每(mei)經記者｜陳利   ; 每(mei)經編(bian)輯(ji)｜魏(wei)文藝    

| 2025年4月(yue)7日(ri) 星期一 |

NO.1 上海總起始價84億元掛牌出讓5宗地塊

4月3日，上(shang)海土地(di)(di)交易市(shi)場(chang)發布兩份國有(you)建設用(yong)地(di)(di)使用(yong)權(quan)網上(shang)掛(gua)牌出讓公告(gao)，共掛(gua)牌4宗(zong)居住(zhu)用(yong)地(di)(di)及(ji)1宗(zong)商業、文(wen)化用(yong)地(di)(di)，涉及(ji)楊浦區(qu)、松(song)江區(qu)、青(qing)浦區(qu)以及(ji)虹口區(qu)，總起(qi)始(shi)價(jia)84.07億(yi)元。其中(zhong)，虹口區(qu)兩宗(zong)地(di)(di)塊實(shi)施組合出讓，合計起(qi)始(shi)價(jia)為21.57億(yi)元；起(qi)始(shi)價(jia)最高的地(di)(di)塊為楊浦區(qu)N090602單元L4-02地(di)(di)塊，起(qi)拍(pai)(pai)價(jia)33.58億(yi)元，面(mian)積2.12萬(wan)平(ping)方米，將于(yu)5月9日開始(shi)競拍(pai)(pai)。

點評：此次(ci)(ci)集中掛(gua)牌的(de)5宗地(di)塊(kuai)涵蓋(gai)居住及商(shang)文用(yong)途(tu)反映(ying)出(chu)土地(di)市(shi)場結構(gou)性(xing)(xing)放量特征。結合近期多(duo)宗地(di)塊(kuai)觸(chu)發(fa)溢價上限的(de)市(shi)場熱度，本次(ci)(ci)出(chu)讓或(huo)延續核心區域資源爭奪態勢，進(jin)一步(bu)驗證(zheng)優(you)質地(di)塊(kuai)的(de)資產避險屬性(xing)(xing)，同時帶動上下(xia)游建材、設(she)計咨詢等產業鏈(lian)需求釋放。

NO.2 廣州今年計劃供應住宅用地722公頃

4月3日，廣州市規劃(hua)和(he)(he)自然資源局發布《廣州市2025年建(jian)設(she)用(yong)(yong)地(di)(di)供應(ying)計(ji)劃(hua)》，今年建(jian)設(she)用(yong)(yong)地(di)(di)計(ji)劃(hua)供應(ying)總量(liang)為3454公頃，其中住(zhu)(zhu)(zhu)宅(zhai)用(yong)(yong)地(di)(di)供應(ying)計(ji)劃(hua)722公頃，占(zhan)計(ji)劃(hua)總量(liang)的(de)(de)21%。同時，要(yao)求加快構建(jian)房地(di)(di)產發展新(xin)模式，著重增加高品質住(zhu)(zhu)(zhu)宅(zhai)用(yong)(yong)地(di)(di)供給，推出具有更(geng)高實用(yong)(yong)率的(de)(de)項目(mu)和(he)(he)更(geng)符合(he)市場需求的(de)(de)住(zhu)(zhu)(zhu)宅(zhai)產品，減少非必要(yao)的(de)(de)獨立用(yong)(yong)地(di)(di)配建(jian)要(yao)求，打造“好房子”典范。

點評：該供(gong)應(ying)策略通過優(you)化(hua)土地資(zi)源(yuan)配(pei)(pei)置，引(yin)導房企(qi)轉(zhuan)向精細化(hua)運營賽(sai)道，長(chang)期(qi)看有助于(yu)緩解(jie)市場結(jie)構性供(gong)需錯配(pei)(pei)，同(tong)時為基建投資(zi)提供(gong)新支點。頭部房企(qi)憑借資(zi)金及(ji)品牌優(you)勢，有望(wang)在(zai)核心(xin)地段土地競拍中強(qiang)化(hua)資(zi)源(yuan)集聚效應(ying)，高(gao)端產(chan)品線布局或加速兌現。綠色(se)建筑(zhu)、智(zhi)能家居等配(pei)(pei)套(tao)產(chan)業將同(tong)步(bu)受益，技術標準(zhun)升級倒(dao)逼供(gong)應(ying)鏈(lian)迭代。

NO.3 億達中國已履行復牌指引并申請今日復牌

4月3日，億(yi)達(da)中(zhong)國控股有限公司發布履行復牌指(zhi)引(yin)及恢復買(mai)賣公告。億(yi)達(da)中(zhong)國股份自2024年(nian)4月2日暫停于(yu)聯交所(suo)買(mai)賣，公司已于(yu)2025年(nian)4月3日公布2023年(nian)全(quan)(quan)年(nian)財報、2024年(nian)全(quan)(quan)年(nian)財報，以及2024年(nian)半年(nian)報，現(xian)申請(qing)自2025年(nian)4月7日上午九時起恢復買(mai)賣。根據復牌指(zhi)引(yin)，億(yi)達(da)中(zhong)國2024年(nian)全(quan)(quan)年(nian)錄(lu)得收入約(yue)為(wei)27.87億(yi)元，年(nian)度合(he)約(yue)銷售(shou)(shou)金額約(yue)為(wei)9.47億(yi)元，合(he)同銷售(shou)(shou)面(mian)積為(wei)7.68萬平(ping)方米。

點評：億達中國履行復牌指引(yin)后申請(qing)恢復交易，暴(bao)露(lu)房企(qi)轉型(xing)期(qi)的多重(zhong)挑戰。盡管公司完(wan)成財務披(pi)露(lu)，但停牌前0.1港(gang)元(yuan)股價與2.51億港(gang)元(yuan)市(shi)值，折射出資本市(shi)場對低周轉率房企(qi)的估值重(zhong)構需求。此次復牌或引(yin)發(fa)市(shi)場對同類區域型(xing)房企(qi)的信用(yong)風險(xian)重(zhong)估，同時考驗投資者對持有(you)型(xing)物業長期(qi)價值的判斷(duan)標準。

NO.4 重慶金科重整普通債權組將二次表決

4月3日，金(jin)(jin)科(ke)股份公(gong)告稱，《重(zhong)(zhong)慶(qing)金(jin)(jin)科(ke)重(zhong)(zhong)整計(ji)劃（草案）》已獲第(di)二次債(zhai)(zhai)權人(ren)會議(yi)有財產擔保組(zu)、職工(gong)債(zhai)(zhai)權組(zu)、稅(shui)款債(zhai)(zhai)權組(zu)表決通過，但普(pu)(pu)通債(zhai)(zhai)權組(zu)暫未通過。根(gen)據相關規定，重(zhong)(zhong)慶(qing)金(jin)(jin)科(ke)將與(yu)普(pu)(pu)通債(zhai)(zhai)權組(zu)協商(shang)，并由普(pu)(pu)通債(zhai)(zhai)權組(zu)再(zai)次表決，再(zai)次表決事項截(jie)止時間為2025年(nian)5月10日18時。公(gong)司正全力以赴推動相關債(zhai)(zhai)權人(ren)參與(yu)重(zhong)(zhong)慶(qing)金(jin)(jin)科(ke)第(di)二次債(zhai)(zhai)權人(ren)會議(yi)的再(zai)次表決工(gong)作及推進重(zhong)(zhong)整投資協議(yi)履(lv)行等工(gong)作。

點評：這暴露出(chu)房(fang)企債務重(zhong)組中的復雜博弈。盡管母公(gong)司(si)(si)重(zhong)整(zheng)草案(an)已獲多數債權(quan)(quan)組高票通過，但子公(gong)司(si)(si)普(pu)通債權(quan)(quan)組未(wei)達(da)法(fa)定標(biao)準，顯示金融機構債權(quan)(quan)人對風險補償方(fang)案(an)仍存(cun)分歧。該案(an)例(li)(li)作為(wei)全國性上(shang)市(shi)房(fang)企司(si)(si)法(fa)重(zhong)整(zheng)首例(li)(li)，或為(wei)行業風險化解提供范本，但普(pu)通債權(quan)(quan)組最終表決結(jie)果將(jiang)檢(jian)驗多方(fang)利益平衡(heng)能力。

NO.5 中交地產擬發行今年第三期10億元中期票據

4月3日，中交(jiao)地產披露2025年(nian)度第(di)三期(qi)中期(qi)票據發(fa)(fa)行(xing)文件。該票據注(zhu)冊(ce)金額60億元(yuan)，本期(qi)發(fa)(fa)行(xing)10億元(yuan)，擬全部用于償還發(fa)(fa)行(xing)人債務融資工(gong)具本金。其(qi)中品種一初始發(fa)(fa)行(xing)規(gui)模為(wei)5億元(yuan)，期(qi)限366天，品種二初始發(fa)(fa)行(xing)規(gui)模為(wei)5億元(yuan)，期(qi)限2年(nian)。兩個品種間發(fa)(fa)行(xing)金額可以(yi)進行(xing)雙向回撥，回撥比(bi)例不受限制，而票面利率采(cai)用固定利率方式，根據集中簿(bu)記建檔結果(guo)確定。

點評：這(zhe)凸顯(xian)央企(qi)背景房企(qi)在(zai)融(rong)資通道上(shang)的(de)信用優勢(shi)，或將優化(hua)公司(si)債務(wu)(wu)期限(xian)結構，為存量項目開(kai)發提供流動(dong)性支撐。該融(rong)資行為既強化(hua)企(qi)業自身財務(wu)(wu)安全邊際(ji)，也為建(jian)筑(zhu)建(jian)材等上(shang)下(xia)游產業鏈釋放穩定(ding)需求預(yu)期，但(dan)需觀察票面利率(lv)對市(shi)場(chang)資金的(de)吸引力。

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