每(mei)經(jing)記者｜劉頌輝(hui)    每(mei)經(jing)編輯(ji)｜魏文藝(yi)    

繼新(xin)力、泰禾(he)和藍(lan)光(guang)發展(zhan)之后，又一家(jia)“千億房企(qi)”退(tui)市。

8月16日(ri)(ri)，陽(yang)光(guang)城公(gong)司股(gu)票正式被(bei)深交所(suo)摘牌(pai)。此前的(de)8月4日(ri)(ri)，深交所(suo)發公(gong)告稱，陽(yang)光(guang)城股(gu)票在(zai)2023年5月15日(ri)(ri)至6月9日(ri)(ri)期(qi)間(jian)，連續20個(ge)交易日(ri)(ri)的(de)每(mei)日(ri)(ri)收盤價均低于(yu)(yu)1元(yuan)，因觸及交易類強制退市(shi)(shi)情(qing)形，深交所(suo)作出終止上(shang)市(shi)(shi)決(jue)定，不(bu)進入退市(shi)(shi)整理期(qi)，陽(yang)光(guang)城股(gu)票將于(yu)(yu)15個(ge)交易日(ri)(ri)內摘牌(pai)。

創立于(yu)1995年的陽光城，高光時刻的銷(xiao)售額呈現爆發(fa)式(shi)增(zeng)長，14年間突破1000多倍，規模一度超過2000億元。

然(ran)而時移世易(yi)，因在2021年(nian)遭遇“股(gu)債雙殺”，經營業績惡化，陽光城的(de)泡沫一夜破裂，隨即爆發(fa)流動(dong)性(xing)問題。陽光城董事會在最新(xin)的(de)公告中表示(shi)，股(gu)票(piao)終止上市(shi)后(hou)，將轉(zhuan)入全(quan)國股(gu)轉(zhuan)公司代為(wei)管理的(de)退(tui)市(shi)板塊（即老(lao)三板）掛牌轉(zhuan)讓(rang)。

來源：ST陽光城公告

21年上市之路終結

2002年，林騰蛟通過一系列(lie)資本運作收購(gou)上市(shi)公司石(shi)獅新發，陽光城也由此(ci)借(jie)殼上市(shi)。2012年，陽光城把總(zong)部(bu)從福州遷至上海，成為早期落腳上海大虹橋的閩(min)系房企。

2015年(nian)，陽光城銷(xiao)售(shou)(shou)額超(chao)300億元，并提出(chu)了(le)“5年(nian)千億”的(de)銷(xiao)售(shou)(shou)目標。2018年(nian)，陽光城銷(xiao)售(shou)(shou)額達(da)到(dao)了(le)1600億元，正式邁(mai)入“千億房企(qi)”陣營。

值得一提的(de)是，創始人(ren)林(lin)騰蛟曾為陽光城引進朱榮斌(bin)、吳建斌(bin)、陳凱、張海民等房地(di)產行(xing)業鼎鼎有名的(de)人(ren)物，這四人(ren)以(yi)豐富的(de)地(di)產操(cao)盤經驗，被冠以(yi)“打工皇帝”“網紅職業經理(li)人(ren)”“地(di)產圈最(zui)強財務官”等稱號。

成為(wei)千億房企后，陽(yang)光(guang)城又提(ti)出了“3+1+X”的全國布局戰略，以(yi)及“三年3500億元”的銷售目標(biao)。2020年，陽(yang)光(guang)城銷售額達到了2180億元的歷史高點(dian)。同年，“泰康系(xi)”成為(wei)陽(yang)光(guang)城第二(er)大(da)股東。

在上海(hai)奉賢(xian)區自主創業(ye)的盛偉還清楚地記(ji)得，2020年初自己入(ru)職陽光城時的風光場(chang)景(jing)。

“相比(bi)其他(ta)一(yi)些閩系民營房(fang)企，我(wo)對老東家(jia)公(gong)司的管理理念一(yi)直懷有較深(shen)的認同感(gan)。”8月16日，得知陽光(guang)(guang)城退市(shi)的消息(xi)后(hou)，他(ta)在電話里(li)向(xiang)《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)表示，自己在陽光(guang)(guang)城工作(zuo)了一(yi)年多，奉賢項目銷售完后(hou)就(jiu)提出了離職(zhi)。

“作(zuo)為一名(ming)普通員(yuan)工(gong)，也能感(gan)受到(dao)強烈(lie)的品牌(pai)認(ren)同感(gan)，團隊富有凝(ning)聚(ju)力。”盛偉回憶(yi)起當時在陽光城的工(gong)作(zuo)時，很認(ren)同公(gong)司(si)內(nei)部的管理理念(nian)。“公(gong)司(si)走到(dao)這個(ge)地步并非一日之寒。包括部分(fen)樓(lou)盤項目在當時就已出現問(wen)題，只(zhi)是蓋子(zi)被掩住了。”

Wind數(shu)據顯(xian)示(shi)，陽(yang)光城的(de)股(gu)價最早曾達到7.97元(yuan)(yuan)，2021年底已跌至3.02元(yuan)(yuan)，到退市前股(gu)價只剩(sheng)下(xia)0.37元(yuan)(yuan)。

截至6月20日(ri)，ST陽光城的股東人(ren)數(shu)為(wei)14.25萬人(ren)，較(jiao)最高時的17.68萬股民有所減少。陽光城進入“老三板”后，股票(piao)流動(dong)性將大(da)大(da)降低，或(huo)導(dao)致投資者難以賣出手中的股票(piao)。

積極自救卻無力回天

事實上，早在2021年第三(san)季(ji)度，陽光城就出現扣(kou)非凈利(li)潤同比約97%的下滑。

在(zai)三季(ji)(ji)報(bao)發(fa)布后(hou)，陽光城隨即又(you)發(fa)布了一份(fen)(fen)“部分董(dong)事(shi)異議(yi)說(shuo)明”，內容(rong)是：代表泰康(kang)人壽和(he)泰康(kang)養老的兩名(ming)董(dong)事(shi)對這份(fen)(fen)三季(ji)(ji)度報(bao)告投(tou)下了反(fan)對票，公司經(jing)營惡化需(xu)要得(de)到(dao)公司管(guan)理層的合理解(jie)釋。

此(ci)后(hou)，陽光城遭(zao)惠譽下調評級，債券(quan)持續(xu)大幅下跌。“泰(tai)康(kang)系”開(kai)始選擇清倉式止損(sun)，在2021年底折(zhe)價賣出陽光城股(gu)份，虧損(sun)超16億元離場。

2022年(nian)2月，因(yin)兩筆合計2726.25萬美元(yuan)的利息無法(fa)兌(dui)付，陽光城正(zheng)式(shi)宣(xuan)布違約。

面對(dui)陽光(guang)城的(de)危局，創(chuang)始人林騰蛟積極自救(jiu)，竭力解決公司的(de)流動(dong)性(xing)問題。在泰(tai)康系離場前后，他變賣(mai)所持興(xing)業銀行的(de)股權，辭(ci)去(qu)興(xing)業銀行董事(shi)職(zhi)位。

公開資(zi)料顯示，林騰蛟還押上了個人信譽(yu)，為多(duo)筆展期債(zhai)(zhai)務(wu)增加個人擔(dan)保。將多(duo)處優質(zhi)資(zi)產處置變現(xian)，疏解債(zhai)(zhai)務(wu)壓力。陽光(guang)城轉讓萬(wan)物云(yun)2.91%的股權，套現(xian)達到(dao)30.52億(yi)元。

陽光城及其母公司還(huan)(huan)轉讓包括佛山陳村、浙(zhe)江永康、四(si)川宜(yi)賓、上海臻(zhen)百利、希爾頓酒店等20余(yu)項(xiang)優(you)質(zhi)資(zi)產(chan)，回籠資(zi)金(jin)均用(yong)于償(chang)還(huan)(huan)債務，累計(ji)已(yi)還(huan)(huan)債超過(guo)450億元。

同時，林(lin)騰蛟在公(gong)司出險后兩年未領取工資，公(gong)司高管及一(yi)線(xian)員工悉(xi)數降薪，集中(zhong)力量化解債務(wu)。

截至今年(nian)5月12日，ST陽光城披露的《關于公(gong)司債務情況(kuang)的公(gong)告》顯示，公(gong)司已到期(qi)未支付的債務（包含金融機構借(jie)款、合(he)作方款項、公(gong)開市場相關產品等）本金還有647.32億元(yuan)，逾期(qi)金額(e)高于2022年(nian)年(nian)末的金額(e)。

從急速擴張到賣(mai)子還債(zhai)，陽光城的跌落是閩系(xi)房企高周轉模(mo)式熄火的代表。

今年以(yi)來，新力、泰(tai)禾、嘉凱城(cheng)、宋都、粵泰(tai)、美好置業(ye)(ye)(ye)、藍光和(he)陽(yang)光城(cheng)等8家房企已相繼退市。中指研(yan)究(jiu)院(yuan)企業(ye)(ye)(ye)研(yan)究(jiu)總監(jian)劉水認為，退市毫(hao)無疑問對房地產行業(ye)(ye)(ye)、股東(dong)、員工和(he)合作伙(huo)伴都帶來不良(liang)影響。“但部(bu)分企業(ye)(ye)(ye)退市，行業(ye)(ye)(ye)加快出清，也為其(qi)他(ta)房地產企業(ye)(ye)(ye)的發(fa)展(zhan)提供了(le)更多空間。”

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封(feng)面圖片來源：視覺中國-VCG41155285322