每經AI快訊，中國銀河07月11日發布研報稱：給予電力設備及新能源推薦（維持）評級。

新(xin)(xin)能(neng)(neng)源車(che)(che)價格戰(zhan)收官，需求爆發(fa)(fa)指日可待(dai)：2023年(nian)特斯拉率先打響價格戰(zhan)，其他品(pin)牌(pai)跟隨(sui)，燃油車(che)(che)也加入混戰(zhan)。“以價換量(liang)”策(ce)略奏效(xiao)，逆(ni)轉全球銷量(liang)頹勢。目前降價車(che)(che)型減少，庫存出清基(ji)(ji)本(ben)完成，本(ben)輪(lun)價格戰(zhan)收官。近期(qi)政(zheng)(zheng)策(ce)暖風頻吹，政(zheng)(zheng)策(ce)組(zu)合拳(quan)從基(ji)(ji)建、優(you)惠、免(mian)稅(shui)三大維度，加速開啟下(xia)沉市場通道。政(zheng)(zheng)策(ce)力(li)度顯著(zhu)，彰顯發(fa)(fa)展新(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽(qi)車(che)(che)產(chan)業(ye)決心(xin)。在政(zheng)(zheng)策(ce)助力(li)下(xia)新(xin)(xin)能(neng)(neng)源車(che)(che)全產(chan)業(ye)鏈有望迎(ying)來又一輪(lun)黃金發(fa)(fa)展期(qi)。

銷量(liang)基本盤看(kan)比(bi)亞(ya)迪和特斯拉：國產品牌之光比(bi)亞(ya)迪全球(qiu)銷量(liang)一騎絕塵，2023年(nian)銷量(liang)目標400萬輛，市占率有(you)望沖(chong)擊40%+。2023年(nian)特斯拉全球(qiu)銷量(liang)目標180萬輛，維持37%增速。新勢力中，理想汽車突破重圍(wei)。

PHEV/充換(huan)電雙管齊下，解(jie)(jie)決(jue)里程(cheng)焦(jiao)慮(lv)問題：PHEV最大(da)優(you)勢(shi)是解(jie)(jie)決(jue)續(xu)航首席分析師電力設備(bei)及新能源指數(shu)表現焦(jiao)慮(lv)，供給比(bi)例明顯提(ti)升，增(zeng)長趨勢(shi)顯著(zhu)。解(jie)(jie)決(jue)補(bu)能焦(jiao)慮(lv)的(de)主要手段(duan)包括(kuo)快充和換(huan)電。多重政策推進(jin)充電樁建(jian)設、盈(ying)利(li)改(gai)善(shan)，行業紅利(li)期已臨近。

動力(li)電池(chi)增長確定性強(qiang)，儲(chu)能(neng)(neng)開啟第二曲線：預計(ji)2023年(nian)中國(guo)/全球新能(neng)(neng)源車(che)銷量有(you)望(wang)達到850-900萬輛/1400萬輛，同(tong)比(bi)+27.1%/34.7%；中國(guo)動力(li)電池(chi)裝機量將(jiang)達到382Gwh/746Gwh，同(tong)比(bi)+29.6%/44.1%。新型儲(chu)能(neng)(neng)發展步(bu)入快車(che)道，CNESA預測2023-2027年(nian)五年(nian)CARG近(jin)49.4%。

電池(chi)盈(ying)利(li)修(xiu)復(fu)，材料(liao)競爭白熱化：2023年鋰價暴跌(die)后觸底反(fan)彈，鋰資源供(gong)給(gei)緊平(ping)(ping)衡(heng)或(huo)延(yan)續(xu)，產業(ye)利(li)潤(run)向下游遷移。2022年電池(chi)迎來(lai)修(xiu)復(fu)期(qi)，材料(liao)利(li)潤(run)空間(jian)承壓(ya)，預計(ji)該趨(qu)勢還(huan)將延(yan)續(xu)。整(zheng)體毛利(li)率聚(ju)攏趨(qu)同(tong)，行業(ye)逐漸(jian)進入(ru)(ru)成熟期(qi)，技(ji)術、產能、控本(ben)方面的水平(ping)(ping)在拉近(jin)，競爭愈發(fa)激(ji)烈。產能擴張最(zui)(zui)快的環節毛利(li)率下滑最(zui)(zui)嚴重，已率先進入(ru)(ru)行業(ye)洗牌期(qi)。

聚(ju)焦新技術新機遇：1）鈉電(dian)落地(di)加速，今年有望迎(ying)來產業化元年，大規模(mo)量(liang)(liang)產后具備明顯成本優勢，在兩輪(lun)車率(lv)先應用(yong)。2）能量(liang)(liang)密度(du)更(geng)高、安(an)全(quan)性更(geng)強、工藝更(geng)極致的(de)(de)固(gu)態(tai)電(dian)池(chi)(chi)是鋰電(dian)池(chi)(chi)的(de)(de)終極形(xing)態(tai)。預(yu)計全(quan)固(gu)態(tai)電(dian)池(chi)(chi)2030年將研發成功(gong)，屆時全(quan)球有望形(xing)成400億(yi)美(mei)元的(de)(de)市場規模(mo)。

投資建議：行(xing)業“馬太效(xiao)應”明顯，擁有(you)優(you)(you)質客(ke)戶資源、可(ke)靠產業鏈供應、優(you)(you)異控本能力(li)以(yi)及雄(xiong)厚(hou)研發實力(li)的(de)龍(long)頭企業，將繼續保(bao)持(chi)或擴大領(ling)先(xian)優(you)(you)勢，推薦寧德時代、億緯鋰能、璞(pu)泰來、恩(en)捷股份、當升(sheng)科(ke)(ke)技、德方納(na)米、貝特瑞、科(ke)(ke)達(da)利等，建議關(guan)注(zhu)國軒高(gao)科(ke)(ke)、欣旺(wang)達(da)、鵬輝能源、珠海(hai)冠(guan)宇、湖南裕能、天(tian)賜材料、天(tian)奈科(ke)(ke)技、嘉元科(ke)(ke)技、中偉股份、格林美等。

風險提示：政策不及預(yu)(yu)期(qi)的(de)(de)風險；電動車銷量、儲能(neng)裝機(ji)不及預(yu)(yu)期(qi)的(de)(de)風險；上游原(yuan)材料漲幅過大的(de)(de)風險；新技術進展不及預(yu)(yu)期(qi)的(de)(de)風險等。

每(mei)經頭(tou)條（nbdtoutiao）——

(記者 王曉波)

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