每經記者｜趙景致    每經編輯｜馬子卿    

今日盤中(zhong)，離(li)岸人民幣(bi)對美元表(biao)現強勢(shi)，目前已經升破7.2關口，最高(gao)報7.16305，創下近三(san)個月以來(lai)新(xin)高(gao)。從本月離(li)岸人民幣(bi)對美元匯率表(biao)現來(lai)看，截(jie)至目前已經升值超1700點(dian)。

美元/人民(min)幣（離）匯率走勢圖

圖片來源：同(tong)花順iFinD

業內人士指出，近期人民幣對美元回升動能強勁，主要受幾個方面因素共振。一是美國通脹回落超預期，美元指數走弱；二是國內經濟基本面支撐；三是外匯市場供求變化，年底前后外貿企業結匯需求一般有所增加；四是市場情緒逐步回暖，帶動外資趨勢流入，也對人民幣匯率構成支撐。最后，中美關系回暖跡象與人民幣國際化穩步推進，提振市場信心。

值得注意的是，人民幣對美元升值，能夠降低進口企業成本，但出口企業則會面臨一定壓力。東方金誠首席宏觀分析師王青指出，年底前后外貿企業結匯需求一般有所增加，對外貿企業而言，要奉行風險中性原則，切忌單邊壓注，在綜合成本可控的條件下，可以考慮通過匯市金融衍生品對沖人民幣波動，壓縮外匯風險敞口。

離岸人民幣對美元匯率升破7.2關口，創下近三個月以來新高

在10月(yue)31日(ri)，離岸人民(min)(min)幣對(dui)美(mei)元匯率到7.3441后(hou)，本月(yue)來離岸人民(min)(min)幣對(dui)美(mei)元匯率不斷回升。截至18時(shi)，離岸人民(min)(min)幣對(dui)美(mei)元匯率最高報7.16305，突破7.2關口，月(yue)內(nei)升值超(chao)1700點，創下近三個月(yue)以來新高。

對于近期人民幣走強，王青認為，“有這段時間美元走低，帶來的被動升值的可能。”

美元指數走勢

圖片來源：同花順iFinD

王青指出，“可(ke)以(yi)看到，最新數(shu)(shu)據也顯示，11月17日(ri)CFETS等人(ren)民幣一籃子貨幣匯率指數(shu)(shu)均(jun)較11月3日(ri)有(you)不同程度(du)的下(xia)行(xing)”

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出(chu)，近期(qi)人民對(dui)美元回升(sheng)動能(neng)強(qiang)勁，主(zhu)要受幾方面(mian)因素共振。

一是美國通脹回落超預期，引發市場對美聯儲明年降息押注，美債利率和美元重挫，中美利差持續收窄，利好人民幣表現。二是國內經濟基本面支撐，9月初以來，隨著國內越來越多指標超預期，顯示經濟修復動能在增強，以及國內及時加強預期管理，人民幣匯率預期已經發生變化。三是外匯市場供需變化，我國外貿展現出韌性，且年底前后外貿企業結匯需求一般有所增加。四是市場情緒逐步回暖，帶動外資趨勢流入，也對人民幣匯率構成支撐。最后，中美關系回暖跡象與人民幣國際化穩步推進，提振市場信心。

美元人民幣(bi)（CFETS）匯率(lv)走勢圖

圖片(pian)來(lai)源：同花順iFinD

此外，進入11月以來，美(mei)國十(shi)年期國債(zhai)收益率(lv)也(ye)大幅下降。數據顯(xian)示，截至(zhi)11月20日，美(mei)國10年期國債(zhai)收益率(lv)報4.47%，而在10月中下旬(xun)曾達到5.024%高點。

周茂華表示，一方面，11月初的美聯儲政策會議，市場鴿派解讀認為12月可能還是會暫停加息；另一方面，來自美(mei)國(guo)的非農數據大幅不及預(yu)期(qi)，且美(mei)國(guo)通脹(zhang)超(chao)預(yu)期(qi)降(jiang)溫。“這兩個因素對市場沖擊極大，導致了(le)美(mei)債利率大幅下(xia)挫，美(mei)元(yuan)走(zou)弱。”

人民幣匯率中間價保持穩定

值得注意的是，盡管在岸、離岸人民幣對美元升值幅度較大，但人民幣匯率中間價自9月15日以來保持穩定，保持在7.17左右。銀河期貨一宏觀研究員對記者表示，最近人民幣升值的原因可能和中美關系改善有關，一旦匯率出現回升，很容易激發結匯擁擠效應。

美元/人民幣 中(zhong)間價走勢圖

圖片來源：中國貨(huo)幣網

王青表示，除了美元走勢變化外，當前決定人民幣匯率強弱的關鍵仍是國內宏觀經濟及房地產行業走勢。此(ci)外，匯市(shi)調控措施也會對人民幣(bi)波動幅度有較大影(ying)響。

“伴隨穩(wen)增長政策持(chi)續(xu)發力，國內(nei)宏觀經(jing)濟企(qi)穩(wen)，人民幣內(nei)在貶值壓(ya)力也在緩(huan)和(he)。這是8月至10月美元持(chi)續(xu)升(sheng)值，而(er)人民幣匯(hui)價反而(er)走(zou)穩(wen)的(de)主(zhu)要原因。”王青指出。

王青認為，展望未來，伴隨美(mei)聯(lian)儲加息過(guo)程進入尾聲，美(mei)元(yuan)指數易跌難漲，人民(min)幣被動貶值(zhi)壓力有緩和趨勢(shi)，甚(shen)至(zhi)不排除繼續(xu)階段性(xing)對(dui)美(mei)元(yuan)升值(zhi)的可能。另(ling)外，今年底明年初(chu)宏觀(guan)政策(ce)(ce)將(jiang)繼續(xu)保持(chi)(chi)穩(wen)增(zeng)長取向(xiang)，房地產支持(chi)(chi)政策(ce)(ce)也將(jiang)持(chi)(chi)續(xu)發力，國內經濟有望延續(xu)回穩(wen)勢(shi)頭，這(zhe)些都(dou)會對(dui)人民(min)幣匯(hui)率提供支撐。

“不過，我們判斷明年房地產行業出現‘V型’反彈的可能性比較小，經濟增速仍將保持在5.0%左右，穩增長政策還需適度發力。由(you)此，未來一段時間人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)脫離美(mei)元走(zou)勢、出現較大(da)(da)幅度升值的可能性不大(da)(da)。”王青指出，總體上看，盡管未來伴隨美(mei)元下(xia)行，人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)對美(mei)元有可能持續升值，但更能反映人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率真實水(shui)平(ping)的CFETS等(deng)三大(da)(da)一籃子人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率指數(shu)將(jiang)以穩(wen)為(wei)主(zhu)。

王青表示，對消費者來說，人民幣(bi)升值(zhi)則意(yi)味著與(yu)海外留學、出口旅游(you)費下(xia)降，人民幣(bi)計價的(de)海淘成本也會(hui)走低，總體(ti)上是有利的(de)。

對企業而言，人民(min)幣對(dui)美元升值(zhi)，能夠降低進口企業成(cheng)本，但出口企業則會面臨一(yi)定(ding)壓(ya)力，這正與前段時間(jian)人民(min)幣貶值(zhi)壓(ya)力較大階段相反(fan)。

不過，匯市走向是“測不準”的，對外貿企業而言，要(yao)奉行風(feng)險(xian)中性原則，切忌單(dan)邊壓注，在綜合成本可(ke)控(kong)的條(tiao)件下，可(ke)以考慮通過(guo)匯市(shi)金融衍(yan)生品對沖(chong)人民(min)幣波動，壓縮(suo)外匯風(feng)險(xian)敞(chang)口。

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