每經記者(zhe)｜劉明(ming)濤    每經編輯｜彭水(shui)萍

自2022年5月(yue)10日正式亮相(xiang)A股，每(mei)經(jing)品牌(pai)100指數(shu)(shu)已經(jing)走過一(yi)個春秋(qiu)，經(jing)歷波詭(gui)云譎的(de)資本市場“洗(xi)禮”，指數(shu)(shu)不僅完美呈現(xian)出中國經(jing)濟(ji)高質量發(fa)展的(de)新動力(li)，也體現(xian)其(qi)優秀的(de)投資價值。截(jie)至5月(yue)5日，每(mei)經(jing)品牌(pai)100指數(shu)(shu)實(shi)現(xian)小幅收漲，跑贏上證(zheng)50、中證(zheng)100以及恒生科技這三大“對標”指數(shu)(shu)。

圖片(pian)來源：每日經濟新(xin)聞 劉(liu)國(guo)梅 攝

指數：品牌投資價值獲認可

在經濟全(quan)球化時代(dai)，品牌是企業(ye)乃至國(guo)(guo)家綜合核(he)心競(jing)爭(zheng)力的(de)體現，代(dai)表著國(guo)(guo)家的(de)信譽和形象(xiang)。品牌發展是一國(guo)(guo)由大變(bian)強(qiang)的(de)必由之路，一大批有國(guo)(guo)際競(jing)爭(zheng)力的(de)品牌是一個(ge)國(guo)(guo)家制(zhi)造(zao)業(ye)強(qiang)大的(de)重(zhong)要標志。

依托多年來中國上(shang)市(shi)公司品牌價(jia)(jia)值(zhi)榜的專業權(quan)威數(shu)據，每經聯合中證指數(shu)有限公司從2021年4月啟動了中證每經上(shang)市(shi)公司品牌價(jia)(jia)值(zhi)100指數(shu)的研發，并在(zai)去年中國品牌日正(zheng)式上(shang)線。

2022年(nian)5月(yue)(yue)10日，每經品牌100指(zhi)數(shu)以895.57點開盤(pan)，在近一年(nian)的走勢里，該(gai)指(zhi)數(shu)兩度突(tu)破千點大(da)關，最(zui)高點達到(dao)1033.9點，最(zui)低(di)點曾跌(die)至717.33點，截止5月(yue)(yue)5日，該(gai)指(zhi)數(shu)報收于915.43點，上(shang)市以來累計(ji)漲幅為2.22%。

值得關注(zhu)的是，每經品牌100指(zhi)數強調(diao)貫徹新發展理(li)念和高質量發展主題，著力(li)助推中國企(qi)業品牌展現中國經濟的先鋒與(yu)(yu)活力(li)，突出了(le)“新”與(yu)(yu)“強”兩(liang)大(da)(da)特點。該指(zhi)數即包含了(le)國家建(jian)設的主要力(li)量，納(na)(na)入了(le)諸(zhu)多重點國企(qi)，也納(na)(na)入了(le)不少港股(gu)(gu)以(yi)及全球其他市場中的中概(gai)股(gu)(gu)，特別(bie)是新經濟的代表。因此，該指(zhi)數發行之日起，一直被拿來與(yu)(yu)上(shang)證(zheng)50、中證(zheng)100以(yi)及恒(heng)生科(ke)技這三大(da)(da)指(zhi)數來對比。

據統計(ji)，自去(qu)年5月10日至今年5月5日，上(shang)證50在此區間(jian)累(lei)計(ji)下(xia)跌(die)0.37%，中證100在此區間(jian)累(lei)計(ji)上(shang)漲0.41%，而恒生科技(ji)指(zhi)數則累(lei)計(ji)下(xia)跌(die)3.49%，每經品(pin)牌100指(zhi)數表(biao)現顯著好于這(zhe)三大指(zhi)數。

上市(shi)一年(nian)后，每經品(pin)牌100指數目前(qian)平(ping)均市(shi)盈率為10倍(bei)，其(qi)估值水(shui)平(ping)與上證(zheng)50的10倍(bei)PE一致，低于中證(zheng)100和恒生科技的13.3倍(bei)PE以及34.2倍(bei)PE。

從這一年的市場(chang)表現來(lai)看，每經品牌(pai)100指(zhi)數正獲得資金認可，未來(lai)無(wu)論(lun)從投資的角度(du)，還是從品牌(pai)認知的角度(du)，每經品牌(pai)100指(zhi)數都值(zhi)得投資人長期追蹤和觀察。

企業：競爭力全球化凸顯

根據每經(jing)品牌(pai)100指(zhi)數的(de)編制方(fang)式，該(gai)指(zhi)數全球化(hua)特征明(ming)顯，成分股來自(zi)滬深交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)(suo)、港(gang)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)、紐(niu)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)和納斯(si)達克這五大交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)(suo)。其(qi)中(zhong)，騰訊控股、小(xiao)米集團(tuan)(tuan)、美團(tuan)(tuan)三(san)家公司單(dan)獨在(zai)中(zhong)國(guo)香港(gang)聯(lian)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)上(shang)(shang)市。貴州茅臺、五糧液(ye)分別在(zai)滬深交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)(suo)上(shang)(shang)市。阿(a)里巴巴-SW在(zai)港(gang)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)和紐(niu)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)兩(liang)地上(shang)(shang)市，百度分別在(zai)納斯(si)達克和港(gang)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)兩(liang)地上(shang)(shang)市。招商銀行、中(zhong)國(guo)平安在(zai)上(shang)(shang)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)和港(gang)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)兩(liang)地上(shang)(shang)市。而拼多(duo)多(duo)，目前在(zai)納斯(si)達克上(shang)(shang)市。

不(bu)難(nan)看出，中國(guo)優秀品牌、高知名(ming)度的企業正在逐鹿全球市(shi)場，與全世界最強(qiang)的企業一(yi)同競爭，而(er)在過去的一(yi)年時間里，這(zhe)些成分股的市(shi)場表(biao)現，可謂交出了(le)不(bu)俗的答卷。

據(ju)WIND數(shu)據(ju)統(tong)計，自(zi)去年(nian)5月10日至今(jin)年(nian)5月5日，每經品牌100指數(shu)成分(fen)股(gu)(gu)有66只個股(gu)(gu)實現上漲(zhang)，上漲(zhang)個股(gu)(gu)比例近七成。其(qi)中，有50只個股(gu)(gu)累計漲(zhang)幅超過(guo)10%，占比超過(guo)50%，而包括四川長虹在內的15只個股(gu)(gu)累計漲(zhang)幅超過(guo)50%。

在漲幅(fu)超過50%的個股(gu)(gu)(gu)中(zhong)，在港(gang)股(gu)(gu)(gu)上(shang)市的華潤醫藥和(he)在美股(gu)(gu)(gu)上(shang)市的騰訊(xun)音樂和(he)拼(pin)多多累計漲幅(fu)分別(bie)達到101.38%和(he)92.37%，拼(pin)多多、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)重汽(qi)、國(guo)(guo)(guo)藥控股(gu)(gu)(gu)以(yi)及高(gao)鑫(xin)零售表(biao)現也極其突出。而A股(gu)(gu)(gu)上(shang)市公司中(zhong)，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)電信(xin)、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)石化、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)太(tai)保(bao)、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)聯(lian)通、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)石油、中(zhong)信(xin)銀行、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)人壽、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鐵建以(yi)及四川(chuan)長虹(hong)漲幅(fu)分別(bie)達到85.31%、70.9%、69.63%、62.8%、57.98%、57.07%、55.65%、51.44%和(he)51.19%。

值(zhi)得關(guan)注(zhu)的(de)是，這些大漲的(de)公司所屬行業呈現(xian)多樣化，比(bi)如有傳媒娛樂(le)、平臺經濟、家電、通(tong)訊、通(tong)信、醫藥、大消(xiao)費等等。不同(tong)的(de)領域，各大優秀的(de)企(qi)業體現(xian)出(chu)各自的(de)品牌投資價(jia)值(zhi)。

雖(sui)然股(gu)價實現大(da)幅上漲，但(dan)是目前每經品(pin)牌100指數(shu)整體估(gu)值(zhi)依舊偏低(di)，加權平均(jun)市(shi)盈(ying)率(lv)僅(jin)10倍(bei)，整體價值(zhi)仍被低(di)估(gu)，比如大(da)漲近一(yi)倍(bei)的騰訊(xun)音(yin)樂和拼多(duo)多(duo)，其23.8倍(bei)和18.8倍(bei)PE明顯低(di)于(yu)傳(chuan)媒(mei)娛樂和互(hu)聯網行業(ye)的平均(jun)估(gu)值(zhi)，而華潤醫藥(yao)(yao)、國(guo)藥(yao)(yao)控股(gu)、中(zhong)國(guo)石化和中(zhong)國(guo)太保市(shi)盈(ying)率(lv)也僅(jin)在10倍(bei)左右，估(gu)值(zhi)仍均(jun)有較(jiao)大(da)提升空間。

另一(yi)(yi)方面，去(qu)年中國(guo)(guo)證(zheng)監會主席易會滿提及探索建立具有(you)中國(guo)(guo)特色的估值(zhi)體系后，相關(guan)政策陸續出臺(tai)，或將優化(hua)金(jin)融市場(chang)資源配置，推(tui)動工業和制(zhi)造業體系進一(yi)(yi)步完善(shan)。

而每經品(pin)牌(pai)100指數成分中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)字頭公(gong)司也占據著重(zhong)要的(de)位置，28家中(zhong)(zhong)字頭公(gong)司普通市盈率低于(yu)10倍，同樣具備(bei)估(gu)值修復的(de)動力。

價值：穩定成長、高分紅

每經品(pin)牌100指數(shu)的(de)投資價值在過去一年(nian)已經得(de)到充分(fen)體現，而在經營成長能力這一方面，不少公(gong)司也是(shi)品(pin)牌價值的(de)優秀(xiu)擔當。

去(qu)年6月(yue)13日，每經品牌100指數進行上線以來的首次樣本定期(qi)調(diao)(diao)整，調(diao)(diao)整后的指數成分(fen)股共(gong)計97只(zhi)，來自中(zhong)國上市公司(si)品牌價值榜(bang)TOP100。

調整后，每經品(pin)牌100指(zhi)數(shu)成(cheng)分(fen)股凈資產(chan)收(shou)益率（ROE）算(suan)(suan)術(shu)平(ping)(ping)均值(zhi)(zhi)(zhi)達到13.87%，而(er)同期A股上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司這項(xiang)指(zhi)標的算(suan)(suan)術(shu)平(ping)(ping)均值(zhi)(zhi)(zhi)為2.38%。而(er)截至5月5日已經公(gong)布2022年年報的95家(jia)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司來統計(ji)，ROE平(ping)(ping)均值(zhi)(zhi)(zhi)為11.69%。可以看到，每經品(pin)牌100指(zhi)數(shu)成(cheng)分(fen)股的凈資產(chan)收(shou)益率（ROE）遠超A股上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司整體(ti)(ti)的平(ping)(ping)均值(zhi)(zhi)(zhi)，這體(ti)(ti)現其優秀的盈(ying)利能力。

事實上，上市(shi)公司(si)只有具備(bei)一定的盈利能力(li)才(cai)能獲(huo)得(de)長遠的發(fa)展。因(yin)此，成分(fen)股(gu)財務指標的優秀(xiu)表現也(ye)揭示(shi)，每(mei)經品(pin)牌100指數(shu)蘊含了(le)巨大的投資價(jia)值。

除了(le)ROE，股息率(lv)也是衡量企業(ye)是否具有投資價(jia)值的重要標(biao)尺之一，而每經品牌100指數成分股普遍股息率(lv)不低。

據WIND數(shu)據統計，每經品牌(pai)100指數(shu)97只成(cheng)分股中，近12個(ge)月股息率超過5%的公司達(da)到(dao)(dao)24家，超高股息率占比達(da)到(dao)(dao)24.74%，近12個(ge)月股息率超過3%的公司達(da)到(dao)(dao)45家，占比達(da)到(dao)(dao)46.39%。

以(yi)格力電(dian)器(qi)為例，該公司分別(bie)于2022年(nian)2月(yue)(yue)28日、6月(yue)(yue)7日、12月(yue)(yue)12日三次通過(guo)分紅方案，分別(bie)向股東分配2021年(nian)中期(qi)利(li)潤(run)(run)55.37億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、2021年(nian)年(nian)度權益110.73億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、2022年(nian)中期(qi)利(li)潤(run)(run)55.37億(yi)(yi)(yi)元(yuan)以(yi)及2022年(nian)權益56.14億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，其近(jin)12個(ge)月(yue)(yue)的股息率達到(dao)8.43%。

而根(gen)據格力電器年(nian)(nian)(nian)初發布的2022年(nian)(nian)(nian)至(zhi)2024年(nian)(nian)(nian)三年(nian)(nian)(nian)股東回報規劃，2022年(nian)(nian)(nian)至(zhi)2024年(nian)(nian)(nian)期間公司(si)在現金流(liu)滿足日(ri)常經營和(he)長期發展的前(qian)提下，每年(nian)(nian)(nian)公司(si)累計(ji)分紅(hong)總額將不低于當年(nian)(nian)(nian)凈利潤的50%，公司(si)的高分紅(hong)率承諾體現出公司(si)對未(wei)來利潤和(he)現金流(liu)的信心(xin)。截至(zhi)5月5日(ri)，格力電器股價為35.15元，今年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)漲(zhang)幅已經達到12.23%，但其估值僅12倍，估值處于歷(li)史底部(bu)，具備長期投(tou)資價值。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅(mei) 攝(she)