每經(jing)記(ji)者(zhe)｜楊(yang) 建    每經(jing)編輯(ji)｜彭(peng)水萍    

9月24日(ri)，A股市場全天(tian)放(fang)量大漲(zhang)，三大指(zhi)數均(jun)漲(zhang)超(chao)4%，滬(hu)指(zhi)創2020年(nian)7月6日(ri)以來最(zui)大單(dan)日(ri)漲(zhang)幅。截至(zhi)收盤(pan)，滬(hu)指(zhi)漲(zhang)4.15%，深證成指(zhi)漲(zhang)4.36%，創業板指(zhi)漲(zhang)5.54%。

A股放量(liang)大漲(zhang)，源于當天一場(chang)重磅發布(bu)會(hui)——9月24日(ri)，國務院新(xin)聞(wen)辦(ban)公(gong)室(shi)舉行新(xin)聞(wen)發布(bu)會(hui)，中(zhong)國人民銀(yin)行行長潘功勝(sheng)、國家金(jin)融(rong)監督管理總局(ju)局(ju)長李云澤、中(zhong)國證監會(hui)主席(xi)吳清(qing)介紹金(jin)融(rong)支持經濟(ji)高質量(liang)發展有關情況，并答記(ji)者問。

潘功勝(sheng)在發(fa)布會上(shang)表(biao)示，將創設(she)股票(piao)回(hui)購(gou)增(zeng)持再貸(dai)款，用(yong)(yong)于回(hui)購(gou)增(zeng)持上(shang)市公司(si)股票(piao)，首期是(shi)3000億元，如果做得好后續可以追(zhui)加。只能用(yong)(yong)于投資股票(piao)市場的互換便利首期操作規模5000億元，未來可視(shi)情況擴大規模。

視覺中國

李云(yun)澤表示，將(jiang)支持(chi)其他符合(he)條件的(de)保險機構設(she)立私(si)募(mu)證(zheng)券投資基(ji)金(jin)，進一步加大(da)對資本市場的(de)投資力度。鼓勵引導保險資金(jin)開展長(chang)期權益投資。鼓勵理財(cai)公(gong)司(si)、信(xin)托公(gong)司(si)發行更多長(chang)期限(xian)權益產品。

吳清表(biao)示(shi)，支持(chi)匯金公司加大投資力度，推動長期(qi)資金投資股市。同時(shi)還表(biao)示(shi)，并購重組(zu)是資本市場的大事，將大力支持(chi)上市公司向新質(zhi)生產力方向轉型(xing)升級，開(kai)展(zhan)基(ji)于轉型(xing)升級為目標的跨行業并購。

對此，有私募表示(shi)，央行下(xia)場(chang)提供(gong)“子彈”，這個就是超級利(li)好(hao)，A股歷史沒(mei)有過的(de)。9月24日可能是A股市場(chang)由資金流出轉變成(cheng)資金流入的(de)一個關鍵(jian)節點，部分場(chang)外資金開始進場(chang)了。

支持長期資金入市

9月24日，A股三大(da)指(zhi)數均漲超4%，其(qi)中，創業板(ban)指(zhi)更是(shi)大(da)漲5.54%。“燃爆”行情的無疑(yi)是(shi)上述新聞發(fa)布會釋放(fang)的重磅信號，大(da)金融(rong)全線(xian)抬升，券商股集體大(da)漲，多(duo)元(yuan)金融(rong)板(ban)塊掀起漲停潮，滬指(zhi)強勢收復2800點，收盤報收2863.13點。

從板(ban)(ban)塊走勢來(lai)看(kan)，多元(yuan)(yuan)金融、鋼鐵、證券、白酒等(deng)板(ban)(ban)塊漲(zhang)幅居前，無下跌(die)(die)板(ban)(ban)塊；從漲(zhang)跌(die)(die)情況(kuang)來(lai)看(kan)，個(ge)股漲(zhang)多跌(die)(die)少(shao)，全市場超5100只個(ge)股上漲(zhang)；從成交額情況(kuang)來(lai)看(kan)，滬深兩市9月24日成交額9713億元(yuan)(yuan)，較(jiao)上個(ge)交易日放量(liang)4203億元(yuan)(yuan)。

市(shi)場暴漲的背后，首先是(shi)政策利好不(bu)斷。

吳清表(biao)示，證監會將(jiang)支(zhi)持匯金(jin)公司加(jia)大(da)投(tou)資(zi)力(li)度，推動長(chang)期資(zi)金(jin)投(tou)資(zi)股市(shi)。吳清還表(biao)示，并購重(zhong)(zhong)組(zu)是資(zi)本市(shi)場(chang)的大(da)事，資(zi)本市(shi)場(chang)通過(guo)促進(jin)企業(ye)并購進(jin)一(yi)步促進(jin)資(zi)源有效配置，當前我國經(jing)濟結構轉(zhuan)型升級加(jia)快推進(jin)的背景下(xia)，亟須(xu)發揮好企業(ye)并購重(zhong)(zhong)組(zu)的關鍵作用。新“國九(jiu)條(tiao)”對(dui)活躍并購重(zhong)(zhong)組(zu)市(shi)場(chang)做出(chu)重(zhong)(zhong)要部署，為進(jin)一(yi)步激(ji)發并購重(zhong)(zhong)組(zu)活力(li)，證監會將(jiang)大(da)力(li)支(zhi)持上市(shi)公司向新質生產(chan)力(li)方向轉(zhuan)型升級，開展基于轉(zhuan)型升級為目(mu)標(biao)的跨(kua)行業(ye)并購，以(yi)及有助(zhu)于補鏈(lian)強(qiang)鏈(lian)、提升關鍵技術水平的未盈(ying)利資(zi)產(chan)的收購。

對此，黑崎資(zi)(zi)本(ben)首席戰(zhan)略官陳興文告訴記者，證監會推動(dong)長期資(zi)(zi)金投(tou)資(zi)(zi)股市，并(bing)強調(diao)并(bing)購重(zhong)組(zu)在資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)中(zhong)的(de)(de)重(zhong)要性(xing)。并(bing)購重(zhong)組(zu)是讓更多優質(zhi)企業(ye)走向權(quan)益(yi)市場(chang)的(de)(de)“繞(rao)道上(shang)市”捷徑。通過支持企業(ye)并(bing)購重(zhong)組(zu)，資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)能(neng)夠有(you)效(xiao)(xiao)整合(he)資(zi)(zi)源，助力產業(ye)升(sheng)級和提質(zhi)增效(xiao)(xiao)，特別(bie)是在當前全球產業(ye)變革和我國(guo)經濟結(jie)構轉(zhuan)型的(de)(de)背景下顯(xian)得(de)尤為重(zhong)要。并(bing)購重(zhong)組(zu)使得(de)企業(ye)能(neng)夠迅速(su)獲取(qu)所需的(de)(de)技術(shu)和資(zi)(zi)源，提升(sheng)競(jing)爭力，同(tong)時也為資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)注入(ru)了新的(de)(de)活力，推動(dong)市場(chang)健康發展。

有市場人士指出，“大禮包”帶來(lai)的(de)(de)不僅是宏觀和(he)(he)資本市場的(de)(de)政策刺激，更是高(gao)層態度和(he)(he)決(jue)心的(de)(de)轉變(bian)。這種力(li)度帶來(lai)的(de)(de)不是反彈(dan)而是反轉。后續將(jiang)有持續性的(de)(de)行情，不會延續雞肋反彈(dan)的(de)(de)模(mo)式，初步普漲超跌修復后，會快速回歸景氣度投資，務(wu)必(bi)重視景氣度和(he)(he)板塊、個股邊(bian)際(ji)變(bian)化。

同時，也(ye)(ye)有游(you)資人(ren)士表示(shi)，9月(yue)24日(ri)(ri)可能(neng)是A股市場由資金流出轉變成資金流入(ru)的一(yi)個關(guan)鍵節(jie)點，部分場外(wai)資金開始進場了。另(ling)(ling)外(wai)從私募(mu)(mu)(mu)(mu)動向來看，近期也(ye)(ye)在積極抄底，私募(mu)(mu)(mu)(mu)排排網數(shu)(shu)(shu)據顯示(shi)，8月(yue)全月(yue)備(bei)案(an)私募(mu)(mu)(mu)(mu)證(zheng)券(quan)產(chan)品(pin)數(shu)(shu)(shu)量為131只(zhi)，而9月(yue)來，截(jie)至9月(yue)23日(ri)(ri)共(gong)計備(bei)案(an)私募(mu)(mu)(mu)(mu)證(zheng)券(quan)產(chan)品(pin)255只(zhi)，環(huan)比大幅增長。另(ling)(ling)外(wai)股票(piao)私募(mu)(mu)(mu)(mu)倉位(wei)止跌(die)回(hui)升，包括百(bai)億私募(mu)(mu)(mu)(mu)在內的多數(shu)(shu)(shu)私募(mu)(mu)(mu)(mu)加倉。截(jie)至9月(yue)13日(ri)(ri)，49.88%的百(bai)億私募(mu)(mu)(mu)(mu)倉位(wei)處于中(zhong)等水平，滿倉百(bai)億私募(mu)(mu)(mu)(mu)占比為41.35%。

提升了投資者信心

目前的(de)A股市場缺的(de)就(jiu)是資(zi)(zi)金(jin)，重磅利(li)(li)好(hao)政策(ce)有(you)了(le)，資(zi)(zi)金(jin)從哪里來？為提振投資(zi)(zi)者信(xin)心，央(yang)行(xing)創(chuang)設(she)兩項(xiang)全新(xin)工具(ju)，這也(ye)是央(yang)行(xing)首次設(she)立支持資(zi)(zi)本(ben)市場的(de)結構(gou)性貨幣政策(ce)工具(ju)。潘功勝(sheng)24日宣(xuan)布，創(chuang)設(she)5000億(yi)元(yuan)證券、基金(jin)、保險(xian)公司互(hu)換(huan)便利(li)(li)，提升機構(gou)的(de)資(zi)(zi)金(jin)獲(huo)取能力(li)和股票增持能力(li)。在額度安排上(shang)，互(hu)換(huan)便利(li)(li)首期操作規模5000億(yi)元(yuan)，未來可(ke)視(shi)情況擴大(da)規模，“做得(de)好(hao)可(ke)以再來5000億(yi)元(yuan)，甚至第三個5000億(yi)元(yuan)”。

另外，央行(xing)創(chuang)設3000億元股(gu)(gu)票(piao)回購(gou)增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi)專項再(zai)貸款(kuan)，引導銀行(xing)向(xiang)上市公(gong)司(si)和主要(yao)(yao)股(gu)(gu)東提供貸款(kuan)，支持(chi)(chi)(chi)回購(gou)和增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)票(piao)。“股(gu)(gu)票(piao)回購(gou)增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi)專項再(zai)貸款(kuan)利率1.75%，首期額(e)度為3000億元，未(wei)來可(ke)視(shi)運用情況擴大(da)規模。專項再(zai)貸款(kuan)是向(xiang)符(fu)合條件的上市公(gong)司(si)和主要(yao)(yao)股(gu)(gu)東發放優惠利率貸款(kuan)，用于回購(gou)和增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)票(piao)。

對此(ci)，有資深(shen)市場人士(shi)在朋友圈表示，1.75%的(de)利(li)息來(lai)增持(chi)股(gu)(gu)份，如(ru)果公司(si)市值從30億(yi)元漲到40億(yi)元，除去成(cheng)本(ben)都是(shi)大賺的(de)，上市公司(si)肯定愿意去做，美國(guo)的(de)微軟、蘋果就是(shi)不斷(duan)回(hui)購注銷。互(hu)換便利(li)工(gong)具首期就是(shi)5000億(yi)元，證券(quan)、基金、保險(xian)公司(si)自己(ji)持(chi)有的(de)股(gu)(gu)票(piao)(piao)，去央(yang)行抵押成(cheng)現金繼續買股(gu)(gu)票(piao)(piao)，而且只能用來(lai)買股(gu)(gu)票(piao)(piao)。這個本(ben)質上就是(shi)央(yang)行下場提供無限“子彈”，這個就是(shi)超級利(li)好，A股(gu)(gu)歷史上沒有過(guo)的(de)，不是(shi)以往那些降(jiang)息降(jiang)準的(de)利(li)好可比(bi)的(de)。

目前二級(ji)市場缺的(de)更多是(shi)信(xin)(xin)心。從5000億(yi)元的(de)互(hu)換(huan)便利，以及(ji)央(yang)行(xing)提供(gong)的(de)3000億(yi)元的(de)增(zeng)持回購貸款(kuan)額度來看，主要是(shi)提升了投(tou)資(zi)者的(de)信(xin)(xin)心。5000億(yi)元金融公司(si)互(hu)換(huan)便利為A股注入(ru)了新的(de)流動性，同時優化(hua)了投(tou)資(zi)結(jie)構(gou)，資(zi)金會進(jin)一步向優秀公司(si)集(ji)中。“回購和(he)增(zeng)持上市公司(si)股票，有助于(yu)穩定股價(jia)，并且回購和(he)增(zeng)持行(xing)為本身也會向市場傳遞積(ji)極信(xin)(xin)號，吸引更多資(zi)金進(jin)入(ru)股市。”同威投(tou)資(zi)研究總監馮翔告訴記(ji)者。

新一輪牛市將啟動？

重磅利好頻(pin)出(chu)，是否(fou)意味著新(xin)(xin)一(yi)(yi)(yi)輪牛(niu)市(shi)(shi)啟動(dong)？重陽投(tou)資(zi)表(biao)示，系列政(zheng)(zheng)策(ce)組合(he)拳發出(chu)了宏觀(guan)政(zheng)(zheng)策(ce)進(jin)一(yi)(yi)(yi)步加力(li)的(de)強烈信(xin)號，央行(xing)此次創(chuang)設了兩個新(xin)(xin)的(de)貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)工具支(zhi)持(chi)股票(piao)(piao)市(shi)(shi)場(chang)。一(yi)(yi)(yi)是非銀(yin)(yin)機(ji)構可以(yi)將(jiang)持(chi)有(you)的(de)優質資(zi)產(chan)置換質押從(cong)央行(xing)獲(huo)得國債等高(gao)流動(dong)性資(zi)產(chan)，并將(jiang)這(zhe)些資(zi)金投(tou)向于A股市(shi)(shi)場(chang)。今(jin)年以(yi)來中(zhong)央匯金公司也從(cong)央行(xing)和商業銀(yin)(yin)行(xing)獲(huo)得了流動(dong)性支(zhi)持(chi)，這(zhe)一(yi)(yi)(yi)工具將(jiang)擴(kuo)展(zhan)到全(quan)部符合(he)條件的(de)非銀(yin)(yin)金融機(ji)構，增(zeng)(zeng)強市(shi)(shi)場(chang)信(xin)心。第二(er)個工具是股票(piao)(piao)回購增(zeng)(zeng)持(chi)專項再貸款，這(zhe)有(you)利于對公司前景(jing)信(xin)心較高(gao)的(de)上市(shi)(shi)公司回購增(zeng)(zeng)持(chi)自身(shen)股票(piao)(piao)，更好地實現市(shi)(shi)值管理(li)。當然(ran)這(zhe)些政(zheng)(zheng)策(ce)為市(shi)(shi)場(chang)打開了想象空間，后續其他政(zheng)(zheng)策(ce)特別是財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)也有(you)進(jin)一(yi)(yi)(yi)步加力(li)的(de)可能。

星石投資(zi)告訴記者，24日的(de)政策(ce)整體力度超出(chu)市(shi)場預期，預計將對國內(nei)經濟(ji)和股(gu)(gu)(gu)市(shi)產生較積極的(de)影響，有(you)(you)望推動(dong)股(gu)(gu)(gu)市(shi)逐(zhu)漸走出(chu)底(di)部。央(yang)行雙降，提供長(chang)期流動(dong)性的(de)同(tong)時，也將帶動(dong)國內(nei)各部門融資(zi)成本下(xia)行，傳統的(de)寬(kuan)松總量貨幣政策(ce)將為(wei)國內(nei)經濟(ji)企穩營造更好(hao)(hao)的(de)政策(ce)環境(jing)，有(you)(you)助于(yu)市(shi)場經濟(ji)預期邊際好(hao)(hao)轉，這對股(gu)(gu)(gu)市(shi)也是利好(hao)(hao)信(xin)號。創(chuang)設新(xin)的(de)政策(ce)工具支持股(gu)(gu)(gu)票市(shi)場，有(you)(you)助于(yu)為(wei)股(gu)(gu)(gu)市(shi)增(zeng)加新(xin)的(de)流動(dong)性，有(you)(you)助于(yu)緩解當前股(gu)(gu)(gu)市(shi)信(xin)心偏弱、成交低迷、存量博弈的(de)現實。

星石投(tou)資認為，后續(xu)A股(gu)或將迎來3類(lei)新增資金(jin)，分別是首(shou)期操(cao)作規模5000億元的(de)(de)證券、基金(jin)、保險(xian)公司互(hu)換便(bian)利、首(shou)期規模3000億元的(de)(de)股(gu)票回(hui)購增持再(zai)貸(dai)款以及正在研究中的(de)(de)平準基金(jin)。新設(she)立的(de)(de)政(zheng)策工具(ju)是一種(zhong)制度(du)突破，信號(hao)意義比較大，有望增加各類(lei)投(tou)資者對A股(gu)市場(chang)的(de)(de)信心。政(zheng)策信號(hao)明確，提(ti)振了市場(chang)情緒和風險(xian)偏好(hao)。

中(zhong)歐瑞博(bo)聯席投資總監(jian)、對(dui)(dui)沖交(jiao)易部總監(jian)黃松杰告訴記者，兩項(xiang)工具的(de)(de)創設(she)對(dui)(dui)A股(gu)(gu)和港股(gu)(gu)都具有積極(ji)的(de)(de)意義，總體而言都是專門(men)針對(dui)(dui)股(gu)(gu)市(shi)的(de)(de)流動(dong)性支持，對(dui)(dui)當下流動(dong)性匱乏(fa)的(de)(de)A股(gu)(gu)有較(jiao)強的(de)(de)針對(dui)(dui)性。“我(wo)們認為形成一輪中(zhong)級(ji)別(bie)行(xing)情的(de)(de)可(ke)能性較(jiao)大。”

黑崎資(zi)(zi)(zi)本首(shou)席戰(zhan)略官陳興文(wen)告訴記者，兩項全新工具對于(yu)A股(gu)(gu)(gu)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)影(ying)響力度(du)空前，奠定A股(gu)(gu)(gu)長(chang)牛就此起航的(de)(de)(de)跨時代(dai)史詩篇章。“低成本融資(zi)(zi)(zi)、高股(gu)(gu)(gu)息回報”的(de)(de)(de)模(mo)式，將為(wei)企(qi)業(ye)回購股(gu)(gu)(gu)票與長(chang)期(qi)持(chi)有(you)提(ti)供(gong)強(qiang)(qiang)勁持(chi)續有(you)效動力，也(ye)有(you)助于(yu)提(ti)升(sheng)公司的(de)(de)(de)市(shi)值管(guan)理能力。其次多管(guan)道開渠引水，大幅度(du)提(ti)升(sheng)流動性(xing)工具的(de)(de)(de)互通互聯，5000億元(yuan)的(de)(de)(de)互換便利，允許這些(xie)機構將持(chi)有(you)的(de)(de)(de)債券(quan)、股(gu)(gu)(gu)票ETF、滬深300成分股(gu)(gu)(gu)等作(zuo)為(wei)抵(di)押(ya)，換取央(yang)行的(de)(de)(de)高流動性(xing)資(zi)(zi)(zi)產，這些(xie)資(zi)(zi)(zi)金專門用于(yu)股(gu)(gu)(gu)市(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)，將為(wei)市(shi)場(chang)(chang)帶來增量(liang)資(zi)(zi)(zi)金。通過提(ti)供(gong)低成本資(zi)(zi)(zi)金和增加市(shi)場(chang)(chang)流動性(xing)，這些(xie)措施有(you)助于(yu)穩定股(gu)(gu)(gu)價，增強(qiang)(qiang)市(shi)場(chang)(chang)信心，這也(ye)為(wei)新一輪牛市(shi)的(de)(de)(de)啟(qi)動提(ti)供(gong)了(le)必要(yao)的(de)(de)(de)先決(jue)條件(jian)。

封面圖(tu)片來源：視(shi)覺(jue)中國