每經(jing)(jing)記(ji)者(zhe)｜鄭步春(chun)    每經(jing)(jing)編輯｜賈運可    

本(ben)周(zhou)市(shi)場(chang)對歐美(mei)(mei)銀行業危機的憂慮略微緩(huan)解(jie)，匯市(shi)相對平(ping)靜。美(mei)(mei)聯儲主(zhu)席鮑威(wei)爾周(zhou)三透露年內(nei)仍可能小(xiao)幅加(jia)息，市(shi)場(chang)對5月利率會(hui)議加(jia)息的預期略有提(ti)升(sheng)，但提(ti)升(sheng)后該加(jia)息概率仍然(ran)不到(dao)五成，故美(mei)(mei)元走(zou)勢整體(ti)稍弱。本(ben)周(zhou)匯市(shi)余下變(bian)數主(zhu)要(yao)是(shi)周(zhou)五美(mei)(mei)國(guo)將公布的物價(jia)指標。

加息前景模糊

本周匯市相對平靜(jing)，非(fei)美貨幣(bi)大(da)多小漲，美元指數則(ze)于周一(yi)及周二連續下(xia)跌，周三小幅反彈，亞太時(shi)段周四又轉為小幅下(xia)跌。

即使美國銀行體系出現(xian)(xian)了動蕩，美聯儲(chu)(chu)上周(zhou)三利率會(hui)議仍宣布加(jia)(jia)息(xi)25基(ji)點。不過在(zai)加(jia)(jia)息(xi)前幾周(zhou)，市場原本猜測美聯儲(chu)(chu)會(hui)加(jia)(jia)息(xi)50基(ji)點，所以此次(ci)加(jia)(jia)息(xi)某種程度(du)上仍體現(xian)(xian)了美聯儲(chu)(chu)偏鴿傾向，所以美元上周(zhou)后半(ban)段稍有反彈后，本周(zhou)又陷(xian)入弱勢。

周三美(mei)元的小幅上漲與(yu)美(mei)聯(lian)儲主席鮑威爾(er)與(yu)共和黨研究(jiu)委員會(hui)召開(kai)的閉門會(hui)議相(xiang)關，因當被(bei)問及今年還會(hui)加息多少時，威爾(er)透露“美(mei)聯(lian)儲預(yu)測年內還會(hui)加息一次(ci)”。

雖然這(zhe)樣的話對美元有些利好，但不是(shi)特別(bie)明顯，因這(zhe)話與上周美聯(lian)儲利率(lv)會(hui)議所釋(shi)出的信息也(ye)差(cha)不多，當時美聯(lian)儲委(wei)員們預測中值是(shi)“年末利率(lv)升(sheng)至5.1%”，只是(shi)略(lve)高于(yu)當前的4.75%-5.00%。

今(jin)年(nian)還(huan)(huan)有(you)8個月時間，故(gu)加(jia)息25基點未必就會在最(zui)近的5月3日利率會議上實施，所以何時加(jia)息有(you)些模糊(hu)，還(huan)(huan)得視后(hou)續(xu)情況(kuang)演變而(er)定(ding)。

據些金融產品報(bao)價內(nei)涵(han)測算(suan)，現在市(shi)場認為(wei)(wei)美聯(lian)儲5月利率會議“不加息的(de)概(gai)(gai)率”為(wei)(wei)五成(cheng)略多。很明顯，這(zhe)樣的(de)概(gai)(gai)率是完(wan)全沒確定性的(de)，或者說十分“模糊”的(de)。

加息兩大變數

在(zai)5月利率會議前，能顯著改變加息概率的(de)事件有兩(liang)個(ge)(ge)：一個(ge)(ge)是(shi)(shi)經濟指(zhi)(zhi)標，主要是(shi)(shi)物價指(zhi)(zhi)標；二是(shi)(shi)美國銀行業危機的(de)后(hou)續(xu)演(yan)變情況。

本(ben)周五美(mei)國所將(jiang)公布(bu)的2月(yue)個(ge)人消費(fei)支(zhi)出(PCE)物價指數(shu)可能(neng)就會顯(xian)著改(gai)變(bian)上述加(jia)息概率(lv)，因(yin)為(wei)PCE數(shu)據(ju)向來是(shi)美(mei)聯儲最(zui)為(wei)青睞的通脹指標。

除(chu)上述PCE外，另一重(zhong)要指標當然是(shi)(shi)CPI了(le)，只是(shi)(shi)CPI更多統計了(le)實物商(shang)品價格(ge)，對(dui)服務業收費(fei)統計不足(zu)。美國(guo)最近公布的(de)(de)2月(yue)CPI是(shi)(shi)年率漲6.0%，雖(sui)然漲幅連降(jiang)大半(ban)年，但仍遠(yuan)高于美聯儲2.0%的(de)(de)通脹(zhang)目標。

周四美(mei)國(guo)將(jiang)公布的(de)第四季度(du)GDP終值及二手屋(wu)銷(xiao)售數據對加息(xi)概率(lv)也會構成些影響(xiang)，但(dan)影響(xiang)程(cheng)度(du)會小于(yu)PCE。

除經濟指標外(wai)，另一影(ying)響加息概率的因素自然就是最近備受關注(zhu)的銀(yin)行業(ye)危機了。雖然本周(zhou)有關銀(yin)行業(ye)的消(xiao)息暫(zan)時不(bu)錯，但(dan)誰也(ye)不(bu)能(neng)保證過幾天不(bu)會又生(sheng)變數。

本(ben)周有利于緩解市場對銀(yin)行危機的消息主要是：First Citizens BancShares同意(yi)購買硅谷銀(yin)行資(zi)產(chan)。另外，美財(cai)長耶倫在不同場合似乎收回了之前強硬表(biao)態，這使(shi)得投(tou)資(zi)者對“擠兌”的憂慮有所緩解。

不過，這(zhe)不代表所有與銀(yin)(yin)行業(ye)(ye)相關消息(xi)全(quan)屬于利多，頂多只(zhi)是并未出現驚爆的壞消息(xi)。在(zai)銀(yin)(yin)行業(ye)(ye)方面，因為儲(chu)戶已受驚嚇，未來存款“螞蟻式搬家”仍然會是個(ge)大概率事件，誰也不敢(gan)保證未來銀(yin)(yin)行業(ye)(ye)有無(wu)新一輪危(wei)機(ji)。