每經AI快訊，2024年1月15日，浙(zhe)商證(zheng)券發布研(yan)報點評醫藥生物行業。

專題：JPM2024釋放的積極(ji)信號

CXO：景氣樂觀(guan)(guan)，把握新(xin)機遇。我們匯總了(le)7家全球頭(tou)部CXO公司(si)在JPMHealthConference 2024上發表的(de)(de)亮點內容，我們發現(xian)(xian)無論是國(guo)內亦或是海外(wai)CXO對于行業景氣度(du)依然樂觀(guan)(guan)，大多(duo)(duo)數(shu)公司(si)依然有豐富的(de)(de)在手訂單以及項(xiang)目支撐未(wei)來(lai)幾年的(de)(de)高(gao)增長(chang)。藥明生物(wu)2023年Q4的(de)(de)項(xiang)目數(shu)量(liang)高(gao)增長(chang)，一方面(mian)體現(xian)(xian)了(le)公司(si)的(de)(de)獲單能力，另一方面(mian)或也(ye)反映了(le)需求或已逐步觸底反彈的(de)(de)趨(qu)勢。從細分(fen)(fen)領(ling)域來(lai)看，尤其在多(duo)(duo)肽、ADC、CGT等(deng)領(ling)域大部分(fen)(fen)公司(si)依然在快速(su)擴產，CAPEX投入(ru)力度(du)持續；從三星生物(wu)關于行業規模(mo)增速(su)的(de)(de)預測來(lai)看，2023-2030年CGT、ADC、單抗等(deng)細分(fen)(fen)賽(sai)道(dao)或可分(fen)(fen)別實現(xian)(xian)42%、22%以及6%的(de)(de)復合增速(su)，這(zhe)些(xie)新(xin)興賽(sai)道(dao)的(de)(de)持續涌現(xian)(xian)也(ye)帶來(lai)了(le)巨大的(de)(de)外(wai)包需求增長(chang)驅(qu)動(dong)。

創(chuang)新(xin)藥(yao)：創(chuang)新(xin)兌現(xian)，商(shang)業(ye)向上(shang)。我(wo)(wo)們(men)匯總(zong)了(le)15家(jia)本土創(chuang)新(xin)藥(yao)公司在(zai)JPMHealthConference 2024上(shang)發表的(de)亮點內(nei)容(rong)。總(zong)結(jie)來看，從產品商(shang)業(ye)化、BD合作、產品獲批、研發管線推進等維度(du)分(fen)析，我(wo)(wo)們(men)認為中(zhong)國本土的(de)創(chuang)新(xin)力量正在(zai)持續(xu)擴大，商(shang)業(ye)化仍處于加速期，我(wo)(wo)們(men)看好創(chuang)新(xin)持續(xu)兌現(xian)下的(de)板塊投資(zi)機會。

月度投融(rong)資數據整(zheng)理（更新至2023年12月）

全球投融(rong)資(zi)：12月藥械投融(rong)資(zi)熱度環比略(lve)有(you)提升。2023年12月，全球生(sheng)物(wu)醫(yi)藥領(ling)域共發(fa)生(sheng)94起融(rong)資(zi)事件(jian)（不包括IPO、定向增發(fa)等），披露融(rong)資(zi)總(zong)(zong)額約(yue)22.19億(yi)美元，環比上漲(zhang)約(yue)9%，同比上升12%。2023年12月，全球醫(yi)療器械領(ling)域共發(fa)生(sheng)59起融(rong)資(zi)事件(jian)(不包括IPO、定向增發(fa)等)，披露融(rong)資(zi)總(zong)(zong)額約(yue)6.77億(yi)美元，環比下降約(yue)1%，同比下降10%。

美(mei)國(guo)上市(shi)醫藥(yao)公司數(shu)(shu)據(ju)更新（更新至2023年(nian)(nian)12月）：根(gen)據(ju)BioPharma Dive數(shu)(shu)據(ju)，2018年(nian)(nian)至今美(mei)國(guo)醫藥(yao)上市(shi)公司5億以上收(shou)(shou)并(bing)(bing)購(gou)事(shi)件數(shu)(shu)量(liang)并(bing)(bing)無較(jiao)大(da)波動，但2023年(nian)(nian)美(mei)國(guo)市(shi)場(chang)5000萬(wan)-5億美(mei)元規模(mo)收(shou)(shou)并(bing)(bing)購(gou)事(shi)件同(tong)比下降較(jiao)多；按病種(zhong)分(fen)(fen)(fen)類來(lai)看(kan)，2023年(nian)(nian)癌(ai)癥(zheng)已不(bu)再(zai)是(shi)收(shou)(shou)并(bing)(bing)購(gou)事(shi)件最多的(de)細分(fen)(fen)(fen)病種(zhong)，心血管、自免等方向事(shi)件數(shu)(shu)量(liang)有所提(ti)升。另一方面，2022年(nian)(nian)后美(mei)股市(shi)場(chang)Biotech IPO事(shi)件總量(liang)下降較(jiao)多，從2023年(nian)(nian)新上市(shi)公司特點來(lai)看(kan)，融資(zi)規模(mo)小、癌(ai)癥(zheng)、小分(fen)(fen)(fen)子等依(yi)然(ran)是(shi)主流。

國內藥品申(shen)報受(shou)理(li)月度數(shu)據整理(li)（更新(xin)至2023年12月）

2023年(nian)12月，國(guo)產創(chuang)新(xin)藥(yao)(yao)IND（化藥(yao)(yao)1類）受(shou)(shou)(shou)(shou)理(li)號為(wei)124個(ge)(ge)(ge)(ge)（yoy +68個(ge)(ge)(ge)(ge)），進口創(chuang)新(xin)藥(yao)(yao)IND（化藥(yao)(yao)1類+5.1類）受(shou)(shou)(shou)(shou)理(li)號為(wei)30個(ge)(ge)(ge)(ge)（yoy +21個(ge)(ge)(ge)(ge)），國(guo)產創(chuang)新(xin)藥(yao)(yao)IND（全部生物藥(yao)(yao)）受(shou)(shou)(shou)(shou)理(li)號為(wei)79個(ge)(ge)(ge)(ge)（yoy +28個(ge)(ge)(ge)(ge)），進口創(chuang)新(xin)藥(yao)(yao)IND（全部生物藥(yao)(yao)）受(shou)(shou)(shou)(shou)理(li)號為(wei)22個(ge)(ge)(ge)(ge)（yoy +15個(ge)(ge)(ge)(ge)）。國(guo)產仿制藥(yao)(yao)申報數(shu)據方面，2023年(nian)12月CDE按化藥(yao)(yao)3類+4類仿制藥(yao)(yao)受(shou)(shou)(shou)(shou)理(li)號數(shu)量為(wei)391個(ge)(ge)(ge)(ge)（yoy +241個(ge)(ge)(ge)(ge)），一致性評價申請受(shou)(shou)(shou)(shou)理(li)號數(shu)量為(wei)84個(ge)(ge)(ge)(ge)（yoy +35個(ge)(ge)(ge)(ge)）。

全球創新藥(yao)械板塊表現跟蹤（2024.1.8-2024.1.12）

本(ben)周(zhou)(zhou)（2024.1.8-2024.1.12）全(quan)(quan)球創(chuang)新指(zhi)數(shu)(shu)表(biao)現分化。本(ben)周(zhou)(zhou)標(biao)普生(sheng)物(wu)(wu)科技(ji)精選行業指(zhi)數(shu)(shu)XBI上升1.25%，跑(pao)輸(shu)標(biao)普500指(zhi)數(shu)(shu)0.59pct。本(ben)周(zhou)(zhou)納斯達(da)克生(sheng)物(wu)(wu)科技(ji)NBI指(zhi)數(shu)(shu)上漲1.05%，跑(pao)輸(shu)納斯達(da)克100指(zhi)數(shu)(shu)2.19pct。本(ben)周(zhou)(zhou)恒生(sheng)生(sheng)物(wu)(wu)科技(ji)指(zhi)數(shu)(shu)下(xia)跌0.47%，跑(pao)贏恒生(sheng)指(zhi)數(shu)(shu)1.28pct。本(ben)周(zhou)(zhou)CS創(chuang)新藥指(zhi)數(shu)(shu)下(xia)跌2.31pct，跑(pao)輸(shu)滬深300指(zhi)數(shu)(shu)0.96pct。降(jiang)息(xi)預(yu)期逐(zhu)步明(ming)確，或利好(hao)24年(nian)全(quan)(quan)球生(sheng)物(wu)(wu)醫藥投融資回暖。海外宏觀(guan)指(zhi)標(biao)方面，2023年(nian)12月(yue)(yue)13日，美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)貨幣(bi)政(zheng)策(ce)委員(yuan)會宣布，聯(lian)邦基金利率(lv)的目標(biao)區間維持在5.25%到5.50%不變，會后公布的利率(lv)點陣圖顯示，過半(ban)美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)官員(yuan)預(yu)計(ji)明(ming)年(nian)至(zhi)少(shao)降(jiang)息(xi)三次，近三成(cheng)美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)官員(yuan)預(yu)計(ji)至(zhi)少(shao)降(jiang)四次。截(jie)至(zhi)2024年(nian)1月(yue)(yue)5日，美(mei)(mei)國10年(nian)期國債收益(yi)率(lv)為4.05%，相比(bi)10月(yue)(yue)最(zui)高值4.98%已下(xia)降(jiang)93bp。此外，2023年(nian)11月(yue)(yue)美(mei)(mei)國CPI同比(bi)增速(su)為3.1%，增速(su)環比(bi)下(xia)降(jiang)0.1pct；美(mei)(mei)國11月(yue)(yue)PPI同比(bi)增速(su)為0.8%，增速(su)環比(bi)下(xia)降(jiang)0.4pct。

風險提示行(xing)業政策(ce)變動(dong)；研發進展不(bu)及預期。

(來源：慧博投研)

免責聲(sheng)明：本文內容與數據僅供參(can)考，不構成投資建議，使用前請(qing)核實。據此操作，風險自(zi)擔。

(編輯 曾健輝)