每經記者(zhe)｜趙李南    每經編輯(ji)｜文(wen)多     

2月(yue)15日(ri)，三(san)大航(hang)司，中國東航(hang)（SH600115，股價(jia)5.4元，市值(zhi)1204億元）、中國國航(hang)（SH601111，股價(jia)10.64元，市值(zhi)1724億元）和南方航(hang)空（SH600029，股價(jia)7.62元，市值(zhi)1381億元）發布了1月(yue)主(zhu)要(yao)經營數據。

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者注意(yi)到，今年1月航空業客(ke)運(yun)(yun)業務強烈回暖，三大(da)航司的客(ke)運(yun)(yun)數(shu)(shu)據皆(jie)實現了(le)高雙位數(shu)(shu)增(zeng)長。其中，南方航空收(shou)入客(ke)公(gong)(gong)(gong)里(li)同(tong)比(bi)增(zeng)長44.62%，中國國航收(shou)入客(ke)公(gong)(gong)(gong)里(li)同(tong)比(bi)增(zeng)長62.2%，中國東航客(ke)運(yun)(yun)人公(gong)(gong)(gong)里(li)同(tong)比(bi)增(zeng)長42.7%。

客運回暖顯著

據(ju)此(ci)前中國(guo)國(guo)航(hang)發(fa)布的公告，其預計2022年度歸屬(shu)于(yu)上(shang)市公司股東的凈虧損約為(wei)370億(yi)元到(dao)395億(yi)元。對于(yu)其他航(hang)空公司而言，2022年的狀況也(ye)與中國(guo)國(guo)航(hang)大(da)體(ti)無異。

疫(yi)情對航空業的(de)影響(xiang)顯而易見(jian)。截至2019年底，中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)航的(de)股東(dong)(dong)權益合計(ji)約1014億元，而至去年三季(ji)度(du)末(mo)，中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)航的(de)股東(dong)(dong)權益已經(jing)下降至約353億元。

如今，苦(ku)苦(ku)掙扎的航空(kong)業(ye)迎來了(le)曙光，剛剛過去的1月(yue)份(fen)航空(kong)業(ye)回暖顯(xian)著。據中國(guo)國(guo)航的最新公告，其(qi)今年1月(yue)份(fen)收入客公里同比(bi)增(zeng)長62.2%，其(qi)中國(guo)內航線(xian)增(zeng)長57.9%，國(guo)際航線(xian)增(zeng)長419.8%，地區航線(xian)增(zeng)長57.7%。

伴(ban)隨著回暖，中(zhong)(zhong)國國航(hang)(hang)的運(yun)力(li)也在加大投(tou)入。今年1月，中(zhong)(zhong)國國航(hang)(hang)客(ke)運(yun)運(yun)力(li)投(tou)入（按可用座位公里(li)計）同比上升(sheng)38.4%，環比上升(sheng)96.1%。

同時，從客(ke)(ke)座利(li)用(yong)率的角度看(kan)，也有大幅上升(sheng)。今年1月，中國(guo)國(guo)航的客(ke)(ke)座利(li)用(yong)率為69.9%，相較(jiao)于去年同期上升(sheng)了約10個(ge)百分點。

圖(tu)片來源：Wind數(shu)據截圖(tu)

Wind數據顯示，在(zai)2019年(nian)之前，我國的民(min)航正班(ban)客座率一(yi)直在(zai)80%至85%之間波動。2022年(nian)我國的民(min)航正班(ban)客座率保持(chi)在(zai)65%左右波動，其中去年(nian)7月份一(yi)度上(shang)升到70%，但隨后出現了下滑。

運(yun)力(li)投入、旅客(ke)周轉和客(ke)座(zuo)率三個主(zhu)要指標上，中國(guo)(guo)東航(hang)(hang)與(yu)南(nan)方航(hang)(hang)空的趨勢同中國(guo)(guo)國(guo)(guo)航(hang)(hang)基本(ben)一致。其中，南(nan)方航(hang)(hang)空的客(ke)座(zuo)率較(jiao)高，為72.67%。

相較(jiao)之下(xia)，1月(yue)份貨運的(de)表(biao)現不如客運搶(qiang)眼，這或(huo)與今年(nian)春節較(jiao)早(zao)有關(guan)。追溯過往(wang)航空業貨運數據(ju)，可(ke)發現春節所在的(de)月(yue)份，航空貨運往(wang)往(wang)出現較(jiao)大概率的(de)波(bo)動。

今年(nian)1月，中國國航的貨(huo)郵周(zhou)轉量同比下降68%，南方航空和中國東航的貨(huo)運業務(wu)也有不同程(cheng)度地下降。

票價上漲，出境游回暖

目前，航空(kong)業除(chu)了(le)運量增長這一利(li)好之外，還(huan)存(cun)在著機票價格上漲及出境(jing)游(you)回暖(nuan)的(de)預期。

首先是(shi)機票(piao)(piao)價格的上漲。浙(zhe)商證券在其研究(jiu)報告中轉(zhuan)引的航(hang)旅管(guan)家數據顯示，截至農歷(li)兔年正月(yue)初七，國內出行經濟艙(cang)平均票(piao)(piao)價約為743.1元，較(jiao)2022年同期上漲26.4%。

據國家(jia)統計(ji)局數據，隨著(zhu)疫情防控(kong)政策優化(hua)調整，出(chu)行和文娛消費需求大幅增加，今年1月飛機票價格上漲20.3%；與出(chu)行娛樂相關的交通(tong)工具租賃費、電(dian)影及演出(chu)票、旅游價格也分別上漲約13.0%、10.7%和9.3%。

其次是(shi)出境游的回暖。浙商證券在其研(yan)究報告中表(biao)示：“新航(hang)季國際航(hang)班(ban)量(liang)有(you)望大恢復(fu)，客流有(you)望持續恢復(fu)，繼續看好(hao)航(hang)空(kong)大周期。”

值得注(zhu)意的是(shi)，雖然航空業面(mian)臨多重(zhong)利(li)好，但(dan)也同時(shi)面(mian)臨成本壓(ya)力。2022年(nian)原(yuan)油價格的大幅上(shang)升是(shi)航空業虧損(sun)的重(zhong)要原(yuan)因之一(yi)。去年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，ICE布油的價格一(yi)度上(shang)漲(zhang)至139.13美元/桶(tong)。雖然在去年(nian)下半(ban)年(nian)油價有所回調，但(dan)整體上(shang)仍然是(shi)高位(wei)運行。

EIA（美國(guo)能源信息(xi)署）在2月7日發布(bu)的(de)短期(qi)預測報告中表(biao)示，2023年(nian)上(shang)半年(nian)布(bu)倫特原(yuan)油現貨價格均值(zhi)為85美元/桶(tong)[lz2]。EIA稱(cheng)，中國(guo)對原(yuan)油需求的(de)增長是今年(nian)全(quan)球原(yuan)油市場的(de)兩大不確定(ding)因素(su)之一，因而(er)修訂了本月的(de)預測。修改預測的(de)主要原(yuan)因是中國(guo)從(cong)疫情當中恢復，預計原(yuan)油的(de)需求因此增長。

中(zhong)信(xin)期(qi)貨在今年2月的一份研究報(bao)告(gao)中(zhong)也表達了類似的看法。中(zhong)信(xin)期(qi)貨稱(cheng)：重點(dian)變量關(guan)注中(zhong)國需求(qiu)恢復(fu)節奏。在防(fang)疫措施調(diao)整(zheng)和穩增長政策推動下，目(mu)前對(dui)中(zhong)國經(jing)濟和油品需求(qiu)恢復(fu)具有較(jiao)強預期(qi)。若利多預期(qi)落空則會對(dui)油價形成額外壓(ya)力(li)。

封面(mian)圖片(pian)來源：視覺中國