每經記者｜趙(zhao)李南    每經編輯｜魏官紅    

4月(yue)22日，紫金礦業（SH601899，股價17.8元，市值(zhi)4686.03億(yi)元）發布2024年一季報。

今年一季度，紫金礦業實(shi)現營業收入約747.8億元(yuan)，同(tong)比下降0.22%；實(shi)現歸(gui)屬于上市公司(si)股(gu)東的凈利潤62.6億元(yuan)，同(tong)比增長約15.05%。

《每(mei)日經濟新(xin)聞》記(ji)者注(zhu)意到，毛利水平的(de)提(ti)升和投資收(shou)益的(de)增長是紫金(jin)礦業在收(shou)入下降的(de)情況(kuang)下卻實現利潤(run)增長的(de)重要(yao)原因。

值得注意的(de)(de)是，今年以(yi)來，伴隨著(zhu)黃金(jin)和銅價(jia)格的(de)(de)上漲，紫(zi)金(jin)礦(kuang)業(ye)(ye)的(de)(de)股(gu)價(jia)也出現了(le)大(da)幅上漲。然而，今年一季度(du)，紫(zi)金(jin)礦(kuang)業(ye)(ye)的(de)(de)多位前(qian)十(shi)大(da)股(gu)東進行(xing)了(le)減持，其中包括高毅資(zi)產名下的(de)(de)兩只基金(jin)、北向資(zi)金(jin)和阿(a)布達比投資(zi)局等(deng)。

毛利水平顯著增厚

今年第(di)一季度，紫金礦(kuang)業的營業收入同比下降(jiang)約(yue)1.7億元，營業總成(cheng)本同比下降(jiang)約(yue)8.3億元，其中營業成(cheng)本同比下降(jiang)約(yue)9.5億元。

營業(ye)(ye)成(cheng)本(ben)的大幅下降，導致紫金(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)的毛利率同比上升。長(chang)期以(yi)來(lai)，對于(yu)分析紫金(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)的投資(zi)者而言，由于(yu)冶煉業(ye)(ye)務的存(cun)在，使得紫金(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)的營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)在重要性上低于(yu)其毛利。

今(jin)年第一(yi)季度，紫金礦業的(de)(de)兩(liang)個核心(xin)產品，礦山產銅(tong)和礦山產金的(de)(de)毛利水平環比提升。今(jin)年第一(yi)季度，紫金礦業的(de)(de)金錠銷售單價為472.74元/克(ke)(ke)，金精礦的(de)(de)銷售單價為436.66元/克(ke)(ke)；去年第四季度則為441.82元/克(ke)(ke)和392.45元/克(ke)(ke)。

從整體的礦山企(qi)業角度看，今(jin)年第一季度紫金礦業的礦山企(qi)業毛利率為54.5%，環比(bi)增長(chang)8.88個百分點。

紫金礦(kuang)業表示(shi)，2024年第一季(ji)度(du)，公(gong)司進一步落實“提質、控本(ben)(ben)、增效”工作(zuo)總方針(zhen)，主要礦(kuang)產(chan)品成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)上(shang)升勢頭得(de)到有效遏制，公(gong)司整體運(yun)營成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)特別是海外項目運(yun)營成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)環(huan)比下降(jiang)明顯，礦(kuang)產(chan)金精礦(kuang)和銅精礦(kuang)單(dan)位銷(xiao)售成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)環(huan)比下降(jiang)幅(fu)度(du)分別達14%和13%，疊加金銅價格持續上(shang)漲背(bei)景，公(gong)司毛(mao)利(li)水平增厚顯著。

投資(zi)收益的增長也是公司利潤(run)增長的另(ling)外一(yi)個因素。今年一(yi)季(ji)度，紫金礦(kuang)業(ye)的投資(zi)收益約(yue)(yue)7.9億元(yuan)，同(tong)比(bi)增加約(yue)(yue)2.6億元(yuan)。

此外，從生產(chan)(chan)(chan)的角度看，與2023年(nian)第四季(ji)度環(huan)比，紫金(jin)礦(kuang)業(ye)2024年(nian)第一季(ji)度礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)金(jin)產(chan)(chan)(chan)量環(huan)比下(xia)降5%，礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)銅產(chan)(chan)(chan)量環(huan)比增(zeng)加4%，礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)鋅產(chan)(chan)(chan)量環(huan)比下(xia)降0.2%。

遭多位股東減持

值得注意(yi)的是，今(jin)(jin)年以來(lai)，伴隨著黃(huang)金和銅價(jia)格(ge)的高(gao)漲，紫(zi)金礦(kuang)業的股價(jia)表現非常強勢，今(jin)(jin)年初至今(jin)(jin)紫(zi)金礦(kuang)業的股價(jia)累(lei)計上漲約43%。

然而，今年一季度，紫金礦(kuang)業前(qian)十大股東當中(zhong)(zhong)的多位進行了減持，其(qi)中(zhong)(zhong)包括香(xiang)港中(zhong)(zhong)央結算（代理(li)人(ren)）有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)、香(xiang)港中(zhong)(zhong)央結算有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)（陸股通）、上(shang)海(hai)高(gao)毅(yi)(yi)資產(chan)管理(li)合(he)伙企業（有(you)(you)(you)限(xian)(xian)合(he)伙）—高(gao)毅(yi)(yi)曉(xiao)(xiao)峰2號致信(xin)基金、中(zhong)(zhong)國對外(wai)經濟貿易信(xin)托(tuo)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)—外(wai)貿信(xin)托(tuo)—高(gao)毅(yi)(yi)曉(xiao)(xiao)峰鴻遠集合(he)資金信(xin)托(tuo)計(ji)劃(hua)、阿布達比投資局(ju)和(he)UBS AG。

其(qi)中(zhong)，高(gao)毅資產(chan)名下(xia)的兩只基金(jin)(jin)(jin)減持數量(liang)較大(da)，上海高(gao)毅資產(chan)管理(li)合伙企業（有限(xian)合伙）—高(gao)毅曉(xiao)峰2號致信(xin)基金(jin)(jin)(jin)和中(zhong)國對(dui)外經(jing)濟(ji)貿易(yi)信(xin)托(tuo)(tuo)有限(xian)公(gong)司—外貿信(xin)托(tuo)(tuo)—高(gao)毅曉(xiao)峰鴻遠集合資金(jin)(jin)(jin)信(xin)托(tuo)(tuo)計劃在一季度分別減持了紫金(jin)(jin)(jin)礦業約(yue)5600萬股和3200萬股。

UBS AG則(ze)退出了(le)紫金礦業的(de)前(qian)十(shi)大股東，而對比今年一季度末和去年年底紫金礦業前(qian)十(shi)大股東的(de)門檻（未發生(sheng)變化）可知，UBS AG系因(yin)減持退出了(le)前(qian)十(shi)大股東。

同時，今年一季度(du)中國工商(shang)(shang)銀行—上證(zheng)(zheng)50交易(yi)型開放式指數證(zheng)(zheng)券投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)和中國工商(shang)(shang)銀行股份有限公司—華(hua)泰柏瑞(rui)滬(hu)深(shen)300交易(yi)型開放式指數證(zheng)(zheng)券投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)對紫金(jin)礦(kuang)業進(jin)行了加倉。

值(zhi)得注意的(de)是，中信建投期貨研究發展(zhan)部在4月21日發布(bu)觀點稱：“在供(gong)應短缺預期被前置的(de)背景下，基金買(mai)盤對銅(tong)價持(chi)續過熱的(de)情緒刷新了銅(tong)價新高。但市場(chang)忽略(lve)了美聯儲(chu)愈發偏鷹的(de)表態，及銅(tong)產業(ye)基本(ben)面羸弱(ruo)的(de)現(xian)狀，銅(tong)價雙向波(bo)動的(de)風險(xian)加劇，投資(zi)者謹慎隨行就(jiu)市，企業(ye)積極賣出(chu)套(tao)期保值(zhi)、買(mai)入套(tao)保可(ke)繼續持(chi)有部分。”

封(feng)面圖片(pian)來源：每(mei)日經濟新(xin)聞 劉(liu)國梅 攝