每經(jing)記者(zhe)｜趙景(jing)致(zhi)    每經(jing)編輯(ji)｜張益銘

近日，人民幣匯率走勢有所反彈。數據顯示，7月13日，離岸人民幣對美元匯率一度升破7.17，一度逼近7.16；在岸人民幣同樣一度接近7.1630。而自7月以來，離岸人民幣對美元匯率已漲超900基點，漲幅1.29%。

光大銀行金融市場(chang)部宏(hong)觀研究員周茂(mao)華表示，匯率(lv)(lv)的回升(sheng)一方面(mian)是國內有基本面(mian)支撐。另一方面(mian)，近一段人民幣匯率(lv)(lv)波動劇烈，風險釋放較為充分(fen)。另外，近期美國就業和通脹數(shu)據放緩超出預期，市場(chang)押注(zhu)美聯儲加(jia)息尾聲拖累美元(yuan)表現。

銀河期貨(huo)宏觀研究(jiu)員(yuan)對(dui)記者表示，近(jin)期的(de)匯率反彈(dan)主要受到央(yang)行綜合施策穩(wen)定(ding)匯率的(de)結果。同時，宏觀數據有所改(gai)善(shan)，也為反彈(dan)創(chuang)造了條件(jian)。至于美(mei)元(yuan)指(zhi)數回落，其對(dui)匯率反彈(dan)的(de)影響(xiang)是(shi)間接的(de)，是(shi)通過中(zhong)間價實(shi)現(xian)的(de)，不是(shi)主要因素。

7月以來人民幣(bi)匯率反彈

自6月下旬離岸人民幣對美元跌破7.2，最低至7.2855后，7月以來人民幣匯率開始回升。

人民幣匯率近日反彈明顯。數據顯示，離岸人民幣對美元匯率本月漲超900個基點，漲幅1.29%。在岸人民幣對美元同樣漲約900個基點。

中間價方面，外匯交易中心數據顯示，7月13日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.1527元，較前值調升238個基點。7月7日以來，人民幣對美元匯率中間價已連續四個交易日調升，累計調升571個基點。

此外，近日美元指數也連續下跌，目前為100.4670，已經跌破101整數點位，本月跌幅達2.81%。

據悉，美國勞工統計局7月12日發布的數據顯示，美國6月CPI同比增長3%，略低于市場預期的3.1%，前值為4%，這是美國CPI同比漲幅自2022年6月創出40年來峰值9.1%后連續12個月下降，為2021年3月以來最小增幅。上述數據出爐后，美元指數回落，離岸人民幣對美元匯率走高，一度逼近7.16關口。

圖片來源：Wind客戶(hu)端

國內方面，7月11日，央行發布數據顯示，2023年上半年金融機構新增人民幣貸款15.73萬億元，同比多增2.02萬億元。其中，6月份，人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元。

人民幣再貶值動能不(bu)高

“人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣匯率的回(hui)升一方面(mian)是國(guo)(guo)內有基(ji)本(ben)面(mian)支撐，我(wo)國(guo)(guo)經濟穩(wen)步回(hui)升，人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣匯率彈性顯著增強(qiang)，國(guo)(guo)際收支基(ji)本(ben)穩(wen)定等(deng)為人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣提供有力支撐。另(ling)一方面(mian)，近期(qi)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣匯率波(bo)動劇烈(lie)，市場(chang)風險釋放較(jiao)為充(chong)分；另(ling)外(wai)(wai)，近期(qi)公布美(mei)國(guo)(guo)新增非農(nong)、通(tong)脹數據(ju)(ju)放緩超(chao)預(yu)期(qi)，引(yin)發(fa)市場(chang)押注(zhu)美(mei)聯儲加(jia)息(xi)(xi)尾(wei)聲，拖累(lei)美(mei)元回(hui)落。”周(zhou)茂華表(biao)示，此(ci)前一段時間，人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣遭遇內外(wai)(wai)經濟數據(ju)(ju)不及預(yu)期(qi)，海外(wai)(wai)激進加(jia)息(xi)(xi)等(deng)多(duo)個利空共振影(ying)響，人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣匯率波(bo)動對這(zhe)些(xie)因(yin)素有了充(chong)分定價，隨著這(zhe)些(xie)因(yin)素影(ying)響減(jian)弱，尤其是近期(qi)金(jin)融數據(ju)(ju)整體好于預(yu)期(qi)，市場(chang)情緒在明顯改(gai)善。

周(zhou)茂華(hua)指出，從趨勢來看(kan)，下半(ban)年經(jing)濟跟物(wu)價可能會呈現(xian)逐步(bu)(bu)改(gai)善的(de)態勢。“不管從基數(shu)，還是從消(xiao)費動能、投資(zi)動能來看(kan)，整(zheng)體我覺得都是在逐步(bu)(bu)改(gai)善的(de)；我國外(wai)貿(mao)韌性強、人民幣(bi)(bi)資(zi)產長(chang)期配置價值(zhi)凸顯等，以及歐(ou)美通(tong)脹放緩，經(jing)濟趨弱，歐(ou)美加息(xi)漸入(ru)尾聲等，內外(wai)環境對(dui)人民幣(bi)(bi)有支撐。所以我們(men)認為人民幣(bi)(bi)下半(ban)年走勢偏向樂觀。”

中信建投首席經濟學家黃文濤則表示，考慮到目前央行中間價已經多次釋放干預信號，因此再貶值的動能不高。當然，短期內美聯儲議息會議前后市場波動、中國經濟“弱復蘇”格局，料三季度人民幣匯率中樞可能在7.25附近波動一段時間。“但展望未來一到兩年，考慮到國內經濟長周期依然向好，2024年美聯儲轉入降息的概率較大，人民幣匯率中樞可能從7.2逐步升值至6.7中樞左右。”

上述銀河期貨(huo)宏觀(guan)研究(jiu)員表(biao)示(shi)，近期的(de)(de)匯(hui)率(lv)(lv)反彈主(zhu)(zhu)要受到央行綜合施策穩定匯(hui)率(lv)(lv)的(de)(de)結果(guo)。同時，宏觀(guan)數(shu)據有(you)所(suo)改(gai)善(shan)，也(ye)為反彈創造了條件。至于(yu)美元指數(shu)回落，其對匯(hui)率(lv)(lv)反彈的(de)(de)影響是(shi)間(jian)接的(de)(de)，是(shi)通過(guo)中間(jian)價實現的(de)(de)，不是(shi)主(zhu)(zhu)要因素，“匯(hui)率(lv)(lv)持(chi)(chi)續反彈取(qu)決于(yu)國(guo)內的(de)(de)經(jing)濟恢復性增長的(de)(de)力度和持(chi)(chi)續性。”

該(gai)研究員指(zhi)出，對下半年(nian)人民(min)幣(bi)匯率(lv)走勢來說，需(xu)要(yao)看(kan)國(guo)內的(de)經濟、看(kan)央行的(de)表態以及美元(yuan)指(zhi)數的(de)影(ying)響(xiang)。在國(guo)內外環(huan)境(jing)不確(que)定環(huan)境(jing)下，“對企業和居民(min)而言，要(yao)有底線思維(wei)和極限思維(wei)，真正做到匯率(lv)風險中性(xing)。”

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