每(mei)經(jing)記(ji)者｜趙云   ; 每(mei)經(jing)編輯｜彭水(shui)萍

12月(yue)25日，大盤全(quan)天震蕩反(fan)彈，三(san)大指(zhi)(zhi)數(shu)均小(xiao)幅上(shang)漲(zhang)，北證50指(zhi)(zhi)數(shu)漲(zhang)近4%。截至收盤，滬(hu)指(zhi)(zhi)漲(zhang)0.14%，深(shen)成指(zhi)(zhi)漲(zhang)0.38%，創業板(ban)指(zhi)(zhi)漲(zhang)0.31%。

板塊(kuai)方面，MR、一(yi)體化壓(ya)鑄、工業(ye)母機、軍工等板塊(kuai)漲(zhang)幅(fu)居(ju)前(qian)，短劇(ju)游戲、拼多(duo)多(duo)、供銷社等概(gai)念板塊(kuai)跌(die)幅(fu)居(ju)前(qian)。

總體上(shang)個股(gu)跌(die)多漲少，全市(shi)場超3000只(zhi)個股(gu)下跌(die)。滬(hu)深兩市(shi)今日成(cheng)交(jiao)額(e)6081億(yi)，較上(shang)個交(jiao)易日縮(suo)量1713億(yi)，成(cheng)交(jiao)金額(e)創(chuang)年內第三地量。

雖然指數收紅，市場情緒看似穩定，但上周五最受挫的游戲、傳媒等方向，今天并未等來足夠的修復，反而繼續留在跌幅榜上。

這讓部(bu)分投資(zi)者意外，畢竟消息面是有回暖意味的。

早上盤前，游戲工委微信公號發文稱：“今天，國家新聞出版署發布了新批準的105款國產游戲版號，單次審批數量首次突破百款……有(you)力(li)展示了主管(guan)部(bu)門(men)積極支持網絡游戲(xi)發展的鮮明態(tai)度。”

而剛過去的周末，《網絡游戲管理辦法（草案征求意見稿）》引發市場重大關注，國家新聞出版署有關負責人的后續表態，似乎也有意修補市場情緒，減少恐慌。

有關負責人(ren)表示，征(zheng)求意(yi)(yi)見稿立(li)足于保(bao)障和促進網絡(luo)游戲行業繁榮健康發(fa)展，對(dui)解(jie)決(jue)網絡(luo)游戲經營(ying)單位準(zhun)入等問題(ti)作了明(ming)確，設立(li)了“保(bao)障與獎勵”專章，提(ti)出一(yi)系列鼓勵措施。同時，對(dui)保(bao)護未成年人(ren)和消費者(zhe)權益作了規定。征(zheng)求意(yi)(yi)見稿起草的過程(cheng)中，通(tong)過多種方式廣泛聽取了相關部門、行業協會、企業等各方意(yi)(yi)見。

負責人還表示，部(bu)門規章向社會(hui)公開征求意(yi)(yi)見是更(geng)廣泛聽取(qu)意(yi)(yi)見、完善規章條(tiao)(tiao)款(kuan)的(de)過程。對于各(ge)(ge)方就征求意(yi)(yi)見稿第(di)十七條(tiao)(tiao)、第(di)十八條(tiao)(tiao)及其他一些內容提(ti)出(chu)的(de)關切(qie)和意(yi)(yi)見，國家(jia)新聞(wen)出(chu)版署(shu)將(jiang)認真(zhen)研究，并將(jiang)在繼續(xu)聽取(qu)相關部(bu)門、企業、用戶等(deng)各(ge)(ge)方意(yi)(yi)見的(de)基礎上(shang)進一步修改完善。

所以，為什么上(shang)周(zhou)五(wu)許多資金博弈(yi)抄底的游戲板塊，今天沒有修復呢？

簡單地說，有幾層客觀因素(su)。

一是因為今明兩天港股休市、北向放假，市場縮量了。不僅少了直接參與的北向資金，還有不少參考北向態度做決策的資金也“被迫”休息——于是有意修復板塊的力量較弱。

二是市場上有“性價比”更高的板塊，今天市場領漲的板塊就是答案。比如，年內漲幅沒那么靠前，近期未受明顯利空突襲，或是有新的利好刺激等，在當下都是吸引資金的加分項。

三是相關新規在預期上，的確會對行業會帶來深刻影響。

參考中信證券研報的觀點(dian)↓

國家新聞出版署起草《網絡游(you)戲管(guan)理辦法(草案征求(qiu)意見稿)》并向社(she)會公開征求(qiu)意見，新增了部分條款，相較此(ci)前監(jian)管(guan)力度更為嚴格(ge)且監(jian)管(guan)覆蓋面更廣，市場(chang)對(dui)此(ci)反應(ying)強(qiang)烈。

我們認為管理辦法草(cao)案目(mu)標是保障促(cu)進行業繁榮健康發展，建議關注其(qi)最終(zhong)落地力(li)度，理性看待其(qi)影響。同(tong)日40款(kuan)進口游(you)(you)戲(xi)版號隨(sui)后(hou)發放，目(mu)前版號發放仍處正常節奏，同(tong)時監(jian)管強調鼓勵精品原(yuan)創(chuang)游(you)(you)戲(xi)和游(you)(you)戲(xi)出海(hai)。

游戲行業是注重創新的行業，通過AI、VR等技術創新以及玩法、品類的商業模式創新，從中長期來看中國游戲行業仍有發展機會，特別是注重內容精品化和出海發展的相關公司。

具體到個股上，可以發現，偏重海外市場，或產品不太依賴玩家充值的個股（如天威視訊、昆侖萬維、中文在線等），今天還能逆板塊飄紅；而跌幅較大甚至跌停的一些游戲股，則可能受“游戲充值”相關限制性規定影響較大。

不過，情緒面的打擊總會緩和，屆時“躺槍”下跌的個股和板塊通常會率先修復，今(jin)天傳(chuan)媒板塊已收出(chu)下影(ying)線。

比如日前的全國信息技術標準化技術委員會人工智能分委會全體會議上，全國首個官方“大模型標準符合性測試”結果公布。百度文心一言、騰訊混元大模型、360智腦、阿里云通義千問四款國產大模型首批通過測試，符合《人工智能大規模預訓練模型 第2部分：評測指標與方法》語言大模型的相關技術要求，通用性、智能性等維度達到國家相關標準。

于是上周五股價新低的三六零，今天反包漲停。

另一方面，從同樣收下(xia)影線(xian)的(de)游(you)戲ETF（下(xia)圖為某產品日K）表現來看，雖(sui)然今(jin)天較上(shang)周(zhou)五有縮(suo)量，但(dan)總體交投活躍度(du)仍高過近(jin)期(qi)日均表現，說明(ming)還有不少資金在等(deng)著“拿盆接”。

最后是關于公司(si)回購的最(zui)新(xin)動態。上周五，騰訊控股(gu)宣(xuan)布以每股(gu)263.8港(gang)(gang)元(yuan)-317港(gang)(gang)元(yuan)的(de)價格回購359萬股(gu)股(gu)份，耗資約10億港(gang)(gang)元(yuan)。

今日早盤收盤后，巨人網絡公告，董事長史玉柱提議公司以自有資金回購1億元-2億元股份，回購股份的價格不超過董事會通過回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。本次回購的股份將用于員工持股計劃或股權激勵計劃。

對(dui)于回購(gou)原(yuan)因，史玉柱稱(cheng)是為(wei)有效維護廣大(da)股(gu)東(dong)利益，增強投(tou)資(zi)者信(xin)心(xin)，切實提高公司(si)股(gu)東(dong)的投(tou)資(zi)回報。

三七互娛(yu)董事長(chang)李衛偉也給出類似理由，稱(cheng)提議回購是基于(yu)對中國游(you)戲行業高(gao)質量(liang)發展的長(chang)期看(kan)好及(ji)對公司(si)價值的高(gao)度認可，為(wei)保障公司(si)全(quan)體股東利益，增(zeng)強投資者信(xin)心，穩定及(ji)提升公司(si)價值。

公(gong)司(si)(si)公(gong)告稱，董(dong)事(shi)(shi)長李衛偉提(ti)議回購(gou)1億元-2億元股(gu)份，本次回購(gou)的(de)(de)股(gu)份將全部予以(yi)注銷減(jian)少(shao)注冊資(zi)本，A股(gu)回購(gou)股(gu)份價(jia)格(ge)上限不高于公(gong)司(si)(si)董(dong)事(shi)(shi)會(hui)審(shen)(shen)議通(tong)過回購(gou)方案(an)決議前(qian)30個(ge)交易(yi)日公(gong)司(si)(si)股(gu)票交易(yi)均價(jia)的(de)(de)150%，具(ju)體(ti)以(yi)董(dong)事(shi)(shi)會(hui)、股(gu)東(dong)大(da)會(hui)審(shen)(shen)議通(tong)過的(de)(de)回購(gou)方案(an)為準(zhun)。

今天三七互娛的表現比巨人網絡稍好(hao)，尾盤翹板回(hui)升了。