每經記者｜任飛    每經編(bian)輯｜肖芮冬     

上周，公募FOF周內業(ye)績搶眼，部(bu)分頭(tou)部(bu)混合(he)型FOF漲幅近3%，債券型、目標(biao)日(ri)期型FOF漲幅也較此前單周水平提升不(bu)少。

從(cong)目前公募(mu)配(pei)置的(de)情況(kuang)來(lai)看，權益資金主(zhu)要以ETF為主(zhu)，而近期板塊輪動頻繁，業內聚焦賽道ETF輪動給公募(mu)FOF可能帶來(lai)的(de)影(ying)響(xiang)。但總(zong)得來(lai)說，ETF在(zai)(zai)國內機(ji)構(gou)投資占比中仍趨小眾，未來(lai)包括公募(mu)基金在(zai)(zai)內依(yi)然是其潛在(zai)(zai)的(de)“大(da)客戶”。

公募FOF業績單周“大漲”

單周漲幅超過2.3%，這樣的(de)漲幅出現在(zai)目標養老(lao)FOF基金中不(bu)為(wei)多見，卻在(zai)上周（6.12-6.18）遍地開花。此(ci)外，其(qi)他類型公(gong)募FOF也出現久(jiu)違大漲，是(shi)與此(ci)前有所(suo)不(bu)同的(de)。

消息面上，央行在上周(zhou)二以利率(lv)招標方式(shi)開展了(le)20億元7天(tian)逆回購操作，中標利率(lv)1.9%，前期(qi)中標利率(lv)為(wei)2.0%。這也是自2022年(nian)8月(yue)15日以來，央行首次調整7天(tian)逆回購利率(lv)。受此帶動，公(gong)募基金上周(zhou)總體表現優異，特(te)別是科技(ji)成長(chang)類漲幅(fu)居前。

特別是一(yi)些(xie)電力(li)板塊的投資吸金明顯。有分析指出，當前(qian)利率寬松趨勢愈加明顯，而對(dui)于水(shui)電及(ji)核電這類穩(wen)健經營的資產來說(shuo)，利率下行(xing)有望對(dui)估(gu)值層(ceng)面形成顯著的提振(zhen)。

從(cong)績優基金(jin)來看，太(tai)(tai)平行業(ye)優選A、恒(heng)生前海(hai)恒(heng)潤純債(zhai)(zhai)債(zhai)(zhai)券(quan)C、諾德新生活(huo)A分別在股基、債(zhai)(zhai)基、混(hun)合型基金(jin)中(zhong)(zhong)業(ye)績靠(kao)前，但遺憾的是，這(zhe)些(xie)產品并(bing)沒有受到FOF太(tai)(tai)多關(guan)注。反(fan)而(er)是ETF中(zhong)(zhong)多見(jian)公募配置，上周國泰中(zhong)(zhong)證全指通(tong)信(xin)設(she)備ETF漲幅(fu)居前。

但需要指出(chu)的是，由于新發端持續受阻，上周公募FOF發行端頹勢并(bing)沒有(you)因業績強勁而(er)改(gai)觀。Wind統計(ji)顯示，上周內(nei)沒有(you)新發公募FOF啟(qi)動(dong)募集。

一直(zhi)以來，公(gong)(gong)(gong)募FOF平淡(dan)的(de)業(ye)績、模糊的(de)定(ding)位和與(yu)投資者風險偏(pian)好的(de)錯位，是(shi)公(gong)(gong)(gong)募FOF受投資人冷落的(de)關鍵原因(yin)。盡管(guan)“擇(ze)時”和“擇(ze)基”是(shi)公(gong)(gong)(gong)募FOF的(de)主要工作(zuo)重心，但從(cong)實(shi)踐來看(kan)，產品和客戶之(zhi)間卻存(cun)在明顯的(de)認知差。

不少(shao)FOF投資人認識(shi)到(dao)，要真(zhen)正解決產品受歡迎程度低的問題，還是要回歸到(dao)業(ye)績上“做文章”。隨著上周業(ye)績的改觀，業(ye)界也對(dui)接下來公(gong)募FOF走勢，特別(bie)是季末調倉的新動向抱有更多(duo)期待。

賽道ETF輪動加快引機構關注

對于當下公募(mu)的(de)擇(ze)基(ji)(ji)配置(zhi)(zhi)中，雖然也有(you)主動權益產品，但大多數(shu)仍以(yi)被動型指數(shu)基(ji)(ji)金為主，其中又以(yi)ETF為主力(li)配置(zhi)(zhi)方(fang)向。隨著(zhu)近期賽道(dao)ETF的(de)輪動加快，業(ye)界也在關注(zhu)未來公募(mu)的(de)配置(zhi)(zhi)方(fang)向，畢(bi)竟從現有(you)ETF在機構(gou)配置(zhi)(zhi)的(de)比例來看依舊偏低。

上周(zhou)，小(xiao)盤風格表(biao)現(xian)亮(liang)眼，中證1000指數表(biao)現(xian)活躍，周(zhou)內實(shi)現(xian)多日連漲(zhang)，成分股中像(xiang)新易盛、天孚通信、中國出版、姚(yao)記科(ke)技等(deng)均是近期大熱(re)的AI題材(cai)個股。不(bu)僅如(ru)此，像(xiang)新能源產業中的細分賽(sai)道，如(ru)風光電(dian)儲多個分支(zhi)上周(zhou)也(ye)有不(bu)俗的表(biao)現(xian)，總(zong)的來說，輪動速度較快。

從去年(nian)開始，越(yue)來(lai)越(yue)多的(de)FOF基(ji)(ji)金(jin)經理開始把(ba)重倉(cang)的(de)對象瞄(miao)準ETF，但(dan)有(you)意(yi)思(si)的(de)是，除了少數熱門板(ban)塊外，一些寬(kuan)基(ji)(ji)ETF甚至成(cheng)了“拉(la)后(hou)腿”的(de)關鍵，盡管立足(zu)長(chang)期指(zhi)數投資(zi)有(you)其配置(zhi)價(jia)值，但(dan)業內(nei)也在探索特(te)色(se)化ETF產品(pin)，更加聚焦核心資(zi)產。

但需(xu)要指出的(de)是，目前(qian)的(de)FOF配置端(duan)受到基金產品(pin)整體(ti)業績的(de)波動，已經顯得乏力，雖然看到一些產品(pin)在(zai)跟隨國際潮流重倉熱門ETF，而就(jiu)配置比例和實際收(shou)益水平來看，前(qian)者有待(dai)提高(gao)，后者從(cong)當下(xia)來看確(que)實不盡人意。

不過(guo)，隨著(zhu)行情在(zai)部分(fen)行業(ye)持續輪動(dong)，未來(lai)以ETF為主要投資(zi)工具的(de)行業(ye)或指數投資(zi)將有(you)更多參與機遇(yu)。從近期上(shang)市的(de)ETF中(zhong)(zhong)不難(nan)發現(xian)，有(you)的(de)前十(shi)大持有(you)人(ren)名(ming)單中(zhong)(zhong)多現(xian)機構投資(zi)者(zhe)身影，如廣發國(guo)證通信ETF、嘉(jia)實(shi)納斯達克100ETF（QDII）、易方達中(zhong)(zhong)證信息安全ETF等。

有分析指(zhi)出(chu)，對機構而言，配置ETF的(de)(de)力度會越(yue)來越(yue)大(da)，FOF產品乃至(zhi)部(bu)分偏主動(dong)管理(li)的(de)(de)產品，也將ETF作(zuo)為重要(yao)的(de)(de)配置標的(de)(de)。隨著(zhu)機構的(de)(de)持續買入，行(xing)業(ye)主題類ETF有望進(jin)一步(bu)獲(huo)得長期資金的(de)(de)追捧。

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