每(mei)經AI快訊，平安證券研報表示，2024年7月(yue)美聯儲議(yi)(yi)息(xi)會議(yi)(yi)暫(zan)不降息(xi)，會議(yi)(yi)聲明出現多(duo)處調整，尤(you)其強調委員會從側重通脹(zhang)風險切換(huan)至關(guan)注(zhu)就(jiu)業和(he)通脹(zhang)雙向風險。鮑威(wei)爾的講話如期透露(lu)出9月(yue)降息(xi)的可能(neng)(neng)性，而(er)對于(yu)就(jiu)業市場的評價比市場更加樂觀。理解降息(xi)的邏輯(ji)，比判斷降息(xi)的時點更加重要。近期市場對于(yu)降息(xi)隱(yin)含的“衰(shuai)退(tui)”信(xin)號較為敏感(gan)，但更應(ying)從貨幣政(zheng)策“正常(chang)化(hua)”的角度去理解本輪降息(xi)。正如鮑威(wei)爾講話多(duo)次提及三個(ge)“正常(chang)化(hua)”——就(jiu)業市場正常(chang)化(hua)、經濟正常(chang)化(hua)以及貨幣政(zheng)策正常(chang)化(hua)。繼而(er)，市場可能(neng)(neng)會從“衰(shuai)退(tui)交(jiao)易”逐步(bu)過度到“軟著(zhu)陸交(jiao)易”，對于(yu)大幅、快速降息(xi)的押注(zhu)可能(neng)(neng)更加克制，美債(zhai)利(li)率和(he)美元匯率有(you)望(wang)維持韌性，美股(gu)調整有(you)望(wang)告一(yi)段落。