每經記者｜王海慜    每經編輯｜趙(zhao)云    

連續吃(chi)到近20個跌停的(de)*ST弘高觸及面值退市標準已(yi)經沒有懸念。而在這家準退市公(gong)司中的(de)最新(xin)股東(dong)(dong)名(ming)單里，安(an)信證券(quan)、江(jiang)海證券(quan)、東(dong)(dong)興證券(quan)、東(dong)(dong)方(fang)證券(quan)等4家券(quan)商(shang)赫然在列。

據記者梳理，多達4家(jia)券(quan)商跟隨上(shang)市公司退市時(shi)一起被“埋”，這還是2021年退市新規(gui)實施以來A股首例。

目前(qian)(qian)，安信(xin)證券(quan)對*ST弘高的(de)持(chi)(chi)股(gu)比例達到(dao)18%，為(wei)第一大股(gu)東。根據查詢，安信(xin)證券(quan)所(suo)持(chi)(chi)1.88億股(gu)來(lai)自(zi)于(yu)大約2年(nian)前(qian)(qian)*ST弘高控股(gu)股(gu)東股(gu)權(quan)質(zhi)押暴雷(lei)后的(de)以(yi)股(gu)抵債。由(you)于(yu)這(zhe)1.88億股(gu)一直都(dou)是(shi)處于(yu)限售的(de)狀態，所(suo)以(yi)這(zhe)2年(nian)來(lai)安信(xin)證券(quan)未能做任何減持(chi)(chi)。

4家券商被“拉住”一起退市

根據(ju)退(tui)市規(gui)則，已經(jing)連續出現(xian)近20個跌停的*ST弘高觸(chu)及面(mian)值(zhi)退(tui)市標準已經(jing)板上(shang)釘(ding)釘(ding)。

截至今年一季度末，*ST弘高的股東戶數為2.67萬戶。而從公司今年一季報的十大股東名單來看，記者發現了多達4家券商，其中安信證券持股比例達到了18%，為第一大股東；江海證券持股比例達到了7.3%，為第三大股東；東興證券持股比例達到了3.3%，為第六大股東；東方證券持股比(bi)例(li)達到了2.82%，為(wei)第七(qi)大股東。

公開信息(xi)顯示，安(an)信證(zheng)券所持1.88億股(gu)(gu)(gu)*ST弘高(gao)股(gu)(gu)(gu)份，來(lai)自大(da)約2年前*ST弘高(gao)控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東股(gu)(gu)(gu)權質押違約后(hou)的以股(gu)(gu)(gu)抵債。

其余(yu)券(quan)(quan)商，如江(jiang)海(hai)證(zheng)券(quan)(quan)所(suo)(suo)持(chi)(chi)的(de)0.75億(yi)股(gu)(gu)(gu)、東(dong)興(xing)證(zheng)券(quan)(quan)所(suo)(suo)持(chi)(chi)的(de)0.34億(yi)股(gu)(gu)(gu)、東(dong)方(fang)(fang)證(zheng)券(quan)(quan)所(suo)(suo)持(chi)(chi)的(de)0.29億(yi)股(gu)(gu)(gu)也均來自于近年來*ST弘高控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)股(gu)(gu)(gu)權質押暴雷后(hou)的(de)以(yi)股(gu)(gu)(gu)抵(di)債(zhai)，其中江(jiang)海(hai)證(zheng)券(quan)(quan)、東(dong)方(fang)(fang)證(zheng)券(quan)(quan)獲取(qu)股(gu)(gu)(gu)份的(de)時間與安信證(zheng)券(quan)(quan)大致相近。而在以(yi)股(gu)(gu)(gu)抵(di)債(zhai)之前，上述券(quan)(quan)商曾通過拍(pai)(pai)賣的(de)方(fang)(fang)式試(shi)圖將(jiang)抵(di)押股(gu)(gu)(gu)份變現，但均告(gao)流拍(pai)(pai)。

近年來A股上市公司退市時十(shi)大(da)股東(dong)中的券商

事實上，基于股權質(zhi)押業務風險暴露引(yin)發的上述現(xian)象近年來并不算罕見(jian)。根據退市規則(ze)，目前同樣處于準退市狀態的*ST搜特、*ST天(tian)潤、*ST文化等(deng)A股的十大股東中(zhong)都有券商(shang)(shang)，但多達(da)4家券商(shang)(shang)跟隨退市公司一起被“埋”的情形卻實屬罕見(jian)。

據(ju)記者(zhe)梳理，*ST弘(hong)高(gao)以(yi)一己之(zhi)力把4家券商一起拖進退市泥潭，這還是2021年退市新規實施(shi)以(yi)來A股已退市上市公(gong)司(si)的首(shou)例。

上一個記錄由(you)邦訊退(tui)保持，去年7月邦訊退(tui)正式退(tui)市(shi)，從其退(tui)市(shi)時(shi)的最新季報(bao)來看(kan)，十大股東(dong)里(li)面包括了(le)東(dong)方(fang)證券、信達(da)證券、長城國瑞(rui)3家券商。

為何不早點止損？

值得注意的(de)(de)是，自2020年四(si)季度安信證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)新(xin)進(jin)*ST弘高十大股(gu)東以來，在隨后近2年的(de)(de)時間(jian)里安信證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)未做過(guo)任何減持。江海證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、東方證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)亦是如此。而近幾(ji)年，*ST弘高基本面發生(sheng)了(le)顯著(zhu)變化(hua)，諸如從2019年開始，公司一直處于虧損狀(zhuang)態。

與此(ci)同時，*ST弘高現在(zai)(zai)的(de)股價較2年前已大幅(fu)折(zhe)價（今年以來*ST弘高已暴跌近75%），一旦退(tui)市(shi)，其市(shi)值(zhi)不(bu)排除會(hui)進一步(bu)縮水。現在(zai)(zai)回過頭(tou)來看，如(ru)果安信證券在(zai)(zai)2年前拿到抵押的(de)股票(piao)后直接(jie)在(zai)(zai)二級市(shi)場拋(pao)售應該能減(jian)少(shao)不(bu)少(shao)損(sun)失。

令人乍看有些驚訝的是，不缺“風控意(yi)識”的券(quan)商(shang)這幾年吃這種“啞(ya)巴(ba)虧”的情況竟不在少(shao)數，例如*ST金洲、騰邦(bang)退(tui)、北訊退(tui)等已退(tui)市個股(gu)的10大(da)股(gu)東中都(dou)能(neng)發現一些已經“站崗”多時的券(quan)商(shang)。

對(dui)此現象(xiang)，某從業多年的券商行業人士向記者分析指出，造成這(zhe)類情況主(zhu)要(yao)有兩種原因：一是質押的股票(piao)受限，比如是限售股，導致券商無法(fa)在二級市場拋售；二是持股量大，券商拋售會引發崩盤。

而(er)*ST弘高(gao)(gao)的(de)券商股(gu)東(dong)們選擇(ze)“站崗”的(de)原(yuan)因為前(qian)者。據Choice數(shu)據統計(ji)，2020年四季度(du)以來的(de)各個季度(du)，上述4家券商所持(chi)有的(de)*ST弘高(gao)(gao)股(gu)份狀態均為“限售流通A股(gu)”。

今日記者致電(dian)*ST弘高，公司有關(guan)人士向記者表示(shi)，這些券(quan)商(shang)是(shi)被(bei)動持有的(de)原股東的(de)限(xian)(xian)售股，而這些股份(fen)之所以(yi)一直是(shi)限(xian)(xian)售狀態，是(shi)因為(wei)*ST弘高當年(nian)借殼上(shang)市的(de)業績補償(chang)承諾沒有完成。另外，該人士告訴記者，上(shang)述券(quan)商(shang)當時(shi)在做股權質押(ya)的(de)時(shi)候(hou)，其實(shi)都知道質押(ya)物為(wei)限(xian)(xian)售股。

上(shang)述券商行業(ye)人士(shi)表示，“股(gu)權質押融資是(shi)股(gu)東借款，正常情況下是(shi)不會出問題的(de)，所(suo)以前(qian)些年很(hen)多限售股(gu)的(de)質押業(ye)務券商也會做，畢竟上(shang)市公司是(shi)稀缺資源(yuan)。只是(shi)這些年上(shang)市公司特別是(shi)民營的(de)暴雷稍多，導(dao)致相關風險(xian)暴露。”

公(gong)開信息(xi)顯(xian)示，2014年(nian)(nian)(nian)*ST弘高借殼(ke)實現上市(shi)，在(zai)借殼(ke)上市(shi)初期，*ST弘高業(ye)績(ji)也曾風光過，2014年(nian)(nian)(nian)至2016年(nian)(nian)(nian)，公(gong)司歸母凈利潤均(jun)超2億元。據Choice數(shu)據統計，*ST弘高控(kong)股(gu)股(gu)東發(fa)起(qi)的股(gu)權質(zhi)押大多發(fa)生在(zai)那幾年(nian)(nian)(nian)間。然而好景不長，從2017年(nian)(nian)(nian)開始*ST弘高業(ye)績(ji)開始掉頭(tou)向下，進而伴隨著(zhu)其他風險的陸續暴露。

昨日下午，就公司是否已經對*ST弘高退(tui)市造(zao)成的損失(shi)做過測算，相關損失(shi)是否已得到充分計提，*ST弘高退(tui)市后公司所持股份將(jiang)怎(zen)么處(chu)理(li)等問題，記者向安(an)信證券方面(mian)發去了采訪函，不過截至發稿未獲回復(fu)。

需要指出(chu)(chu)的(de)是，截至(zhi)今年(nian)(nian)一季度末，*ST弘(hong)(hong)高(gao)的(de)資(zi)產(chan)負(fu)債率高(gao)達121%，如(ru)果*ST弘(hong)(hong)高(gao)未來出(chu)(chu)現(xian)嚴(yan)重資(zi)不抵債的(de)情況，不排除(chu)可能會面臨(lin)破產(chan)清(qing)算(suan)，事實上，退市公司即使退到(dao)了老三板也存在(zai)摘牌的(de)風(feng)險(xian)。由(you)于宣(xuan)告破產(chan)，2021年(nian)(nian)從老三板摘牌的(de)海潤(run)光伏就是先例。假如(ru)真的(de)走到(dao)這(zhe)一步，那么屆時上述4家券商(shang)所持有的(de)*ST弘(hong)(hong)高(gao)股份可能真的(de)就血本無歸(gui)了。

封(feng)面(mian)圖片來源：視覺中國-VCG41N818589296