每經(jing)記者｜劉明濤    每經(jing)編輯｜彭水萍    

自(zi)2022年(nian)5月(yue)10日正式亮相A股(gu)，每經(jing)(jing)品牌100指數已(yi)經(jing)(jing)走過一個春秋，經(jing)(jing)歷波詭云譎的(de)(de)資本市場“洗(xi)禮”，指數不僅完(wan)美呈現出中國經(jing)(jing)濟高質量發展(zhan)的(de)(de)新(xin)動力，也體(ti)現其優秀的(de)(de)投資價值。

截至 2023 年(nian) 5 月 5日(ri)，每經品牌100指數實現小(xiao)幅收漲，跑贏上證50、中證100以及(ji)恒生科技這(zhe)三大(da)“對標”指數。

楊靖制圖

指數:品牌投資價值獲認可

在經濟全球化(hua)時代，品牌(pai)(pai)(pai)是(shi)企業乃至國(guo)家(jia)(jia)綜合(he)核心競爭力的(de)體現，代表著國(guo)家(jia)(jia)的(de)信譽和形(xing)象。品牌(pai)(pai)(pai)發展是(shi)一(yi)國(guo)由(you)大(da)變強(qiang)的(de)必(bi)由(you)之路，一(yi)大(da)批有(you)國(guo)際(ji)競爭力的(de)品牌(pai)(pai)(pai)是(shi)一(yi)個國(guo)家(jia)(jia)制(zhi)造業強(qiang)大(da)的(de)重要標(biao)志。

依托(tuo)多年來中國(guo)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)品(pin)牌(pai)價值榜(bang)的專(zhuan)業(ye)權威數據(ju)，每(mei)經聯合中證指數有限公(gong)(gong)司(si)(si)從2021年4月啟動(dong)了中證每(mei)經上(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)品(pin)牌(pai)價值100指數的研發(fa)，并(bing)在去年中國(guo)品(pin)牌(pai)日正式(shi)上(shang)線。

2022年5月(yue)10日(ri)，每經品牌100指(zhi)數以895.57點(dian)(dian)開盤，在近一(yi)年的走勢里，該指(zhi)數兩(liang)度突破千(qian)點(dian)(dian)大關，最高(gao)點(dian)(dian)達到1033.9點(dian)(dian)，最低點(dian)(dian)曾跌(die)至717.33點(dian)(dian)，截(jie)止5月(yue)5日(ri)，該指(zhi)數報收于915.43點(dian)(dian)，上市以來累計(ji)漲幅為2.22%。

值得關注的是(shi)，每(mei)經品牌100指(zhi)數(shu)強調(diao)貫徹新(xin)(xin)發展理念和(he)高質量發展主題，著力(li)助推(tui)中(zhong)國企(qi)業品牌展現中(zhong)國經濟的先鋒(feng)與活力(li)，突出了“新(xin)(xin)”與“強”兩大特點(dian)(dian)。該指(zhi)數(shu)即(ji)包含了國家建設的主要力(li)量，納入(ru)了諸多重點(dian)(dian)國企(qi)，也納入(ru)了不少港股以及全球其他(ta)市場中(zhong)的中(zhong)概股，特別是(shi)新(xin)(xin)經濟的代(dai)表(biao)。因此，該指(zhi)數(shu)發行之(zhi)日(ri)起，一直(zhi)被(bei)拿來與上證50、中(zhong)證100以及恒生科技(ji)這三大指(zhi)數(shu)來對比。

據統計，自去年5月10日至今年5月5日，上證50在此(ci)區間(jian)累計下跌(die)0.37%，中證100在此(ci)區間(jian)累計上漲0.41%，而恒生(sheng)科技指(zhi)數則累計下跌(die)3.49%，每(mei)經品牌100指(zhi)數表現顯著好于這三大(da)指(zhi)數。

上市(shi)一年后，每(mei)經品牌(pai)100指數目前平均市(shi)盈率為(wei)10倍(bei)，其估值水平與上證50的10倍(bei)PE一致，低于中證100和恒生科(ke)技的13.3倍(bei)PE以(yi)及34.2倍(bei)PE。

從(cong)這一年(nian)的(de)市場表現來看，每經(jing)品牌100指數正獲得資金認(ren)可，未來無論從(cong)投(tou)資的(de)角度，還是從(cong)品牌認(ren)知的(de)角度，每經(jing)品牌100指數都值得投(tou)資人長期追(zhui)蹤和觀(guan)察。

企業:競爭力全球化凸顯

根據每經品牌100指數的(de)編制方式，該(gai)指數全球化(hua)特征明顯，成分股來(lai)自滬深交(jiao)易所、港交(jiao)所、紐(niu)交(jiao)所和納斯達克(ke)這五大交(jiao)易所。

其(qi)中，騰(teng)訊控股、小米集(ji)團(tuan)(tuan)、美團(tuan)(tuan)三家(jia)公司單獨在(zai)中國(guo)香港(gang)(gang)(gang)聯(lian)交(jiao)所(suo)上(shang)市。貴州茅臺、五糧液(ye)分別在(zai)滬深交(jiao)易(yi)所(suo)上(shang)市。阿里巴巴-SW在(zai)港(gang)(gang)(gang)交(jiao)所(suo)和(he)(he)紐交(jiao)所(suo)兩地上(shang)市，百度分別在(zai)納(na)(na)斯達克(ke)和(he)(he)港(gang)(gang)(gang)交(jiao)所(suo)兩地上(shang)市。招商銀行、中國(guo)平安在(zai)上(shang)交(jiao)所(suo)和(he)(he)港(gang)(gang)(gang)交(jiao)所(suo)兩地上(shang)市。而拼多多，目前在(zai)納(na)(na)斯達克(ke)上(shang)市。

不(bu)難看出(chu)，中國優秀品牌、高知(zhi)名度的(de)企業正在逐鹿(lu)全球市(shi)場，與全世(shi)界最強(qiang)的(de)企業一同競爭(zheng)，而在過(guo)去的(de)一年時間里，這些成分股的(de)市(shi)場表現，可(ke)謂(wei)交出(chu)了不(bu)俗的(de)答(da)卷。

據WIND數(shu)據統計，自去(qu)年5月(yue)10日至今年5月(yue)5日，每經品牌(pai)100指數(shu)成(cheng)分股(gu)(gu)有(you)66只個(ge)(ge)(ge)股(gu)(gu)實現(xian)上漲(zhang)，上漲(zhang)個(ge)(ge)(ge)股(gu)(gu)比(bi)例近(jin)七成(cheng)。其中，有(you)50只個(ge)(ge)(ge)股(gu)(gu)累計漲(zhang)幅超過(guo)10%，占比(bi)超過(guo)50%，而包括四川長虹在內的(de)15只個(ge)(ge)(ge)股(gu)(gu)累計漲(zhang)幅超過(guo)50%。

在漲幅(fu)(fu)超過50%的個股(gu)(gu)中(zhong)(zhong)，在港(gang)股(gu)(gu)上(shang)市(shi)的華潤醫(yi)藥和(he)(he)(he)在美(mei)股(gu)(gu)上(shang)市(shi)的騰訊音樂和(he)(he)(he)拼多(duo)多(duo)累(lei)計漲幅(fu)(fu)分別(bie)達到(dao)101.38%和(he)(he)(he)92.37%，拼多(duo)多(duo)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)重汽、國(guo)(guo)(guo)(guo)藥控(kong)股(gu)(gu)以(yi)及高鑫零售表現(xian)也極其突出。而(er)A股(gu)(gu)上(shang)市(shi)公司中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)電信、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)石化(hua)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)太保、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)聯通、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)石油(you)、中(zhong)(zhong)信銀行(xing)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)人壽、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)鐵建以(yi)及四川長虹漲幅(fu)(fu)分別(bie)達到(dao)85.31%、70.9%、69.63%、62.8%、57.98%、57.07%、55.65%、51.44%和(he)(he)(he)51.19%。

值得關注的是，這些(xie)大(da)漲的公司所屬行業呈現多樣化(hua)，比如有(you)傳媒娛(yu)樂、平臺經濟、家電、通訊、通信、醫藥(yao)、大(da)消費等(deng)等(deng)。不同(tong)的領域，各大(da)優秀的企業體現出各自的品牌投資(zi)價值。

雖然股價實(shi)現大幅上漲(zhang)，但是目前(qian)每經品牌100指數整體估值(zhi)依(yi)舊偏低，加權平均(jun)市盈率僅10倍(bei)，整體價值(zhi)仍被低估，比(bi)如大漲(zhang)近一(yi)倍(bei)的騰(teng)訊音樂(le)和(he)拼多多，其23.8倍(bei)和(he)18.8倍(bei)PE明顯(xian)低于傳(chuan)媒娛樂(le)和(he)互聯網行業的平均(jun)估值(zhi)，而(er)華潤(run)醫(yi)藥、國藥控股、中國石(shi)化和(he)中國太保市盈率也(ye)僅在(zai)10倍(bei)左右(you)，估值(zhi)仍均(jun)有較大提升空(kong)間。

另一方面，去年中(zhong)國證監會主席(xi)易(yi)會滿提(ti)及探索建立具有中(zhong)國特色的估值(zhi)體系(xi)后，相關政(zheng)策(ce)陸(lu)續出臺，或將優化金融市場資(zi)源配置，推動(dong)工業和(he)制(zhi)造業體系(xi)進一步完善(shan)。而每經品牌100指數成分中(zhong)，中(zhong)字(zi)(zi)頭公(gong)司也(ye)占據著重要的位置，28家中(zhong)字(zi)(zi)頭公(gong)司普通市盈率低(di)于10倍，同(tong)樣具備估值(zhi)修(xiu)復的動(dong)力。

價值:穩定成長、高分紅

每經品(pin)牌100指數(shu)的(de)投資價值在過去(qu)一年已經得到充分(fen)體現，而在經營成(cheng)長能(neng)力這一方面(mian)，不少公司也是品(pin)牌價值的(de)優秀擔當(dang)。

去年6月13日，每經(jing)品牌(pai)100指數(shu)進(jin)行上(shang)線以來的首次(ci)樣本定(ding)期調整(zheng)，調整(zheng)后的指數(shu)成分股共計97只(zhi)，來自中(zhong)國上(shang)市公(gong)司品牌(pai)價值榜TOP100。

調整后，每經品牌(pai)(pai)100指數成分(fen)股凈資(zi)產收益(yi)率(lv)(lv)（ROE）算(suan)術(shu)(shu)平均值達到13.87%，而同期(qi)A股上(shang)(shang)市公(gong)司這項指標的算(suan)術(shu)(shu)平均值為(wei)2.38%。而截(jie)至(zhi)5月(yue)5日已經公(gong)布(bu)2022年年報的95家(jia)上(shang)(shang)市公(gong)司來統計(ji)，ROE平均值為(wei)11.69%。可以看(kan)到，每經品牌(pai)(pai)100指數成分(fen)股的凈資(zi)產收益(yi)率(lv)(lv)（ROE）遠超A股上(shang)(shang)市公(gong)司整體的平均值，這體現(xian)其優秀(xiu)的盈利能力。

事實上，上市公司只有具備一(yi)定(ding)的盈利能力才(cai)能獲得長遠的發(fa)展。因此，成分股財(cai)務(wu)指(zhi)標的優秀表現也揭示，每(mei)經品牌100指(zhi)數蘊含了(le)巨大的投資價(jia)值。

除(chu)ROE，股息(xi)率也是(shi)衡量企業是(shi)否(fou)具(ju)有投資價值的重(zhong)要(yao)標(biao)尺之一，而每經品牌100指數成分股普遍股息(xi)率不低(di)。

據WIND數(shu)據統(tong)計，每(mei)經品(pin)牌(pai)100指數(shu)97只(zhi)成分股(gu)中，近(jin)12個月股(gu)息率超(chao)過5%的公司(si)達到(dao)(dao)24家，超(chao)高股(gu)息率占比(bi)達到(dao)(dao)24.74%，近(jin)12個月股(gu)息率超(chao)過3%的公司(si)達到(dao)(dao)45家，占比(bi)達到(dao)(dao)46.39%。

以格(ge)力電器為例，該公司分別于2022年(nian)2月28日(ri)、6月7日(ri)、12月12日(ri)三(san)次(ci)通(tong)過分紅方案，分別向股(gu)東(dong)分配2021年(nian)中(zhong)期(qi)利潤55.37億(yi)元(yuan)(yuan)、2021年(nian)年(nian)度(du)權益110.73億(yi)元(yuan)(yuan)、2022年(nian)中(zhong)期(qi)利潤55.37億(yi)元(yuan)(yuan)以及2022年(nian)權益56.14億(yi)元(yuan)(yuan)，其近12個月的股(gu)息率達(da)到8.43%。

而根(gen)據格(ge)力電器發布的(de)股東回報規劃(hua)，2022年(nian)(nian)至2024年(nian)(nian)期間公(gong)司(si)在現金流(liu)滿足日(ri)常(chang)經營和(he)長期發展的(de)前提(ti)下(xia)，每年(nian)(nian)公(gong)司(si)累計分紅總額將(jiang)不低(di)于當年(nian)(nian)凈利潤的(de)50%，公(gong)司(si)的(de)高分紅率承諾(nuo)體(ti)現出公(gong)司(si)對(dui)未來利潤和(he)現金流(liu)的(de)信心。

截(jie)至5月(yue)5日(ri)，格力電(dian)器股價(jia)為(wei)35.15元，今年年漲(zhang)幅已經達到12.23%，但其估(gu)值(zhi)僅12倍，估(gu)值(zhi)處(chu)于(yu)歷史(shi)底(di)部，具備(bei)長期(qi)投資價(jia)值(zhi)。

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