每經記者(zhe)｜付克友    每經編(bian)輯｜文多    

當下，ESG（環境、社會(hui)和(he)治(zhi)理）越來越受到(dao)資(zi)本(ben)市場(chang)關注，ESG信披(pi)也(ye)正在成為一種趨勢。根據每經-中財(cai)大(da)綠金院“ESG行(xing)動派(pai)”數(shu)據平臺，2023年(nian)截至6月底，A股(gu)上市公(gong)司(si)中有(you)(you)1738家獨立披(pi)露了ESG/社會(hui)責任報告，占所有(you)(you)A股(gu)上市公(gong)司(si)的(de)33.28%，披(pi)露企(qi)業(ye)數(shu)量(liang)較去年(nian)同期披(pi)露企(qi)業(ye)數(shu)量(liang)上漲了22.14%。

越來越多的(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司發(fa)布ESG相關報(bao)告，反映它們對ESG理(li)(li)念的(de)(de)重(zhong)視(shi)，但ESG信(xin)(xin)披的(de)(de)質量(liang)(liang)，同樣值得關注。ESG信(xin)(xin)披質量(liang)(liang)是指上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司在(zai)環境、社會和(he)治理(li)(li)方(fang)面(mian)的(de)(de)信(xin)(xin)息披露(lu)完整性、準確性、一致性、及時(shi)性和(he)可(ke)信(xin)(xin)度(du)(du)等。它反映上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司對ESG議(yi)題的(de)(de)重(zhong)視(shi)程(cheng)度(du)(du)和(he)管理(li)(li)水(shui)平，影響上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司與(yu)投資者、監(jian)管機構、社會公(gong)(gong)眾等利益相關方(fang)的(de)(de)溝(gou)通效果(guo)和(he)信(xin)(xin)任關系。高質量(liang)(liang)的(de)(de)ESG信(xin)(xin)披，可(ke)以幫助上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司展示其在(zai)ESG方(fang)面(mian)的(de)(de)表現和(he)影響，提升其在(zai)資本市(shi)(shi)場的(de)(de)聲譽和(he)吸(xi)引力。

由于目前缺乏統一的披(pi)露(lu)標(biao)準和指引，以(yi)及對ESG理(li)念(nian)的理(li)解(jie)和重視(shi)程度(du)不同，上(shang)市(shi)公司(si)ESG相關報(bao)(bao)告(gao)的質(zhi)量和內容存在較大差異。每經(jing)品牌價值研究院分析了目前A股上(shang)市(shi)公司(si)ESG相關報(bao)(bao)告(gao)，發(fa)現(xian)存在至少五(wu)個方面的問題，影響(xiang)(xiang)了ESG信(xin)披(pi)質(zhi)量，也影響(xiang)(xiang)上(shang)市(shi)公司(si)ESG可持(chi)續(xu)能(neng)力(li)的提(ti)升。

一是部分ESG相關報告缺乏關鍵議題的識別和分析。

ESG關鍵(jian)議(yi)(yi)題是指對上(shang)市(shi)公司戰略(lve)發展和利(li)益相(xiang)關方(fang)判(pan)斷有重大影響的ESG議(yi)(yi)題。識別(bie)和分析(xi)關鍵(jian)議(yi)(yi)題需要上(shang)市(shi)公司結合(he)自身業(ye)務(wu)特點、行業(ye)背景、利(li)益相(xiang)關方(fang)期望等多方(fang)面因素(su)進行綜合(he)評估。

然而(er)，目前部分上市公司(si)的(de)ESG報告，沒(mei)有進行(xing)系統的(de)關(guan)鍵議題識(shi)別(bie)和(he)分析(xi)，而(er)是簡單地依據某個標準或指引，進行(xing)勾選式(shi)或模板式(shi)的(de)信息(xi)披露(lu)。

ESG相關(guan)(guan)報(bao)告缺乏關(guan)(guan)鍵議題(ti)的識別和分(fen)析，會(hui)導致內(nei)容不(bu)聚焦、不(bu)相關(guan)(guan)、不(bu)具有針(zhen)對(dui)性，無法反映上(shang)(shang)市公司在(zai)ESG方面面臨的主要風險(xian)和機遇，也無法滿足(zu)利(li)益相關(guan)(guan)方對(dui)上(shang)(shang)市公司ESG績效(xiao)的核心關(guan)(guan)切(qie)。

比如，微芯生物（SH 688321）2022年(nian)社會責任報(bao)告比較完整，88頁的內容涵蓋(gai)了從(cong)環境、社會到公司(si)治理的各個層面，但卻沒有歸納相關重要議題(ti)矩(ju)陣，缺乏(fa)往年(nian)數據對比。

一些上市(shi)公司已經開始重(zhong)視關鍵(jian)議(yi)題的(de)(de)(de)識別和分(fen)析。比如，康恩貝(bei)（SH 600572）在(zai)發布2022年ESG報(bao)(bao)告(gao)時設置了詳細的(de)(de)(de)實(shi)質性議(yi)題分(fen)析，這使得(de)該(gai)報(bao)(bao)告(gao)在(zai)結構上更(geng)為直觀(guan)，也方便外界第(di)一時間(jian)抓(zhua)住重(zhong)點(dian)。不過遺憾的(de)(de)(de)是，康恩貝(bei)未對其進行影(ying)響力分(fen)析與優先級(ji)排(pai)序。

二是部分ESG相關報告缺乏負面信息和挑戰的披露。

負面(mian)信(xin)息(xi)和挑戰是(shi)指上市公司(si)(si)在(zai)ESG方(fang)面(mian)存在(zai)的不足、困難、爭(zheng)議、風險等。披露負面(mian)信(xin)息(xi)和挑戰，是(shi)展示上市公司(si)(si)ESG相關報告(gao)真實性(xing)和完整性(xing)的重要標志，也是(shi)展示上市公司(si)(si)ESG管理誠信(xin)度(du)和透明度(du)的重要方(fang)式。

有(you)些(xie)上市(shi)公(gong)司在編制ESG相關報告時，并沒有(you)遵循相關的(de)標(biao)準和指引，或者只強調自身在ESG方面(mian)的(de)優(you)勢和成就，而忽視或隱瞞自身在ESG方面(mian)的(de)問題和風險，做選擇(ze)性的(de)披露。

ESG相關報告缺乏負面(mian)信(xin)息(xi)和挑戰的披露，會導致內容不完整、不平衡(heng)，無(wu)法(fa)反(fan)映上(shang)市(shi)公司在(zai)ESG方面(mian)的真實狀(zhuang)況和潛在(zai)風險，也無(wu)法(fa)贏得利(li)益相關方的信(xin)任和認可。

有些公(gong)司的ESG相關報(bao)告(gao)篇幅極短(duan)，缺乏核心數據披露，更不要說(shuo)負面信(xin)息了。比如，桃(tao)李(li)面包（SH 603866）發布(bu)的2022年度社(she)會責任報(bao)告(gao)總共只有6頁。

也(ye)有(you)上市公(gong)司意識到這個(ge)問(wen)題，開(kai)始披(pi)露負面信(xin)息。比如，燕京啤酒(jiu)（SZ000729）連續發布(bu)14年社會責任報告后，在今(jin)年發布(bu)的ESG報告中，披(pi)露了(le)(le)一(yi)些風險，數(shu)據平衡性有(you)了(le)(le)更好的體現。

三是部分ESG相關報告缺乏目標設定和成效評估。

目標設(she)定(ding)和成效(xiao)(xiao)評估是(shi)衡量上市公(gong)司(si)ESG管理水(shui)平和績效(xiao)(xiao)的重要依據(ju)，也是(shi)展示(shi)上市公(gong)司(si)ESG戰略和行動的有效(xiao)(xiao)方式。

然而(er)，目前很(hen)多上市公司(si)在(zai)編(bian)制ESG相關報告時，并沒(mei)有(you)(you)明確地(di)設定(ding)和(he)披露自身在(zai)ESG方(fang)面(mian)的中(zhong)長期目標，或者只是(shi)提(ti)(ti)出了一些模糊或難以量化的目標，而(er)沒(mei)有(you)(you)具體的實(shi)施計劃和(he)進度安排。同(tong)時，也沒(mei)有(you)(you)對自身在(zai)ESG方(fang)面(mian)的措施和(he)成(cheng)效(xiao)進行系統的評估和(he)分析，或者只是(shi)羅列了一些數據和(he)案例(li)，而(er)沒(mei)有(you)(you)提(ti)(ti)供相應的基準和(he)對比。

ESG相(xiang)關報告缺(que)乏(fa)目(mu)標設定和(he)成效評估，會導(dao)致內(nei)容不(bu)具體、不(bu)可(ke)量化(hua)、不(bu)可(ke)追溯，無法(fa)展示上市公司(si)在ESG方面的具體行動和(he)實際成果，也無法(fa)為上市公司(si)提供ESG管理的反饋和(he)改進機制。

比如，九(jiu)牧王（SH 601566）在連(lian)續發布(bu)11份社會責任報告后，今(jin)年首(shou)次發布(bu)了ESG報告，但(dan)遺憾(han)的(de)是(shi)沒有(you)厘清實質性議(yi)題，也(ye)缺乏三廢排放(fang)和碳排放(fang)數據，目標管理沒有(you)明確細則。

四是部分ESG相關報告缺乏利益相關方參與和溝通。

利益相關方參與(yu)和溝通，是提高ESG相關報告(gao)質量和影響力的重(zhong)要(yao)途徑，也是上市(shi)公司ESG理念的重(zhong)要(yao)體現。

然而，目前很多上市公司在(zai)編制ESG相關報告(gao)時，并沒(mei)有充分地識別和(he)回應利益(yi)(yi)相關方(fang)的期望和(he)需求，或者(zhe)只(zhi)是(shi)形式化(hua)地進行了一些調(diao)查或咨詢，而沒(mei)有真正地將利益(yi)(yi)相關方(fang)的意(yi)見和(he)建議納(na)入到ESG管理和(he)信(xin)息披露中。

ESG相(xiang)(xiang)關報(bao)告缺(que)乏利益相(xiang)(xiang)關方(fang)(fang)參與和(he)(he)溝(gou)通(tong)，會導(dao)致內容不(bu)(bu)符合利益相(xiang)(xiang)關方(fang)(fang)期望，不(bu)(bu)滿足利益相(xiang)(xiang)關方(fang)(fang)需(xu)求，也不(bu)(bu)能促(cu)進利益相(xiang)(xiang)關方(fang)(fang)關系，無法(fa)提升上(shang)市公司在ESG方(fang)(fang)面的(de)聲譽和(he)(he)影響力，也難(nan)以增強上(shang)市公司與利益相(xiang)(xiang)關方(fang)(fang)之間的(de)互動和(he)(he)協作。

比(bi)如(ru)，永輝(hui)超(chao)市（SH 601933）2022年社會責任(ren)報(bao)(bao)告（CSR報(bao)(bao)告），“責任(ren)采(cai)購”相(xiang)(xiang)關(guan)內容與2021年社會責任(ren)報(bao)(bao)告的表述幾乎完全一致，很(hen)大程度上(shang)是缺乏利(li)益相(xiang)(xiang)關(guan)方參與和溝通的結果；今(jin)世緣（SH 603369）2022年ESG報(bao)(bao)告的環保議題(ti)中，與其他上(shang)市公(gong)司公(gong)示(shi)“單位(wei)產值指標(biao)”不同，選擇披露“人均指標(biao)”，如(ru)人均能(neng)源(yuan)消耗量、人均溫室氣體排放量等(deng)，其實不利(li)于利(li)益相(xiang)(xiang)關(guan)方的理解和溝通。

五是ESG相關報告還普遍缺乏第三方審計或評價。

第三方審計或評價是提高ESG相(xiang)關(guan)(guan)報告(gao)可信(xin)度和(he)透明(ming)度的重要手(shou)段，也是吸引投資者和(he)利益相(xiang)關(guan)(guan)方關(guan)(guan)注和(he)認可的關(guan)(guan)鍵因(yin)素。

然而，目前很(hen)多(duo)上市(shi)公司發布的ESG相關報(bao)告并沒有經過第三方(fang)(fang)審計(ji)或評(ping)(ping)價，或者只是簡單地引用了某些機構或平臺的評(ping)(ping)級結(jie)果，而沒有詳(xiang)細說明評(ping)(ping)價方(fang)(fang)法和(he)依據。

這樣的(de)做法不利(li)于公(gong)眾對上市公(gong)司ESG信息的(de)核(he)實和比較，也不利(li)于上市公(gong)司對自身(shen)ESG管(guan)理水(shui)平的(de)客觀反饋和改進。

不(bu)過，一(yi)些知名上市公司已經在(zai)重(zhong)視這個問題。比如，中(zhong)國平安（SH 601318）2022年可持續發展報告(gao)，附有權威機構出具的(de)獨(du)立(li)鑒(jian)定(ding)報告(gao)，說明了鑒(jian)定(ding)的(de)范圍、標(biao)準、方法和結論。

上(shang)市公(gong)司(si)(si)ESG相關報告是展示上(shang)市公(gong)司(si)(si)在可(ke)持續發展方面的理念、目標、措施和(he)成效的重要(yao)載體，也(ye)是吸引投資(zi)者和(he)利益相關方關注和(he)認(ren)可(ke)的重要(yao)途徑。目前上(shang)市公(gong)司(si)(si)ESG相關報告存在的這些問題，影響了(le)ESG信披的質量和(he)內容(rong)，也(ye)在一定程度上(shang)降低了(le)ESG信披的價值和(he)意義。

上市公(gong)司(si)踐行ESG理念，需要從一(yi)份高(gao)質(zhi)量的ESG報告開始。

封面(mian)圖片來源：視覺中國