5月19日(ri)早盤(pan)，A股全線小幅(fu)低開(kai)。上證指數(shu)開(kai)盤(pan)報3365.88點(dian)，跌0.05%。深證成(cheng)指開(kai)盤(pan)報10171.29點(dian)，跌0.08%。創(chuang)業板指開(kai)盤(pan)報2038.05點(dian)，跌0.07%。近期(qi)自(zi)主可控主題熱度(du)較高，信創(chuang)ETF（562570）早盤(pan)跌超1%，科創(chuang)半導體ETF（588170）小幅(fu)上行。

國信證(zheng)券(quan)認為(wei)，全球和中(zhong)國半導(dao)(dao)體銷售額均已(yi)連(lian)續(xu)六個季度(du)(du)實現(xian)同(tong)(tong)比正增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，除AI帶來的(de)(de)增(zeng)(zeng)量外(wai)，下游各行業去庫周(zhou)期已(yi)完成，其中(zhong)工業庫存周(zhou)期靠后，處(chu)于(yu)去庫完成后復(fu)蘇的(de)(de)初期，TI 1Q25營(ying)收(shou)在連(lian)續(xu)九個季度(du)(du)同(tong)(tong)比下降后首季同(tong)(tong)比轉正，其表(biao)示工業呈現(xian)廣泛(fan)復(fu)蘇，所(suo)有終端客戶庫存均處(chu)于(yu)低位；中(zhong)芯國際(ji)1Q25工業和汽(qi)車收(shou)入(ru)(ru)(ru)表(biao)現(xian)強勁，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)75.2%，環比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)22.7%。從A股半導(dao)(dao)體公(gong)司業績來看，整體收(shou)入(ru)(ru)(ru)連(lian)續(xu)七(qi)個季度(du)(du)同(tong)(tong)比正增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，在統計的(de)(de)146家(jia)公(gong)司中(zhong)，2024/2025年收(shou)入(ru)(ru)(ru)創(chuang)季度(du)(du)新高的(de)(de)有58/21家(jia)；1Q25毛利率和凈利率均同(tong)(tong)環比提高。該機構認為(wei)，隨(sui)著收(shou)入(ru)(ru)(ru)規模(mo)效應顯現(xian)，半導(dao)(dao)體板塊(kuai)利潤改善幅度(du)(du)將(jiang)大(da)于(yu)收(shou)入(ru)(ru)(ru)，看好板塊(kuai)利潤修(xiu)復(fu)邏輯。

公開信(xin)息(xi)顯示，科創半(ban)(ban)導(dao)(dao)體ETF（588170）跟蹤(zong)上證科創板(ban)半(ban)(ban)導(dao)(dao)體材(cai)(cai)料(liao)(liao)設(she)(she)備主(zhu)題指數，囊括(kuo)科創板(ban)中半(ban)(ban)導(dao)(dao)體設(she)(she)備和(he)半(ban)(ban)導(dao)(dao)體材(cai)(cai)料(liao)(liao)細(xi)分(fen)領(ling)域的硬(ying)科技公司(si)。半(ban)(ban)導(dao)(dao)體設(she)(she)備和(he)材(cai)(cai)料(liao)(liao)行業(ye)是重要的國(guo)(guo)產替代領(ling)域，具(ju)備國(guo)(guo)產化(hua)率較(jiao)低、國(guo)(guo)產替代天花(hua)板(ban)較(jiao)高屬(shu)性，充分(fen)受益于(yu)人工(gong)智(zhi)能革命(ming)下的半(ban)(ban)導(dao)(dao)體需求擴張。