每(mei)經AI快訊，2024年1月18日(ri)，國(guo)泰(tai)君安(an)發布(bu)研(yan)報點評中航(hang)沈飛（600760）。

本報告導讀：

1月17日公司發布(bu)業(ye)績快報，2023年實現歸母凈利潤約30.08億元（+30.51%），符合預期。公司堅定主責主業(ye)，聚焦(jiao)優質(zhi)運營，加速(su)(su)創新變革，有望繼續保(bao)持高速(su)(su)增長。

投資要點：

維(wei)持(chi)目標價(jia)71.83元(yuan)(yuan)，維(wei)持(chi)增(zeng)持(chi)。公司(si)(si)受(shou)益(yi)于“十四五”練兵備戰(zhan)背景下戰(zhan)斗機旺(wang)盛需求釋放，疊加公司(si)(si)聚焦提質增(zeng)效，盈利能力持(chi)續改善(shan)，業績有望保持(chi)高速增(zeng)長。我們維(wei)持(chi)2023-2025年EPS1.13/1.53/2.01元(yuan)(yuan)，給予(yu)公司(si)(si)2024年46.95倍PE，維(wei)持(chi)目標價(jia)71.83元(yuan)(yuan)，維(wei)持(chi)“增(zeng)持(chi)”評級。

23年(nian)業(ye)績(ji)符(fu)合預(yu)期(qi)，利(li)潤(run)端持續保持高速(su)(su)增長。公(gong)(gong)(gong)司2023年(nian)實現營收462.48億元（+11.18%），歸母凈利(li)潤(run)30.08億元（+30.51%），扣非凈利(li)潤(run)29.11億元（+32.81%），業(ye)績(ji)符(fu)合預(yu)期(qi)。公(gong)(gong)(gong)司堅定(ding)首責主(zhu)責主(zhu)業(ye)發(fa)展思路，聚焦(jiao)優質運(yun)營、加(jia)速(su)(su)創新(xin)變革，深化“三個沈飛”建設新(xin)局面，開拓(tuo)“五個迭代”升級(ji)新(xin)高地，全面助推公(gong)(gong)(gong)司高質量發(fa)展和(he)跨代轉型升級(ji)。

大力推進高(gao)(gao)質量(liang)發展(zhan)，盈(ying)利能(neng)力有(you)望持(chi)續(xu)改(gai)(gai)(gai)善(shan)。1）我(wo)國較(jiao)美國軍(jun)機(ji)數(shu)量(liang)及代(dai)際的顯著(zhu)差距有(you)望驅動戰(zhan)斗機(ji)行業(ye)持(chi)續(xu)較(jiao)快增長；2）作為(wei)我(wo)國戰(zhan)斗機(ji)龍(long)頭，公司(si)未(wei)來將致力于實現“研(yan)、造、修”一體化發展(zhan)，加速能(neng)力建設，優化產業(ye)布(bu)局；3）伴隨著(zhu)軍(jun)品定價(jia)機(ji)制改(gai)(gai)(gai)革，公司(si)業(ye)務拓展(zhan)、產品量(liang)價(jia)提升(sheng)及管理水平改(gai)(gai)(gai)善(shan)，盈(ying)利能(neng)力有(you)望持(chi)續(xu)改(gai)(gai)(gai)善(shan)，利潤有(you)望保持(chi)高(gao)(gao)速增長。

催(cui)化劑：新裝備加速發展帶來(lai)需求(qiu)改善、軍機維修(xiu)能力(li)(li)顯著補強、設計研發能力(li)(li)實現突破。

風險提示：新型號放量速(su)(su)度(du)(du)不(bu)及預期、維(wei)修等(deng)業(ye)務(wu)拓展(zhan)速(su)(su)度(du)(du)不(bu)及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)