每經AI快訊，中國銀河04月28日發布研報稱：給予家電推薦（維持）評級。

事件：公募基金23Q1重倉(cang)股數(shu)據披露完(wan)畢(bi)，我們對公募基金在(zai)家用電器板塊的持倉(cang)情況進行(xing)了統計和分(fen)析(xi)。

23Q1基(ji)金(jin)重(zhong)倉(cang)家電持股(gu)(gu)環(huan)比(bi)提升(sheng)(sheng)：2023Q1家電板塊(kuai)基(ji)金(jin)重(zhong)倉(cang)持股(gu)(gu)市值(zhi)比(bi)例(li)為(wei)1.96%，較2022Q4增(zeng)加了0.34PCT。一季度家用(yong)電器板塊(kuai)市場關注度有(you)所提升(sheng)(sheng)，基(ji)金(jin)重(zhong)倉(cang)比(bi)例(li)環(huan)比(bi)改善(shan)，但仍處于近十年的(de)底部(bu)區域。2023Q1家電行(xing)業(ye)(ye)超(chao)配比(bi)例(li)為(wei)0.38%，低于2010年至(zhi)今(jin)的(de)平均(jun)值(zhi)（2.11%）。通過對公募(mu)基(ji)金(jin)家電行(xing)業(ye)(ye)持股(gu)(gu)數據與(yu)申萬家電行(xing)業(ye)(ye)指(zhi)數收(shou)盤價變(bian)化(hua)數據進行(xing)對比(bi)分析，發(fa)現(xian)家電行(xing)業(ye)(ye)指(zhi)數漲跌幅與(yu)基(ji)金(jin)持股(gu)(gu)占比(bi)、基(ji)金(jin)超(chao)配比(bi)的(de)相關性分別為(wei)17.45%和16.18%。公募(mu)基(ji)金(jin)的(de)資金(jin)配置主要(yao)集(ji)中在(zai)白電板塊(kuai)，2023Q1配置比(bi)例(li)上升(sheng)(sheng)，從0.90%到1%，黑電、廚電、小家電、零部(bu)件板塊(kuai)配置比(bi)例(li)均(jun)有(you)所提升(sheng)(sheng)，提升(sheng)(sheng)幅度分別為(wei)0.11、0.01、0.08和0.04PCT，照(zhao)明板塊(kuai)行(xing)業(ye)(ye)持倉(cang)有(you)所下降(jiang)，配置比(bi)例(li)下降(jiang)了0.01PCT。

基(ji)金(jin)持家(jia)電股(gu)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)占(zhan)行(xing)業市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)比(bi)例(li)提升(sheng)：2023Q1基(ji)金(jin)重倉家(jia)電股(gu)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)占(zhan)家(jia)電板(ban)塊自由(you)流通市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)比(bi)為6.95%，相比(bi)22Q4增加了(le)0.75PCT。分板(ban)塊來(lai)看，2023Q1公募基(ji)金(jin)持有(you)白電子(zi)板(ban)塊股(gu)票(piao)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)占(zhan)家(jia)電行(xing)業自由(you)流通總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)比(bi)最高(gao)為3.55%。黑電、廚電、小(xiao)家(jia)電、零(ling)部件和照明的占(zhan)比(bi)分別為0.76%、0.09%、0.70%、1.85%和0.0018%。

板(ban)塊持倉分化。

投資建議：2023Q1基金重倉家電(dian)比例(li)為1.96%，環比提(ti)升0.34PCT，整(zheng)體來看仍處于較低位(wei)置。隨著(zhu)居(ju)民消(xiao)費信心逐步恢復、地(di)產景(jing)(jing)氣度向好，行業景(jing)(jing)氣度有望改善。建議關注(zhu)三條(tiao)投資主(zhu)線，一(yi)、業績經營穩健的白電(dian)龍頭，推薦美的集團、格力電(dian)器和海爾智(zhi)家。二、受(shou)益(yi)于地(di)產改善的廚電(dian)龍頭，推薦老板電(dian)器、火星人和億田(tian)智(zhi)能(neng)。三、景(jing)(jing)氣度有望回升的清潔電(dian)器龍頭，推薦科沃斯(si)和石頭科技(ji)。

風險提示：原材料(liao)價(jia)格變動(dong)的(de)風險；房(fang)地(di)產改(gai)善不及預期的(de)風險；新興品類景氣度下滑(hua)的(de)風險。我們對公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)重(zhong)倉股明細(xi)數據(ju)進行統計和(he)分析。2023Q1家(jia)(jia)電板塊基(ji)(ji)金(jin)(jin)重(zhong)倉持(chi)股市(shi)值比例(li)為(wei)1.96%，較2022Q4增加了(le)0.34PCT。一季(ji)度家(jia)(jia)用電器板塊市(shi)場關注度有(you)所提升，基(ji)(ji)金(jin)(jin)重(zhong)倉比例(li)環比改(gai)善，但仍處于(yu)近十年的(de)底部區(qu)域(yu)。

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(記者 蔡鼎)

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