每經記者｜趙景致    每經編(bian)輯｜馬子卿    

人民(min)幣匯率強勢(shi)反彈！《每日經濟新聞》記者注意到，僅僅兩個(ge)交易日時間，離(li)岸人民(min)幣對(dui)美元匯率便從7.25一路飆(biao)升至7.09附(fu)近，幅度(du)超過1500點。而在不久前，離(li)岸人民(min)幣對(dui)美元匯率曾跌破7.3。

8月(yue)5日(ri)(ri)盤中(zhong)，離(li)(li)岸人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)對美元最高已到7.0836，與去年12月(yue)份(fen)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯率高位持平，一舉收(shou)復今年以(yi)來的(de)貶值“失地”。受離(li)(li)岸人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)帶動(dong)，在岸人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)兩(liang)日(ri)(ri)內同樣漲幅超(chao)千點(dian)至(zhi)7.13附近。截至(zhi)8月(yue)5日(ri)(ri)21時，離(li)(li)岸人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)對美元報(bao)價為7.104，在岸人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)對美元報(bao)價為7.124。離(li)(li)岸價、在岸價倒掛，且均超(chao)過(guo)中(zhong)間(jian)價7.1345。

而(er)到了8月(yue)6日(ri)，截至記者發稿(gao)，離(li)岸人民幣對美(mei)元報(bao)價為(wei)7.1475。

光大銀(yin)行(xing)金融市場部宏觀(guan)研究員(yuan)周茂(mao)華表(biao)示，人民幣匯率反(fan)彈，一(yi)是國內加大宏觀(guan)政(zheng)策(ce)實(shi)施力度，市場對經(jing)(jing)濟(ji)復蘇預期(qi)增強(qiang)；二(er)是美(mei)國經(jing)(jing)濟(ji)數據下滑超預期(qi)，歐美(mei)股市劇(ju)烈波動引發資金避險需求。此外，日(ri)元強(qiang)勁反(fan)彈情緒(xu)外溢也對人民幣匯率產(chan)生影響。

2024年8月1日，黑(hei)龍江省黑(hei)河(he)(he)市，游客在黑(hei)河(he)(he)口岸黑(hei)河(he)(he)創融外(wai)匯(hui)交易(yi)服務有限公司窗口兌換外(wai)幣或(huo)者人(ren)民(min)幣。 視覺中國圖(tu)

人民幣資產吸引力增強

7月(yue)25日，中國人(ren)(ren)民銀行開展(zhan)中期(qi)借貸便利（MLF）操(cao)作，中標利率下(xia)降20個基點(dian)，但人(ren)(ren)民幣對美元卻在貶值(zhi)趨勢(shi)下(xia)反轉出(chu)較強升值(zhi)勢(shi)頭。在進入8月(yue)后，人(ren)(ren)民幣對美元匯率持續上升，尤其是(shi)8月(yue)2日、8月(yue)5日，離(li)岸(an)人(ren)(ren)民幣對美元升值(zhi)超過1500個基點(dian)，抹平開年來(lai)的所(suo)有跌幅、創(chuang)下(xia)年內新(xin)高。

據悉，匯率變動離不開內(nei)部和外部因素。周茂華對記者表示，從國內(nei)情況看，人民幣走強(qiang)受(shou)三(san)方(fang)面(mian)推動。

一是基(ji)本(ben)面穩固(gu)。近期發(fa)布數(shu)據顯(xian)示(shi)，經濟保(bao)持了復(fu)蘇(su)和擴張(zhang)的態勢，央行超(chao)預(yu)期降息，加大宏觀政策實(shi)施力(li)度，提振市場對經濟復(fu)蘇(su)預(yu)期。上半年外貿(mao)出口(kou)與貿(mao)易順(shun)差雙雙超(chao)預(yu)期，國際收(shou)支平衡，外匯(hui)儲備(bei)穩定在3.2萬億(yi)美元上方，基(ji)本(ben)面穩健(jian)為人(ren)民幣匯(hui)率提供堅實(shi)支撐。

二(er)是人(ren)(ren)民(min)幣(bi)資產吸引力增(zeng)強。國內基本(ben)面前景改善，宏觀(guan)政策環境理(li)想(xiang)，加上人(ren)(ren)民(min)幣(bi)資產估值整(zheng)體處于洼地，市場對人(ren)(ren)民(min)幣(bi)資產看漲情緒(xu)在逐步積累。

三是離岸人民幣供(gong)需偏緊。近(jin)期離岸人民幣同業拆借利率飆(biao)升(sheng)，反映離岸人民幣市場需求相(xiang)對于供(gong)給(gei)偏強，人民幣升(sheng)值動能(neng)增強。

而從外(wai)(wai)部因素(su)來看，盡管各界對海外(wai)(wai)降(jiang)(jiang)息節奏、力度方面存(cun)在意見分歧，但目前發達(da)經濟(ji)體(ti)逐步向降(jiang)(jiang)息周(zhou)期過渡已基本形成共識。周(zhou)茂華(hua)表示，“截至(zhi)目前，全球(qiu)已有20多個經濟(ji)體(ti)實施降(jiang)(jiang)息。”上半年(nian)歐洲央行、加拿大(da)央行率先啟動降(jiang)(jiang)息，美(mei)聯儲近期也釋放年(nian)內可能啟動降(jiang)(jiang)息周(zhou)期信號，發達(da)經濟(ji)體(ti)政(zheng)策對我國外(wai)(wai)溢(yi)影響將(jiang)逐步減弱。

近期日元對美元匯率飆升

從影(ying)響人民(min)幣(bi)走勢(shi)的(de)重要因素——中(zhong)美利差角(jiao)度來看，自(zi)4月下(xia)旬以來，利差已(yi)呈現觸頂回(hui)落態勢(shi)。截至(zhi)上周末，中(zhong)美十(shi)年(nian)期(qi)國債(zhai)利差為(wei)-1.67%，而前值為(wei)-2.01%，呈現大幅收窄。

周茂(mao)華表示(shi)，我國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)穩步復蘇，物價保(bao)持溫和(he)回(hui)升態(tai)勢，將制約(yue)市(shi)場利率下行空間；同時美(mei)(mei)聯儲經(jing)(jing)濟(ji)與通(tong)脹趨緩，政策(ce)逐步轉(zhuan)向降息周期，預計中美(mei)(mei)利差有望逐步收窄。

“如果后續美國就業市場(chang)出現超(chao)預期惡化(hua)，可能促使美聯儲加快降(jiang)息(xi)步伐，進一步減弱利差(cha)對人(ren)民幣(bi)匯(hui)(hui)率的(de)影(ying)響。”周茂華表示，盡管海外(wai)政(zheng)治經濟環境(jing)仍存在較大不(bu)確定性，但(dan)國內(nei)經濟復蘇與美聯儲降(jiang)息(xi)周期方向較為確定，我(wo)國外(wai)貿韌性，國際收(shou)支保(bao)持(chi)基本(ben)平(ping)衡，人(ren)民幣(bi)資產(chan)吸引力增強等，年內(nei)人(ren)民幣(bi)面臨的(de)環境(jing)較為有利，預計人(ren)民幣(bi)匯(hui)(hui)率將保(bao)持(chi)穩(wen)中(zhong)略升走勢(shi)，相對于主(zhu)要國際貨幣(bi)走勢(shi)平(ping)穩(wen)。

除了內(nei)部(bu)因素以及(ji)部(bu)分發達經濟體(ti)降息，日本央行超(chao)(chao)預期(qi)“放(fang)鷹”的影(ying)響也不容小覷，“一(yi)松一(yi)緊(jin)”更助推人民幣升(sheng)值。今(jin)年上(shang)半年日元對(dui)美元匯率(lv)大(da)幅(fu)貶值。7月31日，日本央行宣布加息15個基點，將政策利率(lv)上(shang)調至0.15%至0.25%，市場普遍認為(wei)加息“超(chao)(chao)預期(qi)”。

從日(ri)(ri)(ri)元表現來看，近一個(ge)月以來，日(ri)(ri)(ri)元對(dui)美(mei)(mei)元匯(hui)率飆升(sheng)，已從7月11日(ri)(ri)(ri)的(de)161快速升(sheng)至8月5日(ri)(ri)(ri)的(de)142，達到(dao)至少7個(ge)月來高位。據日(ri)(ri)(ri)本共同社報(bao)道(dao)，日(ri)(ri)(ri)本與美(mei)(mei)國之間的(de)利差(cha)有(you)望縮小，投(tou)資者買(mai)入(ru)日(ri)(ri)(ri)元賣出美(mei)(mei)元的(de)勢頭增(zeng)強。

有(you)觀點認(ren)為，日元加(jia)息預期和套系交易(yi)的(de)逆轉可能推高(gao)了日元匯(hui)率(lv)，同時也助推了人(ren)民(min)幣升值。周茂華表示，人(ren)民(min)幣與日元等(deng)貨幣聯動性確實有(you)所增強，這背(bei)后主要(yao)是我國經濟、金(jin)融不(bu)斷融入(ru)全球有(you)關。

周茂華認為(wei)，綜合來(lai)看，發達經濟(ji)體(ti)經濟(ji)趨緩(huan)、企(qi)業盈利前(qian)景(jing)承壓、地緣沖突、貿易(yi)保護主義、美國(guo)大選風險等，海(hai)外市場波動性有(you)所(suo)(suo)加大，加上目前(qian)海(hai)外資(zi)產股票整體(ti)高位(wei)，風險相(xiang)較于收益有(you)所(suo)(suo)增(zeng)大。而國(guo)內(nei)經濟(ji)、政(zheng)策和企(qi)業盈利前(qian)景(jing)相(xiang)對確定，估(gu)值處(chu)于低(di)位(wei)的人民幣資(zi)產有(you)望成為(wei)全(quan)球資(zi)金(jin)的“避風港(gang)”。

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