每經記者(zhe)｜張壽(shou)林    每經編輯｜馬子卿    

10月(yue)21日，中國(guo)人民(min)銀(yin)行(xing)授權全國(guo)銀(yin)行(xing)間(jian)同(tong)業拆(chai)借(jie)中心公布(bu)，2024年10月(yue)貸(dai)款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.1%，5年期以上(shang)LPR為3.6%。兩個品(pin)種均較上(shang)月(yue)下降25個基點。

每日經濟新聞

5年期以上(shang)LPR是(shi)個人住房(fang)(fang)(fang)貸款的定價(jia)基準。業內專家普遍(bian)認為，5年期以上(shang)LPR下降有利(li)于減(jian)(jian)輕房(fang)(fang)(fang)貸借款人利(li)息負擔(dan)，促(cu)進消(xiao)費(fei)。以北(bei)京某存量房(fang)(fang)(fang)貸借款人為例(li)，在一系列調(diao)整(zheng)之下，房(fang)(fang)(fang)貸利(li)率累計可下降1.45個百分點(dian)，按照100萬元貸款本(ben)金(jin)，25年等額(e)本(ben)息的還貸方式，房(fang)(fang)(fang)貸利(li)息總額(e)減(jian)(jian)少超(chao)過24萬元，月供減(jian)(jian)少超(chao)過800元。

居民還貸負擔降低

今(jin)(jin)年(nian)以來，5年(nian)期以上(shang)LPR累計(ji)下降了(le)60個(ge)基點(dian)(dian)，對新(xin)、老(lao)房(fang)貸(dai)(dai)都是重大利(li)(li)(li)好。有專家指出，對于(yu)存(cun)量(liang)房(fang)貸(dai)(dai)借(jie)款人(ren)來說，今(jin)(jin)年(nian)以來5年(nian)期以上(shang)LPR下降的0.6個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)(dian)，加上(shang)各商業(ye)銀行10月25日(ri)統一(yi)批量(liang)調整的存(cun)量(liang)房(fang)貸(dai)(dai)利(li)(li)(li)率(lv)平均約(yue)下降0.5個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)(dian)，今(jin)(jin)年(nian)房(fang)貸(dai)(dai)利(li)(li)(li)率(lv)降幅可能超過1個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)(dian)。

此(ci)外，專家提醒，因房貸定(ding)(ding)價規則是在重(zhong)定(ding)(ding)價日按照(zhao)最新LPR確定(ding)(ding)新的(de)重(zhong)定(ding)(ding)價周期的(de)利率水平(ping)，存(cun)量(liang)房貸利率下降一般需(xu)要分步(bu)兌現。

例如(ru)，北京(jing)某存量房(fang)(fang)貸(dai)(dai)借款人(ren)，重定價日(ri)為(wei)每年(nian)(nian)1月(yue)1日(ri)，目前房(fang)(fang)貸(dai)(dai)利(li)率為(wei)4.75%（2024年(nian)(nian)1月(yue)1日(ri)的(de)(de)LPR＋55BP），則其房(fang)(fang)貸(dai)(dai)利(li)率下調(diao)可分兩步(bu)(bu)：第一步(bu)(bu)，10月(yue)25日(ri)，商業(ye)銀行批量將房(fang)(fang)貸(dai)(dai)利(li)率在LPR上(shang)(shang)的(de)(de)加點(dian)調(diao)整(zheng)至-30BP，該房(fang)(fang)貸(dai)(dai)利(li)率調(diao)整(zheng)為(wei)3.9%（LPR-30BP），調(diao)整(zheng)幅度(du)為(wei)0.85個百(bai)分點(dian)；第二步(bu)(bu)，2025年(nian)(nian)1月(yue)1日(ri)，房(fang)(fang)貸(dai)(dai)利(li)率按(an)照(zhao)最(zui)新一期LPR重新計(ji)算(suan)，若12月(yue)份公(gong)布的(de)(de)5年(nian)(nian)期以上(shang)(shang)LPR為(wei)3.6%，則該房(fang)(fang)貸(dai)(dai)利(li)率調(diao)整(zheng)為(wei)3.3%（LPR-30BP），調(diao)整(zheng)幅度(du)為(wei)0.6個百(bai)分點(dian)。

兩步(bu)調整完成后，該借款人房貸利率將(jiang)累計下降(jiang)1.45個百分點，按照100萬(wan)元(yuan)貸款本金，25年(nian)等額(e)本息(xi)的還貸方式(shi)，房貸利息(xi)總額(e)減少超(chao)過(guo)(guo)24萬(wan)元(yuan)，月供減少超(chao)過(guo)(guo)800元(yuan)。

利率傳導關系逐步理順

從央行利率政策傳導機制(zhi)角度看(kan)，LPR下(xia)調(diao)正是(shi)政策利率下(xia)調(diao)后逐步傳導的結果。

人民(min)銀行(xing)(xing)行(xing)(xing)長潘(pan)功勝在(zai)陸家嘴論壇上強調(diao)(diao)，要(yao)進一步(bu)健全市(shi)場(chang)化(hua)(hua)的利率調(diao)(diao)控(kong)機制(zhi)。9月(yue)27日(ri)(ri)，人民(min)銀行(xing)(xing)將(jiang)央(yang)行(xing)(xing)政策利率，也(ye)就(jiu)是公(gong)開市(shi)場(chang)7天期(qi)逆回購操作利率由(you)1.7%下調(diao)(diao)至1.5%，帶動中期(qi)借貸便利利率下降0.3個百分點。隨(sui)后(hou)，10月(yue)18日(ri)(ri)主要(yao)商業銀行(xing)(xing)下調(diao)(diao)存款利率，10月(yue)21日(ri)(ri)報出的LPR也(ye)跟隨(sui)下行(xing)(xing)，有效反映了央(yang)行(xing)(xing)政策利率變化(hua)(hua)。

專家指(zhi)出(chu)，這表明由短及長(chang)的利率傳(chuan)導關系在逐步(bu)理順，貨幣政策傳(chuan)導效率不斷提(ti)升，有利于促(cu)進(jin)社(she)會融資成本(ben)進(jin)一步(bu)降(jiang)低。本(ben)次(ci)1年(nian)期(qi)和5年(nian)期(qi)以上兩個(ge)品種(zhong)報(bao)價均下(xia)降(jiang)25個(ge)基點，降(jiang)幅較大，預計將(jiang)帶動企業和居(ju)民貸(dai)款利率下(xia)降(jiang)，有助于促(cu)進(jin)社(she)會融資成本(ben)穩中(zhong)有降(jiang)，擴大宏觀(guan)經(jing)濟(ji)(ji)總(zong)需(xu)求，支(zhi)持物價合理回升，帶動實體經(jing)濟(ji)(ji)穩定(ding)增長(chang)。

東(dong)方金誠研(yan)究團隊(dui)王青(qing)、李曉峰、馮琳撰文分析，伴隨一(yi)攬子增量政(zheng)策(ce)陸續(xu)推出，宏觀政(zheng)策(ce)在(zai)穩增長方向全(quan)面(mian)發力(li)，LPR報(bao)價較(jiao)大(da)(da)幅度下調符合當前宏觀政(zheng)策(ce)的(de)大(da)(da)方向，是把央行“有力(li)度的(de)降息”向實(shi)體經(jing)濟傳導的(de)一(yi)個關(guan)鍵環節。

王(wang)青(qing)、李曉峰、馮(feng)琳共同撰文預計，10月LPR報價下調后，將(jiang)帶動(dong)(dong)企業(ye)和居民貸(dai)款利(li)(li)率更大幅度(du)下調，進而激發實體經濟融資(zi)需求(qiu)，促消費、擴(kuo)投資(zi)，提振經濟增長動(dong)(dong)能，帶動(dong)(dong)物(wu)價水平溫和回升(sheng)，而且有助于促進房地產市場止跌回穩，能夠為順利(li)(li)完成全(quan)年經濟社會發展目標任務提供重要(yao)支撐。

展(zhan)望未來(lai)，東方金誠首席宏觀(guan)分析(xi)師王(wang)青團隊預計，年內LPR報價可能將(jiang)保持(chi)穩定。一方面(mian)，9月政(zheng)策(ce)利率下調幅度(du)較大，四季度(du)將(jiang)進入(ru)政(zheng)策(ce)效果觀(guan)察期，繼續降(jiang)息的(de)可能性較小。這意味著LPR報價的(de)定價基礎會(hui)保持(chi)穩定。另(ling)一方面(mian)，當前(qian)銀(yin)行凈(jing)息差處在歷史低位，這會(hui)制約(yue)報價行持(chi)續壓縮LPR報價的(de)動(dong)力。

封面圖(tu)片來源：每日經濟新(xin)聞