每經(jing)記者｜任飛(fei)    每經(jing)編輯｜彭水萍    

8月15日(ri)，又有基金公告旗下產品出現大(da)額贖回(hui)，華富恒(heng)利C宣布提高(gao)凈值(zhi)精度，以(yi)應對在8月14日(ri)出現的大(da)額贖回(hui)。

最(zui)近(jin)一個(ge)(ge)月，已經有19只基(ji)金(jin)公告出現大(da)額(e)贖(shu)回，平均每個(ge)(ge)交易(yi)日出現1例。從(cong)數(shu)量上來看，最(zui)近(jin)出現大(da)額(e)贖(shu)回的基(ji)金(jin)較此(ci)前(qian)數(shu)月有明顯增長。

數據來源(yuan)：記者(zhe)整理 視覺中(zhong)國圖 楊靖制圖

《每日經濟(ji)新聞》記者發現(xian)，大額贖回也在加劇基(ji)金凈(jing)值(zhi)(zhi)的波動，多家公(gong)(gong)司在公(gong)(gong)告(gao)中表(biao)示，將提高份額凈(jing)值(zhi)(zhi)精度。

記者注意到，在(zai)這些被巨贖的基(ji)金(jin)中(zhong)，純債(zhai)類(lei)基(ji)金(jin)居多，一(yi)些產品在(zai)二(er)季報中(zhong)總(zong)規模(mo)已低于5000萬元。

純債類基金占據大多數

又是因基(ji)金(jin)發生(sheng)大(da)額贖(shu)(shu)回導致基(ji)金(jin)公(gong)司(si)采取應急機制——8月15日早間，華富(fu)基(ji)金(jin)公(gong)告旗下華富(fu)恒(heng)利C提高凈值精度的公(gong)告，以(yi)應對(dui)在(zai)8月14日發生(sheng)的大(da)額贖(shu)(shu)回。而類似(si)情(qing)況在(zai)最(zui)近一個月內頻頻上(shang)演。

Wind統計顯示，最近一個月(yue)，因基(ji)(ji)金(jin)(jin)巨(ju)贖(shu)而發(fa)布凈(jing)值精度(du)調整的公司公告近40份，對應(ying)發(fa)生巨(ju)贖(shu)的份額基(ji)(ji)金(jin)(jin)，總(zong)共有19只，多見于C類(lei)份額，且純(chun)債類(lei)基(ji)(ji)金(jin)(jin)占據大多數。

上周(zhou)，包括中融中債1-5年C、紅土(tu)創新豐源(yuan)中短債A等也都(dou)發(fa)生(sheng)了大額(e)贖回(hui)，從數量(liang)來看，最(zui)近一(yi)個(ge)月(yue)有19只(zhi)基金出現了巨贖情況，平均每(mei)個(ge)交易日(ri)就(jiu)有1只(zhi)發(fa)生(sheng)巨贖。特別是華(hua)富基金，在最(zui)近半個(ge)月(yue)內已經有兩只(zhi)基金發(fa)生(sheng)巨贖。

前不久，公募基金存續(xu)規模(mo)首次超越銀(yin)行(xing)(xing)理財(cai)(cai)，作為其中最具代表性(xing)的理財(cai)(cai)產(chan)品(pin)，固收類基金或理財(cai)(cai)產(chan)品(pin)規模(mo)占(zhan)比較高，但(dan)需指出的是，銀(yin)行(xing)(xing)理財(cai)(cai)產(chan)品(pin)與(yu)公募債基在(zai)(zai)投(tou)資者(zhe)結構方面有(you)所(suo)差異，后(hou)者(zhe)多為機構投(tou)資者(zhe)，行(xing)(xing)為一致性(xing)較強(qiang)，這也(ye)使得此類公募基金在(zai)(zai)市場快(kuai)速調整時容易(yi)誘發集中贖(shu)回(hui)現象。

例(li)如，中(zhong)融中(zhong)債(zhai)1~5年就在今年二季報時(shi)披露(lu)了影響投資者(zhe)決策(ce)的重要信(xin)息，重點在于(yu)單一(yi)投資者(zhe)持有基金份額的比例(li)超過20%，而這些(xie)全部來自(zi)于(yu)機構(gou)，合計(ji)4家機構(gou)期(qi)末持有份額占比超過50%。

上述二季報還披露(lu)了該產品的(de)(de)特有(you)風(feng)險，該類投資者(zhe)大額贖(shu)回(hui)(hui)所持有(you)的(de)(de)基金(jin)份額時，將(jiang)可能產生流動性風(feng)險，即基金(jin)資產不能迅(xun)速變現，或者(zhe)未能以合理的(de)(de)價格變現基金(jin)資產以支(zhi)付投資者(zhe)贖(shu)回(hui)(hui)款，對資產凈值產生不利影響。8月10日，中融(rong)中債1~5年C類發生大額贖(shu)回(hui)(hui)。

類(lei)似單一投資(zi)者持有比(bi)例(li)高企的基金(jin)不在少數，且多(duo)見于近(jin)期(qi)發(fa)生大額贖回的基金(jin)當(dang)中，因此(ci)，投資(zi)者配置債券基金(jin)時確實應該避開規模較小、機(ji)構(gou)持有占比(bi)較大的產品，以應對(dui)風險。

巨贖基金具有哪些風險？

除了債基多見大(da)額贖回的(de)情況外，《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，也有(you)部分權益類基金發生此(ci)類事件，鵬揚均衡成長(chang)C、銀華滬港(gang)深增長(chang)C等權益類產品也在此(ci)前出現大(da)額贖回。

發生(sheng)巨贖(shu)的(de)基金(jin)(jin)到(dao)底有哪些(xie)風險？一方(fang)面，基金(jin)(jin)發生(sheng)大額(e)贖(shu)回會導(dao)致當日(ri)基金(jin)(jin)凈值(zhi)出現劇烈波動，容易引發市場(chang)踩踏；另一方(fang)面，由于部分基金(jin)(jin)規模較小，出現巨額(e)贖(shu)回之后，基金(jin)(jin)或面臨清盤風險。

今年6月30日，同泰(tai)恒(heng)盛債券當日暴漲20%，引起(qi)市場(chang)嘩然。其(qi)中A份額凈值(zhi)從前一天的0.9923元上漲20.41%后至1.1948元。C份額凈值(zhi)從前一天的0.9921元上漲20.38%后至1.1943元。

出現這(zhe)(zhe)樣的情(qing)況或非偶然，這(zhe)(zhe)只基金(jin)(jin)(jin)成立于4月20日(ri)，從首發(fa)募(mu)集(ji)(ji)的情(qing)況來看，A份(fen)額募(mu)集(ji)(ji)2000萬元，C份(fen)額募(mu)集(ji)(ji)了1.8億元，募(mu)集(ji)(ji)有(you)效認購(gou)戶數(shu)238戶。這(zhe)(zhe)與基金(jin)(jin)(jin)募(mu)集(ji)(ji)成立需滿足(zu)2億最(zui)低規模、200戶最(zui)低持有(you)戶數(shu)的條件剛(gang)好契(qi)合，但也正是類似(si)募(mu)集(ji)(ji)結果的基金(jin)(jin)(jin)大有(you)機構定制產(chan)品的可能。

而在(zai)目前發(fa)生巨(ju)(ju)贖(shu)的基金當中(zhong)，規(gui)模(mo)“迷你”的也有(you)不少(shao)，根據最新的二季(ji)度報告統計，華富恒(heng)利、匯(hui)安嘉裕(yu)、華富星(xing)玉(yu)衡(heng)、財通資管(guan)睿(rui)興等近期出現巨(ju)(ju)贖(shu)的基金在(zai)二季(ji)度末的基金總規(gui)模(mo)在(zai)5000萬元(yuan)以下。

根據公募基(ji)(ji)金運作(zuo)(zuo)(zuo)管(guan)理(li)辦法(fa)，基(ji)(ji)金合同生效后，連(lian)續(xu)(xu)20個工作(zuo)(zuo)(zuo)日(ri)出(chu)(chu)現(xian)基(ji)(ji)金份額持有(you)人數(shu)量不滿200人或(huo)者基(ji)(ji)金資產凈值(zhi)低于5000萬(wan)元情(qing)形的，基(ji)(ji)金管(guan)理(li)人應當在定期報告中(zhong)予以(yi)披露；連(lian)續(xu)(xu)60個工作(zuo)(zuo)(zuo)日(ri)出(chu)(chu)現(xian)前述情(qing)形的，基(ji)(ji)金管(guan)理(li)人應當向中(zhong)國證(zheng)監會報告并提出(chu)(chu)解決方(fang)案(an)，如轉換運作(zuo)(zuo)(zuo)方(fang)式、與(yu)其他基(ji)(ji)金合并或(huo)者終止基(ji)(ji)金合同等，并召開基(ji)(ji)金份額持有(you)人大(da)會進行表決。

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