靠前的，收益超50%，而排(pai)名(ming)靠后的跌幅也超過(guo)了50%。

相比(bi)于全年(nian)冠軍的(de)毫無懸(xuan)念，業績(ji)倒(dao)數的(de)“冠亞季軍”似乎還比(bi)較(jiao)膠著，多只基金業績(ji)跌幅(fu)接近或超過(guo)50%，之間的(de)差距也比(bi)較(jiao)小。

那么(me)，究(jiu)竟誰(shui)會成為2022年(nian)業績最差的基金？它們在今年(nian)都發生了(le)什么(me)？

55只基金跌幅超過40%

Wind數據(ju)顯(xian)示，截至12月28日，在全(quan)部(bu)公募基(ji)(ji)金中，有超(chao)900只基(ji)(ji)金年內的跌幅(fu)超(chao)過了30%（A、C份額分開計算(suan)，下(xia)同）。其中，55只基(ji)(ji)金年內的跌幅(fu)已(yi)經(jing)超(chao)過了40%，年度的倒數“冠亞季軍”幾乎可以確定將在這些基(ji)(ji)金中誕生。

數據來源：wind

瀏覽這(zhe)些(xie)基金(jin)(jin)可以發現，科(ke)(ke)技、消費電子相關的基金(jin)(jin)占比較高(gao)，這(zhe)其實與今年這(zhe)些(xie)賽道的表(biao)現欠佳也有一定(ding)關系。比如華寶科(ke)(ke)技先(xian)鋒、富安達科(ke)(ke)技領航、富國創新科(ke)(ke)技、興銀(yin)(yin)科(ke)(ke)技增(zeng)長(chang)、民(min)生(sheng)加(jia)銀(yin)(yin)科(ke)(ke)技創新3年封閉運作(zuo)等。

最慘債券基金因“踩雷”跌超70%

除了賽道(dao)行情的(de)影響，上(shang)述基(ji)金在2022年究竟發生了什么，才導(dao)致(zhi)了這么大的(de)下跌？

先看目(mu)前排(pai)在倒數第一位的(de)(de)中郵睿利增(zeng)強，這只基(ji)金應該是今年最(zui)慘的(de)(de)債券型基(ji)金，12月28日的(de)(de)凈(jing)(jing)值數據(ju)顯(xian)示，該基(ji)金的(de)(de)凈(jing)(jing)值僅剩(sheng)下0.28元(yuan)，今年以來(lai)的(de)(de)跌幅達70.4%。

每(mei)經記者注(zhu)意到，該(gai)基金凈值大跌的主要原(yuan)因在于踩到了問題(ti)債券。

今年8月(yue)份時(shi)(shi)(shi)，該基(ji)(ji)金曾公告因持(chi)有(you)債券(quan)發(fa)行(xing)主體(ti)正常進行(xing)資產重(zhong)組，存在較大(da)不確定性，為(wei)保護持(chi)有(you)人權益，暫停贖回及估值(zhi)。凈值(zhi)數據顯(xian)示，8月(yue)5日，該基(ji)(ji)金的(de)凈值(zhi)還有(you)0.93元(yuan)(yuan)。而到了三季報(bao)時(shi)(shi)(shi)，該基(ji)(ji)金的(de)持(chi)倉中(zhong)(zhong)，債券(quan)資產占基(ji)(ji)金總資產的(de)比例為(wei)95.05%，其(qi)中(zhong)(zhong)在前五大(da)重(zhong)倉債券(quan)中(zhong)(zhong)，“17洛娃科技(ji)CP001”的(de)持(chi)有(you)數量為(wei)10萬(wan)張，彼(bi)時(shi)(shi)(shi)的(de)公允價(jia)(jia)值(zhi)僅為(wei)183萬(wan)元(yuan)(yuan)，相比于今年二季報(bao)時(shi)(shi)(shi)496.8萬(wan)元(yuan)(yuan)的(de)公允價(jia)(jia)值(zhi)大(da)幅縮水。

雖然持有(you)金額不(bu)算高，但同時又(you)占到了基金資產凈值50.95%的比例，這顯然對于基金凈值的影響不(bu)言而喻。

在三季(ji)報中，基(ji)金管理人(ren)還提及，基(ji)金持倉債券“17洛(luo)娃科技CP001”存(cun)在較大不確定性，為(wei)保護持有人(ren)利益，基(ji)金管理人(ren)于2022年8月5日起對基(ji)金財產(chan)進行暫(zan)停估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)處理。暫(zan)停估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)期間，“17洛(luo)娃科技CP001”債券依據(ju)中債特殊證券估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)價(jia)格(ge)(ge)制(zhi)作報告，該債券價(jia)格(ge)(ge)以實際變(bian)現(xian)價(jia)格(ge)(ge)為(wei)準(zhun)，基(ji)金凈值(zhi)(zhi)(zhi)會相應變(bian)化。

到了12月(yue)21日(ri)，該(gai)基金又公告，前期持有的(de)資產重組主體(ti)發行的(de)債券已交易賣出，產品估值方面較(jiao)大(da)不確定性已消除，決定自(zi)2022年12月(yue)21日(ri)起恢(hui)復基金的(de)贖回業務。而12月(yue)20日(ri)的(de)凈值數(shu)據顯(xian)示，基金的(de)凈值直接跌至0.2790元。這也(ye)就是為什么該(gai)基金今年以來(lai)出現超70%跌幅的(de)原因，從“踩雷”到資產價格大(da)跌，再到處理問題資產，基金凈值大(da)受影響。

“精準”調倉，出坑后又入坑

除了中郵睿利(li)增強，在跌幅榜前列的(de)基(ji)金(jin)，大多(duo)數主(zhu)要還(huan)是(shi)偏(pian)股型(xing)產品(pin)，而(er)這些產品(pin)一(yi)方面是(shi)所(suo)在的(de)主(zhu)題(ti)賽道今年(nian)(nian)表現一(yi)般，另一(yi)方面主(zhu)要是(shi)沒有抓住結(jie)構性行情。前者如上述所(suo)提及的(de)多(duo)只科技主(zhu)題(ti)相關的(de)產品(pin)，后者則是(shi)今年(nian)(nian)完全沒踩準方向。

比(bi)如華商遠(yuan)見(jian)價(jia)值，今年一季度(du)主(zhu)要重(zhong)倉(cang)新能源(yuan)板(ban)塊(kuai)，持(chi)有個股(gu)包括(kuo)了寧(ning)德時(shi)代、恩捷股(gu)份(fen)、華友(you)鈷業等個股(gu)，而這些個股(gu)一季度(du)的調整可以(yi)說比(bi)較大，這就使得該基金的凈值在一季度(du)出現了超22%的跌幅。

到(dao)了(le)二季(ji)度末，原來的(de)基(ji)金經理梁皓(hao)離(li)任，由李雙全(quan)來管理該基(ji)金，前十大重倉(cang)股也(ye)做(zuo)了(le)非常明(ming)顯的(de)調(diao)整——前兩大重倉(cang)股在三季(ji)度末換成了(le)貴(gui)州(zhou)茅臺和山(shan)西汾酒。但換股之后，貴(gui)州(zhou)茅臺等白酒類(lei)個股在10月(yue)份迎來了(le)一波明(ming)顯調(diao)整，該基(ji)金再次(ci)受傷，單季(ji)度凈(jing)值又下(xia)跌超過了(le)22%。

一季度(du)和(he)三(san)季度(du)兩個季度(du)，雖(sui)然(ran)是(shi)兩位(wei)基金經理在操盤(pan)，但是(shi)持倉都踩(cai)到了調整幅(fu)度(du)較大的板塊，且都出現超(chao)過22%的單季度(du)跌幅(fu)，自然(ran)就使得這只基金今年(nian)以來(lai)的回報(bao)越(yue)來(lai)越(yue)靠(kao)后。

同樣沒踩準節奏的(de)(de)(de)還(huan)有富安達科技領航。該基(ji)金一(yi)季度對(dui)持(chi)倉結構做(zuo)了(le)(le)(le)一(yi)定調整，加大了(le)(le)(le)與新能源汽車未來產(chan)業(ye)趨勢相關的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)配(pei)置；同時(shi)增加了(le)(le)(le)汽車產(chan)業(ye)鏈(lian)的(de)(de)(de)配(pei)置；另外(wai)，還(huan)加大了(le)(le)(le)光伏領域(yu)的(de)(de)(de)配(pei)置權重。彼(bi)時(shi)，前十(shi)大重倉股中也匯集了(le)(le)(le)天齊鋰(li)業(ye)、寧(ning)德時(shi)代、億緯(wei)鋰(li)能等新能源個股。

但隨后(hou)出現的板塊調(diao)整(zheng)(zheng)(zheng)，顯(xian)然也(ye)“踩到(dao)了(le)坑”，隨著新能源(yuan)板塊的調(diao)整(zheng)(zheng)(zheng)，該(gai)基金單(dan)季度(du)的跌(die)幅超過了(le)24%。到(dao)了(le)三季度(du)，該(gai)基金減配了(le)新能源(yuan)汽車，增加(jia)了(le)光(guang)儲及風電的配置(zhi)，不過這次調(diao)整(zheng)(zheng)(zheng)后(hou)，基金也(ye)沒有(you)太好的表現。比如重倉的派能科技，在(zai)三季度(du)之后(hou)一直在(zai)調(diao)整(zheng)(zheng)(zheng)中。最終，該(gai)基金的單(dan)季度(du)跌(die)幅又超過了(le)17%，這也(ye)使得該(gai)基金今年以(yi)來的凈值不斷創出新低。

類(lei)似的(de)基金其實在(zai)(zai)這(zhe)些跌幅較大的(de)產品(pin)中，還有不少，只是相比(bi)于(yu)這(zhe)些“精準”的(de)調倉(cang)，還有些是執著(zhu)于(yu)某些板塊(kuai)，一直沒有明顯轉(zhuan)向(xiang)，而(er)重(zhong)倉(cang)板塊(kuai)今(jin)年以來(lai)又持續沒有太好的(de)表現。比(bi)如長城久祥，該基金一季(ji)(ji)度對數字(zi)經(jing)濟(ji)、元(yuan)宇宙(zhou)(zhou)產業(ye)鏈、智能生活(huo)等成長性方(fang)向(xiang)進行了(le)重(zhong)點布(bu)局，單(dan)季(ji)(ji)度凈值(zhi)跌幅超(chao)過28%，三季(ji)(ji)度持續重(zhong)點布(bu)局在(zai)(zai)數字(zi)消費(fei)經(jing)濟(ji)、元(yuan)宇宙(zhou)(zhou)產業(ye)鏈方(fang)向(xiang)，單(dan)季(ji)(ji)度凈值(zhi)跌幅又超(chao)過了(le)20%，顯然這(zhe)種堅持在(zai)(zai)今(jin)年并沒有帶來(lai)太好的(de)效果。

總(zong)的(de)來說，這些跌幅較大的(de)產(chan)品，基本上都(dou)(dou)是(shi)因(yin)為(wei)沒踩準板(ban)塊(kuai)的(de)機會而(er)出現凈值的(de)大幅調整，而(er)主(zhu)要的(de)重倉(cang)方面都(dou)(dou)集中在科技、新能源、消費(fei)電子(zi)等今(jin)年跌幅較大的(de)板(ban)塊(kuai)。

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