每經(jing)(jing)記(ji)者｜裴健(jian)如(ru)    每經(jing)(jing)實習記(ji)者｜李文朋(peng)    每經(jing)(jing)編輯｜裴健(jian)如(ru) 

昔日的“4S店(dian)之王(wang)”，如(ru)今卻即將告(gao)別A股。

5月24日晚間(jian)，*ST龐大（601258.SH）發布公告稱，龐大汽(qi)貿集(ji)團股份有限(xian)公司(si)（以(yi)(yi)下(xia)簡(jian)稱龐大集(ji)團）于5月24日收(shou)到上海(hai)證券交(jiao)易所（以(yi)(yi)下(xia)簡(jian)稱上交(jiao)所）上市公司(si)管(guan)理二(er)部下(xia)發的《關于擬終止龐大汽(qi)貿集(ji)團股份有限(xian)公司(si)股票上市的事先告知(zhi)(zhi)書》（以(yi)(yi)下(xia)簡(jian)稱《告知(zhi)(zhi)書》）。

《告(gao)知書》顯示，截(jie)至2023年(nian)5月24日(ri)(ri)，龐大集團(tuan)股(gu)票(piao)收盤價已連續20個(ge)交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)(ri)低于人民幣1元，根據《上(shang)(shang)海證券交(jiao)(jiao)易(yi)所股(gu)票(piao)上(shang)(shang)市規(gui)則（2023年(nian)2月修訂）》規(gui)定(ding)，龐大集團(tuan)股(gu)票(piao)已經觸及終(zhong)止(zhi)(zhi)上(shang)(shang)市條件，上(shang)(shang)交(jiao)(jiao)所依據相關(guan)規(gui)定(ding)對龐大集團(tuan)股(gu)票(piao)作(zuo)出終(zhong)止(zhi)(zhi)上(shang)(shang)市的決定(ding)。

5月25日(ri)開市(shi)起，龐大集團股(gu)票停(ting)牌。

圖片來源：新浪財經

值得(de)一提的(de)是，5月26日(ri)，*ST龐大再發公(gong)(gong)告稱，公(gong)(gong)司于(yu)5月26日(ri)收(shou)到中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券監(jian)督管理委(wei)員會(hui)(hui)（以下(xia)簡稱證(zheng)(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)(hui)）下(xia)發的(de)《中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券監(jian)督管理委(wei)員會(hui)(hui)立(li)案(an)告知書》。因公(gong)(gong)司涉(she)嫌信息披(pi)露違法違規，根據相關(guan)法律(lv)法規，證(zheng)(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)(hui)決定對公(gong)(gong)司立(li)案(an)。立(li)案(an)調查期(qi)間，公(gong)(gong)司將積極配合證(zheng)(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)(hui)的(de)相關(guan)調查工作，并(bing)嚴(yan)格按照監(jian)管要求及時履行(xing)信息披(pi)露義務。

未能完成重整計劃中的業績承諾

作(zuo)為曾經全國規模最大(da)的汽車經銷商集(ji)團，龐(pang)大(da)集(ji)團旗(qi)下4S店一度超(chao)過1400家。但由(you)于負債經營、杠(gang)桿(gan)率(lv)高企、不能清償到期(qi)債務等原因，龐(pang)大(da)集(ji)團于2019年5月宣告破(po)產(chan)重整，并于當年12月完(wan)成破(po)產(chan)重整。

證劵(juan)分(fen)析(xi)師熊天恩在(zai)接(jie)受《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)采訪時表示：“龐大(da)集團(tuan)由盛轉(zhuan)衰是在(zai)2017年，當時其因涉嫌違反證券(quan)法律法規被證監(jian)會立(li)案調查，此后(hou)也不(bu)斷(duan)披(pi)露出售部分(fen)次資產、股權(quan)質押以及高管減(jian)持的公(gong)告，后(hou)來由于資金缺(que)口導致債務(wu)到期卻無力償還。”

對于龐大(da)集(ji)團的(de)破(po)產(chan)重整，“接盤方”共有(you)三(san)家，分別(bie)是深圳(zhen)市(shi)深商控股集(ji)團股份有(you)限公司（以(yi)下簡(jian)稱深商集(ji)團）、深圳(zhen)市(shi)元維資產(chan)管理有(you)限公司（以(yi)下簡(jian)稱元維資產(chan)）和深圳(zhen)市(shi)國民運力科技集(ji)團有(you)限公司（以(yi)下簡(jian)稱國民運力）。

2019年(nian)12月(yue)，龐大集(ji)團(tuan)公(gong)布了(le)重(zhong)(zhong)整計劃(hua)，披露(lu)了(le)公(gong)司重(zhong)(zhong)整上市之(zhi)后，以及2020~2022年(nian)為期三年(nian)的發展(zhan)及業務計劃(hua)。同(tong)時，龐大集(ji)團(tuan)實際控制(zhi)(zhi)人也進(jin)行(xing)了(le)更換，由(you)公(gong)司創始人、原控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東龐慶華向以深(shen)商集(ji)團(tuan)代表的三家重(zhong)(zhong)組方出(chu)讓股(gu)(gu)份，并(bing)由(you)深(shen)商集(ji)團(tuan)總裁黃繼宏成(cheng)為公(gong)司實際控制(zhi)(zhi)人。

圖片來源：視覺中國

在(zai)重整計(ji)劃中(zhong)，重整方中(zhong)承(cheng)諾，將對龐(pang)大(da)集團(tuan)業(ye)務結構進行調(diao)整，確保龐(pang)大(da)集團(tuan)恢復(fu)持(chi)續盈利(li)能力，并承(cheng)諾龐(pang)大(da)集團(tuan)2020年(nian)(nian)、2021年(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)的歸(gui)屬于母(mu)公(gong)司所(suo)有(you)者(zhe)的凈利(li)潤(run)分別不低(di)于7億元(yuan)、11億元(yuan)、17億元(yuan)，或2020年(nian)(nian)、2021年(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)的歸(gui)屬于母(mu)公(gong)司所(suo)有(you)者(zhe)的凈利(li)潤(run)合計(ji)達到35億元(yuan)。

但(dan)最(zui)終龐大(da)集團并未(wei)完(wan)成此前的業績(ji)承諾。數據顯(xian)示，2020~2022年，龐大(da)集團分別實現營收273.86億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、286.33億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、260.2億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；凈利(li)潤分別為5.80億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、8.98億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、-1.44億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；歸(gui)母凈利(li)潤分別為1.87億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、-3.89億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、-1.55億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

與此同時，根據龐(pang)大集(ji)團(tuan)2022年(nian)年(nian)度報告，其(qi)經銷門(men)店數量已降至267家。2020~2022年(nian)，龐(pang)大集(ji)團(tuan)整(zheng)車(che)銷量分別為14.1萬(wan)輛(liang)、14.14萬(wan)輛(liang)和12.98萬(wan)輛(liang)。

今年(nian)5月，*ST龐大發(fa)布公告(gao)稱(cheng)，根據(ju)重(zhong)整(zheng)(zheng)計劃(hua)的規(gui)定，重(zhong)整(zheng)(zheng)投資人需補(bu)足的業績(ji)(ji)承諾補(bu)償款為(wei)34.59億(yi)元。對(dui)此，深商集(ji)團和國民運(yun)力回應稱(cheng)，“將根據(ju)重(zhong)整(zheng)(zheng)計劃(hua)中關于(yu)業績(ji)(ji)補(bu)償承諾的規(gui)定，在(zai)2023年(nian)7月底前以現金方式補(bu)足業績(ji)(ji)承諾補(bu)償款34.59億(yi)元，具體業績(ji)(ji)補(bu)償的實施計劃(hua)，正在(zai)擬定中。”

“龐大(da)集團(tuan)主要以經銷(xiao)主流合資(zi)品(pin)牌為主，從(cong)旗下4S店銷(xiao)量可(ke)以看出(chu)，其相(xiang)關業務增長(chang)并不突(tu)出(chu)。”熊天恩認為。

汽車經銷商進入深度調整期

成立(li)于2003年的龐(pang)大集團，在(zai)發(fa)展(zhan)過程中(zhong)不(bu)乏高(gao)光時刻。2005年，龐(pang)大集團實現連(lian)續7年躋身中(zhong)國企業500強；2009年，龐(pang)大集團以(yi)538億元的營業額，一(yi)舉超越廣匯汽(qi)車，成為中(zhong)國汽(qi)車經銷(xiao)商龍頭。但(dan)在(zai)迅(xun)速(su)擴張(zhang)之后，龐(pang)大集團卻走上了下(xia)坡路。

“上市(shi)的經(jing)銷商集團，基本都(dou)在走(zou)相同的路，通過快速擴張達到巔峰，又(you)過度投入重資產給資金鏈(lian)造成(cheng)負擔。隨著新時代(dai)的發展(zhan)，集團的轉型(xing)效果(guo)抵(di)不過成(cheng)本等經(jing)營壓力(li)的上漲，然(ran)后走(zou)向(xiang)經(jing)營下坡路。”證劵分(fen)析師(shi)熊(xiong)天恩表(biao)示。

龐大集團之外，不少(shao)國(guo)(guo)內(nei)汽車經銷商也(ye)正面臨壓(ya)力。全國(guo)(guo)乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹接受記者采訪時表示：“隨著新(xin)能(neng)源汽車市場的發展與變革(ge)，我(wo)國(guo)(guo)汽車經銷商企業處于難以把握(wo)自己命運的被動(dong)局面。”

圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝（資料圖）

根(gen)據(ju)中國汽車流通(tong)協(xie)會(hui)發(fa)布的(de)2022年(nian)全國汽車經(jing)銷商生存狀況調查報告，2022年(nian)，完(wan)成年(nian)度銷量目標(biao)的(de)經(jing)銷商占比僅為(wei)19.4%，完(wan)成年(nian)任(ren)務指標(biao)80%以上(shang)的(de)經(jing)銷商占比為(wei)42.2%。此外(wai)，2022全年(nian)，汽車經(jing)銷商虧損面(mian)也較2021年(nian)有所增(zeng)加。

不僅如此，上市經(jing)銷(xiao)商集團的營(ying)(ying)收(shou)也呈現下滑趨勢。數據(ju)顯示，2022年，中升控股（00881.HK）實現營(ying)(ying)收(shou)1798.57億元，同(tong)(tong)比(bi)下跌(die)2.7%，凈利(li)潤(run)為(wei)66.68億元，同(tong)(tong)比(bi)下降19.9%；廣(guang)匯汽車（600297.SH）實現營(ying)(ying)收(shou)1335.44億元，同(tong)(tong)比(bi)下降15.70%，凈利(li)潤(run)虧(kui)損27.19億元，為(wei)上市以來首次(ci)虧(kui)損。

日前，中國(guo)汽車流(liu)通協會會長沈進(jin)軍在2023中國(guo)汽車經(jing)銷(xiao)商大會上表(biao)示(shi)，今(jin)年汽車流(liu)通行業和廣(guang)大經(jing)銷(xiao)商進(jin)入了(le)深度調整期。伴隨(sui)著產品(pin)(pin)的變化，過去以(yi)燃油車產品(pin)(pin)為主體(ti)的經(jing)銷(xiao)商，迫(po)切(qie)需(xu)要對產品(pin)(pin)品(pin)(pin)牌(pai)進(jin)行“瘦(shou)身(shen)”，從而達到“強身(shen)健(jian)體(ti)”的目的。

“經銷(xiao)商(shang)需要(yao)根據企(qi)業自(zi)身發展(zhan)的(de)(de)特點和(he)狀(zhuang)況，對經營(ying)的(de)(de)區域和(he)結構進(jin)行量(liang)身定(ding)制和(he)優(you)化調整。”沈進(jin)軍建議，汽車(che)經銷(xiao)商(shang)應從三方面(mian)發力，其(qi)一要(yao)充分利(li)(li)用好政策(ce)紅利(li)(li)，全力推(tui)動二(er)手車(che)發展(zhan)；其(qi)二(er)全面(mian)擁抱新(xin)(xin)能源，順勢而變打(da)造新(xin)(xin)能源車(che)銷(xiao)售服(fu)務新(xin)(xin)模(mo)式；其(qi)三則(ze)要(yao)牽住數字化“牛鼻子”，實現(xian)精(jing)益化運營(ying)，推(tui)動用戶價值增長。