每經(jing)記(ji)者｜劉明(ming)濤    每經(jing)編(bian)輯｜肖芮冬(dong)    

本周(zhou)(zhou)，平臺經(jing)濟展(zhan)開(kai)強勁反彈，受益于板塊崛(jue)起，每經(jing)品牌(pai)100指數本周(zhou)(zhou)實現日K線五連(lian)陽，周(zhou)(zhou)漲4.73%，強勢收復900點大關。

未(wei)來(lai)，互聯網龍頭標的有望繼續(xu)在引領發展、創造就業、國際競爭中積極貢獻力量，每經品牌100指數或也迎來(lai)新(xin)一輪反彈(dan)周期。

每經品牌100指數周漲近5%

本周指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數修復上(shang)(shang)(shang)(shang)行，北向資(zi)金凈流(liu)入近200億元。三大(da)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數全周震蕩上(shang)(shang)(shang)(shang)行，最終(zhong)均收漲(zhang)。從周K線(xian)來看，上(shang)(shang)(shang)(shang)證指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)1.29%，深(shen)證成指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)1.76%，創(chuang)業板指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)領(ling)漲(zhang)2.53%，科創(chuang)50微跌0.03%，而(er)每經品牌100指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數則實現日K線(xian)五連陽(yang)，單周上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)4.73%，以935.55點報收，領(ling)跑(pao)整個A股主要股指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)。

從市場環(huan)境(jing)來看，由于商品價格缺(que)乏需(xu)求端的拉動，中國(guo)6月(yue)物價延續(xu)回落(luo)，但(dan)降(jiang)息政策落(luo)地激發(fa)投資與生(sheng)產需(xu)求，信貸、社融數據超預(yu)(yu)期，預(yu)(yu)計年(nian)內仍(reng)有降(jiang)準降(jiang)息空間。海外方(fang)面，美國(guo)6月(yue)份CPI、PPI均(jun)低于市場預(yu)(yu)期和(he)前值，表明美國(guo)控通脹(zhang)舉(ju)措取得(de)進展，再加上6月(yue)美國(guo)新增非農就業人數低于預(yu)(yu)期，市場預(yu)(yu)計美聯(lian)儲(chu)本輪收縮周期接近尾聲(sheng)。受此影響，美元指數有所回落(luo)，人民幣走強帶(dai)動近期市場熱度(du)。

資金面(mian)方面(mian)，市(shi)場(chang)(chang)(chang)利率在政策利率附近(jin)走勢平穩(wen)，兩市(shi)量能有所擴大(da)，市(shi)場(chang)(chang)(chang)交投熱度升溫，北向資金凈流入近(jin)200億(yi)元，提振市(shi)場(chang)(chang)(chang)信心。

展望(wang)下半年(nian)，日(ri)前(qian)，李強(qiang)總理(li)主(zhu)持(chi)召開經濟形勢專(zhuan)家座(zuo)談(tan)會(hui)，指出要注重打好政策的(de)“組(zu)合拳”，圍(wei)繞(rao)穩增長(chang)、穩就業、防風險等，及(ji)時出臺、抓緊實施(shi)一批針對性(xing)、組(zu)合性(xing)、協(xie)同性(xing)強(qiang)的(de)政策措施(shi)。聚焦(jiao)現代化產業體系建(jian)(jian)設、全國統(tong)一大市場建(jian)(jian)設、區(qu)域協(xie)調發展等，在(zai)轉方式(shi)、調結構、增動能上下更大功夫。

因(yin)此，隨著人民(min)幣對(dui)美元匯率的(de)走(zou)強、外圍(wei)環境(jing)趨暖，本輪中級調整的(de)底部區域已經(jing)明晰，建(jian)議以平常心對(dui)待磨(mo)底行情，若有挑戰(zhan)區間下沿(yan)甚至前期低(di)點的(de)回撤，將是再(zai)度上(shang)車的(de)機會。投資(zi)方向(xiang)上(shang)，平臺經(jing)濟正在邁入(ru)常態化(hua)監管(guan)的(de)新階段(duan)，錨定長期良性發展的(de)目標揚帆起航(hang)。

平臺經濟規模將超百萬億元

據央(yang)廣網消息，李強(qiang)總理7月12日(ri)下(xia)午主持召(zhao)開平(ping)臺(tai)企業座談(tan)會，聽取(qu)對更好促進平(ping)臺(tai)經濟規范健康持續發(fa)展(zhan)的意(yi)見(jian)建議。談(tan)會上(shang)，美團(tuan)、小紅書、海(hai)智在線、貨(huo)拉拉、阿里云(yun)、徐工漢云(yun)、抖音、智聯招聘(pin)等企業負(fu)責人(ren)先后(hou)發(fa)言，拼多(duo)多(duo)、京(jing)東、歐冶云(yun)商、BOSS直聘(pin)、航天(tian)云(yun)網、卡奧斯等企業負(fu)責人(ren)提交了書面發(fa)言。

李強指出，平(ping)臺經濟在(zai)(zai)時代(dai)發(fa)展(zhan)(zhan)大(da)潮中(zhong)應運而(er)生(sheng)，為(wei)擴大(da)需求提(ti)(ti)供(gong)了(le)(le)(le)新(xin)(xin)空間，為(wei)創(chuang)新(xin)(xin)發(fa)展(zhan)(zhan)提(ti)(ti)供(gong)了(le)(le)(le)新(xin)(xin)引(yin)擎(qing)，為(wei)就業(ye)創(chuang)業(ye)提(ti)(ti)供(gong)了(le)(le)(le)新(xin)(xin)渠道，為(wei)公共服務(wu)提(ti)(ti)供(gong)了(le)(le)(le)新(xin)(xin)支撐，在(zai)(zai)發(fa)展(zhan)(zhan)全局中(zhong)的(de)地位(wei)和(he)作用日(ri)益(yi)突顯。在(zai)(zai)全面建設社會(hui)主義現(xian)代(dai)化國家(jia)新(xin)(xin)征程上，平(ping)臺經濟大(da)有可為(wei)。希望廣(guang)大(da)平(ping)臺企(qi)業(ye)堅定信(xin)心向前(qian)看、練好“內功”加油干，持續推動創(chuang)新(xin)(xin)突破，更好賦能實體經濟發(fa)展(zhan)(zhan)。積(ji)極履行社會(hui)責任，加快提(ti)(ti)升國際競爭(zheng)力，在(zai)(zai)引(yin)領發(fa)展(zhan)(zhan)、創(chuang)造就業(ye)、國際競爭(zheng)中(zhong)大(da)顯身手。

近年(nian)(nian)來，我(wo)國對平臺經(jing)濟(ji)的戰(zhan)略(lve)發生了(le)調整，從(cong)“防止無序擴(kuo)張”到“鼓(gu)勵探索創(chuang)新”。2020年(nian)(nian)12月(yue)，中(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會(hui)議首(shou)次提出(chu)“強化反壟斷和防止資(zi)(zi)本無序擴(kuo)張”。2020年(nian)(nian)之后，國家(jia)針對平臺經(jing)濟(ji)出(chu)現的問題進行了(le)集中(zhong)(zhong)(zhong)整治，2021年(nian)(nian)12月(yue)中(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會(hui)議提出(chu)“要為資(zi)(zi)本設置‘紅(hong)綠燈’，防止資(zi)(zi)本野蠻生長”。

隨著整改的(de)陸續結束(shu)，監(jian)管層(ceng)開始轉(zhuan)(zhuan)向推動平臺企(qi)業探索創新。國家(jia)發展改革委(wei)公(gong)眾號發布的(de)《平臺企(qi)業在(zai)支持科技創新、傳統產業轉(zhuan)(zhuan)型方面形成(cheng)了一(yi)批典型案(an)例》中提(ti)出，平臺企(qi)業持續加(jia)大在(zai)技術創新、賦(fu)能實體經濟(ji)等(deng)領域的(de)投資力度(du)，2023年一(yi)季度(du)，我國市值排(pai)名前10位的(de)平臺企(qi)業通過自(zi)主投資或子公(gong)司投資等(deng)方式加(jia)大投資力度(du)，在(zai)芯片、自(zi)動駕駛(shi)、新能源(yuan)、農業等(deng)領域投資占比(bi)不斷提(ti)高，環(huan)比(bi)提(ti)升了15.6個百(bai)分點(dian)。

而根據(ju)信通院、中商(shang)產業研究院的數據(ju)，2022年(nian)，我國(guo)超10億美元(yuan)數字(zi)平臺(tai)總價值(zhi)約(yue)(yue)34.5萬億元(yuan)，較(jiao)2015年(nian)增加約(yue)(yue)30萬億元(yuan)，2023年(nian)這(zhe)一數值(zhi)有望(wang)達(da)到41.6萬億元(yuan)，年(nian)均增速約(yue)(yue)30%。按照這(zhe)一增速估(gu)算，2027年(nian)我國(guo)平臺(tai)經濟規模有望(wang)超百萬億元(yuan)。

龍頭推動高質量發展

本周(zhou)，每經(jing)品牌指數大幅(fu)(fu)反彈(dan)，平臺經(jing)濟(ji)板塊走勢搶眼。其中，拼多(duo)多(duo)、京東、美團以及阿里巴(ba)巴(ba)周(zhou)漲幅(fu)(fu)全部超(chao)過10%，兩大互聯網(wang)巨頭(tou)網(wang)易和(he)百度周(zhou)漲幅(fu)(fu)也(ye)分別達(da)到13.08%和(he)7.64%。

華(hua)西(xi)證券分析指出，平臺經(jing)(jing)濟(ji)能夠從三(san)個方面(mian)推動高質量(liang)發(fa)展。一是(shi)平臺經(jing)(jing)濟(ji)具有規模效應，提升了(le)市場的廣度和深(shen)度；二是(shi)平臺經(jing)(jing)濟(ji)能夠暢通經(jing)(jing)濟(ji)中的生(sheng)(sheng)產(chan)、消費、流通環節，降低交易成本；三(san)是(shi)平臺經(jing)(jing)濟(ji)能夠促進(jin)實體經(jing)(jing)濟(ji)數字(zi)化轉型升級，提升生(sheng)(sheng)產(chan)效率。

的確，平(ping)臺從“量變(bian)(bian)”轉向“質變(bian)(bian)”，跑馬(ma)圈地的時代已(yi)過。

從(cong)過(guo)去幾個季度起，拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)就(jiu)在(zai)(zai)不斷調(diao)(diao)整戰(zhan)略重心(xin)，從(cong)關注增(zeng)長(chang)轉而追求發展(zhan)質(zhi)(zhi)量（營(ying)銷驅(qu)動到(dao)研發驅(qu)動）和優化(hua)(hua)平(ping)臺(tai)生(sheng)態(tai)。而CEO的(de)(de)更(geng)迭(die)同(tong)樣預示著拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)將追尋高質(zhi)(zhi)量發展(zhan)。如今，拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)聯席CEO從(cong)幕后走向臺(tai)前同(tong)樣說明了公司戰(zhan)略重心(xin)變化(hua)(hua)的(de)(de)決心(xin)。如果說黃崢(zheng)是拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)從(cong)0到(dao)1，定調(diao)(diao)公司的(de)(de)開創者(zhe)，陳磊是拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)從(cong)1到(dao)100，扭(niu)虧為盈的(de)(de)奠基者(zhe)，那(nei)么趙佳臻或許是拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)在(zai)(zai)該階段的(de)(de)最好接棒者(zhe)。這些改變均預示著拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)將建立(li)更(geng)健康(kang)的(de)(de)平(ping)臺(tai)生(sheng)態(tai)，同(tong)時承擔更(geng)多(duo)(duo)(duo)社(she)會責任。

而京(jing)東則圍(wei)繞“多快好省”四(si)大方面(mian)全(quan)面(mian)強化能(neng)力(li)建設(she)，致力(li)于為消費者提(ti)供(gong)豐富的(de)商品、實(shi)惠的(de)價格(ge)、優質的(de)服務，以進一步(bu)激活(huo)老用戶的(de)黏性并提(ti)升消費能(neng)力(li)，獲取其(qi)錢包份額。

對于大(da)模(mo)型的(de)應用實(shi)踐，京東(dong)表示其已經(jing)基于內(nei)部實(shi)踐構建了通用大(da)模(mo)型；現在(zai)到(dao)2023年(nian)底這段時間(jian)，京東(dong)將經(jing)由高復雜場景大(da)規模(mo)錘煉(lian)，迭代(dai)出(chu)扎(zha)實(shi)的(de)產(chan)業服務(wu)；公司預計在(zai)2024年(nian)初(chu)，會(hui)將大(da)模(mo)型能力向外部嚴(yan)肅商業場景開放。鑒于京東(dong)集團(tuan)在(zai)電(dian)商零售、物(wu)流基建等多(duo)個領域的(de)豐(feng)富布局，我們期待京東(dong)利用其扎(zha)實(shi)的(de)數據資產(chan)沉淀，在(zai)大(da)模(mo)型效果的(de)訓練和迭代(dai)上孵化出(chu)成(cheng)效，為(wei)更多(duo)行業解(jie)決(jue)成(cheng)本與效率的(de)痛點問題。

此(ci)外，美(mei)(mei)(mei)(mei)團擁有(you)中國(guo)覆蓋面最(zui)大(da)，調(diao)度(du)能力最(zui)強(qiang)的即時(shi)網絡，同(tong)時(shi)為效(xiao)率驅(qu)動，而(er)非流量驅(qu)動，因此(ci)，在美(mei)(mei)(mei)(mei)團平臺消費的體驗更(geng)好，做生(sheng)意的吸引力更(geng)高。而(er)美(mei)(mei)(mei)(mei)團閃(shan)購是當下美(mei)(mei)(mei)(mei)團最(zui)具(ju)想象(xiang)空間(jian)和成(cheng)長(chang)(chang)性的業(ye)務，增長(chang)(chang)主要由(you)供給側的豐富度(du)決定。長(chang)(chang)期看，美(mei)(mei)(mei)(mei)團閃(shan)購單均利潤增長(chang)(chang)空間(jian)由(you)于高客(ke)單價(jia)，將高于外賣業(ye)務。

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