每經記者｜任 飛(fei)    每經編輯｜彭水萍    

7月(yue)4日早間，博時和摩根基(ji)金發布公告稱(cheng)，旗(qi)下多只QDII基(ji)金將暫停或調整大(da)額申購，從涉及基(ji)金對應的(de)投資標(biao)(biao)的(de)來看，以納斯達克100指數及相關ETF、標(biao)(biao)普500指數及相關ETF、亞太、歐洲市場(chang)權益類資產等為主。

據《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者觀察，從對(dui)應場內(nei)ETF近期表現來看，部(bu)分已(yi)經(jing)持(chi)續(xu)出現高溢價(jia)，此(ci)次涉(she)及限購的場外(wai)基(ji)金也對(dui)限購原因進(jin)行了說明(ming)，多為(wei)保護基(ji)金份額持(chi)有人(ren)利益。

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不(bu)過(guo)(guo)，部分產(chan)品的直銷(xiao)和代銷(xiao)渠(qu)道(dao)限購(gou)(gou)上限不(bu)同，有(you)的通(tong)過(guo)(guo)直銷(xiao)渠(qu)道(dao)申購(gou)(gou)依然可以獲得比代銷(xiao)渠(qu)道(dao)單(dan)日上限高(gao)出百倍的申購(gou)(gou)上限，如博時納斯達克100ETF聯接人(ren)民(min)幣基金通(tong)過(guo)(guo)代銷(xiao)渠(qu)道(dao)單(dan)日申購(gou)(gou)上限為5000元，直銷(xiao)渠(qu)道(dao)可達50萬元。

部分產品直銷優勢明顯

進(jin)入7月(yue)，公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)的(de)限(xian)(xian)購(gou)節奏仍在繼(ji)續，截至7月(yue)4日(ri)，已(yi)經有超20只基(ji)金(jin)(jin)（統計所有份額）宣(xuan)布(bu)暫停大額申購(gou)，其中(zhong)的(de)QDII基(ji)金(jin)(jin)再次因(yin)限(xian)(xian)購(gou)進(jin)入大眾視野。

有業(ye)內人士表示，當下的基(ji)金限購基(ji)本是常(chang)態，從(cong)實(shi)施限購的基(ji)金來看(kan)，規模較小且成立年限較短的占比不(bu)低。

亦有分析指出，基金配置端的(de)難(nan)度增(zeng)加(jia)依(yi)然是(shi)導致(zhi)目前限(xian)購的(de)主要原因，特(te)別對QDII基金來說，明(ming)星標的(de)估值居(ju)高(gao)，繼續加(jia)持或調整投資(zi)方向(xiang)難(nan)度都不低。

從跨境基金(jin)來看(kan)，此前(qian)公(gong)布(bu)基金(jin)公(gong)司最(zui)新QDII額(e)度(du)后，業內還不曾多(duo)見相(xiang)關基金(jin)限(xian)購的(de)(de)消息，有的(de)(de)也只因海外部分地區(qu)的(de)(de)特定休市日(ri)進行(xing)調(diao)整，就7月4日(ri)出現的(de)(de)限(xian)購情況來看(kan)，機構(gou)解釋的(de)(de)原因為保護(hu)投資者利益。

7月4日早間，博時和摩(mo)根基(ji)(ji)金發布(bu)公告(gao)稱(cheng)，旗(qi)下多(duo)只QDII基(ji)(ji)金將暫停或調整大額申(shen)購，從涉及基(ji)(ji)金對應(ying)的投資標(biao)的來看，以納斯達克100指數(shu)及相(xiang)關(guan)ETF、標(biao)普500指數(shu)及相(xiang)關(guan)ETF、亞(ya)太(tai)、歐洲(zhou)市場權益類(lei)資產等(deng)為主。

值得注意的(de)(de)是(shi)，關于(yu)基金(jin)公(gong)司(si)對(dui)限購金(jin)額的(de)(de)設(she)置，各(ge)家差(cha)異(yi)比較(jiao)明顯，有的(de)(de)也在特定(ding)渠道申購方面給(gei)予比較(jiao)寬松的(de)(de)空(kong)間。

《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞》記者注意到(dao)，從前(qian)述兩家公(gong)司限(xian)購(gou)產品(pin)來看，摩根(gen)基(ji)(ji)金(jin)(jin)旗(qi)下多只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)的限(xian)購(gou)針對(dui)人民幣基(ji)(ji)金(jin)(jin)上限(xian)為(wei)1萬(wan)元(yuan)，針對(dui)美元(yuan)基(ji)(ji)金(jin)(jin)為(wei)1000美元(yuan)；也有部分(fen)產品(pin)設限(xian)較低(di)，如摩根(gen)全球多元(yuan)配置（QDII-FOF）人民幣及美元(yuan)基(ji)(ji)金(jin)(jin)分(fen)別為(wei)5萬(wan)元(yuan)、5000美元(yuan)。

博時納斯達克100ETF聯接基(ji)金則(ze)較為特殊，其在人民(min)幣(bi)及美(mei)元(yuan)基(ji)金的(de)設限分別為單日申購(gou)(gou)不超過(guo)5000元(yuan)、750美(mei)元(yuan)。公司補(bu)充(chong)說明(ming)稱，這一(yi)條(tiao)件為限制通(tong)過(guo)代銷機構(gou)申購(gou)(gou)基(ji)金的(de)客戶，而通(tong)過(guo)直銷渠道申購(gou)(gou)的(de)則(ze)不同(tong)，人民(min)幣(bi)及美(mei)元(yuan)基(ji)金的(de)單日申購(gou)(gou)上限分別為50萬元(yuan)、7.5萬美(mei)元(yuan)。

較多母基金持續高溢價

針對(dui)此次(ci)出現(xian)(xian)的限購基金(jin)，從跨境產品來看，很多(duo)聯(lian)接基金(jin)的母基金(jin)此前(qian)連續出現(xian)(xian)高溢(yi)價(jia)的情(qing)況，例如前(qian)述博時納斯達可(ke)100ETF，就在近期連續發布溢(yi)價(jia)風險提示(shi)公(gong)告(gao)。

據(ju)公(gong)開(kai)數(shu)據(ju)統(tong)計，今年(nian)以(yi)來(lai)(lai)QDII基(ji)金(jin)產(chan)品(pin)持續(xu)高溢(yi)(yi)價，有(you)33只(zhi)QDII基(ji)金(jin)產(chan)品(pin)合計發布(bu)超過400次溢(yi)(yi)價風險提示公(gong)告(gao)，其(qi)中3只(zhi)產(chan)品(pin)發布(bu)60次以(yi)上。可見，提示溢(yi)(yi)價風險的背后，折射出相關海外資(zi)(zi)產(chan)的吸引(yin)力較大，同時也暴(bao)露出高估值的投資(zi)(zi)風險，不(bu)得(de)不(bu)說，越(yue)來(lai)(lai)越(yue)多(duo)的機構(gou)投資(zi)(zi)人開(kai)始對這一現(xian)象(xiang)予以(yi)警惕。

《每日經濟新聞》記者注意到(dao)，實際(ji)上，從今年以(yi)來的QDII基金收益來看，很多已經超(chao)過(guo)去年同期水平。比如易方達(da)標(biao)普(pu)信息科(ke)技A、景順長城納(na)斯達(da)克科(ke)技市值加權(quan)聯接A、嘉實美國成長等QDII基金，今年以(yi)來的收益率水平超(chao)過(guo)去年同期。

需指出(chu)的(de)(de)是，今年以來業績靠(kao)前(qian)的(de)(de)QDII基(ji)金中，絕(jue)大(da)多數的(de)(de)申(shen)(shen)贖(shu)狀態顯示(shi)限購，有的(de)(de)暫停大(da)額申(shen)(shen)購，有的(de)(de)直(zhi)接暫停申(shen)(shen)購，這也在(zai)促進(jin)市場對此類投資工具的(de)(de)進(jin)一步追逐。

不過，受限于風控(kong)及額(e)度(du)(du)的(de)考(kao)量，適度(du)(du)開閘并進行資產配(pei)置有助于組合的(de)風險管控(kong)。

高盛、摩根(gen)大通等國(guo)際(ji)金融機構近期(qi)發布的最新(xin)預測顯(xian)示，今年美(mei)國(guo)股(gu)市經歷前期(qi)上漲后，正醞釀(niang)顯(xian)著回調風險(xian)。在政(zheng)(zheng)府(fu)財政(zheng)(zheng)赤字居高不下(xia)、美(mei)聯儲貨幣政(zheng)(zheng)策轉(zhuan)向帶(dai)來(lai)更(geng)多不確定因素的時候，美(mei)國(guo)經濟走勢也可能對美(mei)股(gu)走勢產生不利影響。

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