8月21日午后，A股三大指數(shu)小幅上漲(zhang)，液冷服務(wu)器、覆(fu)銅板、電路(lu)板、光(guang)通信等(deng)AI算力硬件概念板塊重挫。液冷概念股中，飛龍股份(fen)(fen)、騰龍股份(fen)(fen)跌(die)停(ting)，英維克午后一度跌(die)超6%。近期熱度較高的云計(ji)算50ETF（516630）跟隨指數(shu)震蕩，持倉股中，石基信息(xi)、中國軟件、太極股份(fen)(fen)、恒生電子、神州信息(xi)等(deng)漲(zhang)幅居前，曙光(guang)數(shu)創、拓維信息(xi)、網宿科(ke)技(ji)、云天勵飛等(deng)跌(die)幅居前。

多(duo)重因(yin)素(su)催(cui)(cui)化(hua)下(xia)，多(duo)家機構仍看(kan)好(hao)液冷板塊(kuai)中(zhong)長期景氣度(du)。國投證(zheng)券指出，近(jin)期產(chan)(chan)業(ye)(ye)需求(qiu)(qiu)、政(zheng)(zheng)策(ce)驅動及預期差出現的邊際變(bian)化(hua)三(san)重共振(zhen)，催(cui)(cui)生了液冷板塊(kuai)高景氣的行情。具體而言，英(ying)偉達(da)GB300和華為昇騰384對液冷需求(qiu)(qiu)顯著(zhu)提(ti)升，或將帶動整(zheng)個算力產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)的液冷需求(qiu)(qiu)顯著(zhu)提(ti)升。其(qi)次，各層級的政(zheng)(zheng)策(ce)對液冷和數據中(zhong)心能耗提(ti)出明確要求(qiu)(qiu)國家發(fa)改委等四(si)部門2024年發(fa)布《數據中(zhong)心綠色低(di)碳發(fa)展專項行動計劃》，提(ti)出到2025年底全國數據中(zhong)心平均PUE降至1.5，并要求(qiu)(qiu)因(yin)地制(zhi)宜推動液冷等高效制(zhi)冷散熱技術。最后，海外AI算力產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)業(ye)(ye)績向好(hao)印證(zheng)產(chan)(chan)業(ye)(ye)景氣度(du)，全球液冷龍頭(tou)Vertiv近(jin)期發(fa)布的財報顯示，2025年Q2營收達(da)26.38億美元，同比大增35%，訂(ding)單勢頭(tou)仍然強勁。參考海外的發(fa)展趨勢，國內液冷產(chan)(chan)業(ye)(ye)未來也有(you)望受(shou)益于(yu)人工智能帶來的產(chan)(chan)業(ye)(ye)需求(qiu)(qiu)，實現業(ye)(ye)績的快(kuai)速釋放。

東(dong)方(fang)證券(quan)觀點認為，預計(ji)2025年是AI液(ye)(ye)冷滲透率加速(su)的元年。隨著(zhu)生成式AI橫空出世，傳統的通算中心已(yi)無(wu)法滿足日益增(zeng)長(chang)的AI算力(li)需(xu)求，智算中心（AIDC）成為算力(li)設施發展的必然趨勢，配套的散熱需(xu)求也將隨之增(zeng)長(chang)，風冷技(ji)術已(yi)難以滿足當前高功耗機組(zu)的散熱需(xu)求。除英偉達(da)外，谷歌、微(wei)軟、Meta、華為、阿里等國(guo)內外云廠商均(jun)引入液(ye)(ye)冷技(ji)術方(fang)案。隨著(zhu)液(ye)(ye)冷技(ji)術從可(ke)選變為剛需(xu)，滲透率有望快速(su)提升(sheng)，預計(ji)2026年全球數據(ju)中心液(ye)(ye)冷滲透率將提升(sheng)至30%左右(you)。

北(bei)美云(yun)(yun)廠商資(zi)本開(kai)(kai)支持續(xu)擴(kuo)張，顯(xian)示(shi)AI算力(li)(li)需求強勁，國產算力(li)(li)產業鏈有望深度受(shou)益于海外映射邏輯。公開(kai)(kai)信(xin)息顯(xian)示(shi)，云(yun)(yun)計算50ETF（516630）跟(gen)蹤云(yun)(yun)計算指(zhi)數(shu)（930851）。該指(zhi)數(shu)的AI算力(li)(li)含(han)量較(jiao)高，覆蓋了光模塊(kuai)&光器件(jian)、算力(li)(li)租賃、數(shu)據中心、AI服務器、液冷等(deng)熱門算力(li)(li)概念。云(yun)(yun)計算50ETF（516630）為跟(gen)蹤該指(zhi)數(shu)合計費率(lv)最低的ETF。